作者 | 張媛媛

來源 | 汽車大觀

背靠寶馬這顆大樹，華晨汽車還是要把自己折騰破產(chǎn)重組了？

繼眾泰汽車、力帆汽車等老牌車企之后，東風(fēng)裕隆、華晨汽車或也將向市場(chǎng)“揮手告別”。

據(jù)全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)公布，格致汽車科技股份有限公司向遼寧省沈陽市中級(jí)人民法院申請(qǐng)對(duì)華晨汽車集團(tuán)控股有限公司重整，案件編號(hào)（2020）遼01破申27號(hào)。

公開資料顯示，格致汽車科技股份有限公司是一家汽車沖壓模具研產(chǎn)商，從事汽車沖壓模具的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造及銷售，主要為全球范圍內(nèi)的汽車整車廠及零部件制造商提供汽車沖壓模具的定制化服務(wù)。

華晨汽車因拖欠供應(yīng)商款項(xiàng)，被供應(yīng)商申請(qǐng)破產(chǎn)。這家隸屬于遼寧省國資委的重點(diǎn)國有企業(yè)，旗下?lián)碛?家上市公司，第一家代表中國企業(yè)走向國際，赴美上市15年的老牌車企終究是重蹈了眾泰、力帆的覆轍。

債務(wù)高企

如今，華晨汽車被申請(qǐng)重整的具體原因還未可知。

不過，華晨汽車負(fù)債高企，屢次債務(wù)違約已是不爭(zhēng)的事實(shí)。

11月3日，有媒體報(bào)道稱，遼寧省政府與金融監(jiān)管部門就華晨集團(tuán)重整進(jìn)行溝通，相關(guān)事宜仍在討論中，無明確重組方案。

短短10日，華晨汽車就被申請(qǐng)重整，華晨集團(tuán)旗下子公司也“坐不住”了。

11月15日晚間，金杯汽車、申華控股相繼發(fā)布公告稱，截至本公告日，華晨集團(tuán)尚未收到沈陽中院正式受理重整的裁定書。華晨集團(tuán)債權(quán)人提出的重整申請(qǐng)是否被沈陽中院受理，華晨集團(tuán)是否進(jìn)入重整程序尚存在重大不確定性。若華晨集團(tuán)的重整申請(qǐng)被沈陽中院受理，華晨集團(tuán)將進(jìn)入重整程序，可能會(huì)對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面產(chǎn)生一定影響。

具體來看，金杯汽車的公告中明確表示，經(jīng)核查，截至本公告日，公司應(yīng)收華晨集團(tuán)賬款5,007萬元，應(yīng)收華晨雷諾金杯汽車有限公司2,677萬元，均為日常汽車零部件購銷形成。若華晨集團(tuán)破產(chǎn)重整，公司可能計(jì)提大額壞賬準(zhǔn)備。公司對(duì)華晨集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方提供的擔(dān)保余額5.30億元，若華晨集團(tuán)破產(chǎn)重整，相關(guān)擔(dān)保能否順利解除，存在不確定性。

申華控股公告稱，經(jīng)核查，截至本公告日，公司應(yīng)收華晨集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方賬款1.4億元，主要形成原因?yàn)槿粘Ｆ囐忎N；公司對(duì)華晨集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方提供的擔(dān)保余額44,565.48萬元，其中4億元為公司向華晨集團(tuán)為公司融資擔(dān)保提供的反擔(dān)保，4,565.48萬元為公司為原子公司華晨租賃提供的存續(xù)擔(dān)保。若華晨集團(tuán)進(jìn)入重整程序，可能會(huì)對(duì)公司年度業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。

金杯汽車、申華控股公告中所顯示的賬款，只是杯水車薪。

根據(jù)8月華晨汽車發(fā)布的2020年債券半年報(bào)顯示，集團(tuán)總負(fù)債1328.44億元，扣除商譽(yù)和無形資產(chǎn)后，資產(chǎn)負(fù)債率為71.4%。期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為326.77億元。

10月23日，華晨集團(tuán)又因未能按期兌付規(guī)模為10億元的私募債券“17華汽05”，發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約，按照相關(guān)規(guī)則，華晨旗下所有債券停牌。廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2020年10月23日，華晨汽車集團(tuán)未償債券共14只，債券余額合計(jì)172億元。

不僅如此，華晨汽車今年已經(jīng)19次登上被執(zhí)行人名單，被執(zhí)行總金額僅為3.9億元。對(duì)于總資產(chǎn)高達(dá)1700億元的華晨集團(tuán)而言，雖然3.9億元不值一提，但多次登上被執(zhí)行人名單，也在側(cè)面印證了華晨集團(tuán)資金鏈出現(xiàn)了嚴(yán)重問題。

北京車展前夕，華晨集團(tuán)副總裁、新聞發(fā)言人齊凱曾表示：“華晨成立了債委會(huì)，由沈陽市金融監(jiān)管局、遼寧省銀行協(xié)會(huì)牽頭和華晨集團(tuán)組成，其中省市政府對(duì)華晨提供了大量支持，幫助企業(yè)解決短期資金流動(dòng)性問題，具體金額不方便透露?！?/span>

毋庸置疑，華晨集團(tuán)已經(jīng)到了生死攸關(guān)的艱難時(shí)刻。

自主羸弱 轉(zhuǎn)型艱難

華晨汽車之所以走到如此境地，與自主板塊長(zhǎng)期處于弱勢(shì)不無關(guān)系。

公開數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，華晨中國營收達(dá)14.5億元，同比下降23.85%，凈利潤為40.45億元。

而扣除掉華晨寶馬貢獻(xiàn)的43.83億元利潤后，華晨中國總體虧損達(dá)3.4億元。根據(jù)華晨汽車2015-2019年的財(cái)報(bào)來看，華晨寶馬貢獻(xiàn)的利潤共計(jì)269億元，除去華晨寶馬利潤后，華晨4年以來虧損高達(dá)34.84億元。

離開寶馬，華晨汽車自主板塊虧損之勢(shì)加劇。

根據(jù)華晨與寶馬2018年簽署的協(xié)議顯示，寶馬將從華晨汽車收購華晨寶馬25%的股權(quán)，2022年寶馬和華晨汽車分別持有華晨寶馬75%和25%的股份。

寶馬汽車的股比提升后，華晨自主板塊將成為主要業(yè)績(jī)來源。

目前，華晨汽車集團(tuán)的自主品牌整車業(yè)務(wù)中包括華晨中華、華頌、華晨金杯等品牌，而這些品牌在中國市場(chǎng)上幾乎沒什么體量。

據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，華晨雷諾在今年前9個(gè)月累計(jì)銷售新車12,068輛；華晨中華在今年前9個(gè)月累計(jì)銷售新車3,870輛。顯然，華晨旗下的自主板塊不具盈利能力。

過度依賴寶馬利潤的后遺癥顯現(xiàn)，華晨汽車旗下品牌產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力、自主研發(fā)能力弱等自身原因爆發(fā)，華晨汽車開始轉(zhuǎn)型。

齊凱曾表示，華晨汽車目前已經(jīng)在與車企就共同開發(fā)平臺(tái)進(jìn)行接洽，涉及車型既包括傳統(tǒng)燃油車，也包括新能源車型。

按照華晨汽車的規(guī)劃，2025年，將實(shí)現(xiàn)195萬輛的銷售體量，其中包括110萬輛乘用車和85萬輛商用車；零部件業(yè)務(wù)銷售規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到350億元。具體來看，乘用車110萬輛銷量包括目前規(guī)劃的華晨寶馬65萬輛、中華30萬輛、華晨新日15萬輛；商用車85萬輛包括華晨鑫源60萬輛、華晨雷諾金杯15萬輛、卡車和專用車10萬輛。

意味著，華晨汽車已經(jīng)做好充分準(zhǔn)備，將實(shí)現(xiàn)企業(yè)復(fù)興。

不過，華晨汽車的問題，并不是一朝一夕就能改善的。具體而言，開發(fā)平臺(tái)、研發(fā)新車都需要資金支持，而面對(duì)越來越大的虧損，華晨汽車的復(fù)興之策能否成功，還很難說。