8月12日，華晨汽車集團(tuán)旗下19華汽01、18華汽01、18華汽02、18華汽03多只債券的價(jià)格出現(xiàn)暴跌。其中，19華汽01跌幅最大，達(dá)28.65%，報(bào)收于54.800元/張。

8月13日，華晨汽車公告稱，17華汽01、18華汽01、18華汽02、18華汽03、19華汽01、19華汽02、19華集01、20華集01債券自8月13日起進(jìn)行交易方式調(diào)整，僅在上交所固定收益證券綜合電子平臺上采取報(bào)價(jià)、詢價(jià)和協(xié)議交易方式進(jìn)行交易。

8月14日，上述債券再次出現(xiàn)下跌。例如，19華汽01在上交所固收平臺顯示最新成交價(jià)為43.000元/張，成交總金額為83萬元；18華汽03顯示最新成交價(jià)位51.500元/張，成交總金額為611萬元。

連續(xù)三天債券暴跌之后，這家東北的老牌汽車國企——華晨汽車集團(tuán)控股有限公司陷入了萬丈深淵的危機(jī)之中。

存續(xù)債券為何暴跌

8月14日，華晨汽車集團(tuán)財(cái)務(wù)方面相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時(shí)表示華晨汽車集團(tuán)公司存續(xù)債券余額為175億元，近期債券交易價(jià)格出現(xiàn)較大價(jià)格波動(dòng)，主要是由以下幾個(gè)原因?qū)е拢阂皇且蚺c天風(fēng)證券存在法律糾紛，金額為7000萬元，導(dǎo)致下屬公司金杯股份被申請凍結(jié)，凍結(jié)原因?yàn)樨?cái)產(chǎn)保全；二是因?yàn)槿A晨中華“事業(yè)部輪休放假”負(fù)面新聞，實(shí)際為華晨集團(tuán)生產(chǎn)車間放高溫假，目前已全面復(fù)工；三是由于債委會的成立，該機(jī)構(gòu)成立目的是為了穩(wěn)定短期配資流動(dòng)性困難問題。

此前，華晨汽車集團(tuán)方面表示，存在部分債券持有者跟風(fēng)現(xiàn)象，影響公司的債券價(jià)格。一方面，公司作為遼寧省的國企，不會讓它出事的，不用太過擔(dān)心；另一方面，目前財(cái)務(wù)狀況一切正常，未發(fā)生欠息、拖欠工資的情況。

據(jù)公司官網(wǎng)介紹，華晨汽車集團(tuán)是隸屬于遼寧省國資委的重點(diǎn)國有企業(yè)，總部坐落于遼寧省沈陽市，旗下?lián)碛?家上市公司(華晨中國汽車控股有限公司、上海申華控股股份有限公司、金杯汽車股份有限公司、新晨中國動(dòng)力控股有限公司)，現(xiàn)有員工4.7萬人。財(cái)報(bào)顯示，截至2020年3月末，華晨汽車集團(tuán)資產(chǎn)總額為1754.37億元，負(fù)債總額1226.75億元，資產(chǎn)負(fù)債率由2017年的74.11%降至69.93%。

手握1200億負(fù)債，居然還自信滿滿的表示遼寧省的國企沒事，不知道在失去了寶馬這個(gè)現(xiàn)金奶牛之后，華晨方面哪里來的自信可以搞定如今的萬丈深淵。

內(nèi)外都爛了

說到華晨汽車更多人的第一反應(yīng)就是華晨寶馬，實(shí)際上華晨公司的全名為華晨中華。前段時(shí)間就有媒體報(bào)道，華晨中華發(fā)布了一項(xiàng)輪休放假的通知，基本內(nèi)容就是公司所有中層以下的職員開始實(shí)行“輪休”制度。輪休在家的員工工資均被調(diào)整為1810元，也就是沈陽最低工資標(biāo)準(zhǔn)。

懂行的人都知道輪休制度通常是有業(yè)務(wù)需要員工加班加點(diǎn)的工作，而華晨中華的這次“輪休”不太一樣，相當(dāng)于是變相降薪，有消息稱其實(shí)上個(gè)月華晨中華就已經(jīng)開始實(shí)行這種制度了，這個(gè)月只是擴(kuò)大了人員量。

這對于全體員工來說基本是毀滅性的打擊，因?yàn)橐?jīng)歷半年的底薪待業(yè)，半年后的華晨中華還能否在市場存活還是未知數(shù)，那時(shí)的員工們將被華晨如何安排更是雙方的難題。

而在公司內(nèi)部，僅4、5兩個(gè)月，華晨中華在“被執(zhí)行人”名單中出現(xiàn)13次，涉及金額7000多萬，法律訴訟上今年截至目前為止已經(jīng)25起。從這些數(shù)據(jù)可以看出，華晨中華確實(shí)已經(jīng)出了大問題。

華晨汽車之所以走到今天，根本原因還是自己不思進(jìn)取和各種利益博弈的結(jié)局。從銷量上來看，在今年上半年華晨中華累計(jì)銷量為3186輛，同比下滑高達(dá)78.26%，6月份更是交上了69輛的成績單，同比下滑了96.38%。旗下也就只有V3和V7兩款車型在售，對比吉利等國產(chǎn)品牌確實(shí)差距甚大。

從營收方面來看，據(jù)華晨控股去年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，在車市整體下滑的2019年，華晨寶馬銷售新車54.59萬輛，逆勢上揚(yáng)的銷量直接為華晨寶馬帶來76.26元的凈利潤。那么華晨控股的整體利潤是多少呢？財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示為67.62億元，也就是說，如果沒有華晨寶馬為華晨控股貢獻(xiàn)巨額利潤，那么華晨控股實(shí)際上是嚴(yán)重虧損的。華晨寶馬已經(jīng)成為華晨多年來的主要利潤來源，除了寶馬，華晨也沒有任何“造血”“輸血”的方式，徹底淪陷。

出行服務(wù)能救命嗎？

在這種狀況之下，7月8日，華晨集團(tuán)董事會決定任命韓松、齊凱為集團(tuán)副總裁。另據(jù)媒體報(bào)道，華晨汽車原總裁劉鵬程、原副總裁邢如飛、原董事長吳小安已經(jīng)離職。如此重大的人事任命和人事調(diào)整竟然沒有被華晨公開，不知道是出于哪方面考慮的原因。兩名副總裁上任后華晨確實(shí)有了一些改變。

6月29日華晨出行服務(wù)有限公司注冊成立，該公司為華晨汽車集團(tuán)控股有限公司全資子公司，注冊資本1億元。從華晨出行服務(wù)有限公司的經(jīng)營范圍來看，包括預(yù)約出租汽車經(jīng)營服務(wù)、巡游出租汽車經(jīng)營服務(wù)、新能源汽車整車銷售、新能源汽車換電設(shè)施銷售、汽車新車銷售、分布式交流充電樁銷售和二手車經(jīng)銷等業(yè)務(wù)。

面對無比低下的市場銷量，華晨汽車也走向了出行的道路。此前，一汽、長安、上汽、東風(fēng)等汽車都相繼推出了自己的出行服務(wù)。眾所周知，出行服務(wù)是一個(gè)重資產(chǎn)，回報(bào)慢的業(yè)務(wù)，華晨汽車頂著1200億的負(fù)債強(qiáng)行闖入出行市場，大概率也是竹籃打水一場空。實(shí)際上，能救華晨命的并不是什么出行業(yè)務(wù)，而是實(shí)打?qū)嵉耐瞥鲂缕罚谄嚿a(chǎn)與銷售的傳統(tǒng)路子上穩(wěn)扎穩(wěn)打。但是，自從去年3月閻秉哲接任華晨汽車董事長開始，截至目前，華晨自主品牌仍未有新產(chǎn)品推出。

只能破產(chǎn)重組？

按理說華晨汽車背靠遼寧省國資委，旗下又有上市企業(yè)，資金應(yīng)該不是掣肘其發(fā)展的瓶頸問題。銷售持續(xù)大幅滑坡，市場占有率縮水，營收下降，才是造成負(fù)債居高不下，融資困難的主因。

中國汽車產(chǎn)業(yè)的高增長階段已經(jīng)過去，兩年都處于負(fù)增長之中，如今的市場潛力大概在2000萬輛左右，汽車工業(yè)又是一個(gè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，一旦沒有增長，那么就必然要接受利潤下滑，在這樣的情況下不做出調(diào)整和改革，還只停留在之前的水平，想僅憑借背靠遼寧省國資委的身份和旗下還擁有上市公司的條件存活下來，也是不太可能的。

當(dāng)2022年股權(quán)交割完成之后，華晨汽車能否靠自己撐起未來，目前來看，并不樂觀。雖然華晨中國不至于直接退市，但破產(chǎn)重組或成為的大概率事件。

目前，債權(quán)銀行已就華晨汽車目前債務(wù)問題組成債委會，光大銀行為主要牽頭行，暫時(shí)還處在讓各家債權(quán)行上報(bào)債權(quán)階段。華晨汽車集團(tuán)的實(shí)際控制人為遼寧省國資委，即使存在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在地方政府的主導(dǎo)下，應(yīng)該也是可以化解的。只不過，華晨汽車要想再現(xiàn)往日雄風(fēng)，可就沒那么容易了。

在當(dāng)下的汽車市場，很難想象一個(gè)車企沒有潛心研究過核心技術(shù)，也沒有過戰(zhàn)略規(guī)劃和調(diào)整，它的未來會在哪里。誠然，寶馬還能夠繼續(xù)為華晨輸送利潤和新鮮血液，但是一個(gè)不夠努力和上進(jìn)的合作伙伴，對任何人來說，都是拖累。如果這種狀態(tài)持續(xù)，華晨和寶馬的分手，幾乎是可預(yù)見的事實(shí)。

華晨的未來，似乎已經(jīng)看不見太陽了。