資本市場(chǎng)，真是一個(gè)制造神奇的地方。

最新的即時(shí)財(cái)經(jīng)消息顯示，蔚來(lái)市值（盤(pán)中曾超過(guò)500億美元）超過(guò)了寶馬（470多億美元）。

說(shuō)實(shí)話(huà)，包括蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌在內(nèi)，都會(huì)不相信這個(gè)數(shù)字，但這偏偏在昨天成為了事實(shí)。

是騾子是馬，對(duì)比一下吧。

造車(chē)新勢(shì)力的蔚來(lái)成立才6年，貴為一線(xiàn)豪華品牌的寶馬有104年歷史。

今年1-9月，蔚來(lái)的銷(xiāo)量為2.63萬(wàn)輛，而寶馬的銷(xiāo)量則達(dá)到了163.83萬(wàn)輛。蔚來(lái)還不及寶馬一個(gè)零頭。

記得一年前，李斌還是那個(gè)“2019年最慘”的男人。

彼時(shí)，蔚來(lái)賬上的現(xiàn)金不足25億人民幣，即使算上流動(dòng)資產(chǎn)，也不過(guò)34.6億人民幣，而當(dāng)時(shí)蔚來(lái)二季度就虧掉了32.6億人民幣。

裁員，重要部門(mén)負(fù)責(zé)人紛紛離去，高瓴清倉(cāng)……一切都搖搖欲墜。

可才過(guò)了一年，蔚來(lái)市值居然把寶馬踩在了腳下，這就是瘋狂的資本，有多大泡沫，請(qǐng)細(xì)品。

從可比性來(lái)看，寶馬被歸入制造企業(yè)，營(yíng)收、利潤(rùn)多少，市值就值多少；蔚來(lái)則被歸入科技企業(yè)，資本覺(jué)得將來(lái)值多少錢(qián)，市值就是多少。

看著蔚來(lái)瘋狂上漲的市值，車(chē)透君想到了一個(gè)詞：市夢(mèng)率。

所謂市夢(mèng)率，就是根本不看業(yè)績(jī)，其所謂的成長(zhǎng)性，只需要夢(mèng)幻般的預(yù)期就行了。

但事實(shí)證明，癡迷地躺在市夢(mèng)率上的企業(yè)，后來(lái)泡沫都破得挺慘。

當(dāng)年，隨著網(wǎng)絡(luò)科技股泡沫的破滅，現(xiàn)實(shí)無(wú)情地粉碎了多個(gè)“市夢(mèng)率”的泡沫。

好在蔚來(lái)汽車(chē)聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁秦力洪顯得頗為謹(jǐn)慎，他表示，“蔚來(lái)從重癥病房轉(zhuǎn)到普通病房，準(zhǔn)備下地跑，還在恢復(fù)的過(guò)程當(dāng)中?！?/p>

當(dāng)然啦，這一年來(lái)，蔚來(lái)確實(shí)算是很努力了。

從銷(xiāo)量看，節(jié)節(jié)攀升。三季度合計(jì)銷(xiāo)量達(dá)1.22萬(wàn)輛，今年10月共交付新車(chē)5055輛，月交付量首次突破5000輛，。

從毛利看，終于轉(zhuǎn)正。今年一季度，蔚來(lái)的單車(chē)成本、單車(chē)售價(jià)分別為35.1萬(wàn)、32.7萬(wàn)，每輛虧2.43萬(wàn)元。到了二季度，單車(chē)成本、單車(chē)售價(jià)分別為30.5萬(wàn)、33.7萬(wàn)，每輛毛利3.2萬(wàn)元。

在資金層面，蔚來(lái)也算是站住了腳。今年不僅拿到合肥市70億人民幣支持，6家銀行104億人民幣的綜合授信，還趁機(jī)增發(fā)，募到了4.3億美元。

如今隨著市值高歌猛進(jìn)，蔚來(lái)未來(lái)能出的牌還有很多，能融的資還有很多，還能繼續(xù)一戰(zhàn)。

不過(guò)，從未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)看，蔚來(lái)面臨的并非一片坦途。特斯拉Model 3的連續(xù)降價(jià)、大眾ID軍團(tuán)的強(qiáng)勢(shì)殺入、BBA電動(dòng)車(chē)軍團(tuán)的磨刀霍霍，都令定位高端的蔚來(lái)腹背受敵。

蔚來(lái)最大的財(cái)富來(lái)自忠粉和擁躉，來(lái)自有口皆碑的車(chē)主服務(wù)。

但平心而論，從車(chē)型實(shí)力來(lái)看，蔚來(lái)并無(wú)像Model 3一樣的爆款，ES8已經(jīng)逐步退出主舞臺(tái)，ES6只能算是中規(guī)中矩，而EC6其實(shí)戰(zhàn)斗力相當(dāng)有限。

所以，蔚來(lái)要想支撐起更大的資本預(yù)期，需要的是下一輛讓人眼前一亮的新車(chē)。

蔚來(lái)，已經(jīng)準(zhǔn)備好了嗎？