雖然前三季度長安汽車整體銷量有所提升，但仍無法主導(dǎo)盈利，主要還是依靠出售股票、定向增資等實(shí)現(xiàn)凈利潤大增和扣非凈利潤虧損幅度下降。

10月30日晚間，重慶長安汽車股份有限公司（以下簡稱“長安汽車”）發(fā)布了2020年第三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度，長安汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入558.4億，同比增長23.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤34.9億，與上年同期-26.6億元相比扭虧為盈，大增230.98%；扣非凈利潤為-20.98億元，虧損幅度同比下降40.63%。

值得一提的是，今年第三季度，長安汽車歸母凈利潤8.84億元，同比增長309.7%。對此，長安汽車在財(cái)報(bào)中表示，歸屬于母公司所有者的凈利潤大幅增加，主要系公司銷量增長、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，自主業(yè)務(wù)盈利能力大幅改善，合資業(yè)務(wù)盈利能力穩(wěn)步提升。

但實(shí)際上并非如此。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，長安汽車在前三季度累計(jì)銷售新車137.08萬輛，同比增長12%。其中，合資板塊中長安福特銷1-9月累計(jì)銷售16.71萬輛，依舊很難再現(xiàn)當(dāng)年擠身“百萬俱樂部”輝煌；另一合資品牌長安馬自達(dá)1-9月累計(jì)銷售9.43萬輛汽車，與去年同期相差無幾，仍然在邊緣化中徘徊。

再觀長安自主板塊，其1-9月累計(jì)銷量為103.42萬輛，是長安汽車銷量的主要來源。但長安自主品牌汽車歷來都存在銷量頗高，整車毛利率偏低的問題。長安汽車半年報(bào)就曾披露過，其整車毛利率為9.29%。雖然相比去年同期的8.44%，增加了1.07個(gè)百分點(diǎn)，但同競爭對手如長城汽車整車毛利率超16%相比，仍相差甚遠(yuǎn)。

因此，毛利率過低的問題一直讓長安汽車存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，即使是銷量實(shí)現(xiàn)同比上漲，也無法直接改善其經(jīng)營狀況，而凈利潤連續(xù)大幅上漲的背后，另有他因。

據(jù)長安汽車半年報(bào)顯示，長安汽車上半年凈利潤增加是由于持有的寧德時(shí)代股票上漲，增加了其歸屬于上市公司股東的凈利潤約17.75 億元；2019年12月30日，長安汽車出售長安PSA50%的股權(quán)，增加上市公司股東凈利潤約14億元；2019年12月3日，全資子公司長安新能源引入戰(zhàn)略投資，公司放棄增資優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，增加歸屬于上市公司股東凈利潤約為21億元。這也是長安汽車前三季度扣非凈利潤虧損幅度同比下降40.63%的主要原因之一。

另一方面，扣非凈利潤虧損幅度同比下降還得力于長安汽車出售所持有的寧德時(shí)代股票和定向增資。

2020年7月1日至10月30日，長安汽車公司通過集中競價(jià)的方式累計(jì)出售寧德時(shí)代約2300萬股股票，占寧德時(shí)代當(dāng)前總股本的0.99%，累計(jì)成交金額約42.6億元。在扣除成本和相關(guān)稅費(fèi)后，上述交易影響長安汽車2020年度稅后凈利潤約19.71億元。

2020年10月22日，長安汽車順利完成定向增資。其發(fā)布公告表示，中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公司非公開發(fā)行不超過14.41億股股票，本次實(shí)際非公開發(fā)行約5.61億股，發(fā)行價(jià)格每股10.70元，募集資金總額60億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后實(shí)際募資凈額為59.86億元，將于10月26日在深圳證券交易所上市。

由此不難看出，長安汽車始終在依靠股票、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資等方式實(shí)現(xiàn)凈利潤的增長。這對于長安汽車而言，對于一個(gè)傳統(tǒng)車企而言，并非長久之計(jì)。