上周，三季報噴涌而出，令人應(yīng)接不暇。在幾支牛股的帶動下，汽車板塊延續(xù)了前一周的增長態(tài)勢，并有多支股票盤中刷新52周最高。

要點提示：

• 乘用車和商用車板塊股價平均上漲1.54%和2.53%，市值增加1274億元和62億元；
• 經(jīng)銷商集團板塊股價平均下跌2.8%，是唯一下跌的板塊；
• 新能源與零部件板塊股價平均上漲6.26%，市值增加1244億元，表現(xiàn)最好。

10月第三個交易周，汽車K線統(tǒng)計在冊的56家汽車業(yè)上市公司（62支股票）股價平均增長2.72%，一周市值累計增加2539.13億元。其中股價實現(xiàn)增長的股票有38支，3家經(jīng)銷商集團與中國重汽A股一周股價持平，剩余20支股票則不同程度“飄綠”。

大盤方面，深證指數(shù)上揚0.82%，上證指數(shù)和恒生指數(shù)分別下滑1.63%和3.26%。

在上周漲跌榜中，江鈴汽車、福耀玻璃雙股和東風(fēng)汽車，以超17%漲幅進入總榜單漲幅前四，而比亞迪雙股則以15.24%、13.39%居其后。

以下，汽車K線將56家汽車業(yè)上市公司分為四個板塊，逐一進行具體分析。

主要汽車上市公司（乘用車）板塊

上周，14家乘用車上市公司（17支個股）股價平均上漲1.54%，市值合計增加1274億元，其中有9支股票飄紅，漲幅超過10%的有3支，比亞迪A/H股分別以15.24%、13.39%漲幅領(lǐng)先。

截至10月30日收盤，比亞迪A/H股分別報收159.81元/股、154.1港元/股，市值分別增加576.73億元、496.52億港元至4359.85億元、4204.07億港元。

比亞迪雙股一周增加市值超千億，幾乎占市值累計增加額的半壁江山。

從9月份開始，比亞迪在股市的表現(xiàn)引人關(guān)注。上周三（10.28），比亞迪A股上漲8.07%，報收151.6元/股，市值首次突破4000億元大關(guān)；其后兩個交易日繼續(xù)上揚，股價創(chuàng)52周新高170.3元/股，總市值增至4359.85億元，超過1.6個上汽集團和1.5個蔚來汽車，穩(wěn)坐國內(nèi)車企市值頭把交椅。

比亞迪H股表現(xiàn)，亦是水漲船高，股價在上周五創(chuàng)52周最高164港元/股，收盤時總市值增至4204.07億港元。

堅挺的業(yè)績表現(xiàn)一定程度上推動了其股價上漲。今年第三季度，比亞迪實現(xiàn)營收445.2億元，同比增長40.72%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤17.51億元，同比大增1362.66%，而扣非凈利潤為15.77億元，同比增長1130.25%。

前三季度，比亞迪的業(yè)績表現(xiàn)也非常亮眼，營業(yè)收入為1050.23億元，同比增長11.94%，凈利潤34.1億元，同比增長116.83%，而扣非凈利潤則為24.93億元，同比增長324.5%。

對于2020全年業(yè)績，比亞迪預(yù)計利潤將達42億-46億元，同比增長160.15%-184.93%。

這樣的業(yè)績表現(xiàn)在行業(yè)中名列前茅，也獲得了券商機構(gòu)的普遍看好。其中安信證券給予該股“買入”評級；瑞信將比亞迪H股目標(biāo)價由150港元上調(diào)至185港元，評級“跑贏大市”；富瑞將其H股目標(biāo)價上調(diào)至211.3港元，A股目標(biāo)價調(diào)至215.3元，重申“買入”評級，野村、美銀等也釋放出樂觀預(yù)期。

據(jù)全國能源信息平臺消息，醞釀已久的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》擬于11月2日發(fā)布，新能源汽車發(fā)展戰(zhàn)略更加明確，將有利于打開新能源汽車市場空間；并將與今年2月印發(fā)的《智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略》共同推動汽車行業(yè)向電動化和智能化轉(zhuǎn)型。

這對比亞迪、蔚來、寧德時代等汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)來說，無疑是重大利好。

廣汽集團A股則延續(xù)了前一周的良好表現(xiàn)，以12.1%漲幅位居該板塊第三位。截至10月30日收盤報13.43元/股，市值增加148.45億元至1374.95億元。當(dāng)日，該股股價還盤中刷新52周新高14.2元/股。

10月29日，廣汽集團公布三季度業(yè)績。根據(jù)公告，該集團前三季度營業(yè)收入為428.46億元，同比增長0.38%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤50億元，同比下滑21.04%；扣非凈利潤為43.64億元，同比增長0.08%。

單就第三季度來看，廣汽集團營業(yè)收入為174.07億元，同比增長近20%；歸屬于母公司股東的凈利潤達到26.84億元，同比增長89.5%，約占累計凈利潤的50%；扣非后歸母凈利潤23.4億元，同比增長113.87%。

該集團第三季度利潤的大幅增長，已獲得東吳證券、平安證券等多家機構(gòu)的一致看好。兩家日系合資公司對銷量和業(yè)績的強力拉升，再疊加豐田向廣汽集團輸出混動技術(shù)的利好，廣汽集團自然成為資本市場關(guān)注焦點。

財報季，有些上市車企星光熠熠，有些車企也難免黯然神傷。上周，北京汽車、華晨中國和小康股份三支股票分別以14.37%、6.04%和5.81%降幅進入跌幅前三。

其中跌幅最大的北京汽車，截至10月30日收盤報2.86港元/股，市值減少38.47億港元至229.24億港元，主要是其公布三季報后，股價翌日急挫9%。

數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，北京汽車總營收1344.3億元，同比下跌2.97%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為17.2億元，同比下跌56%，自主品牌和北京現(xiàn)代繼續(xù)成為業(yè)績拖累；同時，戴姆勒對北京奔馳控股權(quán)的“垂涎”，也讓只有這一張王牌的北京汽車如坐針氈。

上周處于跌幅第二位的華晨汽車，則主要是因為陷入債務(wù)危機，而小康股份則主要是因為前三季度業(yè)績不佳，其中營收同比減少20%至92億元，凈利潤為虧損7.25億元，虧損同比擴大七成。

根據(jù)小康股份在財報中的表述，前三季度，其傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)和智能電動汽車新業(yè)務(wù)板塊均為虧損狀態(tài)，分別虧損1.88億元和5.38億元。在智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車這條新賽道中，小康股份目前顯然很難獲得玩家資格。

整體來看，在乘用車板塊，同時涉足動力電池和新能源汽車的比亞迪奮起直追，而自主板塊薄弱的北京汽車、華晨中國等則非常被動。

汽車經(jīng)銷商集團板塊

上周，10大汽車經(jīng)銷商集團股價平均下滑2.8%，是四個板塊中唯一出現(xiàn)下滑的，市值蒸發(fā)41.42億元，與整車企業(yè)表現(xiàn)南轅北轍。

其中，股票實現(xiàn)增長的僅有美東汽車、國機汽車兩支股票，正通汽車、ST龐大和潤東汽車一周股價持平，而剩余5支股票的股價則出現(xiàn)不同程度下滑，其中廣匯寶信、廣匯汽車以15.04%、9.56%跌幅墊底，這兩支股票也進入總榜單跌幅前三。

該板塊表現(xiàn)最好的美東汽車，一周漲幅也僅為6.21%，未進入總榜單TOP15。截至10月30日收盤，該股報31.65港元/股，市值增加23.02億港元至393.81億港元。

國機汽車上周漲幅為2.57%，截至10月30日收盤，該股報5.99元/股，市值增至87.27億元，主要得益于上周五單日漲幅超過8%。

今年前三季度，國機汽車營收為299.07億元，同比下滑20.21%；歸屬于上市公司的凈利潤為2.45億元，同比下滑53.41%；扣非凈利潤為2.32億元，同比下降42.6%。

上周，廣匯汽車和其控股子公司廣匯寶信以較大跌幅墊底經(jīng)銷商板塊，其中廣匯汽車發(fā)布業(yè)績后出現(xiàn)跌停，廣匯寶信連續(xù)四個交易日股價下滑。

今年前三季度，廣匯汽車的營收為1082.2億元，凈利潤為13.1億元，同比下降41.6%。

作為一家“大而全”的經(jīng)銷商，廣匯汽車代理品牌眾多，雖有高端豪華品牌支撐業(yè)績，但難逃起亞、標(biāo)致等韓系、法系品牌拖累。對廣匯汽車而言，盡快進行代理品牌調(diào)整，也許是當(dāng)務(wù)之急。最新消息顯示，恒大將把持有廣匯集團股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓，也讓其未來走勢撲朔迷離。

整體來看，上周經(jīng)銷商集團板塊表現(xiàn)較差，該行業(yè)也正在經(jīng)歷殘酷的優(yōu)勝劣汰、重新洗牌。

據(jù)10月31日中國汽車流通協(xié)會發(fā)布消息，10月汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為54.1%，較9月上升0.1個百分點，庫存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線之上。

值得注意的是，臨近年底，經(jīng)銷商庫存壓力加大，促銷沖量或?qū)е缕囀蹆r進一步降低，進而影響經(jīng)銷商整體盈利水平。

新能源與零部件板塊

上周，20家新能源與零部件板塊上市公司，股價平均增長6.26%，市值累計增加1244.19億元，在四大板塊中表現(xiàn)最優(yōu)。其中僅有天齊鋰業(yè)與科力遠(yuǎn)兩支股票股價出現(xiàn)下滑，其余20支股票均實現(xiàn)了上漲，漲幅超過10%的個股有5支。

具體來看，該板塊最為亮眼的是福耀玻璃，A/H股分別以超18%增幅領(lǐng)漲，這兩支股票也進入總榜單前三。

其中，福耀玻璃A股上周五實現(xiàn)52周最高值38.25元/股，截至10月30日收盤，報37.48元/股，市值增加147.51億元至940.23億元；H股表現(xiàn)同樣優(yōu)秀，上周五單日漲幅高達14.86%，刷新52周最高值34.25港元/股，截至收盤，報32.85港元/股，市值增加126.68億港元至824.08億港元。

福耀玻璃在兩股股市的雙豐收，與其發(fā)布三季度業(yè)績有關(guān)。雖然單從關(guān)鍵指標(biāo)來看，其業(yè)績出現(xiàn)下滑，但資本市場似乎給予了積極反饋。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，福耀玻璃營收為137.76億元，同比減少11.88%；利潤總額為20.46億元，同比下降27.76%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤17.23億元 ，同比減少26.58%。

福耀玻璃稱，營收及利潤總額的減少，主要是因為報告期德國FYSAM汽車飾件項目整合期及受疫情影響產(chǎn)生利潤總額-3186.99萬歐元，使利潤總額同比減少0.86億元；美國公司受疫情影響產(chǎn)生利潤總額-367.46萬美元，使利潤總額同比減少2.56億元；若再扣除匯兌損失，福耀玻璃前三季度利潤總額同比僅下降0.36%。

對此，摩根大通將其H股目標(biāo)價由“中性”升至“增持”，目標(biāo)價由27港元升至38港元；興業(yè)證券認(rèn)為其經(jīng)營拐點已至，將其A股評級由“審慎增持”調(diào)整為“買入”；花旗則重申了H股買入評級，認(rèn)為福耀FYSAM及美國業(yè)務(wù)復(fù)蘇好過預(yù)期。

不過，因為近五成銷售業(yè)務(wù)來自海外市場，因此疫情形勢依然嚴(yán)峻的海外市場成為最大變量。

上周，均勝電子以13.22%漲幅排在第三位，截至10月30日收盤報23.98元/股，市值增加34.65億元至296.7億元。

10月27日，均勝電子發(fā)布三季報，翌日該股大漲10.01%。今年1-9月，均勝電子營業(yè)收入為338.8億元，同比下降26.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.82億元，同比下降140.16%；而扣非凈利潤為2.67億元，同比下滑67.14%。

單從第三季度來看，其獲得了2.6億元歸母凈利潤，值得欣慰；但全年業(yè)績能否扭虧，目前還是未知數(shù)，至少股市給予了積極反饋。

除此之外，該板塊先導(dǎo)智能、華域汽車的漲幅均超過10%，表現(xiàn)較好。

然而，天齊鋰業(yè)和科力則“拖了后腿”，分別下滑6.47%和2.8%。

10月30日，天齊鋰業(yè)稱，公司控股股東天齊集團近期減持1557萬股，占公司總股本的1.05%，持股比例由33.41%減至32.36%。現(xiàn)在看來，天齊鋰業(yè)并購SQM無疑是吞下了個“大炸彈”。

對于科力遠(yuǎn)，雖然前三季度凈利仍為虧損，但第三季度已經(jīng)實現(xiàn)盈利。報告期科力遠(yuǎn)的豐田混合動力車（HEV）配套產(chǎn)能已達到24萬臺套/年，供貨量大幅提升。隨著HEV技術(shù)路線在國內(nèi)迎來空前機遇，混動汽車市場或?qū)⒂瓉砜焖偬嵘瑢脮r將大幅利于科力遠(yuǎn)業(yè)績增厚。

主要汽車上市公司（商用車）板塊

上周，12家主要上市商用車企平均上漲2.53%，市值累計增加62.22億元。其中有7支股票實現(xiàn)上漲，中國重汽持平，剩余5支股票出現(xiàn)下滑。

該板塊表現(xiàn)最強的為江鈴汽車，一周漲幅高達27.35%，市值增加36.95億元至172.04億元，該股同時位列總榜單第一。

江鈴汽車上周股價出現(xiàn)三連大漲，周五盤中刷新52周最高20.6元/股，截至收盤報19.93元/股。

今年前三季度，江鈴汽車營業(yè)收入同比增長8.19%至220.8億元，凈利潤增長127.42%至3.6億元。該公司預(yù)計2020年累計凈利潤為3.99億元-4.73億元，同比增長170%-220%。

其次，東風(fēng)汽車一周漲幅也達到17.8%，周五盤中刷新52周新高6.35元/股。

然而，亞星客車、宇通客車和中通客車則分別以7.41%、7.08%和6.5%跌幅墊底。其中，亞星客車前三季度報出8817.89萬元虧損；宇通客車凈利潤下滑88%至1.5億元，扣非凈利潤為虧損；而中通汽車凈利潤也同比下降近8成至1116萬元，扣非凈利潤亦為虧損。

整體而言，商用車板塊上周呈現(xiàn)出明顯的兩極分化走勢，三季度業(yè)績成為重要觸發(fā)點。

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上周，三季報密集出爐，有的已勝利在望，有的還需努力沖刺，也有的基本回天無力，股價變動也與此密不可分。

汽車行業(yè)傳統(tǒng)“銀十”已宣告結(jié)束，承載較高期望的銷量數(shù)據(jù)本周也即將出爐，汽車股又將迎來怎樣的動蕩？據(jù)汽車流通協(xié)會預(yù)計，11月銷量持續(xù)高位約190萬輛。

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