文 | 李一帆

一不留神，兇殘的2020已近尾聲。要說(shuō)哪些行業(yè)的復(fù)蘇情況還算理想，汽車行業(yè)想必應(yīng)當(dāng)擁有姓名。

一方面表現(xiàn)在銷量。

“金九”銷量還沒(méi)出爐，8月，我國(guó)汽車銷量218.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11.6%；曾一度低落的新能源汽車銷量也達(dá)到10.9萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)11.7%，同比增長(zhǎng)25.8%。

一方面表現(xiàn)在資本市場(chǎng)。

10月9日，國(guó)慶長(zhǎng)假后的首個(gè)交易日，A股汽車板塊就追隨大盤，開(kāi)始了大幅走高。根據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)的數(shù)據(jù)，A股185家汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)中，有173家股價(jià)出現(xiàn)上漲。

包括在9月，汽車板塊的整體走勢(shì)也明顯較大盤高，比如12家整車企業(yè)里，有6家都實(shí)現(xiàn)了市值上漲，包括比亞迪、長(zhǎng)城等等，漲幅都超過(guò)了30%。

但其中有個(gè)現(xiàn)象很有意思，那就是即便比亞迪、長(zhǎng)城的市值漲幅超過(guò)了30%，卻仍然不是9月車企里的領(lǐng)漲王。而且你一定不會(huì)想到，力壓比亞迪、長(zhǎng)城們的領(lǐng)漲王，是*ST力帆——9月漲幅近50%，并且拿下了9個(gè)漲停板。

其實(shí)在汽車股票里，這種漲法并不罕見(jiàn)。

很多K線很虎的股票，都是那些徘徊在破產(chǎn)倒閉檔口的車企。

銷量和股權(quán)都有點(diǎn)聊勝于無(wú)的江鈴汽車，9月單月漲幅就達(dá)到了12.4%，近半年時(shí)間里，江鈴汽車4月1日股價(jià)還是11.55元，一路上漲到10月9日已經(jīng)達(dá)到了17元。

還有些跌跌撞撞、起起伏伏，但總體也呈上漲態(tài)勢(shì)的車企。

福田汽車，5月6日還在1.8元的低點(diǎn)，8月最高漲到3.38元，10月9日跌回了2.66元；

江淮汽車，4月1日4.99元，7月最高一度沖到12.47元，10月9日回落到7.67元，但和福田汽車一樣，股價(jià)K線總歸好于業(yè)績(jī)。

還有即便是戴帽加星、市值大幅縮水到不如當(dāng)年十分之一的*ST眾泰、*ST夏利，也在今年密集出現(xiàn)過(guò)幾次漲停。

就像再早些時(shí)日的龐大集團(tuán)，臨正式破產(chǎn)前，還漲停了兩波。

就覺(jué)得世道不公啊，憑什么明明是邊緣人物，輸了汽車銷量，卻能贏資本市場(chǎng)。

其實(shí)別管A股港股美股還是英股，股價(jià)和公司好不好沒(méi)啥關(guān)系，不用太上綱上線。

但混到這個(gè)地步了股價(jià)還能時(shí)不時(shí)上漲，總歸有點(diǎn)原因。

首先，是價(jià)格便宜，讓散戶有錢買。

股票投資里，很多人都會(huì)有撿便宜的心態(tài)，覺(jué)得價(jià)格越便宜、股票越好，因?yàn)橄碌臻g小，所以單只股票風(fēng)險(xiǎn)較小嘛。

而且很多人都信行業(yè)蕭條往往是周期性的，尤其是汽車業(yè)，去論壇看看就知道，堅(jiān)信行業(yè)會(huì)反彈的散戶不在少數(shù)，疫情后的車市回暖也更堅(jiān)定了這些人的想法。

物極必反，跌多必漲，汽車弱股，可小倉(cāng)參與，就是上述這類散戶的常見(jiàn)心態(tài)。于是瞄準(zhǔn)這些幾塊錢的“便宜”企業(yè)，大量底部建倉(cāng)，就成了散戶甚至機(jī)構(gòu)投資者們的常態(tài)。

當(dāng)然，散戶們也并非都是便宜即買的盲目的韭菜，他們也自有抄底的理由。

汽車牌照稀缺，這些瀕臨破產(chǎn)倒閉的車企，未來(lái)很可能成為搶手的新能源汽車平臺(tái)?，F(xiàn)在很多資本都在組自己的造車局，比如恒大、格力、創(chuàng)維等等，還有股比放開(kāi)后不少外資品牌也總謀求擴(kuò)大占股或是新增收購(gòu)，一旦抄底對(duì)象被哪個(gè)資本接盤，那上漲空間也就自然隨之而來(lái)了。

比如幾個(gè)月前傳出大眾將35億元并購(gòu)江淮50%股份的消息時(shí)，江淮汽車瞬間就迎來(lái)5個(gè)漲停。

越是這種邊緣企業(yè)，越存在被重組兼并的可能。這也是它們股價(jià)上漲的第二個(gè)原因。

力帆汽車近幾年的表現(xiàn)格外糟糕，銷量連續(xù)好幾個(gè)月為0，營(yíng)業(yè)收入也逐年下降，持續(xù)虧損。但在6月，*ST力帆的股價(jià)卻忽然開(kāi)始大漲，一度漲出了三個(gè)月以來(lái)的最高位，且遠(yuǎn)好于A股汽車板塊的整體表現(xiàn)。

原因就是當(dāng)時(shí)力帆被曝出吉利有意接盤。

后來(lái)，8月，*ST力帆正式發(fā)布公告稱，公司將申請(qǐng)進(jìn)行司法重整；9月，*ST力帆發(fā)布《關(guān)于招募重整投資人的進(jìn)展公告》，公告重慶兩江基金、吉利邁捷現(xiàn)為意向重整投資人參與公司重整工作。

這兩輪公告后，*ST力帆股價(jià)都迎來(lái)了大漲，尤其9月，直接成為車企領(lǐng)漲王。

為什么？因?yàn)閷?duì)力帆和散戶來(lái)說(shuō)，這就意味著希望。

銷量和業(yè)績(jī)下跌給力帆帶來(lái)的影響是什么？持續(xù)虧損、一身負(fù)債、大額債務(wù)逾期、大額資產(chǎn)被凍結(jié)、員工欠薪、經(jīng)銷商退網(wǎng)……哪項(xiàng)單個(gè)拿出來(lái)，都是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

但兩江基金和吉利一接盤，欠的錢自然有錢還了，這些負(fù)面至少能一個(gè)個(gè)消失。

而且，吉利收購(gòu)力帆奔的是什么，顯然不是汽車產(chǎn)品，而是力帆摩托車、重慶當(dāng)?shù)氐镍x鴦地塊、吉利渴求的金融牌照以及A股上市公司殼資源。如果這些要素都能被吉利合理利用，那就意味著力帆有更好的未來(lái)預(yù)期。

還有在破產(chǎn)邊緣試探的眾泰，同樣每次股價(jià)上漲都是受到重組利好的影響。

因?yàn)橹挥衅飘a(chǎn)重組成功，眾泰才能保命并獲得重新崛起的機(jī)會(huì)。有了重組的錢，再清算或賣掉多余的工廠、地皮和小鎮(zhèn)，還掉負(fù)債，解決流動(dòng)資金，然后要么眾泰重生要么新勢(shì)力再造，總之能拿出新的東西。

只有這樣，才能相當(dāng)程度上保障中小投資者的利益。

所以資本和散戶大多時(shí)候都相信，重組成功后的企業(yè)價(jià)值會(huì)有所增長(zhǎng)。這就使得“重組”兩個(gè)字總能帶動(dòng)股價(jià)上漲。

從這種角度來(lái)說(shuō)，越是股價(jià)走低業(yè)績(jī)滑坡的企業(yè)，越有時(shí)不時(shí)股價(jià)提升的可能，銷量提升、債務(wù)補(bǔ)償、國(guó)資入駐、機(jī)構(gòu)大戶拉高出貨等等，都是可能的刺激因素。

散戶或機(jī)構(gòu)購(gòu)買這些股票，并不是看中了它們此刻的業(yè)績(jī)，而是沖著其未來(lái)“價(jià)值”。他們買的，就是這些企業(yè)困境中既存的“喜訊”。

又便宜又有機(jī)遇，干嘛不下手呢？反正股市本身就是很難說(shuō)準(zhǔn)的東西。

很多投資大師青睞的不就都是便宜的股票嘛，比如巴菲特，挑選股票的一大原則就是要足夠便宜。

當(dāng)然大師們的所謂“便宜”是股價(jià)相對(duì)于企業(yè)未來(lái)價(jià)值是否偏低的相對(duì)性的便宜，而非很多散戶理解的絕對(duì)性的便宜。

但以上多少能夠說(shuō)明，有些品牌，車不能買，股票還是能買的。

只是，絕對(duì)不要盲目撿便宜，更不要過(guò)度重倉(cāng)噢。沒(méi)有利潤(rùn)增長(zhǎng)做支撐的股價(jià)上漲是不持久的，是泡沫，終歸會(huì)破。

被譽(yù)為“華爾街證券投資之父”的格雷厄姆，也是巴菲特的老師，在1929年美國(guó)股災(zāi)中不幸破產(chǎn)，破產(chǎn)原因就是——

抄底。