7月2日是本周A股最后一個(gè)交易日，但股市的表現(xiàn)直接給股民了一記響亮的耳光，三大指數(shù)出現(xiàn)全線殺跌的走勢。至全天收盤，上證指數(shù)跌1.95%，深證成指跌2.45%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.52%。

作為上半年成交與漲幅最為亮眼板塊之一的整車板塊，可謂是“精彩紛呈”，華為汽車概念的一飛沖天，和寧德時(shí)代登頂深市汽車股榜首都讓人印象深刻。不過下半年才剛剛開始，在我看來，無論是比亞迪和寧德時(shí)代，誰坐上汽車A股頭把交椅都應(yīng)該會讓汽車股民們信心大振。

再次申明不造車殺傷力極強(qiáng)

關(guān)于“不造車”這一點(diǎn)，不光華為說累了，我都聽累了，可是還是有許多人不相信，6月28日，華為方面第八次申明不造車，且不投資任何車企，哪怕1%都不行。

4月以來，在華為概念加持之下，小康股份、北汽藍(lán)谷、長安汽車成為了“漲不?！钡闹鹘恰娜ツ甑谌径乳_始至今，小康股份從低點(diǎn)到上月80元的高點(diǎn)，上漲了10倍。

但就在6月28日晚，小康股份發(fā)布關(guān)于“小康轉(zhuǎn)債”跟蹤信用評級結(jié)果的公告，結(jié)果顯示，小康股份主體信用等級由 AA 調(diào)降至 AA-；“小康轉(zhuǎn)債”信用等級也由AA調(diào)降至AA-。

隨后股市也迅速給出了回應(yīng)，6月29日，小康股份開盤后股價(jià)震蕩下挫，盤中股一度觸及跌停，截至收盤，報(bào)70.09元/股，跌幅6.53%。

中信國際在評級報(bào)告中給出下調(diào)小康股份信用等級的原因中指出：“近年來，我國乘用車銷量增速受優(yōu)惠政策逐步退出、前期銷量透支及消費(fèi)信心不足等因素影響持續(xù)下降，自主品牌市場份額有所萎縮。新冠肺炎疫情短期內(nèi)抑制汽車消費(fèi)，隨著疫情影響減弱，消費(fèi)需求逐步釋放，但汽車行業(yè)景氣度的回升情況仍有待關(guān)注?！?/p>

雖然外因是國內(nèi)汽車市場增速明顯放緩，但實(shí)則是小康股份目前產(chǎn)能釋放存在壓力、2020年以來凈利潤大幅虧損、短期債務(wù)規(guī)模較大且面臨一定的償債壓力，2021年業(yè)績回升亦具有一定不確定性。

華為的影響力對于小康來說目前僅僅停留在了市值層面，從目前小康賽力斯SF5的銷量來看，很難與“華為概念”對小康市值的拉升相匹配。

對于華為的多次重申，小康股份股價(jià)不出意外地受到了沖擊，截至7月2日收盤時(shí)，小康股份最新股價(jià)為62.13元，下跌4.90%。

另一方面，搭載了華為鴻蒙系統(tǒng)的北汽極狐也并未使得“新能源汽車第一股”北汽藍(lán)谷銷量止跌。數(shù)據(jù)顯示，北汽藍(lán)谷1-5月累計(jì)銷量同比下滑超過五成。

盡管銷量下滑，但在智能化布局方面，北汽藍(lán)谷還在持續(xù)加碼。6月17日，北汽藍(lán)谷宣布極狐汽車聯(lián)合百度Apollo發(fā)布新一代共享無人車Apollo Moon。不過牽手百度也并未讓北汽藍(lán)谷的股價(jià)停止下挫。截至7月2日收盤時(shí)，北汽藍(lán)谷最新股價(jià)已從今年5月20日股價(jià)最高點(diǎn)19.87元跌至12.55元。

誰是一哥

5月31日，美國知名投行摩根士丹利曾公開將寧德時(shí)代評級下調(diào)至“underweight（低配）”，目標(biāo)價(jià)為251元，僅為當(dāng)時(shí)股價(jià)的60%。

摩根士丹利對此給出的理由是：新能源電池的中期前景已基本反映在股價(jià)中。同時(shí)，一些汽車廠商正在積極推進(jìn)內(nèi)部電池計(jì)劃，這將減少對供應(yīng)商的依賴。

但就在一個(gè)月后，6月28日晚，寧德時(shí)代發(fā)布公告，稱公司與特斯拉在6月25日簽訂了《Production Pricing Agreement》，將在2022年1月至2025年12月期間向特斯拉供應(yīng)鋰離子動力電池產(chǎn)品。

受此利好消息影響，6月29日，寧德時(shí)代市值超過五糧液晉升深市榜首、A股市值榜第5位。6月30日盤中，寧德時(shí)代股價(jià)一度達(dá)到542元，創(chuàng)歷史新高。當(dāng)日，寧德時(shí)代以534.80元/股收盤，總市值約為1.25萬億元。

6月，A股汽車指數(shù)漲幅約15.97%。同時(shí)，寧德時(shí)代產(chǎn)業(yè)鏈、鋰電池、華為汽車指數(shù)的區(qū)間漲幅均超10%，其中，寧德時(shí)代產(chǎn)業(yè)鏈漲幅居前，達(dá)14.58%。

而勁敵比亞迪也發(fā)起了奮起直追，當(dāng)月市值漲超2068.61億元，在6月最后一個(gè)交易日，其更官宣旗下半導(dǎo)體公司至創(chuàng)業(yè)板上市申請獲得深圳證券交易所受理。

顯然，隨著整個(gè)汽車行業(yè)快步邁入“電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化”趨勢后，未來新能源汽車價(jià)值最集中的部分就將在于動力電池和智能化部件部分。也正因此，市場將比亞迪的電池子公司和半導(dǎo)體子公司看作為其今后重要的增長點(diǎn)。截至6月30日，比亞迪重回闊別3個(gè)多月的7000億市值高位，總市值為7181.47億元。

不過對于晚于自己成立十六年的寧德時(shí)代來說，兩者已不在同一起跑線上。去年，兩家上市公司市值曾均處于5000億元左右水平，如今兩者之間的總市值已經(jīng)相差約為一個(gè)長城汽車。

除了在市值方面，在財(cái)務(wù)報(bào)表上比亞迪也略遜一籌。2020年，比亞迪營收1565.98億元，凈利潤42.34億元，凈利率2.70%；寧德時(shí)代營收503.19億元，凈利潤55.83億元，凈利率11.09%。

對于投資者來說，比亞迪盈利能力和投資回報(bào)率明顯弱于寧德時(shí)代，凈利率不到后者的1/3。盡管拆分子公司上市也能為比亞迪提高一定的凈利率，但和市值一樣，誰不更關(guān)心第一是誰呢？

從美股到港股

6月30日晚間，小鵬汽車在港交所發(fā)布公告稱，其港股發(fā)行價(jià)定為每股165港元（對應(yīng)美股為42.52美元/ADS），按此計(jì)算，本次IPO擬募資金額為140.25億港元。經(jīng)港交所批準(zhǔn)后，公司A類普通股發(fā)售股份預(yù)期將于2021年7月7日開始上市交易，股票代碼為9868。根據(jù)市場消息，小鵬汽車港股IPO國際配售部分已獲得足額認(rèn)購。

雖然是“蔚小理”中最晚赴美上市的，但小鵬汽車將成為首個(gè)回歸港股的新勢力車企，并成為今年港股第五大IPO，僅次于快手科技（快手）、京東物流、百度集團(tuán)和嗶哩嗶哩。

消息一出，截至美東時(shí)間6月30日收盤，小鵬汽車美股報(bào)44.42美元/股，微漲0.23%，市值356.84億美元。

不過業(yè)內(nèi)卻迅速提出了質(zhì)疑，登陸美股市場還不足一年，小鵬汽車為何急于赴港上市？另外按照每股165港元的發(fā)行價(jià)，小鵬汽車有沒有這樣的支撐力？仍需要后續(xù)研發(fā)等資金投入，小鵬有錢打這場“持久戰(zhàn)”嗎？

招股書顯示，2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為970萬、23.212億、58.443億，2021年一季度總收入29.51億元。同期，小鵬汽車凈虧損分別為13.99億元、36.92億元、27.32億元。2021年第一季度凈虧損7.87億元，較上一季度基本持平。雖然環(huán)比收窄，但同比仍在擴(kuò)大。

大規(guī)模虧損，且沒有呈現(xiàn)減虧態(tài)勢，這種現(xiàn)狀顯然會影響投資者的選擇。不過企業(yè)戰(zhàn)略的前瞻與資本市場的渴求之間的價(jià)值共識，是小鵬汽車赴港雙重上市、沖刺港股新造車第一股的底氣所在。

根據(jù)IHS Markit 數(shù)據(jù)，2020年中國有54個(gè)汽車品牌售出1000輛或以上的新能源汽車，占2020年中國新能源車市場份額的99.1%。其中小鵬排名第12位，市場份額為2.8%。

目前，數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，小鵬汽車?yán)塾?jì)交付量達(dá)到了30,738輛，已經(jīng)超過2020年全年的交付量，是去年同期的5.6倍，位居新勢力銷量榜單第二位。其中，二季度交付量持續(xù)走高，達(dá)到17,398輛。

值得一提的是，今年3月，“蔚小理”這三家新勢力車企均傳出回歸港股的市場傳聞。分析人士指出，這和企業(yè)特性相關(guān)，也和更加利好的港股市場相關(guān)。

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