昨天A股市場(chǎng)上，汽車(chē)股幾乎遭遇了一場(chǎng)罕見(jiàn)的集體暴跌。

長(zhǎng)城、長(zhǎng)安、比亞迪這三個(gè)去年表現(xiàn)極為活躍的車(chē)企，包括幾乎成為“妖股”的小康股份。另外北汽藍(lán)谷等前期漲幅較大的二線(xiàn)汽車(chē)股，也沒(méi)逃過(guò)跌停的命運(yùn)。

作為A股這波反彈的主力軍，汽車(chē)股從去年下半年以來(lái)一直走勢(shì)強(qiáng)勁，但是昨天突然的抱團(tuán)式下跌，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)無(wú)異于當(dāng)頭一棒。

但是到了今天，汽車(chē)股突然大幅反彈，小康股份繼續(xù)作妖，以漲停收盤(pán)，而長(zhǎng)安也距離封上漲停板只有一步之遙，比亞迪一度大漲8.7%，沖高到了252元上方，長(zhǎng)城汽車(chē)也幾乎封上漲停板，最終漲幅接近7%。

在上躥下跳之間，汽車(chē)板塊似乎瞬間陷入“猴市”。但總體上，汽車(chē)股依然維持了一個(gè)向上的格局，其中邏輯上最難以自圓其說(shuō)的，就是小康股份。

事實(shí)上，僅僅在大約一年前，小康股份還是A股市場(chǎng)里面一只無(wú)論是業(yè)績(jī)還是股價(jià)都平淡無(wú)奇的公司，股價(jià)也長(zhǎng)期在8元/股左右來(lái)回震蕩，誰(shuí)都沒(méi)有想到僅僅一年之后，小康股份差不多已經(jīng)成為了這波汽車(chē)股牛市里最大的贏家之一，股價(jià)上漲了差不多8倍。

也正因?yàn)槿绱?，小康股份也被冠以“妖股”之名，且一直妖到了現(xiàn)在。

妖股之旅

6月18日收盤(pán)價(jià)，小康股份的股價(jià)漲幅為10%，報(bào)72.38元/股，全天的成交額為26.69億元，換手率3.93%。

值得注意的是，一直到收市，小康股份的買(mǎi)一位置還有超過(guò)3萬(wàn)手的掛單，這意味著在下周一，小康股份極有可能繼續(xù)跳空高開(kāi)，維持上漲態(tài)勢(shì)。

按照最新收盤(pán)價(jià)格計(jì)算，現(xiàn)在小康股份的市值達(dá)到了939億元，距離突破千億大關(guān)只有一步之遙。

需要指出的是，小康股份的市值已經(jīng)超過(guò)了“新能源第一股”北汽藍(lán)谷（市值640億，6月18日收盤(pán)價(jià)）、一汽解放（503億）、江淮汽車(chē)（171億）等多家車(chē)企，同時(shí)已經(jīng)迫近廣汽集團(tuán)（1053億）、長(zhǎng)安汽車(chē)（1118億）。

不過(guò)難以解釋的是，在2020年小康股份一共賣(mài)出去了27.4萬(wàn)輛車(chē)，同比跌幅為15.9%，其中新能源車(chē)的銷(xiāo)量?jī)H為3259輛。

與之相對(duì)應(yīng)的是，江淮汽車(chē)去年的銷(xiāo)量超過(guò)了45萬(wàn)輛，其中純電動(dòng)車(chē)接近5萬(wàn)輛，但是市值卻只有小康股份的五分之一。

廣汽集團(tuán)和長(zhǎng)安汽車(chē)在2020年的銷(xiāo)量更是超過(guò)了200萬(wàn)輛，但在市值上卻相差無(wú)幾。

最不可思議的是，僅僅在半年多之前，小康股份的股價(jià)還徘徊在每股七八塊錢(qián)左右，但自從去年年底以來(lái)，股價(jià)就開(kāi)始了一波火箭般的躥升之旅。

到底發(fā)生了什么，讓小康股份開(kāi)始變“妖”了？

也許所有這一切都跟另一個(gè)備受打壓的公司密切相關(guān)——華為。

華為光環(huán)

小康股份抱上的大腿，毫無(wú)疑問(wèn)就是華為。

事實(shí)上，也正是傳出了跟華為的合作之后，小康股份從一家名不見(jiàn)經(jīng)傳的地方小車(chē)廠，搖身一變成為了最近以來(lái)如日中天的“華為概念股”，股價(jià)也由此一飛沖天。

盡管華為官方宣布的三家“戰(zhàn)略合作伙伴”分別是北汽極狐、長(zhǎng)安和廣汽，并沒(méi)有包括小康股份，但這不代表小康股份和華為的合作級(jí)別就比不上那三家。

技術(shù)上，華為不但為小康股份旗下的電動(dòng)車(chē)品牌賽力斯提供包括無(wú)人駕駛系統(tǒng)等智能網(wǎng)聯(lián)解決方案，而且還開(kāi)放了線(xiàn)下門(mén)店，來(lái)售賣(mài)賽力斯品牌的汽車(chē)。

其中一個(gè)消息是，在賽力斯成為“華為智選”的一周之內(nèi)，小康股份就接到了超過(guò)6000個(gè)訂單。

這甚至讓北汽極狐陷入尷尬。

因?yàn)闃O狐也在很早就和華為開(kāi)始了合作，甚至華為用于展示無(wú)人駕駛技術(shù)的那輛車(chē)就來(lái)自于極狐，但詭異的是，極狐的車(chē)型并沒(méi)有因此而大賣(mài)。

按照北汽方面的規(guī)劃，極狐今年的銷(xiāo)量目標(biāo)是1.8萬(wàn)輛，如果按照小康股份一周拿到6000個(gè)訂單的速度來(lái)看，根本不愁完成。

這可能跟渠道有關(guān)。

極狐選擇自建銷(xiāo)售渠道，而華為在全國(guó)有眾多的線(xiàn)下門(mén)店，對(duì)于小康股份來(lái)說(shuō)相當(dāng)于省去了很多渠道方面的布局和成本。

而且“華為智選”本身就是一種品牌背書(shū)。

當(dāng)然價(jià)格方面可能也是一個(gè)因素——賽力斯SF5的價(jià)格區(qū)間為21.68萬(wàn)-24.68萬(wàn)元，而搭載了華為智能網(wǎng)聯(lián)系統(tǒng)的極狐車(chē)型售價(jià)則接近40萬(wàn)元。

這表明一件事——在華為手機(jī)縱橫天下，但是卻遭遇了來(lái)自美國(guó)的“非市場(chǎng)因素”的各種打壓之后，消費(fèi)者對(duì)于華為的支持達(dá)到了空前的高度。

不可否認(rèn)的是，華為展現(xiàn)出來(lái)的無(wú)人駕駛技術(shù)，也的確讓眾多消費(fèi)者眼前一亮。

尤其是今年4月份的上海車(chē)展前夕，華為通過(guò)極狐的一款車(chē)型，在鬧市區(qū)展示了自己遠(yuǎn)超特斯拉的無(wú)人駕駛水準(zhǔn)并引發(fā)轟動(dòng)之后，市場(chǎng)對(duì)于懸掛著“HUAWEI INSIDE”標(biāo)識(shí)的智能汽車(chē)的熱情開(kāi)始高漲。

但是話(huà)說(shuō)回來(lái)，這種來(lái)自華為的能量加成，能夠讓小康股份股價(jià)強(qiáng)勢(shì)多久？

盛宴難續(xù)

僅僅從資本市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，小康股份在短短半年多的暴漲之后，調(diào)整再所難免。

換句話(huà)說(shuō)，沒(méi)有永遠(yuǎn)上漲的股票。

即便是現(xiàn)如今新能源成為國(guó)家戰(zhàn)略，碳中和也是全球共識(shí)，小康股份背靠華為將會(huì)在未來(lái)獲得更大發(fā)展空間，但也無(wú)法確保小康股份的股票能夠一路上漲。

何況，小康股份的股票在短期內(nèi)漲幅太大，也累積了大量的獲利盤(pán)，在暴利面前，這些獲利盤(pán)一旦有所風(fēng)吹草動(dòng)，極易引發(fā)雪崩式的巨量拋盤(pán)。

而在基本面方面，股價(jià)經(jīng)歷暴漲的小康股份，居然一直處于虧損狀態(tài)。

根據(jù)小康股份的財(cái)務(wù)報(bào)告，公司在2020年的營(yíng)收為143億元，歸母凈利潤(rùn)為-17.29億元，增長(zhǎng)率為-2690.76%。

這種虧損狀態(tài)甚至延續(xù)到了今年。

一季度的數(shù)據(jù)顯示，小康股份在當(dāng)季的營(yíng)收為32.89億元，雖然同比增長(zhǎng)了37.88%，但是虧損也達(dá)到了5.33億元，同比擴(kuò)大了7.8%。

這意味著公司的財(cái)務(wù)狀況不但沒(méi)有改善，反而還有所惡化。

也就是說(shuō)，盡管華為光環(huán)讓小康股份的股價(jià)接連暴漲，但是卻無(wú)法在短期內(nèi)讓公司實(shí)現(xiàn)盈利，這對(duì)股價(jià)的進(jìn)一步上漲構(gòu)成利空。

另外市場(chǎng)也在急劇變化。

不但北汽極狐正在發(fā)力，打的也是華為牌，而且長(zhǎng)安的電動(dòng)高端品牌以及廣汽，都在和華為合作推出新車(chē)型。

這會(huì)在一頂程度上讓小康股份的“華為概念股”的角色有所減弱，同樣對(duì)股價(jià)走勢(shì)不利。

最重要的是在綜合實(shí)力方面，小康股份跟長(zhǎng)安、廣汽都比起來(lái)有所不如，隨著時(shí)間的推進(jìn)，這種短板會(huì)越來(lái)越明顯。

百姓評(píng)車(chē)

在新能源、碳中和等長(zhǎng)期趨勢(shì)的推動(dòng)下，小康股份成了一朵幸運(yùn)的浪花。

但是由于自身缺乏足夠的實(shí)力去消化華為帶來(lái)的光環(huán)效應(yīng)，小康股份缺乏長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)實(shí)，在短期內(nèi)很難改變。

從這個(gè)意義上說(shuō)，小康股份的股價(jià)，就是一個(gè)越吹越大的泡沫。

而泡沫，早晚都會(huì)破。