在經(jīng)歷了連續(xù)6天的股價(jià)大幅度下滑后，小康股份2月9日發(fā)布的土地及建筑物、構(gòu)筑物收儲(chǔ)事項(xiàng)進(jìn)展公告以及2月19日發(fā)布的關(guān)于出售美國(guó)工廠的公告似乎開啟了小康股份股價(jià)的春天，2月10日至今股價(jià)上漲超過(guò)75%。

事實(shí)上，從去年11月13日起，小康股份的股票一再上演過(guò)山車式的漲跌，忽上忽下的股價(jià)可以說(shuō)令很多心臟差的投資者惴惴不安。為何小康股份的股價(jià)會(huì)出現(xiàn)如此離奇的波動(dòng)，甚至被一些投資者稱為汽車板塊的“妖股”？

《道哥說(shuō)車》編輯注意到，從去年11月13日到2021年2月25日，累計(jì)69個(gè)工作日里，具備新能源汽車概念的小康股份發(fā)布公告達(dá)63個(gè)。公告發(fā)布密度之大，前所未見(jiàn)。汽車分析師林示表示，自去年11月中旬，金康新能源請(qǐng)來(lái)原中信建投證券研究發(fā)展部副總裁、汽車行業(yè)分析師余海坤全面負(fù)責(zé)旗下金康新能源賽力斯SERES的研產(chǎn)供銷工作后，小康股份在資本市場(chǎng)上的動(dòng)作不是一般的密集。在此前發(fā)布的公告中，既有政府補(bǔ)助也有非公開發(fā)行股票，甚至還有土地、建筑收儲(chǔ)和變賣海外工廠等，各種消息紛至沓來(lái)。這些消息一定程度上促使小康股份的股價(jià)在大跌后快速反彈且循環(huán)往復(fù)。

《道哥說(shuō)車》編輯注意到，此前的63個(gè)公告中，占比最多的就是關(guān)于股票交易異常的公告，每一次股價(jià)連續(xù)大漲時(shí)，小康股份都會(huì)發(fā)布關(guān)于股票交易異常的公告。

編輯印象最為深刻的是小康股份1月27日發(fā)布的公告提示投資者理性投資，提到2020年企業(yè)新能源乘用車的銷量為9,336輛，其中金康新能源的銷量為3,851輛，目前新能源汽車板塊的營(yíng)業(yè)收入占比較低，該板塊業(yè)務(wù)尚未實(shí)現(xiàn)盈利，未來(lái)受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局和市場(chǎng)需求的影響，該板塊的業(yè)績(jī)存在不確定性。尤其提到，2020年第三季度歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為-72,545.94萬(wàn)元，業(yè)績(jī)大幅下滑。

如此低迷的業(yè)績(jī)又如何支撐得起小康股份頻頻上漲的股價(jià)呢？某著名投資界人士對(duì)《道哥說(shuō)車》編輯說(shuō)了一句意味深長(zhǎng)的話：“炒股票嘛，何必那么認(rèn)真？”

股價(jià)如同過(guò)山車 小康股份成“妖股”

從小康股份的股價(jià)走勢(shì)圖不難看出，自去年11月13日開始，小康股份的股價(jià)便如同坐上了過(guò)山車，忽上忽下。《道哥說(shuō)車》編輯注意到，每當(dāng)小康股份發(fā)布利好公告，其股價(jià)便迅速上升，但持續(xù)不久便會(huì)下滑。比如：

去年12月10日，小康股份發(fā)布關(guān)于控股股東部分股份解質(zhì)公告，隨即小康股份在3個(gè)交易日內(nèi)上漲了近三分之一。但這之后，其股價(jià)便迅速滑落。

今年1月25日，小康股份發(fā)布了全新增程系統(tǒng)——駝峰智能增程系統(tǒng)，以及基于該套系統(tǒng)打造的賽力斯SF5自由遠(yuǎn)征版車型，并提出了NEDC工況綜合續(xù)航超過(guò)1000km的概念。這也是繼蔚來(lái)、廣汽埃安、上汽智己后，又一家公開宣稱能達(dá)到1000公里續(xù)航的電動(dòng)車公司。小康股份股價(jià)在1月25日后便連拉4個(gè)漲停，接下來(lái)股價(jià)又?jǐn)嘌率较碌?/span>

而小康股份的股價(jià)在連跌6天后，又在2月10日開啟了新一輪的上漲，這或許是受新一輪利好消息影響。2月9日晚，小康股份發(fā)布關(guān)于公司土地及建筑物、構(gòu)筑物收儲(chǔ)事項(xiàng)的進(jìn)展公告指出，公司已完成地塊四的收儲(chǔ)工作，共計(jì)收到該地塊收儲(chǔ)款58,409.69萬(wàn)元，預(yù)計(jì)將影響公司2021年凈利潤(rùn)約49,510.66萬(wàn)元。自此后，小康股份的股價(jià)便開始迅速上漲。這次，小康股份股價(jià)并沒(méi)有迅速回落，而是又因一則消息再度上漲。

2月19日晚小康股份發(fā)布公告稱，旗下子公司SERES(賽力斯)已與ELM、FORUM MERGER III CORPORATION（以下簡(jiǎn)稱FORUM）簽署意向協(xié)議，SERES位于美國(guó)的EVAP工廠將以1.45億美元價(jià)格出售給ELM公司，并向ELM公司提供產(chǎn)品授權(quán)。其中在產(chǎn)品授權(quán)方面，小康股份將擁有的EC35、D51兩款電動(dòng)車產(chǎn)品授權(quán)給ELM公司生產(chǎn)，獲取這兩款車型的技術(shù)文件，ELM公司不僅需要支付500萬(wàn)美元的產(chǎn)品許可入門費(fèi)，前10萬(wàn)輛車型生產(chǎn)還需要按照每車100美元支付產(chǎn)品許可提成費(fèi)。

根據(jù)意向協(xié)議約定的交割條件，ELM將采取分期付款的方式購(gòu)買EVAP工廠。未來(lái)ELM將通過(guò)SPAC上市的方式并入FORUM，ELM公司借FORUM完成上市時(shí)，將向SERES發(fā)行500萬(wàn)普通股股票，并能夠在納斯達(dá)克交易。

乍一看，這似乎只是一樁妥妥的房屋產(chǎn)權(quán)和技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易，小康股份間接通過(guò)技術(shù)輸出將自己的車型帶到了美國(guó)市場(chǎng)，但這樁交易也涉及資本市場(chǎng)層面，畢竟SERES可能會(huì)收獲500萬(wàn)普通股股票。

此消息甚至讓小康股份在其他新能源汽車上市企業(yè)股價(jià)普遍下滑的背景下，連續(xù)上漲。勁邦資本合伙人王榮進(jìn)告訴《道哥說(shuō)車》編輯，可能是炒SPAC概念，才讓小康股份股價(jià)一直上漲，去年虧13-17億不至于被市場(chǎng)如此追捧。

新能源業(yè)務(wù)乏力 賣個(gè)工廠夠不夠支撐股價(jià)？

此一輪小康股份股價(jià)的上漲或許是得益于出售美國(guó)工廠帶來(lái)的潛在效益，但僅如此是否能夠支撐小康股份的股價(jià)呢？

據(jù)了解，小康股份對(duì)新能源汽車方面投入極大，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年9月，小康股份的研發(fā)投入累計(jì)超過(guò)40億元，其中大部分被用于智能電動(dòng)車品牌賽力斯的研發(fā)。1月26日，小康股份定增公告稱，擬募資25.93億元，用于賽力斯車型開發(fā)、營(yíng)銷渠道建設(shè)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。但從效果來(lái)看，這些投入目前的收效甚微。

賽力斯旗下首款車型賽力斯SF5的銷量慘淡，數(shù)據(jù)顯示，2020年，金康新能源的銷量為3,851輛，同為增程式電動(dòng)車，理想汽車旗下理想ONE同期銷量高達(dá)32624輛，即賽力斯SF5年銷量也就理想ONE一個(gè)月銷量。

此外，據(jù)小康股份2020業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，小康股份預(yù)計(jì)2020年的歸母凈利潤(rùn)為-13.8億元至-17.8億元。其中智能電動(dòng)車板塊對(duì)歸母凈利潤(rùn)的影響為-13億元。顯然賣的不好的金康新能源給小康股份拖后腿了。

然而在這樣的背景下，賽力斯卻在去年11月請(qǐng)來(lái)了原中信建投證券研究發(fā)展部副總裁、汽車行業(yè)分析師余海坤任CEO，全面負(fù)責(zé)旗下金康新能源賽力斯SERES的研產(chǎn)供銷工作，相比以往造車新勢(shì)力熱衷于從車企挖人的做法大相徑庭。

據(jù)了解，1月25日，余海坤曾在賽力斯SF5自由遠(yuǎn)征版車型上市發(fā)布會(huì)中現(xiàn)身，但在此之前或之后均沒(méi)有大的動(dòng)作出現(xiàn)。那么余海坤能否讓金康新能源以及賽力斯品牌走上正軌？

《道哥說(shuō)車》編輯注意到，余海坤2017年加入中信建投證券，在業(yè)內(nèi)頗有名氣，但其在汽車研產(chǎn)供銷方面的經(jīng)驗(yàn)并不是十分豐富，至少相比一些來(lái)自傳統(tǒng)車企目前就職于造車新勢(shì)力的高管們，其在經(jīng)驗(yàn)方面有所欠缺。事實(shí)上，過(guò)去也有證券分析師加入造車新勢(shì)力的例子，不過(guò)并非是全面負(fù)責(zé)研產(chǎn)供銷的CEO，如2019年，原中金公司汽車行業(yè)首席分析師奉瑋加盟蔚來(lái)任擔(dān)任首席財(cái)務(wù)官CFO。

汽車分析師林示表示，按照以往的經(jīng)驗(yàn)，媒體人、證券分析師或者說(shuō)非汽車營(yíng)銷的人才加入傳統(tǒng)汽車企業(yè)負(fù)責(zé)全面經(jīng)營(yíng)少有成功的案例。

那么賽力斯請(qǐng)來(lái)余海坤究竟是為了什么呢？某著名投資界人士對(duì)《道哥說(shuō)車》編輯表示，金康新能源請(qǐng)來(lái)資本市場(chǎng)的人負(fù)責(zé)公司業(yè)務(wù)，自然是想要在資本市場(chǎng)上收獲更多。以目前的結(jié)果看，這個(gè)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)了。

而在資本市場(chǎng)上有所斬獲的金康新能源會(huì)不會(huì)有一個(gè)比較好的發(fā)展前景呢？不具名汽車工程師向《道哥說(shuō)車》編輯透露，“前年去拜訪過(guò)金康新能源。從新能源造車技術(shù)實(shí)力角度來(lái)講，金康新能源相比蔚來(lái)、理想和小鵬還是有些差距的。在創(chuàng)新思維方面也不如后三者”。以此看來(lái)，金康新能源或許還是要為自己的未來(lái)付出更大的努力。