10月11日，寶馬集團(tuán)官方發(fā)布聲明：寶馬將以36億歐元代價(jià)收購(gòu)華晨寶馬部分股權(quán)，持股比例提升至75%。

隨后，華晨中國(guó)發(fā)布公告，旗下潘陽(yáng)金杯汽車將向?qū)汃R轉(zhuǎn)讓其華晨寶馬25%的股權(quán)，而寶馬則需向潘陽(yáng)金杯汽車支付290億元人民幣。按照新的國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定，寶馬控股華晨將在2022年后生效。此外，合資公司的合同期限也將從原來(lái)的2028年，延長(zhǎng)至2040年。事已至此，寶馬收購(gòu)華晨寶馬股權(quán)事宜已經(jīng)落定。但是，作為股權(quán)改革限制解除后的第一大單，其影響是深遠(yuǎn)的。

“一馬當(dāng)先”，引領(lǐng)外資增持潮？

今年6月28日，國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2018年版）》，自7月28日施行。根據(jù)這一措施，自管理措施施行之日起，汽車行業(yè)取消專用車、新能源汽車外資股比限制；2020年取消商用車外資股比限制；2022年取消乘用車外資股比限制，同時(shí)取消合資企業(yè)不超過兩家的限制。

自新政實(shí)施以來(lái)，許多車企都進(jìn)行著各方面的探討和研究。直至如今的寶馬收購(gòu)華晨寶馬，寶馬可謂是在中國(guó)第一家突破50%股比的企業(yè)，其意義可謂非常深遠(yuǎn)。從商業(yè)的角度而言，寶馬增加華晨寶馬的控股，除了掌握更多的話語(yǔ)權(quán)和主動(dòng)權(quán)之外，更是希望獲得更多的利益。

以2017年業(yè)績(jī)?yōu)槔?，華晨中國(guó)的凈利潤(rùn)為43.76億元，同期華晨寶馬盈利104.8億元，按50%的股比分配利潤(rùn)計(jì)算，華晨寶馬對(duì)華晨中國(guó)凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)為52.4億元。當(dāng)股權(quán)增至75%后，寶馬獲得的利潤(rùn)將大幅增加，以2017年為例，寶馬至少多分得20多億的利潤(rùn)。

寶馬此番增持股份，勢(shì)必會(huì)引發(fā)一系列外資企業(yè)的關(guān)注，更會(huì)激發(fā)部分企業(yè)的跟近。早在之前，就有許多車企表達(dá)了對(duì)如今股權(quán)的不滿。譬如：奔馳曾揚(yáng)言不與北京汽車?yán)m(xù)約；大眾也多次表達(dá)希望增持一汽-大眾股份以及奧迪股份，但是最終都沒能成功。而現(xiàn)在，寶馬增持成功，他們勢(shì)必將增持重提。所以，相信在不久的未來(lái)，奧迪、戴姆勒、大眾、豐田、福特和捷豹路虎等跨國(guó)車企，都會(huì)參與進(jìn)來(lái)，畢竟巨額利潤(rùn)是誘人的，況且都是商業(yè)行為，更是資本的競(jìng)逐。

脫離合資庇護(hù)，自主車企何去何從？

多年來(lái)，中國(guó)汽車發(fā)展，都是希望通過合資，獲得跨國(guó)車企的先進(jìn)技術(shù)和工藝，同時(shí)通過合作獲取更多產(chǎn)品積淀。而合資之處的50：50的股權(quán)分配，是對(duì)于跨國(guó)車企的限制，更是對(duì)于自主車企的保護(hù)。經(jīng)過多年的發(fā)展，我們看到了中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)如何從曾經(jīng)的窘迫，發(fā)展至今成為世界汽車強(qiáng)國(guó)。但是日趨國(guó)際化的市場(chǎng)之中，原來(lái)的股權(quán)限制多少有些不合時(shí)宜，同時(shí)也滋生了一些過分依賴合資的自主品牌，并沒有達(dá)到原來(lái)的期望。

同樣以2017年業(yè)績(jī)?yōu)槔A晨中國(guó)的凈利潤(rùn)為43.76億元，華晨寶馬盈利104.8億元，按50%的股比分配利潤(rùn)計(jì)算，華晨寶馬對(duì)華晨中國(guó)凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)為52.4億元。如果扣除寶馬中國(guó)的52.4億的利潤(rùn)，華晨中國(guó)是虧損的，虧損額度達(dá)8.62億元。而在股比降低25%后，華晨中國(guó)從華晨寶馬獲取的利潤(rùn)將大幅縮水，其虧損額也將進(jìn)一步擴(kuò)大。

與華晨汽車有著同樣處境的則是北京汽車，北京汽車大部分利潤(rùn)都要依賴與北京奔馳和北京現(xiàn)代。排除大盤股災(zāi)因素，受此番寶馬收購(gòu)華晨寶馬影響，北京汽車股價(jià)跌幅驚人，盤中跌幅一度逼近15%；截至收盤，北京汽車最終大幅下跌12.8%，報(bào)收5.11港元/股，而今年以來(lái)北京汽車的股價(jià)最高達(dá)12.3港元/股，至此其累計(jì)跌幅已經(jīng)超過56%。

所以，股權(quán)限制的解除，將讓跨國(guó)車企的資本深入。屆時(shí)，自主車企在合資企業(yè)之中的話語(yǔ)權(quán)和主動(dòng)權(quán)將大幅降低，最為關(guān)鍵的利潤(rùn)也將大幅降低。這對(duì)于那些多分依賴合資的自主車企打擊是巨大的，因?yàn)樗鼈冎械拇蟛糠制髽I(yè)發(fā)展到如此地步，很大程度上是因?yàn)樽灾鳟a(chǎn)品的失敗，在市場(chǎng)之中難以立足，更談不上利潤(rùn)了。隨著股權(quán)改革的深入，想必部分車企將會(huì)被淘汰。

當(dāng)然，對(duì)于自主車企股權(quán)限制的解除，并非意味著死路一條。在這其中就不發(fā)早已具備抗衡合資品牌的企業(yè)，譬如：長(zhǎng)城汽車深耕SUV領(lǐng)域，多年霸占SUV銷量磅單頭名；吉利汽車通過收購(gòu)沃爾沃汽車，吸收新技術(shù)，發(fā)展新平臺(tái)，讓其脫胎換骨。另外，自主車企掌握著更多的銷售渠道、生產(chǎn)加工，以及深諳中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)經(jīng)，可以充分利用好這些進(jìn)行博弈。另外，股權(quán)的開放將讓車市更加市場(chǎng)化，他們需要加速發(fā)展步伐，借助剩下的時(shí)間，發(fā)展自身的技術(shù)和產(chǎn)品，以迎接到時(shí)的沖擊。

中國(guó)車市格局，將重塑？

新政策的實(shí)施，目的就是改變。自股權(quán)新政實(shí)施至今，短短幾月就有了寶馬的增持。這不僅僅是車企需要的，更是中國(guó)車市需求的。此番股權(quán)改革，必定會(huì)引來(lái)一群跨國(guó)車企互相增持。那結(jié)果就是，越來(lái)越多的車企會(huì)增大在中國(guó)市場(chǎng)的投入，以及新車的推出頻次。就如同寶馬一般，未來(lái)三到五年內(nèi)，華晨寶馬的年產(chǎn)能將逐漸增加到每年65萬(wàn)輛，并將創(chuàng)造5000個(gè)新的工作機(jī)會(huì)。在新能源汽車領(lǐng)域，寶馬旗下的純電動(dòng)車BMW iX3也將于沈陽(yáng)投產(chǎn)，并投放到全球市場(chǎng)出售。這無(wú)形之中也增加了，中國(guó)汽車市場(chǎng)在全球市場(chǎng)中的分量和地位。

另外，多年來(lái)的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，自主汽車需要發(fā)展，必須增加自主研發(fā)力度，提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。股權(quán)限制的開放，并不意味只有跨國(guó)車企的增持，也可以是自主企業(yè)的增持。就如同，吉利收購(gòu)沃爾沃，購(gòu)買寶騰，入股戴勒姆；長(zhǎng)城企業(yè)探討收購(gòu)菲亞特克萊斯勒，利用互聯(lián)網(wǎng)浪潮做的風(fēng)生水起的上汽乘用車一般。他們則有著足夠的資本，對(duì)和合資公司股份進(jìn)行增持，那個(gè)時(shí)候自主品牌的地位將是一個(gè)新的高度。

俗語(yǔ)曰“該來(lái)的總是要來(lái)的”，股權(quán)限制解除，中國(guó)車市將迎來(lái)巨變。在這個(gè)過程之中，無(wú)論是跨國(guó)公司，有又或者是自主車企，都將面臨巨大挑戰(zhàn)。當(dāng)然，這也是一個(gè)新的機(jī)遇，隨著市場(chǎng)化進(jìn)入的加深，相信最終受益的都是消費(fèi)者。