效率是投資者信心的最直接表達(dá)。相比易車的9個(gè)月,58同城的買方團(tuán)在短短兩個(gè)月時(shí)間就組建了大約87億美元(約合人民幣615.85億元)的私有化資金,一方面說明投資者對(duì)公司市值的認(rèn)可,另一方面是對(duì)公司未來發(fā)展的看好。
6月15日晚間,58同城(WUBA)發(fā)布公告稱,公司已與華平投資牽頭的買方財(cái)團(tuán)簽署了私有化協(xié)議,總交易估值約為87億美元。58同城方面在公告中提出,此次私有化交易有望于今年下半年完成。屆時(shí),58同城將成為一家私人控股公司,其美國存托股將從紐約證券交易所退市。
受此消息影響,公司股價(jià)大幅拉升,截至6月15日收盤,存托股股價(jià)收?qǐng)?bào)54.58美元/股,日漲幅達(dá)到9.55%,市值為81.8億美元。
受瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件的負(fù)面影響,中概股在美股市場(chǎng)遭受重大信任危機(jī),加之中國監(jiān)管層不斷調(diào)整境外中概股公司在境內(nèi)上市的市值要求,中概股回流成為重要風(fēng)向。
58同城私有化:順勢(shì)而為和不得不為
根據(jù)公告,58同城此次買方投資財(cái)團(tuán)包括:華平投資、General Atlantic、鷗翎投資和58同城董事長兼CEO姚勁波。買方投資財(cái)團(tuán)計(jì)劃以股權(quán)和債務(wù)融資結(jié)合的形式,為58同城的私有化交易提供資金。
今年4月2日,58同城曾宣布,董事會(huì)收到鷗翎投資發(fā)出不具約束力的收購要約,擬以每股美國存托股55美元的價(jià)格收購所有流通股。4月20日,58同城董事會(huì)成立特別委員會(huì),對(duì)私有化要約,或公司可能采取的其他替代性戰(zhàn)略選項(xiàng)進(jìn)行評(píng)估。4月30日,58同城公司董事會(huì)收到來自華平投資、General Atlantic、鷗翎投資和公司董事長兼CEO姚勁波的非約束性私有化要約。
分析人士分析,從企業(yè)自身來講,那些在美股估值PE較低的、或認(rèn)為國內(nèi)投資者對(duì)自己企業(yè)認(rèn)可度更高的,回來的動(dòng)力更足一些。當(dāng)然也可以采用兩地上市的形式;另外就是國家召喚、希望他們回來。58這兩條都占。他們回國溢價(jià)會(huì)更高,而且這種偏線上的平臺(tái)跟民生息息相關(guān)。
對(duì)于58同城來說,私有化之后重新上市的選擇有兩個(gè),一是回港,二是回A。
鑒于回港上市不必退市,且更適合于類似規(guī)模較大的京東、阿里等企業(yè),因此58同城私有化回港上市實(shí)為多此一舉。
且58同城目前的業(yè)務(wù)范圍主要在大陸,以線上模式為居民提供本地服務(wù),與民生息息相關(guān),對(duì)于A股股民也較為熟悉。加之證監(jiān)會(huì)管理層相關(guān)政策的制定與落地,將為58同城的回A提供便利。因此,58同城選擇流通性更強(qiáng)的A股上市可能性更大。
而對(duì)于為什么要私有化,業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為其原因主要是由于業(yè)績承壓,體現(xiàn)在如下兩個(gè)方面,一是公司自2018年股價(jià)達(dá)到歷史高點(diǎn)89.9元后,便一直處于下跌狀態(tài);二是財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),2019年58同城營收155.8億元,增速達(dá)18.6%,但主營收業(yè)務(wù)、會(huì)員營收和在線推廣收入增速均呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。
而且沽空機(jī)構(gòu)GMT Research也曾在2019年兩次發(fā)布報(bào)告,認(rèn)為58同城的增長并非來源于業(yè)務(wù),而是通過并購與拆分、操控財(cái)報(bào)并達(dá)到了隱藏虧損的目的。
盡管中概股企業(yè)一直不怎么受美國投資機(jī)構(gòu)認(rèn)可,原因可能有多種,但公司基本面的問題卻是和尚頭上的虱子——明擺著。而買方團(tuán)能夠迅速就公司市值達(dá)成一致,能說明的問題不外乎如下三點(diǎn):
第一, 受瑞幸咖啡事件影響,中概股企業(yè)市值下滑嚴(yán)重,此時(shí)私有化的成本最低;
第二, 買方集團(tuán)與公司控股股東迅速就公司市值達(dá)成一致;
第三, 買方集團(tuán)看到了公司業(yè)績提升的空間。
汽車出行或成未來核心業(yè)務(wù)
58同城2005年成立,早期從提供租房、招聘、家政、二手交易等信息分類服務(wù)起家,對(duì)標(biāo)當(dāng)時(shí)全球最大的信息分類網(wǎng)站Craigslist。它在免費(fèi)基礎(chǔ)上探索過電商、團(tuán)購等業(yè)務(wù),并于2012年確定了本地生活服務(wù)的信息平臺(tái)的定位,2013年58同城登陸紐交所,成為首家在美上市的信息分類網(wǎng)站。
但是隨后幾年,58同城的頭部紅利漸漸消失,不但面臨來自招聘、房產(chǎn)等領(lǐng)域的競(jìng)對(duì);業(yè)務(wù)層面還受到來自宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)情緒及政府政策等層面影響。
有行業(yè)觀點(diǎn)稱,消耗過度的行業(yè)整合與競(jìng)爭,讓58同城錯(cuò)失了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的黃金窗口期,亦有行業(yè)人士將生活服務(wù)平臺(tái)美團(tuán)與之對(duì)比。2015年,重組后的58與美團(tuán)的營收規(guī)模不相上下,如今相差6倍,服務(wù)介入不夠被視為主因。
對(duì)此,58同城董事長兼CEO姚勁波也在思考平臺(tái)轉(zhuǎn)型之策,而汽車出行業(yè)務(wù)或許將成為其未來的核心業(yè)務(wù)?!冻鲂胸?cái)經(jīng)》了解到,起步于本地服務(wù)的58同城近年來一直在積極布局汽車板塊,包括經(jīng)營二手車、新車與汽車物流服務(wù)等相關(guān)業(yè)務(wù)。
新車及汽車服務(wù)方面,58同城新車業(yè)務(wù)于2015年正式上線,同年收購“汽車點(diǎn)評(píng)網(wǎng)”。2016年4月,58同城表示其新車業(yè)務(wù)與汽車點(diǎn)評(píng)網(wǎng)合并,統(tǒng)一用“58車”對(duì)外運(yùn)營。天眼查顯示,“58車”運(yùn)營主體為北京五八汽車科技股份有限公司(以下簡稱“五八汽車”)。2016年7月15日,58汽車宣布其母公司與全資子公司內(nèi)部資產(chǎn)重組剝離工作完成。目前,58同城全資子公司五八有限公司,持股五八汽車6160.78萬股,占比78.55%。根據(jù)介紹,“58車”已布局在全國333個(gè)城市,其業(yè)務(wù)包括汽車新聞、車型報(bào)價(jià)、評(píng)測(cè)意見、試駕報(bào)告、購車售車參考、商家保養(yǎng)售后活動(dòng)等。
二手車方面,除58同城的“白菜二手車”業(yè)務(wù)外,據(jù)了解,在58集團(tuán)出售其在車好多集團(tuán)一定比例股權(quán)后,又牽手優(yōu)信。
除了新車與二手車板塊的布局,58同城在汽車金融服務(wù)方面也有涉及。其旗下58金融在用戶進(jìn)行二手車、新車交易的工程中提供相應(yīng)的金融服務(wù),使得58同城汽車板塊得生態(tài)鏈條獲得延申。
此外,在出行方面,58同城旗下58到家以搬家、貨運(yùn)為切入點(diǎn)推出了同城貨運(yùn)品牌58到家速運(yùn),并于2015年12月更名為58速運(yùn),后于2018年8月17日正式更名為快狗打車。目前,快狗打車已形成一定的市場(chǎng)規(guī)模。
快狗打車品牌隸屬于天津五八到家生活服務(wù)有限公司,五八有限公司占股94.1%,實(shí)際控制人為58同城CEO姚勁波。
2020年1月15日,58同城公布最新公司組織架構(gòu)調(diào)整。此次組織架構(gòu)調(diào)整進(jìn)一步明確了前、中、后臺(tái)的職責(zé)。前臺(tái)四大事業(yè)群由人力資源及職業(yè)教育事業(yè)群(HRG)、本地服務(wù)事業(yè)群(LBG)、汽車事業(yè)群(ABG)、房產(chǎn)事業(yè)群(HBG)為核心。在公告中,58同城強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)汽車事業(yè)群發(fā)展,該板塊由58同城CTO邢宏宇負(fù)責(zé)。
值得注意的是,目前在58同城,二手車和新車兩大板塊正在形成正向的協(xié)同效應(yīng)。
打開58同城的首頁,可以同時(shí)看到二手車和58車的入口。分別進(jìn)入這兩個(gè)頁面,也可以看到,在二手車的側(cè)欄和低欄都開始加入了新車的鏈接,而在58車中也嵌入了二手車。某種意義講,兩者的協(xié)同效應(yīng),降低了58同城的獲客成本。
在移動(dòng)流量紅利消失的當(dāng)下,所有用戶端的增長都變得困難。58同城的很多服務(wù),比如買車、買房、找工作,又屬于中頻或者低頻的服務(wù)。但憑借著對(duì)商戶端的優(yōu)質(zhì)服務(wù)和內(nèi)容戰(zhàn)略的布局,58把中低頻的服務(wù)綜合在一個(gè)平臺(tái),形成了今天的龐大活量。
綜合來看,58同城的汽車產(chǎn)業(yè)布局已經(jīng)具備一定的規(guī)模,其格局仍然強(qiáng)調(diào)服務(wù)屬性。背靠58同城這一平臺(tái),其旗下的汽車業(yè)務(wù)已經(jīng)逐步形成協(xié)同效應(yīng)。
雖然從企業(yè)主體的層面來看,58同城的汽車業(yè)務(wù)布局顯得有些冗雜,其背后的公司指向并非均為58同城,不少業(yè)務(wù)都掛名子公司旗下。但從整體來說,58同城整體的汽車業(yè)務(wù)并沒有背離平臺(tái)本身。
以此作為邏輯基點(diǎn),《出行財(cái)經(jīng)》認(rèn)為,私有化完成之后,汽車業(yè)務(wù)的整合會(huì)成為58同城未來的重要?jiǎng)酉?。甚至快狗打車等品牌?huì)被整合進(jìn)58同城主體,完成整體的上市。
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