火爆的“地?cái)偨?jīng)濟(jì)”為市場(chǎng)注入活力，帶動(dòng)商用車板塊的五菱汽車股價(jià)飆漲200%，在62支股票中一騎絕塵；后疫情時(shí)代，遭受重?fù)舻某擞密嚢鍓K、新能源與零部件板塊也呈現(xiàn)明顯回暖態(tài)勢(shì)。

作者 | 小  宛

責(zé)編 | 甄  瑤

出品 | 汽車K線

要點(diǎn)提示：

• 四大板塊平均浮動(dòng)均為正向，僅4支股票股價(jià)出現(xiàn)下滑；
• 商用車板塊平均漲幅超20%，市值增加過(guò)百億，其中五菱汽車漲勢(shì)銳不可當(dāng)；
• 乘用車、新能源與零部件板塊也呈現(xiàn)明顯回暖，平均漲幅分別為9.06%、7.81%；

•  經(jīng)銷商板塊表現(xiàn)相對(duì)較弱，平均增幅為2.1%，市值增加約22億元。
  

時(shí)至芒種，南方種稻北方收麥，一片繁忙豐收畫面；在鼓勵(lì)“地?cái)偨?jīng)濟(jì)”的當(dāng)下，城市中的街頭巷尾也是一片熱鬧景象。

6月第一周，中國(guó)股市也呈現(xiàn)出欣欣向榮之勢(shì)。其中，中國(guó)三大股指集體飄紅，上證指數(shù)、深證成指、恒生指數(shù)分別上漲2.75%、4.04%和7.88%。但汽車股漲幅顯然遠(yuǎn)超三大股指。

聚焦至汽車行業(yè)，從汽車K線統(tǒng)計(jì)的四大榜單來(lái)看，56家汽車業(yè)上市公司（62支個(gè)股）市值累計(jì)增加1660億元，股價(jià)平均漲幅為9.91%。

其中僅金龍汽車、國(guó)軒高科、美東汽車、宇通客車四支股票股價(jià)出現(xiàn)下跌，和諧汽車一周股價(jià)持平，剩余57支股票股價(jià)均出現(xiàn)不同程度上揚(yáng)，此種情形實(shí)屬難得。在總榜單前四名中，商用車企業(yè)五菱汽車獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，乘用車企業(yè)占兩席，零部件車企占一席。

需要說(shuō)明的是，自本周起，汽車K線將港股上市公司“五菱汽車（HK.00305）”納入統(tǒng)計(jì)范圍，歸入商用車板塊。

主要汽車上市公司（乘用車）板塊

上周，14家主要汽車上市公司（乘用車）板塊，涉及的17支股票全部飄紅，平均上漲9.06%，市值增加863億元。

其中，一周漲幅超過(guò)10%的共計(jì)6支股票，小康股份以42.59%漲幅居首位；比亞迪股份以18.97%漲幅居其次，市值增加225億港元，為該板塊市值增加最多的個(gè)股；同時(shí)北汽藍(lán)谷、上汽集團(tuán)、江淮汽車漲幅均低于2%。

受“地?cái)偨?jīng)濟(jì)”概念影響，截至6月5日收盤，小康股份報(bào)11.45元/股，市值增加43.34億元，最后三個(gè)交易日上演漲停三連扳。

對(duì)于股票異常波動(dòng)，小康股份發(fā)布公告稱，其主要業(yè)務(wù)為乘用車、商用車、動(dòng)力總成及其他零部件研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)。2019年度，其專用倉(cāng)柵、翼展車未進(jìn)行銷售；目前專用倉(cāng)柵、翼展車訂單量較少，對(duì)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響很小，提醒投資者理性決策。

2019年，小康股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入181.32億元，同比下降10.4%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6672.15萬(wàn)元，同比下降30.06%；全年整車銷售32.5萬(wàn)輛，同比下降6.5%，2020年整車銷量目標(biāo)是36萬(wàn)輛。

值得注意的是，去年，小康股份在電驅(qū)動(dòng)三電技術(shù)和增程式技術(shù)領(lǐng)域投入22億元研發(fā)資金，占總銷售收入超過(guò)12%，這一比例甚至超過(guò)某些主流乘用車制造企業(yè)。

此外，5月29日，小康股份公告稱，其控股股東小康控股（持股40.77%）于5月28日解除質(zhì)押股份1.38億股，約占總股本的10.93%；同日，小康控股繼續(xù)質(zhì)押1.87億股，約占總股本的14.79%。至此，小康控股與其一致行動(dòng)人累計(jì)質(zhì)押4.5億股，約占總股本的35.51%；6月4日，小康控股再次解除質(zhì)押股份3905萬(wàn)股。

另外一則利好消息是，6月1日小康股份宣布，公司及子公司2020年4月2日至5月31日，共計(jì)收到政府補(bǔ)助約1億元，對(duì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)的影響金額約1億元。

上周，比亞迪港股漲幅主要得益于交易首日和最后一個(gè)交易日分別上漲6.9%、7.37%。截至上周收盤，該股報(bào)51.75港元/股。

6月5日，比亞迪發(fā)布最新銷量快報(bào)。5月，比亞迪合計(jì)銷售汽車31821輛，同比下降6.2%，其中銷售新能源汽車11325輛，同比下降48%，銷售燃油汽車20496輛，同比增長(zhǎng)70%；1-5月，比亞迪累計(jì)銷售汽車12.5萬(wàn)輛，同比下降34.03%，其中新能源汽車銷售46,512輛，同比下降60.94%，燃油汽車銷售78,391輛，同比增長(zhǎng)11.58%。

在動(dòng)力電池技術(shù)路線之爭(zhēng)仍無(wú)確切定論，“刀片電池”尚未打開市場(chǎng)局面，以及油價(jià)下跌的背景下，比亞迪的新能源汽車業(yè)務(wù)和燃油車業(yè)務(wù)或許將繼續(xù)保持分化狀態(tài)。不知不久后比亞迪全新車型“漢”的推出，是否會(huì)成為轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

在乘用車板塊中，股價(jià)起伏比較大的，應(yīng)屬江淮汽車。在經(jīng)歷多次漲停后，上周第一個(gè)交易日該股漲幅仍達(dá)到10.04%，但第二個(gè)交易日回落9.73%。截至6月5日收盤，該股報(bào)9.18元/股。

5月29日，大眾中國(guó)增資江汽控股與江淮大眾獲得正式官宣，十幾天內(nèi)的7次漲停后，江淮汽車（SH:600418）似乎進(jìn)入理性期，這一重大利好逐漸消耗殆盡。

6月5日，江淮汽車發(fā)布最新一期產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。5月，江淮汽車實(shí)現(xiàn)汽車銷售41868輛，同比增長(zhǎng)7.03%；1-5月累計(jì)銷量為16.8萬(wàn)輛，同比下降17.42%，其中商用車銷量約為11.4萬(wàn)輛，占總銷量的68%。

商強(qiáng)乘弱的江淮汽車，有望在大眾深度參與之后，迎來(lái)乘用車板塊的業(yè)績(jī)改善。

隨著主流整車制造企業(yè)陸續(xù)公布回暖的5月銷量業(yè)績(jī)，汽車資產(chǎn)市場(chǎng)有望重新贏回投資者信心。

汽車經(jīng)銷商集團(tuán)板塊

上周，10大汽車經(jīng)銷商集團(tuán)股價(jià)平均漲幅為2.1%，在四大板塊中表現(xiàn)相對(duì)較弱，較為穩(wěn)定，市值累計(jì)增加21.7億元。其中，廣匯寶信和廣匯汽車平均漲幅超過(guò)5%，僅美東汽車一支股票股價(jià)出現(xiàn)下滑。

截至6月5日收盤，廣匯寶信報(bào)0.93港元/股，市值增加1.99億港元至26.39億港元。該股基數(shù)較低，因此漲幅較為明顯，以8.14%漲幅位列該板塊漲幅榜首位。

廣匯寶信母公司廣匯汽車，則以6.41%漲幅居其次。截至上周收盤報(bào)3.32元/股，市值增加16.22億元至269.26億元。

5月31日，汽車經(jīng)銷商龍頭廣匯汽車回復(fù)了上交所針對(duì)其2019年度報(bào)告的問詢函。在回復(fù)函中，廣匯汽車表示，截至去年底，旗下?lián)碛袕某廊A、豪華到中高端等50 多個(gè)乘用車品牌，經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)841 家，基盤客戶達(dá)到1,294萬(wàn)。

從營(yíng)收規(guī)模上看，廣匯汽車達(dá)到1704.56億元，以明顯優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先于第二名中升控股的1240.43億元；從綜合毛利率上看，廣匯汽車在可比公司中處于平均水平。

6月1日，國(guó)海證券給予該集團(tuán)“增持”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)其2020年-2022年?duì)I收分別為1772億元、1915億元、2097億元；歸母凈利潤(rùn)分別為25億元、29億元、33億元，同比增速分別為-4%、14%、16%。

6月5日，中金公司給予該股“買入”評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)4.3元。其認(rèn)為該經(jīng)銷商集團(tuán)4、5月恢復(fù)情況較好，高線地區(qū)與豪華品牌持續(xù)跑贏；二手車稅改后有望貢獻(xiàn)增量；網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張轉(zhuǎn)為內(nèi)生增長(zhǎng)，升級(jí)改造盤活優(yōu)質(zhì)資源，并看好其與北汽集團(tuán)之間的戰(zhàn)略合作。

上周，美東汽車成為10大經(jīng)銷商集團(tuán)中唯一股價(jià)下滑的集團(tuán)。截至6月5日收盤，報(bào)16.74港元/股。

6月3日，美東汽車發(fā)布配售現(xiàn)有股份，以及根據(jù)一般授權(quán)先舊后新認(rèn)購(gòu)新股份的公告，涉及配售股份8100萬(wàn)股，相當(dāng)于公告日期已發(fā)行股份總數(shù)的約6.97%；每股配售價(jià)為15.84港元，較上日收市價(jià)折讓約9.9%，認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)所得款項(xiàng)總額預(yù)期約為12.83億港元。

根據(jù)公告，這筆款項(xiàng)中的8.8億元將用于把握時(shí)機(jī)進(jìn)行并購(gòu)，約3.8億元用于該集團(tuán)一般營(yíng)運(yùn)資金用途。當(dāng)日該股應(yīng)聲下跌2.16%。

值得注意的是，這是美東汽車在不到兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，進(jìn)行的第二次配股。兩次配售股份完成后，美東汽車控股股東晉帆的持股比例將降至56.51%。如上所述，美東汽車后續(xù)或有并購(gòu)事件發(fā)生，值得關(guān)注。

新能源與零部件板塊

上周，20家新能源與零部件上市公司股票平均增長(zhǎng)7.81%，市值累計(jì)增加667億元。其中7支股票一周漲幅超過(guò)10%，威孚高科以21.35%漲幅領(lǐng)漲，僅國(guó)軒高科股價(jià)出現(xiàn)回落。

零部件企業(yè)威孚高科上周實(shí)現(xiàn)五連漲，其中6月4日現(xiàn)漲停，6月5日再大漲6.51%，這或與其“換帥”有關(guān)。

近日，威孚高科進(jìn)行了重大人事調(diào)整，公司法人、董事長(zhǎng)，以及戰(zhàn)略委員會(huì)主任委員由陳學(xué)軍變更為王曉東；并增補(bǔ)徐云峰為非獨(dú)立董事，以及公司總經(jīng)理；同時(shí)公司副總經(jīng)理等高級(jí)人員也發(fā)生變更。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年1-5月分別有45股、35股、50股、67股、88股新聘任了董事長(zhǎng)，5月創(chuàng)下年內(nèi)單月新高。在復(fù)雜的汽車市場(chǎng)大環(huán)境下，企業(yè)希望管理層變動(dòng)為公司帶來(lái)新動(dòng)能。

6月1日，威孚高科發(fā)布回購(gòu)A股股份進(jìn)展。截至2020年5月3 日，公司已累計(jì)回購(gòu)約1509萬(wàn)股，占公司總股本的1.4961%，合計(jì)支付約3億元（含交易費(fèi)用）。

國(guó)軒高科股價(jià)在經(jīng)歷強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)后，從6月2日起開始出現(xiàn)連降。截至6月5日收盤，報(bào)28.05元/股，一周降幅為6.19%；市值縮水約21億元至316.78億元。

5月29日，國(guó)軒高科公布《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》，宣布大眾中國(guó)將受讓珠海國(guó)軒（占股本總額2.2%）和李縝（占股本總額2.8%）持有的公司股份，連同與之相關(guān)的全部權(quán)利義務(wù)，股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)14.06億元。

同時(shí)，大眾中國(guó)將認(rèn)購(gòu)國(guó)軒高科向其定向發(fā)行的，相當(dāng)于本次發(fā)行前國(guó)軒高科已發(fā)行股份總數(shù)30%的人民幣普通股股份。國(guó)軒高科本次發(fā)行擬募集資金總額不少于人民幣60億元。

本次權(quán)益變動(dòng)完成后，大眾中國(guó)持有國(guó)軒高科的股份將超過(guò)20%。經(jīng)過(guò)初步測(cè)算，大眾中國(guó)的持股比例將達(dá)到26.47%，持有表決權(quán)比例將為13.2%。

隨著引入戰(zhàn)略投資者的紅利逐漸放空，國(guó)軒高科股價(jià)出現(xiàn)一定程度回落。對(duì)國(guó)軒高科而言，這將是一個(gè)里程碑事件。5月30日，國(guó)元證券、中銀國(guó)際分別給予了該股“買入”和“增持”評(píng)級(jí)，對(duì)大眾入股國(guó)軒高科表示看好。

主要汽車上市公司（商用車）板塊

上周，12家主要汽車上市公司（商用車）平均上漲20.6%，在四大板塊中表現(xiàn)最為亮眼。這主要得益于港股上市公司五菱汽車的強(qiáng)力拉升。

該股上周漲幅高達(dá)215%，截至6月5日收盤，該股報(bào)0.63港元/股，創(chuàng)下5年最高，并憑壓倒性優(yōu)勢(shì)穩(wěn)居總榜首位。江鈴汽車同樣受益于“地?cái)偨?jīng)濟(jì)”，以11.03%漲幅居其次。

上周，“地?cái)偨?jīng)濟(jì)”概念引爆漲停潮，其中小商品城(SH:600415)和銀都股份(SH:603277)出現(xiàn)漲停五連板，西安飲食(SZ:000721)現(xiàn)三連扳。

在汽車股中，五菱汽車一枝獨(dú)秀，實(shí)現(xiàn)漲停三連扳，股價(jià)創(chuàng)新高。五菱汽車也許怎么也不會(huì)想到，自己竟可以如此風(fēng)光，還獲得另外一個(gè)名字——“擺攤神車”。（詳見參考鏈接：《3天暴漲215%！“地?cái)偨?jīng)濟(jì)”概念發(fā)酵，相關(guān)汽車股開啟“造富模式”》）

上周，商用車板塊中僅宇通客車和金龍汽車股價(jià)出現(xiàn)下滑，降幅分別為2.23%和6.64%。

6月3日，宇通客車發(fā)布最新一期產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。今年5月，宇通客車產(chǎn)銷分別為2,995輛、3,554輛，同比分別下降30.54%、24.03%；1-5月累計(jì)產(chǎn)銷分別為11,588輛、11,484輛，同比分別下降42.12%、45 %，仍面臨巨大市場(chǎng)壓力。

同樣，金龍汽車也發(fā)布了最新產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。5月，金龍汽車產(chǎn)銷分別完成3607輛、3182輛，同比分別下降27.90%、28.78%；1-6月累計(jì)產(chǎn)銷分別為16760輛、16264輛，同比分別下降18.53%、17.40%。

歲末年初這場(chǎng)黑天鵝事件，對(duì)客車行業(yè)的打擊是沉重的，可山重水復(fù)疑無(wú)路，柳暗花明又一村，這何嘗不是一次苦練內(nèi)功，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力的歷練呢？

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“地?cái)偨?jīng)濟(jì)”成為上周的一大熱詞，也為汽車股帶來(lái)不小震蕩。當(dāng)概念爆發(fā)的時(shí)候，只要沾邊的都會(huì)大漲；然而當(dāng)熱潮褪去，才知道誰(shuí)在裸泳。也許我們應(yīng)當(dāng)對(duì)這一概念保持幾分冷靜。

不可否認(rèn)的是，“地?cái)偨?jīng)濟(jì)”為市場(chǎng)注入了活力，同時(shí)伴隨著北京等多省市降低疫情防控等級(jí)、解除武漢人員進(jìn)京限制等利好消息頻出，汽車市場(chǎng)往日的活力或許在不久的將來(lái)就將實(shí)現(xiàn)。

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