國(guó)軒高科雖然是中國(guó)第三大動(dòng)力電池供應(yīng)商，但其市場(chǎng)份額與排名前兩位的寧德時(shí)代和比亞迪相差巨大。大眾汽車(chē)入主后，國(guó)軒高科不僅將獲得大眾集團(tuán)的大量電池訂單，也獲得進(jìn)一步發(fā)展壯大的資金和資源。

5月28日晚間，國(guó)軒高科股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)軒高科”）發(fā)布了《關(guān)于簽訂附條件生效的股份認(rèn)購(gòu)暨戰(zhàn)略合作協(xié)議的公告》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公告”），其已和大眾汽車(chē)（中國(guó)）投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大眾中國(guó)”）簽訂了《國(guó)軒高科股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行A股股票之附條件生效的股份認(rèn)購(gòu)暨戰(zhàn)略合作協(xié)議》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“協(xié)議”）。

根據(jù)協(xié)議，國(guó)軒高科將向大眾中國(guó)定向發(fā)行本次發(fā)行前公司已發(fā)行的股份總數(shù)30%的人民幣普通股股份，交易金額下限為60億元人民幣。同時(shí)，國(guó)軒高科控股股東珠海國(guó)軒和實(shí)控人李縝向大眾中國(guó)轉(zhuǎn)讓公司5%股權(quán)。

交易完成后，大眾中國(guó)將合計(jì)持有國(guó)軒高科4.4億股，占其總股本的26.47%，并成為第一大股東。李縝及一致行動(dòng)人為第二大股東，合計(jì)持股18.2%。

根據(jù)《股東協(xié)議》的約定，大眾中國(guó)承諾，自本次非公開(kāi)發(fā)行和股份轉(zhuǎn)讓涉及的國(guó)軒高科相關(guān)股份均登記至大眾中國(guó)名下起36個(gè)月內(nèi)或大眾中國(guó)自行決定的更長(zhǎng)期間內(nèi)，其將不可撤銷(xiāo)地放棄其持有的部分公司股份的表決權(quán)，以使大眾中國(guó)的表決權(quán)比例比創(chuàng)始股東方（珠海國(guó)軒、李縝及其一致行動(dòng)人李晨）的表決權(quán)比例低至少5%。

根據(jù)上述安排，在本次非公開(kāi)發(fā)行及股份轉(zhuǎn)讓完成后，李縝及其一致行動(dòng)人仍為持有公司第一大表決權(quán)的股東，且高于持有公司第二大表決權(quán)的股東大眾中國(guó)的表決權(quán)比例5%以上，有權(quán)提名的董事占公司董事會(huì)半數(shù)以上席位。因此，本次非公開(kāi)發(fā)行及股份轉(zhuǎn)讓完成后，李縝仍為公司實(shí)際控制人，不會(huì)導(dǎo)致公司的控制權(quán)即時(shí)發(fā)生變化。

上述約定意味著，至少在未來(lái)三年內(nèi)，李縝方面仍將是國(guó)軒高科的實(shí)際控制人。但此后，如果大眾中國(guó)收回其放棄的部分表決權(quán)，大眾中國(guó)將成為國(guó)軒高科的實(shí)際控制人。

以電池裝機(jī)量衡量，國(guó)軒高科為中國(guó)第三大動(dòng)力電池生產(chǎn)商。2019年其總裝機(jī)量約為3.2GWh，僅次于寧德時(shí)代和比亞迪，市場(chǎng)份額為5.33%。而在磷酸鐵鋰電池領(lǐng)域，國(guó)軒高科去年裝機(jī)量達(dá)2.9GWh，位列全國(guó)第二位。

不過(guò)，受重返中國(guó)市場(chǎng)的日韓電池廠商的沖擊，國(guó)軒高科的市場(chǎng)份額在下降。中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，今年前4月，由于特斯拉國(guó)產(chǎn)帶動(dòng)日韓電池裝機(jī)量增加，國(guó)軒高科在國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)的份額降至第五位，裝車(chē)量為0.34GWh。

此次國(guó)軒高科與大眾中國(guó)的協(xié)議約定，大眾中國(guó)的股份認(rèn)購(gòu)總額不低于60億元，即募集資金總額不低于60億元?？鄢l(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額將用于國(guó)軒電池年產(chǎn)16GWh高比能動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、國(guó)軒材料年產(chǎn)30000噸高鎳三元正極材料項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

同時(shí)，國(guó)軒高科未來(lái)將成為大眾汽車(chē)的認(rèn)證供應(yīng)商，未來(lái)將向大眾集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)的純電動(dòng)汽車(chē)及MEB平臺(tái)產(chǎn)品供應(yīng)電池。

根據(jù)大眾中國(guó)之前的規(guī)劃，到2025年，大眾汽車(chē)計(jì)劃向中國(guó)消費(fèi)者交付約150萬(wàn)輛新能源汽車(chē)。而以大眾汽車(chē)集團(tuán)目前在華建設(shè)的兩座MEB工廠的產(chǎn)能估算，滿產(chǎn)后大眾在國(guó)內(nèi)每年對(duì)動(dòng)力電池的需求將達(dá)到34.8GWh，這無(wú)疑給囯軒高科提供了非常廣闊的發(fā)展前景。通過(guò)大眾中國(guó)的入股和與大眾汽車(chē)的戰(zhàn)略合作，囯軒高科將有望躍升成為國(guó)際一線動(dòng)力電池供應(yīng)商。

從大眾角度來(lái)看，大眾汽車(chē)集團(tuán)是首家直接投資中國(guó)電池生產(chǎn)企業(yè)的外資汽車(chē)公司，此次入股國(guó)軒高科，不僅能確保未來(lái)當(dāng)動(dòng)力電池市場(chǎng)需求愈發(fā)強(qiáng)烈時(shí)保證供給端穩(wěn)定，還可以根據(jù)自身戰(zhàn)略布局進(jìn)行調(diào)控，降低動(dòng)力電池供應(yīng)鏈的集中度，從而提升公司在產(chǎn)業(yè)鏈層面的議價(jià)能力。

國(guó)軒高科和大眾中國(guó)此次的戰(zhàn)略合作，也給外資車(chē)企布局中國(guó)新能源汽車(chē)起到了良好的參考、借鑒作用。隨著國(guó)軒高科和大眾中國(guó)戰(zhàn)略合作的落地，預(yù)計(jì)將會(huì)有更多外資品牌與國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)聯(lián)合，一方面解決外資車(chē)企在華動(dòng)力電池供給，另一方面將帶動(dòng)中國(guó)二三線動(dòng)力電池企業(yè)業(yè)績(jī)提升。