引入戰(zhàn)略投資者確實(shí)是重大利好，讓汽車股三大板塊，各出現(xiàn)一匹領(lǐng)漲“黑馬”，即便總體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。隨著年度重要會(huì)議召開，作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱的汽車產(chǎn)業(yè)，成為關(guān)注焦點(diǎn)?？偨Y(jié)復(fù)盤上周汽車股，本周又有哪些看點(diǎn)？

作者 | 小   宛

責(zé)編 | 李木子

出品 | 汽車K線

要點(diǎn)提示：

• 新能源與零部件板塊表現(xiàn)最差，平均下跌2.78%，市值縮水260億元；
• 乘用車與商用車板塊欠佳，平均跌幅為1.16%、0.74%，市值累計(jì)縮水近370億元；

• 經(jīng)銷商板塊相對(duì)較強(qiáng)，成為唯一市值增長(zhǎng)的板塊。

時(shí)至小滿，南方素有“小滿小滿，江河易滿”的說法；而近幾日的北京城，也多次上演風(fēng)云變幻，瞬間狂風(fēng)驟雨，不時(shí)又晴空萬(wàn)里，甚是令人措手不及、捉摸不透。

此外，5月21日，一年一度的重要會(huì)議拉開帷幕，而汽車行業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，再次成為業(yè)界關(guān)注焦點(diǎn)。

5月第三個(gè)交易周，中國(guó)三大股指繼續(xù)集體飄綠，上證指數(shù)、深證成指和恒生指數(shù)，分別下跌1.91%、3.28%和3.64%。其中，恒生指數(shù)已是連續(xù)第三周呈下行趨勢(shì)，而5月22日單日跌幅高達(dá)5.56%，遭遇“黑色星期五”。

聚焦至汽車行業(yè)，從汽車K線統(tǒng)計(jì)的四大榜單來看，55家汽車業(yè)上市公司（61支個(gè)股）市值在第二周縮水約600億元基礎(chǔ)上，繼續(xù)縮水568億元，股價(jià)平均跌幅為1.47%。

其中股價(jià)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的只有12支個(gè)股，而增幅超過10%的，僅有江淮汽車和華菱星馬，均來自安徽省，看來該省在下一盤汽車產(chǎn)業(yè)大棋。

需要說明的是，因5月20日起，一汽轎車（SZ:000800）證券簡(jiǎn)稱變更為“一汽解放”，且主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生改變，因此汽車K線將自本周起，將該上市公司從乘用車板塊調(diào)整至商用車板塊。

主要汽車上市公司（乘用車）板塊

上周，14家主要汽車上市公司（乘用車）板塊，涉及的17支股票平均下跌1.16%，市值累計(jì)減少307億元。其中僅有3支股票股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲，14支股票股價(jià)出現(xiàn)下滑。

在該板塊中，表現(xiàn)最為亮眼的當(dāng)屬江淮汽車，以32.53%的超高漲幅，一騎絕塵。截至5月22日收盤，該股報(bào)6.6元/股，市值增加30.67億元至124.96億元，連續(xù)三天封漲停板，股價(jià)為52周最高。

5月21日晚間，江淮汽車發(fā)布公告稱，由于股票交易異常波動(dòng)，公司核查發(fā)現(xiàn)重大事項(xiàng)：經(jīng)向公司控股股東江汽控股書面問詢，江汽控股正在籌劃引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的相關(guān)工作。

值得注意的是，江淮汽車股票在5月20日和21日已連續(xù)兩天漲停，但21日晚間這份重磅信息才姍姍來遲，這不禁讓人懷疑，該上市公司是否履行了信息及時(shí)披露義務(wù)？

相反，5月19日，與江淮汽車關(guān)系緊密的國(guó)軒高科，因公司實(shí)際控制人李縝及其一致行動(dòng)人珠海國(guó)軒貿(mào)易有限責(zé)任公司、李晨正籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，發(fā)布《關(guān)于籌劃重大事項(xiàng)停牌的公告》。

有網(wǎng)友也借此提出了“江淮-大眾-國(guó)軒高科”可能形成三角關(guān)系的猜想；因國(guó)軒高科停牌，利好消息的紅利是不是都體現(xiàn)在了江淮汽車身上？

無(wú)論如何，江淮汽車引入戰(zhàn)略投資者，改變目前經(jīng)營(yíng)不善的舉措，值得期待。2019年，江淮汽車實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.06億元，但扣非凈利潤(rùn)為-9.78億元。

今年一季度，江淮汽車實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-3.56億元，扣非凈利潤(rùn)為-4.29億元。由此不難看出，江淮汽車正面臨著嚴(yán)峻的主營(yíng)業(yè)務(wù)壓力。

上周，除江淮汽車外，另外兩家股票實(shí)現(xiàn)上漲的車企為眾泰汽車和北汽藍(lán)谷，漲幅分別為2.69%和1.84%。

其中，眾泰汽車5月20日漲幅亦超過10%，不過并未有重大消息發(fā)布。目前，眾泰汽車控股股東鐵牛集團(tuán)（持股38.78%）對(duì)其2018年的業(yè)績(jī)補(bǔ)償仍未完成。

由于鐵牛集團(tuán)所持眾泰汽車全部股份處于司法凍結(jié)狀態(tài)，且解除司法凍結(jié)存在很大困難，近期無(wú)法實(shí)現(xiàn)股份補(bǔ)償。因此，鐵牛集團(tuán)擬以注銷股票或償還現(xiàn)金的方式進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償。若采取現(xiàn)金方式，補(bǔ)償金額約為41億元，現(xiàn)金則來于企業(yè)資產(chǎn)盤活與處置。

補(bǔ)償方案披露之后，引起股民熱議。也有網(wǎng)友對(duì)眾泰汽車4月“銷量為零”，以及公司董事長(zhǎng)金浙勇因9萬(wàn)元欠款，被縣人民法院限制高消費(fèi)等提出質(zhì)疑，均對(duì)眾泰汽車捉襟見肘的現(xiàn)金流表示擔(dān)憂。

北汽藍(lán)谷同樣在5月20日表現(xiàn)較強(qiáng)，當(dāng)日漲幅近3%。不過與眾泰汽車陷入資金困境相比，北汽藍(lán)谷可謂“財(cái)大氣粗”。

5月21日，北汽藍(lán)谷發(fā)布公告稱，將使用暫時(shí)閑置自有資金19.5億元購(gòu)買結(jié)構(gòu)性存款，這一數(shù)額為截至2020年3月31日其貨幣資金余額83.37億元的23.39%。截至公告日，北汽藍(lán)谷及其子公司近12個(gè)月已獲得實(shí)際收益1.2億元。

未來，北汽新能源高端品牌ARCFOX和換電業(yè)務(wù)能否發(fā)展起來，將對(duì)上市公司北汽藍(lán)谷產(chǎn)生重要影響。

上周乘用車板塊股價(jià)跌幅最大的為東風(fēng)集團(tuán)股份，跌幅超過7%，市值縮水35.33億港元。截至5月22日收盤，該股出現(xiàn)三連降，報(bào)4.91港元/股。

5月14日，該股被摩根大通減持458.26萬(wàn)股，每股作價(jià)5.32港元；被基金公司景順資產(chǎn)（Invesco Asset）減持112萬(wàn)股，每股作價(jià)5.34港元；減持后，兩者持股比例分別降為4.91%和6.98%。

上周，比亞迪A股市值縮水52.65億元，成為該板塊市值縮水最多的個(gè)股。這家上市公司3月底推出了以磷酸鐵鋰為正極材料的刀片電池，并挑戰(zhàn)針刺測(cè)試，矛頭直指市場(chǎng)普遍采用的三元鋰動(dòng)力電池。

近日，作為國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池巨頭的寧德時(shí)代坐不住了。關(guān)于寧德時(shí)代內(nèi)部人士指出比亞迪刀片電池不一定100%安全的消息見諸報(bào)端；寧德時(shí)代還支持新國(guó)標(biāo)《電動(dòng)汽車用動(dòng)力蓄電池安全要求》取消針刺測(cè)試，并希望行業(yè)關(guān)注的方向集中到整個(gè)系統(tǒng)層面的安全問題。

對(duì)新能源動(dòng)力電池而言，究竟哪條技術(shù)路徑才是最安全的？目前還存在爭(zhēng)論。但希望動(dòng)力電池生產(chǎn)商的出發(fā)點(diǎn)和最終目的，都落在消費(fèi)者使用安全上。

汽車經(jīng)銷商集團(tuán)板塊

上周，10大汽車經(jīng)銷商集團(tuán)股價(jià)平均變動(dòng)幅度幾乎為零，市值累計(jì)增加63.46億元。

相較其他板塊，表現(xiàn)較好。其中，中升控股與和諧汽車表現(xiàn)突出，分別以9.37%、7.02%漲幅領(lǐng)漲；而正通汽車則以超10%跌幅領(lǐng)跌。

營(yíng)收千億元級(jí)別的中升控股，主營(yíng)豪華品牌和中高端品牌，而這些細(xì)分市場(chǎng)在大市整體下滑中表現(xiàn)出了較強(qiáng)的抗壓能力。

根據(jù)中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，今年一季度，豪華品牌新增授權(quán)4S店57家，與去年同期相比減少23家，其中一線城市占比僅為10%，反映出豪華品牌雖然依然在持續(xù)擴(kuò)網(wǎng)，但擴(kuò)張速度有所放緩。同時(shí)值得注意的是，一季度已確認(rèn)關(guān)閉的店面達(dá)到41家，流通協(xié)會(huì)認(rèn)為，退網(wǎng)/買賣現(xiàn)象或?qū)⒊掷m(xù)。

與整車企業(yè)相對(duì)應(yīng)，汽車經(jīng)銷商也在面臨著新一輪的洗牌。

5月22日，中升控股宣布，債券認(rèn)購(gòu)協(xié)議項(xiàng)下發(fā)行2025年可換股債券之所有先決條件均獲達(dá)成，并已于2020年5月21日完成發(fā)行本金總額為45.6億港元2025年可換股債券。

同樣以經(jīng)營(yíng)豪華汽車品牌為主的和諧汽車，上周股價(jià)明顯上揚(yáng)。截至5月22日收盤，該股報(bào)3.66港元/股，市值增至57.63億港元。

據(jù)港交所權(quán)益資料顯示，和諧汽車主席兼執(zhí)行董事馮長(zhǎng)革近日增持151萬(wàn)股，持股比例上升至44.39%。

然而，經(jīng)營(yíng)豪華品牌并非萬(wàn)能。上周，正通汽車股價(jià)在5月21日出現(xiàn)8.47%下跌。較早前，穆迪將該股企業(yè)家族評(píng)級(jí)和高級(jí)無(wú)抵押債務(wù)評(píng)級(jí)，從“B2”下調(diào)至“B3”，主要因其2019年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)跤陬A(yù)期，財(cái)務(wù)靈活性降低。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2019年，主要豪華汽車品牌累計(jì)銷售298萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.5%；而正通汽車新車銷量下降了8.3%，其中豪華及超豪華品牌銷量為81,735輛，同比下降約5.4%。

整體而言，上周經(jīng)銷商板塊表現(xiàn)較為穩(wěn)定。

新能源與零部件板塊

上周，20家新能源與零部件上市公司股票平均下跌2.78%，市值累計(jì)縮水263億元，是四大板塊中表現(xiàn)最弱的。

其中僅國(guó)軒高科、恩捷股份、福耀玻璃港股3支股票股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲，19支股票價(jià)格回落；寧德時(shí)代市值縮水最為嚴(yán)重，市值減少約60億元；寧波華翔股價(jià)跌幅最大，達(dá)到10.52%。

上周，如前所述，動(dòng)力電池供應(yīng)商國(guó)軒高科因籌劃重大事項(xiàng)，自5月20日起停牌。雖然只經(jīng)歷兩個(gè)交易日，但該股仍以7.99%漲幅領(lǐng)漲該板塊，市值增加22.7億元至306.96億元，主要是由于5月19日單日漲幅超過8%。

引入戰(zhàn)略投資者這一重大事項(xiàng)，之前已經(jīng)被傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，但究竟是不是大眾呢？不得而知，至少國(guó)軒高科股價(jià)表現(xiàn)非常積極。年初至今，該股已大漲約87%。

此外，5月20日，國(guó)軒高科控股股東珠海國(guó)軒申請(qǐng)辦理部分股權(quán)解除質(zhì)押，也被認(rèn)為是在為股權(quán)轉(zhuǎn)讓鋪路。

近期，寧波華翔的股價(jià)表現(xiàn)一直不太理想。今年一季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.4億元，同比下降25.51%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.8億元，同比下降32.58%。寧波華翔在一季報(bào)中表示，“3月中旬開始，海外疫情開始蔓延，公司在德國(guó)、美國(guó)等地工廠全部停產(chǎn)，對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)更是‘雪上加霜’，但真正的影響還沒顯現(xiàn)，Q2甚至全年，疫情影響都將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成較大挑戰(zhàn)。”

為應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，寧波華翔表示將積極尋找國(guó)內(nèi)并購(gòu)的機(jī)會(huì)，培育公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，以及加大歐洲工廠重組力度。

主要汽車上市公司（商用車）板塊

上周，11家主要汽車上市公司（商用車）平均下跌0.74%，市值縮水61.54億元。其中僅有兩支個(gè)股股價(jià)上揚(yáng)，其余10支股價(jià)出現(xiàn)回落。

上周，華菱星馬以14.03%漲幅的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)漲該板塊，市值增加至38.4億元。

5月22日，華菱星馬發(fā)布公告稱，公司控股股東安徽星馬汽車集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“星馬集團(tuán)”）及其全資子公司馬鞍山華神建材工業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱“華神建材”）擬通過公開征集受讓方的方式轉(zhuǎn)讓所持公司全部股份，合計(jì)84,680,905股股份，占公司總股本的15.24%。

若轉(zhuǎn)讓完成，華菱星馬控股股東及實(shí)際控制人將發(fā)生變更。根據(jù)公告，華菱星馬要求受讓方或其所屬的企業(yè)集團(tuán)具有乘用車和商用車生產(chǎn)資質(zhì)，最近兩年連續(xù)盈利。

華菱星馬是馬鞍山汽車生產(chǎn)企業(yè)的龍頭企業(yè)，對(duì)于轉(zhuǎn)讓原因，其在公告中表示，近年來受限于下游行業(yè)需求的變化以及所屬行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)和成長(zhǎng)空間，財(cái)務(wù)狀況不佳，資產(chǎn)負(fù)債率偏高，資產(chǎn)和業(yè)務(wù)規(guī)模難以繼續(xù)做大。

這一重大利好或?qū)⒅迫A菱星股價(jià)繼續(xù)走高。

上周，該板塊宇通客車跌幅最大。截至5月22日收盤，該股報(bào)11.67元/股，市值縮水42億元至258.37億元。

結(jié) 語(yǔ)：

隨著會(huì)議進(jìn)行，來自汽車界代表人士的聲音也逐漸傳出。例如吉利控股集團(tuán)董事長(zhǎng)李書福，長(zhǎng)城汽車總裁王鳳英，長(zhǎng)安汽車總裁朱華榮，以及廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪等，都對(duì)當(dāng)前汽車行業(yè)發(fā)展中遇到的問題，和未來發(fā)展方向提出了看法。

近日，武漢市、海南省和天津市分別出臺(tái)了促進(jìn)汽車消費(fèi)的相關(guān)舉措。中國(guó)汽車業(yè)在經(jīng)歷艱難調(diào)整期后，未來前景依然光明。

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