日前，外國媒體爆出寶馬集團(tuán)計(jì)劃將華晨寶馬合資公司的持股比例提高到至少75%。如果消息屬實(shí)，這就意味著扣除沈陽市政府所持有的9.5%，華晨汽車就只能擁有華晨寶馬15.5%的股份了。對此祁玉民也是用“瞎扯！國家政策實(shí)施細(xì)則沒有出臺，怎么會(huì)有具體股比？”來直接回應(yīng)。不過祁董事長的話似乎也有另外一個(gè)意思，華晨寶馬存在股比變動(dòng)的可能，只是還沒有具體的持股比例罷了。

股比變更影響華晨收入？

華晨寶馬可以說是華晨中國的救命良藥，而這劑良藥，不僅是以前，未來還將發(fā)揮著救命作用。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，華晨自家品牌的銷量已經(jīng)連年下滑，今年1-6月份銷量為52677輛，同比下降14.9%，其中華晨重點(diǎn)押注的SUV市場，中華V3、V5、V6、V7等四款車型的累計(jì)銷量僅為19724輛，還不及哈弗H6的一個(gè)月銷量，即便是剛上市擁有寶馬基因加持的全新中華V7，恐怕也是難以撐起華晨中華的銷量。

反觀華晨寶馬的銷量，上半年累計(jì)銷量20.75萬輛，同比增長12.71%，其中寶馬3系、寶馬5系分別累計(jì)銷量達(dá)到6.66萬輛和6.88萬輛。不出意外，今年華晨寶馬的銷量也將超出2017年的銷量。

而這意味著什么呢？這里不妨了解一下華晨中國的去年收益數(shù)據(jù)。2017年，華晨中國凈利潤達(dá)到了43.76億元，這個(gè)數(shù)據(jù)可以說是非常可觀的，不過正如前文所說，華晨的自主品牌銷量連續(xù)下滑，自然是處于虧損的狀態(tài)，利潤的主要來源當(dāng)然就是華晨寶馬了。去年華晨寶馬帶來的利潤為52.37億元，換句話說，華晨中國的其他業(yè)務(wù)虧損達(dá)到8.61億元。

不出意外的話，今年華晨寶馬又將再一次拯救華晨中國的命，不管雙方持股份額變更多少，都會(huì)影響到華晨中國的收入。這里不防就拿網(wǎng)傳的75%版本和去年的利潤來計(jì)算，華晨中國如果僅能分到合資公司15.5%的利潤，那么去年華晨中國凈利潤整整少了一半不止。

不過在筆者看來，股比變更雖然一定程度上影響了華晨中國的收入，但并不會(huì)對華晨集團(tuán)帶來致命的傷害。華晨集團(tuán)在祁玉民的帶領(lǐng)下，從整車生產(chǎn)，零部件供應(yīng)，發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)和后期銷售等環(huán)節(jié)一直依賴寶馬“四頭賺錢”，可以說是非常安穩(wěn)。

做透寶馬概念，操盤背后業(yè)務(wù)往來

華晨集團(tuán)依靠寶馬這棵大樹獲得的利益遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這些，祁玉民的資本布局已經(jīng)展開多年，可以說是做透了“寶馬概念”。華晨集團(tuán)旗下除了擁有的華晨中國汽車控股有限公司與寶馬關(guān)系密切外，還有上海申華控股股份有限公司、金杯汽車股份有限公司、新晨中國動(dòng)力控股有限公司三家上市公司，而它們都與寶馬有著千絲萬縷的關(guān)系。

先來說說上海申華控股股份有限公司。申華控股是中國證券市場著名的“老八股”和“三無概念股”，目前主營業(yè)務(wù)主要包括汽車銷售及后市場服務(wù)、新能源、房地產(chǎn)、金融投資和產(chǎn)業(yè)管理等，旗下?lián)碛卸嗉曳植荚谌珖鞯氐目毓勺庸尽?/p>

申華控股與華晨寶馬的關(guān)系是建立在旗下申華晨寶汽車有限公司的基礎(chǔ)上，上海申華晨寶汽車是申華控股旗下專事寶馬汽車品牌整車銷售及相關(guān)服務(wù)的全資子公司，業(yè)務(wù)范圍涉及寶馬品牌的整車銷售、售后維修、備件銷售、二手車置換、汽車裝飾、汽車消費(fèi)貸款等汽車服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈。

申華控股去年通過重大資產(chǎn)重組完成對申華晨寶100%股權(quán)的收購，實(shí)現(xiàn)對申華晨寶下屬21家寶馬等豪華品牌4S店股權(quán)的合并，旗下寶利豐4S店也是寶馬銷售的主要經(jīng)銷商群體。不僅如此，申華還榮獲了2017年度全國BMW金融優(yōu)秀經(jīng)銷商集團(tuán)獎(jiǎng)項(xiàng)。

其次就是金杯汽車股份有限公司與寶馬的零部件供應(yīng)業(yè)務(wù)。自2013年以來，金杯汽車實(shí)際一直處于虧損狀態(tài)，2017年，金杯汽車依然靠非經(jīng)常性損益扭虧。根據(jù)金杯汽車2017年財(cái)報(bào)顯示，公司2017年凈利潤為1.01億元，扣除非經(jīng)常性損益之后的凈利潤約為-5.77億元。

實(shí)現(xiàn)扭虧主要源于政府補(bǔ)貼和零部件業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)，而后一個(gè)業(yè)務(wù)利潤的主要來源則與寶馬相關(guān)車型的配套有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，2017年其零部件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入47.87億元，同比增長39.54%，銷售汽車座椅33.5萬臺套，同比增長33.36%，銷售汽車內(nèi)飾35.8萬臺套，同比增長17.5%。

在多年之前，由金杯江森公司和上海延峰江森公司共同出資收購了沈陽施爾奇公司，獲得了華晨寶馬1系、3系車型新業(yè)務(wù)。去年金杯江森公司擬與公司控股子公司金杯安道拓公司簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，金杯江森擬轉(zhuǎn)讓其持有的施爾奇汽車系統(tǒng)（沈陽）有限公司50％的股權(quán)，交易完成后金杯安道拓和延鋒江森將各持有施爾奇50%的股權(quán)。施爾奇的主要產(chǎn)品是可調(diào)節(jié)座椅骨架和座椅靠背，主要客戶為寶馬和中華。金杯汽車與華晨中國的盈利模式可以說是大同小異。

最后就是新晨中國動(dòng)力控股有限公司了。新晨動(dòng)力是國內(nèi)少數(shù)擁有獨(dú)立研發(fā)汽車發(fā)動(dòng)機(jī)實(shí)力的輕型汽油機(jī)和輕型柴油機(jī)生產(chǎn)商，發(fā)動(dòng)機(jī)在乘用車及輕型商用車上都有搭載。

新晨動(dòng)力在2014年獲得了生產(chǎn)寶馬N20發(fā)動(dòng)機(jī)的授權(quán)，除了搭載華晨寶馬車型以外，華晨的高端自主品牌華頌就搭載的是N20發(fā)動(dòng)機(jī)，華晨也將之作為最大的賣點(diǎn)。而在去年，新晨動(dòng)力又獲得了生產(chǎn)寶馬其他發(fā)動(dòng)機(jī)的授權(quán)，可以生產(chǎn)的發(fā)動(dòng)機(jī)包括最大功率150kW的1.6T（CE16）和最大功率170kW的1.8T（CE18，預(yù)計(jì)今年投產(chǎn)）兩款，未來還將加入1.2T產(chǎn)品，其中1.6T已經(jīng)搭載在了中華V7車型上。不僅如此，華晨已經(jīng)利用寶馬發(fā)動(dòng)機(jī)賺錢。

據(jù)了解，新晨動(dòng)力生產(chǎn)的寶馬CE16除了裝配華晨自家的中華、華頌品牌外，也開始了向第三方企業(yè)銷售。比如像東風(fēng)旗下就有風(fēng)行X7、風(fēng)行T5等多款車型采用了這款“寶馬發(fā)動(dòng)機(jī)”，而獵豹的高端車型邁途也有搭載。目前來看，新晨動(dòng)力成產(chǎn)的寶馬發(fā)動(dòng)機(jī)已經(jīng)被越來越多的自主品牌接受，加上未來投產(chǎn)的1.8T發(fā)動(dòng)機(jī)，銷量超過三菱也只是時(shí)間問題。巨大的市場潛力，也讓華晨放心了不少。

當(dāng)然，華晨當(dāng)然心里自己也明白，合資股比也許并不是空穴來風(fēng)，繼續(xù)抱緊寶馬這條大腿才能睡得更加安穩(wěn)。在一個(gè)多星期前的中德密集簽約中，華晨寶馬再次簽署了一份長期框架性協(xié)議，主要包括：一，華晨寶馬將繼續(xù)擴(kuò)大投資和生產(chǎn)規(guī)模；二，中德雙方將通過華晨寶馬，促進(jìn)德國工業(yè)4.0與中國制造業(yè)升級的融合發(fā)展；三，啟動(dòng)寶馬與華晨雙方在第三方市場的開發(fā)與合作。

從現(xiàn)在的華晨業(yè)務(wù)布局來看，即便是最不想看到的后期股比變動(dòng)發(fā)生，仍然都可以通過寶馬的合作“四頭掙錢”。

寫在最后：

“華晨有一個(gè)雄心，就是想做中國的寶馬?！比A晨集團(tuán)董事長祁玉民曾經(jīng)不止一次對外袒露自己的雄心，不過理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感，華晨的銷量和品牌影響力等方面在“中國的寶馬”路上卻越走越遠(yuǎn)。當(dāng)然對于祁玉民來說，即便“中國的寶馬”做不成，也會(huì)好好把寶馬這塊資源利用透的。（圖片來源于網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)請聯(lián)系刪除。）