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一直以來(lái)，蔚來(lái)汽車都是造車新勢(shì)力當(dāng)中話題最多的車企，但自疫情爆發(fā)后，它似乎就銷聲匿跡了。直到近期，又頻繁爆出蔚來(lái)汽車的消息：新能源車型補(bǔ)貼退坡，蔚來(lái)推出保價(jià)計(jì)劃；有望明年交付的首款蔚來(lái)轎車；改進(jìn)懸架舒適性，蔚來(lái)將推送新系統(tǒng)；續(xù)航580km的2020款蔚來(lái)ES8交付……

那個(gè)熟悉的“話題王”蔚來(lái)又回來(lái)了！

可是在2019年底，李斌不是都傳出要破產(chǎn)了嗎？在過(guò)去的2019年，蔚來(lái)經(jīng)歷了巨額虧損、裁員、CFO離職、銷量不及預(yù)期、股價(jià)嚴(yán)重受挫等一系列負(fù)面遭遇，當(dāng)時(shí)的蔚來(lái)可以說(shuō)已陷入了舉步維艱的境地。

原本以為在2019年年底已經(jīng)陷入絕境的蔚來(lái)會(huì)因?yàn)橐咔榈挠绊?，而遭受毀滅性地打擊，可誰(shuí)也沒(méi)想到，疫情過(guò)后，蔚來(lái)卻如同“沒(méi)事人”一樣又出現(xiàn)在我們的面前。

 “2019年最慘的人” 

要說(shuō)起蔚來(lái)的絕境，還要從一篇關(guān)于李斌的采訪說(shuō)起——2019年最“慘”的人。如果真的要說(shuō)“慘”，蔚來(lái)汽車的日子比起其他造車新勢(shì)力而言，卻是要好過(guò)不少的，它的車價(jià)最貴（產(chǎn)品價(jià)格區(qū)間在30-50萬(wàn)元），賣的最多（整體銷售不到3萬(wàn)輛，其中ES6月銷過(guò)2000輛，在豪華品牌中型SUV中位列第9，在它之前的是捷豹路虎發(fā)現(xiàn)神行），用戶口碑最好（在新能源產(chǎn)品中，它的產(chǎn)品質(zhì)量滿意度超過(guò)了寶馬，位列首位），品牌定位成型，以上這些成就放在任何一家新能源車企中，都會(huì)被稱為階段性的勝利。然而，蔚來(lái)卻仍在哭“慘”，這是為何？

問(wèn)題，在于融資。一個(gè)中國(guó)的造車新勢(shì)力獲得最主要的融資卻是以美元為主，在2019年其中國(guó)本土方面的融資金額僅為44.8億元人民幣。對(duì)比就在前不久，特斯拉從中資銀行獲得了100億人民幣的貸款（這筆錢將用于上海工廠的發(fā)展以及債務(wù)的償還），以及2019年各家造車新勢(shì)力的融資金額（進(jìn)度）來(lái)看，蔚來(lái)在中國(guó)混的確實(shí)有點(diǎn)慘：蔚來(lái)甚至已經(jīng)開(kāi)啟了債券融資（債券融資往往更受企業(yè)的青睞，企業(yè)的債券融資額通常是股權(quán)融資的3～10倍），但金額仍不到目標(biāo)融資的25%。

2019年的融資難問(wèn)題，主要源于蔚來(lái)本身是一家科技公司，從這個(gè)屬性上來(lái)說(shuō)它和特斯拉很像，但問(wèn)題也來(lái)了：科技公司需要大量的研發(fā)資金，前期的虧損在所難免，特斯拉自2010年上市以來(lái)就開(kāi)始持續(xù)虧損，直到2018年才實(shí)現(xiàn)盈利。

在2018年，蔚來(lái)的凈虧損為96.39億人民幣，這還是在蔚來(lái)ES8全力以赴的交付，全年交付量達(dá)到了11348輛的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。和當(dāng)年剛起步的特斯拉一樣，車雖然賣出去了，但仍然面臨著巨額的虧損，這顯然不是投資人希望見(jiàn)到的，而且誰(shuí)也不能保證蔚來(lái)的未來(lái)就一定能像特斯拉一樣成功，所以2019年面對(duì)仍然需要巨額融資的蔚來(lái)汽車，中國(guó)本土的融資幾乎陷入了停滯狀態(tài)，大多數(shù)的中方投資人進(jìn)入了觀望狀態(tài)。于是，便有了2019年蔚來(lái)汽車的舉步維艱，以及被媒體冠以“2019年最慘的人”的李斌。

 是第一根“救命的稻草”

但絕不是最后一根 

不過(guò)，事情在2019年下半年迎來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī)。根據(jù)蔚來(lái)財(cái)報(bào)表示，旗下車型在2019年第三季度交付量達(dá)到了4799輛，比第二季度增長(zhǎng)了35.1%，車輛銷售為蔚來(lái)帶來(lái)17.335億元人民幣的收入，環(huán)比增長(zhǎng)22.5%，同比增長(zhǎng)21.5%。能有這樣的轉(zhuǎn)機(jī)有很大一部分原因要?dú)w功于在2018年底上市的蔚來(lái)ES6，作為一款更親民的車型，當(dāng)時(shí)它的售價(jià)下降到了35.8萬(wàn)元，這使整個(gè)2019年，蔚來(lái)ES8和ES6共實(shí)現(xiàn)了20565輛的交付，同比增長(zhǎng)了81%。這樣大幅的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，讓許多投資人看到了希望，不少投資人開(kāi)始相信“蔚來(lái)汽車”正在吸引更多消費(fèi)者接受它所描述的“未來(lái)”。

而蔚來(lái)能度過(guò)危機(jī)很大程度上和它2019年第四季度及全年的財(cái)報(bào)有關(guān)。據(jù)蔚來(lái)發(fā)布的2019年第四季度和全年財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)在2019年第四季度總收入為28.483億元人民幣，環(huán)比增加55.1%，同比減少17.1%；凈虧損為28.646億元，環(huán)比增長(zhǎng)13.6%，同比減少18.2%；2019年全年總收入為78.249億元，同比增加58%；凈虧損為112.957億元，同比增長(zhǎng)17.2%。從毛利率來(lái)看，蔚來(lái)2019年第四季度毛利率為-8.9%，環(huán)比收窄3.2%，同比下降9.3%；2019年全年毛利率為-15.3%，同比下降10.1%。再加上供應(yīng)鏈的優(yōu)化、電池包成本的持續(xù)降低、生產(chǎn)規(guī)模上升和管理優(yōu)化帶來(lái)的車均制造成本的下降，蔚來(lái)表示有信心在2020年第二季度實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正。這些數(shù)據(jù)給予了投資人足夠的信心，畢竟蔚來(lái)是中國(guó)造車新勢(shì)力中銷量最好的車企，在豪華中型SUV當(dāng)中，蔚來(lái)ES6的月銷量現(xiàn)在也穩(wěn)定地排在前10以內(nèi)。

看似有驚無(wú)險(xiǎn)，這背后實(shí)則是讓身為董事長(zhǎng)、創(chuàng)始人兼CEO的李斌也付出了極大的代價(jià)，僅從持股比例就可以看出——截至2019年12月31日，李斌的持股比例為13.8%，持股比重相較2019年初的14.4%又下降了0.6%；而在2018年8月時(shí)，李斌持股比例仍為17.2%。但好歹，蔚來(lái)的危機(jī)暫時(shí)解除了，而李斌也仍是蔚來(lái)的第一大股東，這相較于已經(jīng)回國(guó)的賈躍亭（法拉第未來(lái)）來(lái)說(shuō)，李斌已經(jīng)是不幸中的萬(wàn)幸了。

都說(shuō)大難不死必有后福，那現(xiàn)在的蔚來(lái)就穩(wěn)了嗎？車叔并不這么認(rèn)為，畢竟蔚來(lái)的銷量還不足以讓它能夠真正實(shí)現(xiàn)盈利，它與特斯拉的差距還很遠(yuǎn)，現(xiàn)在的蔚來(lái)更像是剛推出Model S時(shí)的特斯拉，獲得了認(rèn)可，卻尚未盈利，蔚來(lái)需要的是一款它自己的“Model 3”。2020年，或許它還需要一根續(xù)命的稻草，是ET7還是EC6呢？

車叔總結(jié)

蔚來(lái)在創(chuàng)立伊始，在產(chǎn)品的研發(fā)、核心技術(shù)、包括品牌品質(zhì)的把控都稱得上國(guó)內(nèi)新勢(shì)力一哥的水準(zhǔn)，而它自創(chuàng)立之初對(duì)標(biāo)的對(duì)手只有一個(gè)，那就是特斯拉，甚至蔚來(lái)還推出了許多更符合中國(guó)國(guó)情的方案與技術(shù)。其中換電站的設(shè)想更是比特斯拉的超級(jí)充電站，更具有普及的可能，這種設(shè)想也得到了國(guó)外投資方的認(rèn)可，為蔚來(lái)募集了更多的海外融資。

在車叔看來(lái)，蔚來(lái)的目標(biāo)也絕不限于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，它的目光早已看向了國(guó)際。

最終，車叔給蔚來(lái)3星半。其實(shí)按照它的規(guī)模和潛力，以及產(chǎn)品實(shí)力和市場(chǎng)的認(rèn)可來(lái)看，它完全能夠擔(dān)得起4星甚至更高，但有時(shí)候期望越高失望越大，畢竟之前的危機(jī)還歷歷在目……所以車叔沒(méi)有給蔚來(lái)過(guò)多的期望，只希望它穩(wěn)扎穩(wěn)打的發(fā)展，說(shuō)不定未來(lái)能夠給我們帶來(lái)意想不到的驚喜呢？

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，蔚來(lái)仍是潛力股，但2019年的動(dòng)蕩也告訴了世人，蔚來(lái)的未來(lái)也并不是萬(wàn)里無(wú)云的……