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神州+瑞幸雙崩盤，寶沃汽車怎么辦？

車與輿 2020-04-07 19:50:27

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2020年丨第 71 期

4月2日，瑞幸咖啡主動公開2019年Q2-Q4季度財務造假，涉及金額達到22億元，當日盤內(nèi)交易跌幅達到80%；4月3日，神州租車股價下跌54.4%，神州優(yōu)車下跌20%。那么兩個看似不同的產(chǎn)業(yè)，有何必然聯(lián)系？

兩者千絲萬縷的聯(lián)系要從陸正耀開始，這位傳奇人物被稱為“資本獅子”。他既是瑞幸咖啡持股23.94%的大股東，也是神州租車持股29.76%的創(chuàng)始人，又在2018年從“老同學”王百因手中接手寶沃汽車，實則陸正耀是掌控“咖啡+汽車”雙產(chǎn)業(yè)的掌門人。

陸正耀為何被稱為“資本獅子”？

曾是一名公務員的陸正耀，伴隨92年后的下海熱潮投身于資本世界。當不滿足于“IT行業(yè)中間商”的定位之后，開始尋求新的商業(yè)機遇。2005年在美國的一次意外拋錨，美國汽車俱樂部AAA的救援讓他看到新的商機，包含汽車服務商、救援機構、金融通信等多元化經(jīng)營的AAA，讓陸正耀迅速整合思路，將AAA的商業(yè)模式搬到自己的“國產(chǎn)UAA”身上。

隨后的UAA逐漸爆火，吸引了聯(lián)想高級投資劉二海的青睞，為陸正耀帶來800萬美元的資金，同時陸正耀在宣傳力度和用戶福利上開始燒錢，使兩年后的UAA擁有200萬會員、3.8億元營收和4000萬元的利潤。階段性的成功并不能使陸正耀滿意，他開始尋求更為穩(wěn)健的商業(yè)模式。

當時的租車市場逐漸利好，非必須出租車牌照加上我國信用體系完善，租車手續(xù)簡化，使陸正耀再度看到商機。2007年陸正耀通過整合UAA的資源，用資本孤注一擲創(chuàng)立神州租車。相繼獲得天使輪300萬美元投資；聯(lián)想控股12億元投資；華平投資2億美元投資等。有錢之后的陸正耀在購買新車、發(fā)放用戶福利和宣傳上大下血本，使神州租車的出租率提高到65%，營業(yè)網(wǎng)點、營運車輛相繼增加，于2014年9月，又將神州租車上市港股。此后又成立神州專車，于2015年7-9月之間融資8億美元，競爭共享專車市場，這還不算完，2016年1月成立神州優(yōu)車，7月在新三板掛牌，市值高達417億元，神州三大業(yè)務就此成立。

陸正耀總結自己的創(chuàng)業(yè)心得：“看準風口、成立公司、融資擴張、迅速開始IPO”。從UAA商業(yè)模式到“神州三大業(yè)務”，陸正耀實現(xiàn)迅速布局，吸引融資成為他的拿手好戲，一旦有資本萌芽便瞬間吸引風投目光，整體實現(xiàn)IPO的過程令人驚嘆。

他的手法突出“穩(wěn)、準。狠”，看準“獵物”就撲上去，用瘋狂的燒錢手段推動產(chǎn)業(yè)上市，從2015年6月開始，陸正耀就利用質(zhì)押、利益輸送的方式，拋售神州租車42%的股票，實現(xiàn)套現(xiàn)16億元，之后用在新三板的神州優(yōu)車上實現(xiàn)套現(xiàn)，實際上，相當于割了“資本家的韭菜”也割了“散戶的韭菜”。這種快速融資、快速套現(xiàn)的方式，也使得陸正耀有了“資本獅子”的美稱。

玩的不是“汽車市場”，而是資本游戲！

在市場猜測陸正耀如何把“神州三大業(yè)務”做大做強，搶占市場份額的時候。2017年10月，陸正耀推動了第一家瑞幸咖啡開業(yè)，而瑞幸咖啡的創(chuàng)始人錢治亞曾是神州優(yōu)車的前COO，她表示“陸總很支持我創(chuàng)業(yè)，給予我們投資支持”！由此留給市場猜測，陸正耀究竟想玩什么？

在陸正耀的推動之下，瑞幸咖啡就像“另類的神州車系”，瘋狂燒錢融資，迅速實現(xiàn)IPO。瑞幸咖啡用此前UAA和神州車系相同經(jīng)營模式，也就是“讓利活動”，從5折到1.8折的折扣券迅速獲取市場青睞，積累大量消費客戶，到2019年12月為之，瑞幸咖啡在我國擁有4910家門店，比星巴克還多出600家，同時客戶群體達到3070萬。

這還不是重點，用陸正耀的“資本獅子理論”，瑞幸咖啡要快速對接資本市場獲取更大資金，從2017年到2019年，瑞幸咖啡共計13次融資，用18個月的時間實現(xiàn)“打包上市”！2019年5月納斯達克上市，發(fā)行價為17美元，據(jù)當時的財報顯示，瑞幸咖啡第三季度營收15.416億元，同比增長540.2%。在2019年年底，瑞幸咖啡股價曾達到35.5美元，市值更是達到85.32億美元。

從“汽車市場玩法”和“咖啡市場玩法”，客觀表明，陸正耀真正玩的既不是汽車市場，也不是服務行業(yè)，他想要獲得快速變現(xiàn)方式，而采取的手法大同小異，始終利用的是傳統(tǒng)的資本游戲，相比之下“咖啡”和“神州業(yè)務”，更像是他實現(xiàn)融資的一個“噱頭”！

資本的代價，痛并快樂著！

然而，資本市場就像一把雙刃劍，能實現(xiàn)快速積累資本的同時，還要承擔不可預知的風險。即使瑞幸咖啡股價沒有熔斷之前，神州業(yè)務和瑞幸咖啡也早已傷痕累累。

近期神州租車發(fā)布的2019年年報顯示，總營收76.91億元，同比增長19.35%；凈利潤3100萬元，下滑89.3%，而且神州租車從2015年上市至今，市值蒸發(fā)了82%；而瑞幸咖啡的經(jīng)歷就比較“打臉”了，2月渾水研究就發(fā)布了關于瑞幸咖啡的89頁報告，其中提到2019年Q3、Q4瑞幸咖啡單日銷售額被夸大至少69%，單價夸大12.3%，之后的連鎖反應引起瑞幸咖啡股價超20%的跌幅。瑞幸咖啡對此回復“并無確鑿依據(jù)，同時要采取適當手段防御惡意指控”，恰巧4月2日，瑞幸咖啡公布造假信息，看來是紙包不住火了。

受到影響，單純的企業(yè)利潤下降、市值下降筆者覺得還可以接受，比較嚴重的是，從美國證券法出發(fā)，要面臨退市的風險，還要處以數(shù)百億美元的罰款，主要責任人還可能有刑事責任。

所以對于“神州車系”與“瑞幸咖啡”來說，是一次嚴峻的考驗。

資本泡沫觸破，寶沃汽車“中槍”

神州與瑞幸崩盤，關寶沃汽車啥事？還記得電梯廣告“寶沃汽車，好、貴！”嗎？這便是陸正耀“資本運作”的一個階段——燒錢宣傳！

背后的推動者是瑞幸，此外瑞幸咖啡還曾推出“喝咖啡贏寶沃BX5使用權”的活動。同時有消息稱，寶沃汽車擁有神州系資源，與瑞幸在部分資源上實現(xiàn)共享，準備上市。當然上市之前還需要融資，也許需要一個實體，或者需要一個理念，寶沃汽車推出“神州寶沃新零售平臺”，將要實現(xiàn)銷售新車渠道輕量化，提升銷量，然而造成的影響是，新零售與北汽福田經(jīng)銷商產(chǎn)生矛盾，終端價格不能統(tǒng)一，所以當時市場笑稱“好和貴就在新零售與終端之間產(chǎn)生”。

意料之中的是，神州優(yōu)車2019年上半年營收19.19億元，同比減少48.92%，凈虧損6.52億元，同比倒退550.28%，官方給出的原因是寶沃汽車的新零售模式。不僅如此，從收購了寶沃汽車之后，它的銷量一直是個謎，2019年銷量為45,321輛，同比增長47.3%，然而到了2020年1-2月，累計銷量不足2200輛，同比下滑67.7%。當然受到疫情影響，具體C端銷量如何無從考證。但有一則信息顯示，2019年第四季度，神州租車停止購買新車，是否與寶沃汽車的銷量下滑有關呢？也側(cè)面猜測，寶沃汽車的銷量是否有“左右倒右手”的嫌疑？

總結：陸正耀本身擁有神州車系與瑞幸咖啡，產(chǎn)生的聯(lián)動性將獲得巨大發(fā)展前景。再者收購寶沃汽車之后，掌握傳統(tǒng)汽車制造的各個環(huán)節(jié)，提供了新的機遇。其實把握當下資源便可以布局未來，但客觀感受到，陸正耀的重心不在企業(yè)發(fā)展上，而是如何用自己的“慣用手段”套路資本市場變現(xiàn)，最終瑞幸的崩盤導致資本泡沫被戳破，那么接下來陸正耀又如何力挽狂瀾呢？

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