當(dāng)4月2日瑞幸咖啡這顆“深水炸彈”自爆了22億交易額“注水”之后，僅僅一天時(shí)間，連鎖反應(yīng)就像雪崩一樣呼嘯而來。4月3日，神州租車遭遇投資者拋售，盤中停牌，市值蒸發(fā)近50億港元。此外，新三板掛牌的神州優(yōu)車同日股價(jià)跌超20%，跌破10元至9.5元/股，創(chuàng)下歷史新低水平。

三家上市企業(yè)背后，都有著共同的董事長、大股東陸正耀。這位十分擅長資本騰挪的閩商，也正品嘗著資本帶來的苦澀。

一顆老鼠屎壞了一鍋湯

為何瑞幸暴跌會蔓延至神州系企業(yè)？如果從源頭上分析，我們發(fā)現(xiàn)，無論從團(tuán)隊(duì)還是經(jīng)營策略，他們都太像了，幾乎就是復(fù)制粘貼。

首先是高管和大股東高度重疊。天眼查數(shù)據(jù)顯示，瑞幸咖啡與神州租車、神州優(yōu)車的大股東均為陸正耀。

而瑞幸咖啡的多位高管是直接從神州租車以及神州優(yōu)車團(tuán)隊(duì)中過去的。2017年11月，錢治亞卸任神州優(yōu)車董事和COO，離職創(chuàng)業(yè)，成立瑞幸咖啡。而瑞幸咖啡本次虛增業(yè)績的主角、公司首席運(yùn)營官（COO）兼董事劉劍曾在神州租車的服務(wù)時(shí)間接近10年，先后在公司車輛管理中心、收益管理等多個(gè)部分擔(dān)任職務(wù)。2018年5月起擔(dān)任瑞幸咖啡COO，2019年2月起任董事。

高管和大股東重合度很高，三家企業(yè)部分戰(zhàn)略投資者也曾多次合作。瑞幸咖啡A輪2億美元的融資中，參與方中的大鉦資本、愉悅資本和君聯(lián)資本此前都與神州優(yōu)車有過不同程度的合作。從公開媒體報(bào)道顯示，外界所熟知的是所謂的神州系“鐵三角”，即神州系創(chuàng)始人陸正耀、愉悅資本創(chuàng)始人劉二海、大鉦資本創(chuàng)始人黎輝組成。

從資本運(yùn)作來看，從神州優(yōu)車到瑞幸咖啡，作為資本運(yùn)作老手，陸正耀的打法也很清晰：瘋狂營銷，快速燒錢做大市場?！芭c時(shí)間賽跑，盡快把規(guī)模做出來”這是他認(rèn)為的創(chuàng)業(yè)核心要素之一。

2007年，陸正耀創(chuàng)辦了神州租車，并于2014年上市。網(wǎng)約車崛起后，陸正耀又孵化了神州專車，并在2015年成立神州優(yōu)車。從試運(yùn)營到2016年7月登陸新三板，神州優(yōu)車前后只用了18個(gè)月。燒錢百試不爽，隨后的瑞幸咖啡只用了一年半的時(shí)間，刷新了全球最快IPO記錄。

幾乎所有神州系企業(yè)都在用四個(gè)快貫穿企業(yè)發(fā)展的始終：開店快，發(fā)展快，燒錢快，當(dāng)然，還有上市快。外界評論神州系企業(yè)常用的一個(gè)詞叫‘蒙眼狂奔’，如今來看，狂奔是真，蒙眼也是真。

神州系汽車業(yè)務(wù)會受到多大影響？

歸根結(jié)底，瑞幸是資金鏈出了問題。但一些列不當(dāng)財(cái)務(wù)操作，卻將公司送上“斷頭臺”，不僅公司名譽(yù)掃地，“神州系”公司品牌、口碑也都將受重創(chuàng)。

神州優(yōu)車作為上市公司，顯然已經(jīng)在未來業(yè)績、業(yè)務(wù)方面更將遭受市場質(zhì)疑。原本就是一個(gè)虧損“累累”的公司，瑞幸加劇了公司不利一面的因素。未來神州優(yōu)車或會面臨融資難的問題。顯而易見，品牌、名譽(yù)受影響，誰還敢給你投資。但一直重資產(chǎn)擴(kuò)張，神州優(yōu)車最缺的還是錢。

不過在汽車領(lǐng)域摸爬滾打多年的陸正耀，想的不只是汽車租賃和網(wǎng)約車。在神州優(yōu)車?yán)?，陸正耀新設(shè)立了神州車閃貸和神州買賣車，分別布局汽車金融和汽車電商。

陸正耀的設(shè)想是建立一個(gè)汽車生態(tài)圈，神州租車購買的汽車可以向用戶出租，也可以給神州專車來用，新車和使用過的二手車通過神州買賣車來銷售，神州車閃貸則提供金融支持，形成完美閉環(huán)。

2019年3月，當(dāng)神州優(yōu)車就宣布，以41.09億元的現(xiàn)金受讓長盛興業(yè)持有的寶沃汽車67%股權(quán)。陸正耀的神州汽車生態(tài)鏈條閉環(huán)終于“完美”達(dá)成。

然而疫情當(dāng)下，所有服務(wù)性行業(yè)都受到很大影響，旅游業(yè)春節(jié)假期更是遭遇團(tuán)滅，當(dāng)然也會間接影響到租車行業(yè)。將近一個(gè)季度的空窗期，加之神州租車的成本高企，以及線下店鋪成本、人力支出，可以想象其眼下的壓力之大。

近日，國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)普發(fā)布公告，將神州租車的評級展望由“穩(wěn)定“調(diào)整至“負(fù)面”。可以想象，在企業(yè)評級被降級至負(fù)面之后，神州租車未來的資本之路將遠(yuǎn)比以往艱辛，以往那種金錢召之即來的場景恐怕很難重現(xiàn)。

瑞幸、神州切割力保寶沃

4月3日，有熟悉神州的業(yè)內(nèi)人士透露，“兩周前，神州已經(jīng)與瑞幸咖啡切割干凈，在人員、營銷等等方面?！憋@然，此刻保全寶沃，對于神州系來說至關(guān)重要。

按照神州優(yōu)車的戰(zhàn)略思路，即用新零售模式重新定義了主機(jī)廠、經(jīng)銷商和消費(fèi)者之間的關(guān)系，通過“從重到輕”的核心轉(zhuǎn)變，打造最高效的渠道、最下沉的網(wǎng)絡(luò)、最靈活的產(chǎn)品。然而，無論是對陸正耀還是神州優(yōu)車而言，想要扭轉(zhuǎn)寶沃汽車目前在華銷量不佳、品牌力不足等問題，尤其是在當(dāng)前中國車市下滑行業(yè)競爭和分化加劇的情況下，需要面對巨大的挑戰(zhàn)。

4月1日，神州優(yōu)車與福田汽車同時(shí)發(fā)布公告稱，雙方約定寶沃汽車擬用評估值約40億元的固定資產(chǎn)（含在建工程），抵償欠付公司40億元債務(wù)。抵債后，剩余公司股東借款本金約9億元及剩余的全部利息，按原協(xié)議約定應(yīng)在2022年1月17日前償還，而最終償還時(shí)間延后一年至不晚于2023年1月17日，2022年1月17日前償還額不低于50%。

所謂的固定資產(chǎn)就是工廠、設(shè)備等資產(chǎn)，這意味著寶沃的工廠和設(shè)備又回到福田，而神州購買的寶沃徹底成為一個(gè)輕資產(chǎn)的公司。抵債后，北京寶沃租賃上述資產(chǎn)使用，租賃期限按照設(shè)備評估剩余可使用年限確定。

既然重資產(chǎn)已經(jīng)回歸福田，那么寶沃接下來的命運(yùn)可能取決于福田想不想繼續(xù)讓寶沃存活。2020年1月，寶沃銷量2105輛，同比下降54.54%。2019年至今，寶沃沒有一款新產(chǎn)品上市，反遭經(jīng)銷商數(shù)次抗議維權(quán)。雖然其銷量較2018年增加了1.52倍達(dá)到了40950輛，但具體多少車賣給消費(fèi)者，多少車賣給自己的租車平臺我們不得而知。

百姓評車

移動互聯(lián)網(wǎng)帶起的創(chuàng)業(yè)大潮里，不少人迷信“規(guī)模”和“資本”，以為不斷擴(kuò)張的市場和不斷累積的資本，便可以短時(shí)間里催熟一家公司?，F(xiàn)在，路到盡頭，資本故事秀或許走到了失靈時(shí)刻。