2月25日，A股市場中的汽車股上演了一出精彩的“V型反轉(zhuǎn)”，相比當(dāng)日大盤的慘淡收跌，新能源汽車板塊則表現(xiàn)的相當(dāng)亮眼，新能源汽車、鋰電池、汽車電子等領(lǐng)域出現(xiàn)了多只漲停個(gè)股，中證新能源汽車指數(shù)更是上漲近4%。經(jīng)銷商作為汽車產(chǎn)業(yè)鏈中重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，處于消費(fèi)的最前端，對(duì)市場的敏感度最高，相關(guān)概念股自然也迎來大漲，帶領(lǐng)汽車服務(wù)板塊收漲1.19％。

其中，廣匯汽車作為汽車服務(wù)行業(yè)絕對(duì)龍頭，于當(dāng)日大漲5.42％。值得一提的是，就在廣匯汽車股價(jià)大漲的前一天夜里，上市公司還宣布其第三大股東鷹潭錦勝以大宗交易的方式減持了163,190,000股股份，占廣匯總股本的1.9999%。以當(dāng)日（2月24日）3.69元每股的收盤股價(jià)計(jì)算，本次交易中鷹潭錦勝直接減持了約6.02億元的股本，且直接失去了“持股5%以上的股東”這個(gè)重要身份。

而在不久前的2月18日，廣匯汽車還發(fā)布了相關(guān)公告，宣布終止實(shí)施2018年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，同時(shí)回購注銷第二期、第三期、第四期已授予但尚未解除限售的限制性股票。從以上看，第三大股東減持和終止激勵(lì)計(jì)劃這兩件事情，對(duì)于廣匯汽車都算不得太好的消息，表露出無論是股東還是上市公司自身都不看好未來的業(yè)績。那么為什么廣匯汽車還能在次日的A股市場中實(shí)現(xiàn)股價(jià)領(lǐng)漲呢？

消息面上，2月24日，國家發(fā)展改革委員會(huì)等11部委聯(lián)合印發(fā)，明確提出到2025年中國標(biāo)準(zhǔn)智能汽車的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)生態(tài)、基礎(chǔ)設(shè)施、法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品監(jiān)管和網(wǎng)絡(luò)安全體系基本形成的目標(biāo)。而在此前，商務(wù)部市場運(yùn)行司副司長王斌也曾在例會(huì)中表明，商務(wù)部將會(huì)同相關(guān)部門研究出臺(tái)進(jìn)一步穩(wěn)定汽車消費(fèi)的政策措施，減輕疫情對(duì)汽車消費(fèi)的影響。同時(shí)，鼓勵(lì)各地根據(jù)形勢(shì)變化，因地制宜出臺(tái)促進(jìn)新能源汽車消費(fèi)、增加傳統(tǒng)汽車限購指標(biāo)和開展汽車以舊換新等舉措，促進(jìn)汽車消費(fèi)。

經(jīng)歷了自2018年以來連續(xù)兩年車市的下滑，經(jīng)銷商方面遭受了不小的打擊。伴隨著突如其來的疫情，對(duì)汽車流通行業(yè)來說無疑更是雪上加霜。以乘聯(lián)會(huì)公布的1月銷售數(shù)據(jù)來看，全國乘用車市場零售169.9萬輛，同比下降21.5%、環(huán)比下降20.8%，創(chuàng)下2005年以來的最大跌幅。而對(duì)于2020年2月，由于疫情因素，業(yè)界的估計(jì)更不容樂觀。

從中國汽車流通協(xié)會(huì)最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，截止2月25日16時(shí)，4950家4S店中，員工復(fù)工率48.9%，銷售效率15.3%，售后效率18.5%，綜合復(fù)工效率僅為23.28%。受此影響，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年2月經(jīng)銷商庫存系數(shù)將進(jìn)一步提升。但近期國內(nèi)最大汽車經(jīng)銷商集團(tuán)廣匯汽車的調(diào)研結(jié)果顯示，目前公司庫存壓力小，現(xiàn)金流充沛，無較大的成本壓力，暫無調(diào)整全年目標(biāo)計(jì)劃。從中長期看，龍頭經(jīng)銷商或?qū)?shí)現(xiàn)市占率的進(jìn)一步提升，加速行業(yè)洗牌。

據(jù)悉，目前主機(jī)廠方面也希望通過政策支持來緩解經(jīng)銷商的短期財(cái)務(wù)壓力，幫助經(jīng)銷商度過艱難時(shí)期，同時(shí)經(jīng)銷商也可能會(huì)增加折扣和優(yōu)惠力度。從目前的政策判斷，疫情影響的損失主要由主機(jī)廠承擔(dān)，一方面主機(jī)廠取消2月份銷量考核，此外給予多樣的金融支持。同時(shí)，經(jīng)銷商也承擔(dān)了相應(yīng)的人力成本和固定成本。另外，當(dāng)前已有部分城市出臺(tái)了刺激汽車消費(fèi)的政策，經(jīng)銷商在優(yōu)惠方面有較大的選擇空間。

對(duì)此有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，疫情結(jié)束之后，汽車消費(fèi)將實(shí)現(xiàn)較大反彈，經(jīng)銷商在新車和售后方面將在較短的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利提升。而廣匯汽車建立了覆蓋28個(gè)省、自治區(qū)及直轄市的全國性汽車經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，共運(yùn)營超過800個(gè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，汽車消費(fèi)一旦出現(xiàn)反彈，公司也勢(shì)必會(huì)在短期內(nèi)迎來業(yè)績快速上漲。同時(shí)規(guī)模化優(yōu)勢(shì)可降低公司成本，在疫情結(jié)束之后有望快速恢復(fù)，市占率或?qū)⑦M(jìn)一步提升。

在日前商務(wù)部召開的發(fā)布會(huì)中，市場運(yùn)行司副司長王斌分析，1月份汽車銷量同比下降18%，是多種因素疊加造成的：一是去年以來汽車行業(yè)整體處于發(fā)展調(diào)整期；二是今年春節(jié)長假在1月，有效工作日比去年少5天，往年春節(jié)期間也并非汽車消費(fèi)旺季；三是新冠肺炎疫情對(duì)消費(fèi)者購車產(chǎn)生了滯后影響。

“目前汽車銷售網(wǎng)點(diǎn)開門營業(yè)和消費(fèi)者的購買行為恢復(fù)較為緩慢，短期內(nèi)汽車銷售還將受到一定影響。但要堅(jiān)信，中國汽車市場具有很大的發(fā)展空間和潛力，汽車消費(fèi)需求依然旺盛?！蓖醣笳f，疫情對(duì)汽車行業(yè)的影響是階段性的，隨著疫情得到控制、生產(chǎn)生活逐步恢復(fù)，后期汽車的補(bǔ)償性消費(fèi)需求將顯著增加。

工信部便在24日印發(fā)意見，推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。優(yōu)先支持汽車、電子等產(chǎn)業(yè)鏈長、帶動(dòng)能力強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)，并且積極穩(wěn)定汽車等傳統(tǒng)大宗消費(fèi)，鼓勵(lì)汽車限購地區(qū)適當(dāng)增加汽車號(hào)牌配額，帶動(dòng)汽車及相關(guān)產(chǎn)品消費(fèi)。重點(diǎn)支持5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，支持新業(yè)態(tài)新模式，帶動(dòng)智能終端消費(fèi)。

對(duì)此，華泰證券指出，穩(wěn)定汽車消費(fèi)的政策措施可能有限購地區(qū)增加牌照額度、提供新現(xiàn)金補(bǔ)貼鼓勵(lì)換購或者增購新車、汽車下鄉(xiāng)政策、推遲新能源汽車補(bǔ)貼退坡等。某些汽車產(chǎn)銷量大的省市，地府政府可能也會(huì)根據(jù)自身情況出臺(tái)一些鼓勵(lì)汽車消費(fèi)的政策。而財(cái)富證券則建議從目前對(duì)抗疫情行業(yè)蟄伏角度，以汽車銷售拐點(diǎn)切入，關(guān)注估值處于歷史底部的經(jīng)銷商龍頭廣匯汽車；而從展望未來尋找成長的角度看，建議關(guān)注全球新能源汽車龍頭特斯拉國產(chǎn)化的產(chǎn)業(yè)鏈，特別是單車配套價(jià)值量相對(duì)較高的公司。

據(jù)了解，廣匯汽車部分省市4S店已經(jīng)按照國家及當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)規(guī)定積極全面復(fù)工，近日銷量明顯回暖。近期國家政策支持和商業(yè)利好頻發(fā)，汽車消費(fèi)或迎來供需好轉(zhuǎn)，其中最受益的細(xì)分行業(yè)為汽車銷售領(lǐng)域，汽車經(jīng)銷商集團(tuán)龍頭廣匯汽車有量價(jià)齊升的態(tài)勢(shì)，有望迎來強(qiáng)勁增長。