“糟糕”的財(cái)務(wù)報(bào)告讓康林松的接棒看起來(lái)并不太順利。自去年5月接替蔡澈擔(dān)任戴姆勒集團(tuán)首席執(zhí)行官以來(lái)，這家全球領(lǐng)先的高檔車制造商已經(jīng)三次發(fā)布利潤(rùn)預(yù)警。

盡管2019年戴姆勒集團(tuán)在銷售業(yè)績(jī)上再創(chuàng)新高達(dá)到334萬(wàn)輛，總營(yíng)業(yè)額達(dá)到1727億歐元，但受柴油車召回、關(guān)稅威脅以及高昂的研發(fā)支出影響，其凈利潤(rùn)大幅下跌至27億歐元，較2018年暴跌64%。

康林松不得不做出一項(xiàng)艱難的決定——大幅削減股息。

該公司將在4月1日的年度會(huì)議上提議，每股派發(fā)0.90歐元的股息。此舉將使股息支出控制在10億歐元，而2018年該公司每股派息3.25歐元，股息支出為35億歐元。

這位50歲的高管發(fā)誓要通過(guò)壓縮成本和限制投資來(lái)實(shí)現(xiàn)更高的利潤(rùn)，同時(shí)承諾更果斷地推進(jìn)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型。

“這家公司將從根本上改變，”康林松在戴姆勒位于德國(guó)斯圖加特的總部告訴投資者。雖然這并不容易，但“我們將通過(guò)7X24的工作來(lái)實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，讓這成為一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)?！?/p>

投資者在收益樂(lè)觀情緒的推動(dòng)下，戴姆勒公司的股價(jià)上漲了4%，隨后隨著交易時(shí)間的推移，股價(jià)出現(xiàn)回落。

驟降的乘用車業(yè)務(wù)

作為戴姆勒集團(tuán)核心業(yè)務(wù)的梅賽德斯-奔馳乘用車公司，正在遭受著多重打擊。

這家正在積極向“CASE”新四化轉(zhuǎn)型的高檔汽車制造商，在去年共銷售238.5萬(wàn)輛新車，創(chuàng)造了新的銷售紀(jì)錄。

盡管銷售數(shù)量上有明顯提升，但梅賽德斯-奔馳乘用車業(yè)務(wù)息稅前利潤(rùn)卻下降至33.59億歐元，與2018年72.16億歐元的利潤(rùn)相比，下滑幅度達(dá)53%。

康林松表示：“盡管2019年的業(yè)績(jī)展示了客戶對(duì)于我們富有吸引力的產(chǎn)品持續(xù)的強(qiáng)勁需求，但對(duì)最終的盈利表現(xiàn)并不滿意。”

這主要源于奔馳柴油車相關(guān)的政策及法律以及高田安全氣囊召回所需資金等，對(duì)銷售利潤(rùn)率產(chǎn)生了影響。據(jù)了解，受奔馳柴油門指控問(wèn)題的影響，使得戴姆勒損失了10.7億歐元，戴姆勒還將柴油車的法律和政府訴訟費(fèi)用成本撥備提高至16億歐元。

同時(shí)，銷售回報(bào)率的降低與戴姆勒向新四化轉(zhuǎn)型中的大量投入不無(wú)關(guān)系。財(cái)報(bào)顯示，戴姆勒集團(tuán)研發(fā)支出繼續(xù)由2018年的91億歐元增加至97億歐元。戴姆勒集團(tuán)也明確的在財(cái)報(bào)中表明，銷售和營(yíng)業(yè)額的增長(zhǎng)以及更好的價(jià)格執(zhí)行被新技術(shù)和產(chǎn)品的持續(xù)高額投入所抵消。調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)為58.41億歐元，銷售回報(bào)率為6.2%。

除此之外，戴姆勒還面臨這多重的威脅。梅賽德斯-奔馳面臨著更嚴(yán)格的歐盟排放測(cè)試的挑戰(zhàn)，這種測(cè)試伴隨著高額罰款的威脅。

去年，梅賽德斯-奔馳的平均排放量為137克，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于今年開始生效的歐洲法規(guī)規(guī)定的95克的限值。這也是梅賽德斯-奔馳加速向電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的重要原因之一。

從國(guó)際貿(mào)易中高關(guān)稅的持續(xù)威脅到其最大市場(chǎng)中國(guó)的冠狀病毒爆發(fā)，都將給這家高檔車制造商的利潤(rùn)復(fù)蘇帶來(lái)挑戰(zhàn)。

 堅(jiān)定的轉(zhuǎn)型決心

任何企業(yè)都要經(jīng)受轉(zhuǎn)型的陣痛期，甚至為此付出巨大代價(jià)，對(duì)于康林松來(lái)講，這是挑戰(zhàn)，也是他的使命. 

大幅降低股息派發(fā)，使康林松得到了資本市場(chǎng)的支持。

摩根士丹利的分析師哈拉爾德·亨德里克斯認(rèn)為，戴姆勒2019年的利潤(rùn)率應(yīng)該已經(jīng)觸底，鑒于新的投資舉措和股息下降三分之二，他相信該公司的自由現(xiàn)金流在2019年觸底。

“管理層正在改進(jìn)決策，”亨德里克斯說(shuō)。"戴姆勒的指標(biāo)應(yīng)該從今年開始提高。"

股息下降使派息降至2010年以來(lái)的最低點(diǎn)，當(dāng)時(shí)戴姆勒公司的派息在全球金融危機(jī)后被取消。

另外，裁員是康林松努力讓戴姆勒變得更精簡(jiǎn)的一個(gè)關(guān)鍵組成部分。盡管戴姆勒沒(méi)有詳細(xì)說(shuō)明任何新的裁員行動(dòng)，但該公司去年曾表示，將利用提前退休和自然減員等自愿措施，在全球范圍內(nèi)裁撤逾1萬(wàn)個(gè)職位。

根據(jù)這項(xiàng)計(jì)劃，到2022年，戴姆勒每年將減少超過(guò)14億歐元的人力成本，并將用于電動(dòng)化及自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)的投資。這樣的“瘦身”活動(dòng)，讓其擁有更大的自由與空間去投身新四化的轉(zhuǎn)型。

相比于這些斷臂求生式的舉措，戴姆勒在提升效率和積極轉(zhuǎn)型方面的努力更值得被關(guān)注。

“戴姆勒集團(tuán)的未來(lái)將依賴于碳中和出行及持續(xù)的數(shù)字化布局，并在產(chǎn)品及各環(huán)節(jié)中充分借助數(shù)字化的潛力。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，我們大幅增加了對(duì)新技術(shù)的投入。因此，采取削減成本及提升現(xiàn)金流的舉措勢(shì)在必行。我們將采取必要舉措加強(qiáng)財(cái)務(wù)實(shí)力，為實(shí)現(xiàn)未來(lái)戰(zhàn)略夯實(shí)基礎(chǔ)?！北M管代價(jià)巨大，康林松還是在年報(bào)會(huì)議上表達(dá)出了關(guān)于轉(zhuǎn)型堅(jiān)定不移的決心。

戴姆勒表示，物料成本的節(jié)省、產(chǎn)品組合和車型調(diào)整、平臺(tái)策略的進(jìn)一步實(shí)施以及更嚴(yán)格的資本分配，這些舉措最早可能在2020財(cái)年對(duì)收入產(chǎn)生初步的積極影響，并在幾年后全面生效。

而另一方面，重組措施和初步裁員將對(duì)2020年的收益產(chǎn)生負(fù)面影響。戴姆勒將繼續(xù)審查所有非核心活動(dòng)，以將財(cái)務(wù)資源集中于具有最高經(jīng)濟(jì)潛力的業(yè)務(wù)。

而早期對(duì)新四化的投資也讓戴姆勒對(duì)轉(zhuǎn)型后更加充滿期待。

 2019年，戴姆勒出行業(yè)務(wù)總收入達(dá)到744億歐元，而該業(yè)務(wù)領(lǐng)域的息稅前利潤(rùn)達(dá)21.41億歐元，同比暴增55%。

其中最值得注意的是，戴姆勒與寶馬在出行領(lǐng)域的合并中為整體業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了7.18億歐元利潤(rùn)，成為整個(gè)出行業(yè)務(wù)的關(guān)鍵。

這表明奔馳在移動(dòng)出行領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型中已經(jīng)初具成效。根據(jù)外媒的預(yù)測(cè)，2018-2024年間，全球按需出行的市場(chǎng)規(guī)?；?qū)⒁?0%的復(fù)合年均增長(zhǎng)率大幅增長(zhǎng)，其中主要包括滴滴、Car2Go、Hertz Corporation等多家公司. 

電氣化產(chǎn)品陣容更新

為加快轉(zhuǎn)型，更大程度的實(shí)現(xiàn)戴姆勒集團(tuán)的利潤(rùn)增長(zhǎng)，除了限制開支加大研發(fā)投入，戴姆勒對(duì)2020年擁有更明確的產(chǎn)品與銷售目標(biāo)。

 戴姆勒計(jì)劃到2020年推出20多種新型插電式混合動(dòng)力和全電動(dòng)梅賽德斯汽車，并計(jì)劃今年交付的插電式混合動(dòng)力汽車和純電動(dòng)汽車的份額翻兩番。到2030年，集團(tuán)銷量一半以上是新能源汽車。

此外，從單一產(chǎn)品層面上來(lái)講，2019年11月，奔馳首款純電動(dòng)SUV奔馳EQC正式上市，邁出了向電動(dòng)化產(chǎn)品進(jìn)軍的第一步。 

梅賽德斯-奔馳希望在2020年推出其S級(jí)旗艦轎車的新版本，并推出另一款緊湊型電動(dòng)車EQA。根據(jù)外媒的報(bào)道，梅賽德斯-奔馳貨車正在擴(kuò)大產(chǎn)品組合，包括全電動(dòng)貨車EQV。此外，戴姆勒還希望停產(chǎn)銷售緩慢且價(jià)格較高的X級(jí)皮卡。 

事實(shí)上，戴姆勒汽車業(yè)務(wù)仍然值得期待。從銷量表現(xiàn)上看，梅賽德斯-奔馳在2019年創(chuàng)造了新的銷售紀(jì)錄，這足以表明用戶對(duì)奔馳品牌仍染擁有強(qiáng)大的需求與購(gòu)買力。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，全球范圍內(nèi)，奔馳在歐洲、美洲等市場(chǎng)市場(chǎng)份額都出現(xiàn)微增。 

而在中國(guó)市場(chǎng)仍然為梅賽德斯貢獻(xiàn)利潤(rùn)的主要市場(chǎng)，2019年梅賽德斯-奔馳和smart品牌在中國(guó)市場(chǎng)共交付70.2萬(wàn)輛新車，同比增長(zhǎng)4%，占全球市場(chǎng)份額的三分之一。對(duì)于中國(guó)正在爆發(fā)的新型冠狀病毒的影響，康林松也表示將繼續(xù)押寶中國(guó)市場(chǎng)不變。2020年，奔馳還將在中國(guó)市場(chǎng)升級(jí)換代多款車型，保持增速。 

戴姆勒預(yù)計(jì)，2020財(cái)年集團(tuán)營(yíng)業(yè)額將穩(wěn)定在2019年水平，同時(shí)銷售回報(bào)率將增長(zhǎng)至4%-5%。戴姆勒表示，與2019年相比，今年的息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)將“大幅增長(zhǎng)”。首席財(cái)務(wù)官Harald Wilhelm說(shuō)：“我們的目標(biāo)是確保堅(jiān)實(shí)的凈流動(dòng)性，以保護(hù)必要的投資，同時(shí)支付可觀的股息。” 

車云小結(jié)：

顯然，財(cái)務(wù)的壓力讓康林松肩上的擔(dān)子格外沉重。一邊是面對(duì)轉(zhuǎn)型期的高昂技術(shù)投入，應(yīng)對(duì)嚴(yán)苛的排放法規(guī)，一邊要保持現(xiàn)有業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)帶來(lái)收益，還要應(yīng)對(duì)咄咄逼人的新進(jìn)入者特斯拉，后者已經(jīng)計(jì)劃在德國(guó)柏林建設(shè)新工廠。

不過(guò)，康林松對(duì)戴姆勒的未來(lái)仍然保持樂(lè)觀，他用三個(gè)比喻來(lái)形容戴姆勒當(dāng)前的狀況：“裁員不會(huì)像割草機(jī)一樣，總的目的是2022年前削減14億歐元人力成本，循序漸進(jìn)，而不是一味裁員；執(zhí)行戰(zhàn)略如打高爾夫球，既要打好短球也要打好長(zhǎng)球；電氣化產(chǎn)品布局包括48V混動(dòng)、插混和純電等，2025年前將像一把打開的扇子，但2025年后這扇子會(huì)慢慢收起。”

對(duì)于康林松來(lái)說(shuō)，目前要做的就是：盡人事，聽天命。