總編 | 張克環(huán)

編輯 | 董夢帆

作者 | 桑田

來自汽湃（GREATAUTO)的報道

新冠病毒來勢兇猛，當汽車行業(yè)、乃至全中國都籠罩在疫情的陰影之下時，唯有吉利汽車帶來了一個讓人稍感溫暖的消息——2月10日吉利一紙公告，揭開了吉利與沃爾沃合并的大幕。公告稱，吉利正在與沃爾沃汽車探討重組的“可能性”。雙方將謀求組成“更強大的新集團”，并在香港重新上市，還將考慮在斯德哥爾摩上市。

沃爾沃也同時發(fā)布公告，確認正籌劃與吉利汽車進行業(yè)務(wù)重組。重組后的資產(chǎn)將納入吉利汽車香港上市公司，通過香港吉利汽車上市主體實現(xiàn)與全球資本市場的對接。

“疫情這場沒有硝煙的戰(zhàn)役仍在持續(xù)，對各行各業(yè)的深刻影響將逐步顯現(xiàn)，我們必須做好充分準備，主動擁抱變革，在挑戰(zhàn)中把握戰(zhàn)略機遇。”吉利控股集團在關(guān)于吉利重組沃爾沃的致員工內(nèi)部溝通信中這樣寫道。

吉利為什么合并了沃爾沃兩次？

對于汽車行業(yè)了解不深的朋友或許心中會有疑問：吉利早在10年前就收購了沃爾沃，怎么又要合并？

2010年3月28日，吉利控股以18億美元的價格，全資收購了沃爾沃的乘用車業(yè)務(wù)——收購沃爾沃的是吉利控股，而非吉利控股旗下的汽車制造商吉利汽車。就目前而言，吉利汽車與沃爾沃同為吉利控股子公司。而此次重組，則將發(fā)生在吉利汽車和沃爾沃汽車之間。

盡管有不少人把這次重組稱為吉利與沃爾沃的“合并”，但從角度來說，吉利與沃爾沃依然是兩個獨立的品牌、獨立的個體——依然如李書福多年前承諾過的那樣：“吉利是吉利，沃爾沃是沃爾沃”。作為一個在全球都具有高知名度的豪華品牌，無論資本層面如何運作，沃爾沃有必要保持品牌辨識度。對于吉利和沃爾沃來說，無論如何也不會讓二者出現(xiàn)邊界模糊的情況，這正如同大眾對奧迪和大眾品牌的定位一樣。

所以，并不必為沃爾沃的獨立性過于擔心。事實上，與被卡洛斯·戈恩力推卻胎死腹中的日產(chǎn)與雷諾合并完全不同，吉利與沃爾沃的這次重組，更像是一次資本層面的運作——而且，還很巧妙。

從2016年底開始，沃爾沃嘗試進行IPO，謀求獨立上市的消息就曾多次傳出。當初甚至一度還被解讀為吉利將出讓部分沃爾沃股權(quán)——自2010年以來，吉利一直持有沃爾沃的100%股份。

但2018年的消息顯示，盡管沃爾沃已經(jīng)徹底復蘇，走出了福特時代的陰霾，產(chǎn)品線全面煥新，全球銷量也連年走高，但沃爾沃的估值依然與預期存在差距。正因為此，沃爾沃的獨立上市一直延宕至今。

但對于沃爾沃而言，在汽車行業(yè)面臨變革，電氣化、自動化等革新都需要大量資金作為支持的當下，通過上市籌得更多資金仍然是必須經(jīng)由之路。盡管沒有能夠上市，沃爾沃仍然持續(xù)進行融資。2019年2月，沃爾沃通過發(fā)行債券籌集了約20億瑞典克朗（約合2.15億美元）的資金。3月，沃爾沃汽車再次通過發(fā)行債券籌集了6億歐元（約合6.77億美元）的資金。

吉利汽車目前在香港上市，通過重組，表面上只是報表合并，但實際上沃爾沃相當于實現(xiàn)了“曲線上市”。其最重要的目的，就是募資——所有令人眼花繚亂的動作，都是吉利擅長的資本運作能力體現(xiàn)。

更深的合作，將如何體現(xiàn)？

當然，吉利汽車與沃爾沃的合并，或許并非只是“錢的事”那么簡單。

吉利汽車在關(guān)于這次合并的內(nèi)部溝通信中寫道：“百尺竿頭仍可再進一步，為此我們正考慮將吉利汽車與沃爾沃汽車的業(yè)務(wù)整合重組，進一步強化合作與協(xié)同，挖掘更大的增長潛力?！?/p>

事實上，從10年前開始，吉利汽車與沃爾沃已經(jīng)有著越來越深的聯(lián)系。2013年，吉利汽車在哥德堡成立歐洲研發(fā)中心，開發(fā)下一代中型車模塊化的架構(gòu)和關(guān)鍵部件。兩者的技術(shù)和管理人才早就互相流通。如今，吉利與沃爾沃不但合資成立了領(lǐng)克品牌，二者更共享著CMA平臺和發(fā)動機技術(shù)。

與吉利攜手的這個十年，對于沃爾沃來說是一段黃金時代。反過來，沃爾沃也給吉利帶來了巨大的受益。如今說起吉利，幾乎所有中國消費者都會想到：這是沃爾沃的母公司。身為豪華品牌的沃爾沃，給吉利帶來了極強的帶動作用。吉利汽車如今躍升為中國第一大自主品牌，沃爾沃功不可沒。

去年10月7日，沃爾沃和吉利宣布，計劃將各自現(xiàn)有的發(fā)動機業(yè)務(wù)合并成一個獨立的業(yè)務(wù)板塊。沃爾沃汽車公布的消息顯示，沃爾沃和吉利正在探討剝離各自發(fā)動機業(yè)務(wù)，再將它們進行合并整合。未來，還將為全球提供下一代發(fā)動機和混合動力系統(tǒng)——毫無疑問，即使沒有這次資本層面的重組，沃爾沃與吉利也已經(jīng)在合作這件事上愈發(fā)深入。

沃爾沃與吉利的重組，另一個目的則是為了削減成本。在宣布合并動力業(yè)務(wù)之時，沃爾沃汽車總裁兼首席執(zhí)行官漢肯·塞繆爾森（Hakan Samuelsson）就已經(jīng)第一時間對外表明：業(yè)務(wù)合并后，雙方可通過規(guī)模化效應(yīng)來削減成本，整合資源、團隊及技術(shù)，打造更加先進的動力系統(tǒng)。而如果吉利汽車與沃爾沃能夠最終達成重組，雙方顯然能夠在技術(shù)層面達成更深入的合作，在研發(fā)中達成更好的集團效應(yīng)。

結(jié)語

2010年，當所有人都在質(zhì)疑“沃爾沃還會好嗎”之時，李書福和他的團隊毅然決然地選擇“迎娶”這位“北歐公主”回家。十年后的今天，沃爾沃完成了從虧損落后到全球復興的蛻變。

如今，吉利與沃爾沃用更深的合作開啟了新的十年，不但打造出中國最高市值的車企，也將帶來第一個“真正全球化的中國車企”。未來十年，吉利和沃爾沃還能達成怎樣的成就？結(jié)果如何，我們將耐心等待時間給出答案。