第一、沖擊最明顯的屬于跨國旅游和國際貿(mào)易

邏輯顯而易見，盡管一些國家在世衛(wèi)組織宣布PHEIC之前，已經(jīng)采取了撤離本國公民及限制到中國的航班等相關(guān)措施，但世衛(wèi)組織的定性，將讓更多國家意識到疫情的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而做出減少旅游和貿(mào)易的決定。

第二、對于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)而言，也會(huì)造成短期外部沖擊

一國的經(jīng)濟(jì)由消費(fèi)、投資和凈出口構(gòu)成，對貿(mào)易旅游等跨國活動(dòng)的沖擊，將直接對凈出口產(chǎn)生負(fù)面壓力。

而國內(nèi)的消費(fèi)和投資，本身也會(huì)受到疫情發(fā)展的沖擊，三個(gè)部分都將面臨不小的挑戰(zhàn)。

盡管如此，WHO的定性，對宏觀的沖擊是外部性的，短期的。因?yàn)閺谋举|(zhì)上說，無論是投資也好消費(fèi)也好凈出口也罷，根本的影響變量是疫情本身的發(fā)展，世衛(wèi)組織的決定只是描述了當(dāng)前疫情的狀況，并不本質(zhì)上改變疫情的發(fā)展規(guī)律。

長期來說，對我國經(jīng)濟(jì)的沖擊，還是要看疫情本身的發(fā)展趨勢以及我們?yōu)榱藢_疫情影響采取的逆周期調(diào)節(jié)政策。

第三，對于資本市場的影響

特別說一下對資本市場的影響，疫情本身對市場的影響分為三個(gè)方面：

1）改變?nèi)藗儗?shí)體經(jīng)濟(jì)的預(yù)期；

2）改變?nèi)藗儗δ嬷芷谡{(diào)節(jié)政策的預(yù)期；

3）改變市場情緒和交易結(jié)構(gòu)。

從第二點(diǎn)可以看出，疫情的發(fā)展是實(shí)實(shí)在在地對中國的宏觀經(jīng)濟(jì)造成了新的壓力，這一點(diǎn)將會(huì)對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（中國以及高度依賴中國的其他國家的股市，大宗工業(yè)商品，人民幣以及依賴中國國家的主權(quán)貨幣）形成價(jià)格下行的壓力。

這種壓力已經(jīng)通過節(jié)前國內(nèi)股市下跌釋放了一部分，但尚未釋放完畢，可以參考A50指數(shù)和香港股市的走勢。短期內(nèi)，與中國密切相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，有價(jià)格下修的動(dòng)力。

但中長期來看，逆周期調(diào)節(jié)政策會(huì)跟進(jìn)，疫情的發(fā)展大概率也會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，這時(shí)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)上修。

市場情緒在當(dāng)下毫無疑問是謹(jǐn)慎甚至悲觀的，由此也出現(xiàn)了其他股票普跌但醫(yī)藥疫苗生物相關(guān)的股票大漲的分化結(jié)構(gòu)。

WHO宣布PHEIC，會(huì)強(qiáng)化短期的市場避險(xiǎn)情緒，但不改市場發(fā)展的本身邏輯。