文| 騰三毛

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商業(yè)帝國中，“沒有永遠的朋友，只有永遠的利益”，汽車領(lǐng)域亦是如此。

日前，據(jù)路透社援引三名知情人士報道，戴姆勒正尋求在北京奔馳中擁有多數(shù)股權(quán)，其中兩名消息人士稱，戴姆勒一直在探索加強對北京奔馳汽車有限公司控股權(quán)的幾種方案，其中包括將持股比例從目前的49%提高到75%。

有消息顯示，早在今年5月戴姆勒方面即有意向?qū)⒑腺Y公司——北京奔馳的股比提升至65%，然而這一想法遭到了北汽集團的強烈反對。現(xiàn)在看來，戴姆勒對北京奔馳的增持一事并未“死心”。

▌政策松動與“奶?！敝疇?/span>

北京奔馳是戴姆勒與北汽集團在中國的合資企業(yè)。目前，在北京奔馳股權(quán)架構(gòu)中，北京汽車占股51%，戴姆勒大中華區(qū)投資公司和戴姆勒股份共49%。

戴姆勒之所以不遺余力地爭取北京奔馳的更多股份，當然來自于一個”利“字。雖說當下中國汽車行業(yè)進入下行區(qū)間，但以BBA為代表的豪華品牌卻一路高歌猛進，其中奔馳的單車利潤更是領(lǐng)先全行業(yè)，這讓雙方都賺得盆滿缽滿，以至于誰都欲罷不能。

我們先來看一組數(shù)據(jù)：2018年，北京汽車的毛利潤為370.1億元，而北京奔馳汽車貢獻毛利潤405.2億元。也就是說，北京汽車主要業(yè)務——北京品牌、北京奔馳、北京現(xiàn)代和福建奔馳四個板塊，如果不包括來自北京奔馳的利潤，去年北京汽車是虧損35億的。

比較吸引眼球的是，北京奔馳貢獻給北京汽車的利潤份額還大得出奇，活脫脫地成了一個掙錢機器、利潤”奶?！?。

另據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，北汽股份營業(yè)收入為877.64億元，同比增長14.1%，其中僅北京奔馳營收就達到778.07億元，占北汽股份總收入的88.7%，分量可見一斑。

不過隨著汽車行業(yè)政策的調(diào)整，外方迎來了在合資企業(yè)中所占股比突破50%的可能。2018年4月國家發(fā)改委宣布，汽車行業(yè)將分類實施逐步開放，通過5年的過渡期到2022年取消乘用車外資股比限制，同時取消合資企業(yè)不超過兩家的限制，汽車行業(yè)的限制也由此將全部取消。

新政之下，寶馬成了第一個吃螃蟹的人。

今年1月18日，寶馬集團發(fā)布聲明稱：華晨汽車股東特別大會批準出售華晨寶馬25%的股權(quán)給寶馬。交易完成后，寶馬將在合資公司中占有75%的股份，這意味著寶馬將成為首家在華合資企業(yè)中擁有多數(shù)股權(quán)的跨國車企。

一向與寶馬“相殺相愛”的戴姆勒，自然坐不住了，于是便有了頻繁增持北京奔馳的想法。

▌利益互換能否接受？

作為強勢的一方，戴姆勒對于49%北京奔馳的股份顯然不能滿足。從多個消息源來看，戴姆勒還在做增持的努力，北汽集團能扛多久還很難說。

當然實在如果擋不住，不如另辟蹊徑。這其中，交叉持股母公司不失為一個雙方都能接受的辦法。

其實早在2003年，戴姆勒和北汽集團之間就建立了長期的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在2005年共同成立了北京奔馳汽車有限公司；到了2013年，北汽與戴姆勒簽署了被稱之為“北戴合”的戰(zhàn)略合作項目。根據(jù)當時的規(guī)劃，雙方將通過“交叉持股”，來鞏固彼此的合作關(guān)系。

戴姆勒方面，2013年收購了北汽集團旗下香港上市公司北京汽車股份9.55%的股權(quán)；2018年，戴姆勒再次入股北汽集團旗下上市公司北汽藍谷，持有后者3.01%股份。

北汽集團的動作則顯得比較緩慢。早在2015年，徐和誼就曾公開表示北汽將入股奔馳，但長時間未見明顯動作。這一靜默狀態(tài)隨著吉利的入局被快速打破。2018年吉利豪擲90億美元現(xiàn)金在二級市場收購戴姆勒9.69%具有表決權(quán)的股份，成為戴姆勒最大股東。

也許是擔心北京奔馳生變，也許是基于雙方良好的合作基礎(chǔ)，2019年7月，北汽集團收購戴姆勒5%股權(quán)一事塵埃落定，北汽集團通過二級市場建倉的方式，投資近200億人民幣，直接持股戴姆勒2.48%和獲得2.52%股份投票權(quán)，合計5%。

此番隨著戴姆勒有意提升北京奔馳的股比，有關(guān)北汽集團增持戴姆勒股份的消息也浮出水面。

據(jù)外媒報道，北汽集團已訂立計劃，擬倍增持有的戴姆勒股數(shù)，預計接近10%，希望超越吉利成為第一大股東，以及要求在戴姆勒監(jiān)理會有一個議席。

戴姆勒上個月在一份監(jiān)管文件中稱，截至11月15日，通過直接持股和股權(quán)互換等工具，匯豐銀行擁有戴姆勒5.23%的投票權(quán)。而此前北汽集團正是通過匯豐銀行幫助其收購了最初5%的股份。消息人士表示，匯豐銀行目前也正在協(xié)助北汽集團進行這項新投資。如果消息屬實，那么未來北汽集團仍將在北京奔馳中保留一定的話語權(quán)。

近期，戴姆勒大中華區(qū)負責人唐仕凱也表示，“我們歡迎長期投資者進入戴姆勒”，被問到北汽集團及其增持股份的可能時，他補充說，“兩家公司相互青睞，讓我們看看將如何發(fā)展”。

那么問題來了，小伙伴們以為北汽集團與戴姆勒會完成這次的利益讓渡嗎？北汽集團會忍痛給自己的“奶?！笔萆韱?？

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