12月初，汽車產(chǎn)業(yè)有了新的突發(fā)傳聞，據(jù)路透社援引消息人士報道稱，東風(fēng)汽車可能會削減其在標(biāo)致雪鐵龍（PSA）的持股比例，并且已聘請多家銀行研究各種選擇。

另外有知情人士表示，東風(fēng)汽車正尋求將其在合并后的PSA-FCA合資公司的持股比例降至美國外資投資委員會（CFIUS）能夠接受的水平。不過，一位知情人士還透露稱，在FCA與PSA合并后的公司中持有5%以上的股份就可能使東風(fēng)汽車有資格進入新公司的董事會。

目前，東風(fēng)汽車持有標(biāo)致雪鐵龍12.2%的股份，價值22億歐元（約合人民幣174億元），并擁有19.5%的投票權(quán)。標(biāo)致雪鐵龍與菲亞特克萊斯勒對半持股合并后，東風(fēng)汽車可能擁有新公司約6%的股份。

若出售PSA股份 是利大于弊

東風(fēng)與PSA的淵源開始于2014年。當(dāng)時，東風(fēng)出資約8億歐元收購標(biāo)致雪鐵龍14.1%的股份，幫助標(biāo)致雪鐵龍紓困。這也使東風(fēng)集團成為與標(biāo)致家族、法國政府并列的PSA三大股東之一。東風(fēng)入股PSA后，東風(fēng)在PSA監(jiān)事會獲得2個席位，雙方約定在技術(shù)、研發(fā)、制造及海外市場等領(lǐng)域的合作。

從收益來看，投資成功。根據(jù)估值數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)致雪鐵龍的股價表現(xiàn)位居第三，僅次于吉利汽車和菲亞特克萊斯勒。目前，東風(fēng)集團所持有的PSA股權(quán)，已經(jīng)價值約22億歐元（約合171億元），翻了近三倍。

最重要的是，標(biāo)致雪鐵龍成為最早進入中國的外資品牌。1992年，東風(fēng)與PSA的合資公司神龍汽車成立。伴隨著中國汽車市場快速發(fā)展，神龍汽車發(fā)展迅速。2015年，神龍汽車銷量攀升至71萬輛。

而當(dāng)下中國汽車市場下行，車企都面臨巨大壓力。如果此時賣出PSA股份，有助于改善東風(fēng)集團的現(xiàn)金流。這對雙方合資企業(yè)神龍的復(fù)興計劃不會有大的影響。

在生死攸關(guān)之際，2019年9月，神龍汽車推出了復(fù)興計劃——元計劃，希望通過一系列的調(diào)整，盡快實現(xiàn)現(xiàn)金流為正和盈利等目標(biāo)，并在2025年回到40萬輛年銷量規(guī)模。具體可分為三個階段，培元階段（2019年）、固元階段（2020年到2021年）、拓元階段（2022年到2025年）。

其中，培元階段要從開源節(jié)流兩方面多舉措并舉，包括構(gòu)建20萬到30萬輛規(guī)模的新組織機構(gòu)和運營模式，集約化整合工業(yè)資源，扭轉(zhuǎn)銷量下滑勢頭，使神龍公司的盈虧平衡點下降至18萬輛以下，并積極改善現(xiàn)金流，力爭自由現(xiàn)金流為正，把神龍拉回健康發(fā)展的軌道。

"元計劃"的逐漸展開，讓東風(fēng)和PSA雙方面都預(yù)計能在明年獲益。出售PSA股份，一者加強現(xiàn)金流，另一者也不會讓關(guān)鍵計劃受太多影響。

下一個利好 關(guān)于FCA的融入

在2019年意大利當(dāng)?shù)貢r間10月30日，菲亞特-克萊斯勒汽車公司（Fiat Chrysler Automobiles，簡稱FCA）與標(biāo)致雪鐵龍集團（簡稱PSA）官方宣布，雙方達到全面的合并意向，將在未來幾周內(nèi)達到具有約束力的協(xié)議。

合作內(nèi)容

1 以年銷量計（870萬輛），合并將創(chuàng)造全球第四大汽車集團

2在創(chuàng)立伊始，合并后的公司將基于FCA在北美和拉丁美洲的實力，以及PSA在歐洲實力，在其經(jīng)營的市場中實現(xiàn)最高的利潤率

3結(jié)合雙方在超豪華車、豪華車、主流乘用車、SUV、皮卡與輕型商用車等領(lǐng)域的品牌優(yōu)勢

4在可持續(xù)出行新時代的技術(shù)方面，合并后的實體將整合雙方廣泛和不斷發(fā)展的能力，包括電動動力總成，自動駕駛和數(shù)字車聯(lián)網(wǎng)

5預(yù)計年度運行率協(xié)同效應(yīng)約為37億歐元

6 荷蘭母公司的董事會將具有平衡的代表性，多數(shù)董事為獨立董事?，F(xiàn)任FCA董事長約翰·艾爾坎（John Elkann）將擔(dān)任董事長，現(xiàn)任PSA首席執(zhí)行官唐唯實（Carlos Tavares）將擔(dān)任首席執(zhí)行官兼董事

合體后雙方將各自擁有50%的股權(quán)。作為合并的條件之一，F(xiàn)CA派發(fā)50億歐元（合56億美元）的特別股息，而PSA集團將出售在汽車零部件供應(yīng)商佛吉亞（Faurecia SE）的股份。

這意味著，一個市值500億美元的跨國汽車集團即將誕生，其中PSA集團當(dāng)前市值為225億美元，F(xiàn)CA集團為223億美元。目前，PSA集團旗下?lián)碛袠?biāo)致、雪鐵龍、DS；FCA則持有菲亞特、克萊斯勒、道奇、Ram、Jeep、藍旗亞、阿爾法·羅密歐、瑪莎拉蒂、法拉利（2016年已獨立）等品牌。

如今，隨著PSA與FCA合并事宜的推進，東風(fēng)汽車出售部分股權(quán)，可以理解為加快自身的動作。

寫在最后：

雖然市場寒冷，卻不必過度看衰，東風(fēng)選擇出售PSA的傳聞，如果坐實，整體對于核心的合作方向預(yù)計不會有太大變動，而如果最終沒有落實，其實也不會過多的影響FCA、PSA、東風(fēng)集團的業(yè)務(wù)線。

而最終如果東風(fēng)-PSA，PSA-FCA完成了相應(yīng)的步驟，對于東風(fēng)未來的汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展來說，利遠(yuǎn)大于弊。