文｜李一帆

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)一年時(shí)間，奇瑞混改終于落定。

12月4日，長江產(chǎn)權(quán)交易所公告顯示，奇瑞控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“奇瑞控股”）、奇瑞汽車股份有限公司（以下簡稱“奇瑞汽車”）增資擴(kuò)股項(xiàng)目順利成交，青島五道口新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“青島五道口”）成為奇瑞控股、奇瑞汽車的新股東。

公告顯示，青島五道口持有奇瑞控股、奇瑞汽車股權(quán)的比例分別為30.99%和18.5185%；此外，奇瑞控股的股東華泰資管和瑞創(chuàng)投資將向青島五道口分別轉(zhuǎn)讓15.78%和4.23%股權(quán)。如此，青島五道口持有奇瑞控股和奇瑞汽車的股權(quán)比例都將達(dá)到51%，實(shí)現(xiàn)雙控股。同時(shí)本次交易的投資金額共計(jì)約144.5億元。

依照奇瑞汽車的官方說法，混改結(jié)束后，在人員架構(gòu)方面，尹同躍仍將擔(dān)任奇瑞董事長，并且6年內(nèi)不變，管理層保持穩(wěn)定，根據(jù)需要進(jìn)行調(diào)整。

北京五道口董事長、創(chuàng)始合伙人周建民的說法同樣，是“青島五道口入股奇瑞后，原則是‘幫忙不添亂’?！?/p>

所以，如此“善解人意”，我們不禁好奇，青島五道口，到底是家怎樣的公司？

根據(jù)天眼查的官方信息，青島五道口的注冊(cè)時(shí)間是2019年8月22日，注冊(cè)地址為青島市即墨區(qū)汽車產(chǎn)業(yè)新城。

這樣的注冊(cè)時(shí)間非常討巧，要知道9月2日，奇瑞控股、奇瑞汽車增資擴(kuò)股的預(yù)公告才正式發(fā)出。青島五道口提前10天壓線注冊(cè)，可以說“來得早不如來得巧”。

顯然，青島五道口是為參與奇瑞增資擴(kuò)股項(xiàng)目專門設(shè)立的基金主體，其普通合伙人和基金管理人，是北京五道口投資基金管理有限公司（以下簡稱“北京五道口”）。這是一家成立于2014年的私募股權(quán)投資基金管理人，業(yè)務(wù)主要為私募股權(quán)投資、企業(yè)并購重組及產(chǎn)業(yè)基金等。

該公司的委派代表為焦樹閣（又名焦震）。

由于青島五道口并沒有公開電話，所以昨天中午，我撥通了其母公司北京五道口的官方電話，試圖了解其混改奇瑞的更多信息。電話接通時(shí)，對(duì)方告訴我自己并不清楚此事的來龍去脈，稍晚會(huì)讓更熟悉情況的同事給我回電。然而截至本文發(fā)稿，我仍然沒有收到回電。

我們只能通過公開信息嘗試梳理青島五道口何許人也。

剛剛提到的北京五道口委派代表焦樹閣，其實(shí)是個(gè)和奇瑞有著千絲萬縷聯(lián)系的人物。

他最常見的公開身份是鼎暉投資總裁、管理合伙人，2016年曾被《財(cái)富》雜志評(píng)選“中國最具影響力的30位投資人”，可以說是中國投資界最頂級(jí)的投資人之一。

他和周建民的另一層關(guān)系，是兩人同為山東大學(xué)校友。焦樹閣是山東大學(xué)北京校友商會(huì)會(huì)長、山東大學(xué)教育基金會(huì)理事，周建民同樣是這兩個(gè)組織的校友成員。他們?cè)谛Ｓ褧?huì)的地位，是每逢校友活動(dòng)，媒體會(huì)競相報(bào)道的那種。

而焦樹閣的另一個(gè)身份，就是奇瑞汽車董事。

他與奇瑞的公開聯(lián)系最早可以追溯至2009年。

2009年6月，奇瑞汽車通過私募方式引入了國內(nèi)5家投資機(jī)構(gòu)作為股權(quán)戰(zhàn)略投資者，其中就包括焦樹閣所在的鼎暉投資。通過天津鼎暉股權(quán)投資一期基金和天津鼎暉元博股權(quán)投資基金兩期基金，鼎暉投資持有了奇瑞汽車2.61%和0.74%的股份，焦樹閣也因此開始擔(dān)任奇瑞汽車的董事。

2018年9月，奇瑞第一次發(fā)起增資擴(kuò)股公告時(shí)，焦樹閣其實(shí)還試圖參與競標(biāo)。

當(dāng)時(shí)在預(yù)公告期，就有消息傳出蕪湖瑞有產(chǎn)業(yè)投資中心（有限合伙）（以下簡稱“蕪湖瑞有”）試圖作為投咨主體參與當(dāng)次招標(biāo)。

和這次很相像，蕪湖瑞有的注冊(cè)時(shí)間也非常有趣，2018年8月1日，僅比奇瑞增資擴(kuò)股預(yù)公告發(fā)出的9月17日，早了一個(gè)半月的時(shí)間。

而蕪湖瑞有當(dāng)時(shí)的股東，就是焦樹閣擔(dān)任委派代表的上海瑞有股權(quán)投資基金管理有限公司，和林隆華。

所以林隆華又是誰？

我們還是先從焦樹閣與奇瑞控股、奇瑞汽車董事長尹同躍的關(guān)系說起。除了焦樹閣同為奇瑞董事，兩人的另一交集是同為瑞業(yè)投資的顧問，瑞業(yè)投資是我國最早一批按市場化運(yùn)作的本土股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，也是奇瑞私募的獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問與全球協(xié)調(diào)人。

其25.06%的股權(quán)由奇瑞汽車下屬的員工持股平臺(tái)蕪湖瑞創(chuàng)持有，而蕪湖瑞創(chuàng)占比87.53%的大股東，正是尹同躍。

話再說回瑞業(yè)投資，這家公司在11月1日股權(quán)變更之前，其大股東就是林隆華。即便現(xiàn)在，林隆華也仍是瑞業(yè)投資的合伙人。

而林隆華與周建民的交集，是兩者同為蕪湖錦嘉醫(yī)療科技有限公司的董事長和董事。

也就是說，尹同躍、焦樹閣、林隆華與周建民之間，是剪不斷、理還亂的商業(yè)伙伴關(guān)系。

盡管在官方通稿里，尹同躍說：“青島五道口團(tuán)隊(duì)了解汽車行業(yè)，既有豐富的產(chǎn)業(yè)和客戶資源，也有產(chǎn)業(yè)投資和資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，能夠協(xié)助奇瑞實(shí)現(xiàn)2025戰(zhàn)略藍(lán)圖，為奇瑞騰飛賦能?！?/p>

但事實(shí)上倘若單看這次混改中被推到臺(tái)前的周建民，其本身并不是這個(gè)行業(yè)的常客。

他的商業(yè)經(jīng)歷非常之多，其名下?lián)沃?6個(gè)企業(yè)法人、8家股東、40個(gè)高管，以及掌握著78家公司的實(shí)際控制權(quán)。

不過總體而言，其名下公司的主要行當(dāng)大致可以分為兩類，教育和金融，外加個(gè)“自成品類”但體量不小的廣告公司——金日集團(tuán)。

這里插句題外話，你能從周建民名下的這些公司命名里察覺到，此人想必非常有趣，五道口、九八五、大風(fēng)車、跟我學(xué)、金日……都是我們耳熟能詳?shù)淖爝呍~。

周建民的企業(yè)多為家族企業(yè)，或者說是家庭企業(yè)。

上圖中的幾乎所有公司，股東或?qū)嶋H控制人都為周建民和趙振華，而趙振華，是周建民的妻子。

根據(jù)中國人力資源社會(huì)保障部的公示，2013年4月，周建民就是通過在中國人壽的趙振華，才成功解決了自己的北京落戶問題。

恩愛夫妻兩不疑。

在周建民的這些公司里，涉及到“五道口”的名字其實(shí)并不少。我們知道清華有個(gè)五道口金融學(xué)院，聽很多人講，“五道口”倘若沒有與清華的友好關(guān)系，通常來說是不允許注冊(cè)為企業(yè)名稱的。

那么周建民與清華的關(guān)系又是什么呢？

其本人是清華EMBA04級(jí)校友、山東同學(xué)會(huì)首任秘書長。而畢業(yè)后他與清華最緊密的聯(lián)系，是2016年，周建民的金日集團(tuán)和昆吾九鼎投資管理有限公司、中國泛海控股集團(tuán)一起，向清華大學(xué)五道口金融學(xué)院捐贈(zèng)成立了全球并購重組研究中心，周建民擔(dān)任研究中心聯(lián)席理事長。

這就有了種都是熟人，你辦事、我放心的既視感。

那么，周建民這次混改奇瑞，投資的144億元錢哪里來的呢？

當(dāng)然，由于本次混改的形式是增資擴(kuò)股，所以周建民的認(rèn)繳金不需要實(shí)打?qū)嵉闹С?44億元，但由于華泰資管和瑞創(chuàng)投資都向青島五道口轉(zhuǎn)讓了股份，所以這部分少說也有10億元的金額，周建民肯定是實(shí)打?qū)嵉某隽说摹?/p>

而且早在9月，混改方還在騰興長三角（海寧）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）和青島五道口之間猶疑，就有消息說雙方均已支付了47億元的定金。這部分資金，也要是真金白銀。

根據(jù)財(cái)新此前的報(bào)道，青島五道口繳納的誠意金全部來自于青島市即墨區(qū)政府。

這并非無跡可尋。

山東省對(duì)于青島五道口的支持是擺在明面上的，11月4日，山東高速的某次會(huì)議上就審議通過了《關(guān)于濟(jì)南暢贏金安投資合伙企業(yè)（有限合伙）認(rèn)購青島五道口新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)（有限合伙）份額的議案》。

議案顯示，青島五道口基金總體規(guī)模為20.2億元，其中暢贏金安認(rèn)繳出資10億元，擔(dān)任有限合伙人；山東高速投資控股下屬的基金企業(yè)濟(jì)南佳鼎投資合伙企業(yè)（有限合伙）認(rèn)繳出資10億元，擔(dān)任有限合伙人；王娟認(rèn)繳出資100萬元，擔(dān)任有限合伙人；北京五道口則認(rèn)繳出資1900萬元，擔(dān)任普通合伙人。

而其實(shí)其中的前兩家，都是山東高速控股企業(yè)。

這是一個(gè)迫切想要發(fā)展新能源汽車的省份。

當(dāng)然，這不排除周建民名下公司也有現(xiàn)金流的來源途徑，也不排除144億元的增資周建民是全部認(rèn)繳的。

占據(jù)其公司大頭的教育、廣告類公司，通常來說不會(huì)有這么多現(xiàn)金流，但其名下的金融公司對(duì)于現(xiàn)金流卻存在更多可能。

一一翻查過去，其實(shí)周建民的大部分金融公司都有點(diǎn)空頭支票的意思，繳納社保的員工人數(shù)都是0人，同時(shí)基本其名下所有公司都在公告上選擇不公開信息。我不知道這些信息對(duì)奇瑞而言，是不是也是陌生的。

總之看下來，其中最有可能的現(xiàn)金充裕的公司，是北京五道口100%控股的、注冊(cè)資本達(dá)到1億元的北京富達(dá)國際商業(yè)保理有限公司。這是周建民名下注冊(cè)資本最高的公司，再加上其保理業(yè)務(wù)的資金流動(dòng)性，顯然讓投資有了更多可能。

而這家公司唯一的對(duì)外投資，是北京光大富達(dá)投資管理中心（有限合伙）。

盡管實(shí)際看下來，北京光大富達(dá)投資管理中心（有限合伙）已于兩年前注銷。但有個(gè)有意思的發(fā)現(xiàn)是，其股東是同在蕪湖的蕪湖歌斐資產(chǎn)管理有限公司。如果你是熟悉金融圈的人，想必一定知道，歌斐資產(chǎn)的背后股東，就是上海諾亞投資管理有限公司，俗稱，諾亞財(cái)富。

以諾亞財(cái)富的名氣，我想就無需我過多介紹這是一家怎樣的企業(yè)了。

總之諾亞財(cái)富的不少子公司和實(shí)際控制公司，注冊(cè)地和所在地都是位于蕪湖。

不知道周建民是不是對(duì)蕪湖的企業(yè)，情有獨(dú)鐘呢。

直到現(xiàn)在，我們?nèi)匀粺o法判斷周建民與其所在的北京五道口到底與汽車有什么直接聯(lián)系，或許是投資過汽車相關(guān)項(xiàng)目，或許是幫助汽車相關(guān)企業(yè)保理過資產(chǎn)，但總之，至少從現(xiàn)在的情況來看，周建民是位充分尊重奇瑞、并不會(huì)過多干涉奇瑞發(fā)展的良心混改人。

奇瑞能從一間茅草房一路走到今天實(shí)屬不易，這是一家始終代表著中國汽車發(fā)展方向與技術(shù)標(biāo)桿的中國品牌，它曾經(jīng)給中國汽車帶來了想象空間，在最困難時(shí)期支撐起了中國品牌的市場立足，其現(xiàn)在的發(fā)展走勢，更讓我們看到了中國汽車未來的無數(shù)可能。

其實(shí)改制的目的，無非是通過所有制面貌的改變，以及股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，激發(fā)企業(yè)新的發(fā)展動(dòng)力和活力，特別是管理層和核心技術(shù)人員的積極性和創(chuàng)造力。同時(shí)，通過資本的屬性來倒逼管理科學(xué)化。至于是誰出的錢，怎么出的，為啥要出，在國內(nèi)的實(shí)際狀況下，帶有些神秘色彩也并不意外。對(duì)其最終的判定，還是投資方的投資是否最終經(jīng)得起法律、企業(yè)發(fā)展的長期需要等指標(biāo)來衡量。

所以無論如何，真心希望周建民的五道口帶來的，是筆長期、穩(wěn)定、并有效的投資，而奇瑞能在這筆查不清錢從何來投資的加持之下，越來越好鴨。