中國(guó)最強(qiáng)的乘用車(chē)企業(yè)，終于以一種意想不到的方式 ，成為全球最大豪華車(chē)制造商的頭號(hào)股東。

戴姆勒公司最新文件顯示，浙江吉利控股集團(tuán)董事長(zhǎng)李書(shū)福業(yè)已入股9.69%，躍居公司最大股東。盡管從形式上更應(yīng)該說(shuō)是李書(shū)福個(gè)人投資行為，而不是吉利直接入股，但李書(shū)福同吉利幾乎劃等號(hào)，這一點(diǎn)恐怕已經(jīng)是業(yè)內(nèi)共識(shí)。

倘若說(shuō)，三個(gè)“第一”——中國(guó)、豪華車(chē)和股東——已經(jīng)凸顯出這次交易的分量，那么近570億元的交易金額則創(chuàng)下了中國(guó)對(duì)海外整車(chē)投資的新高，這一說(shuō)法無(wú)疑更是擲地有聲。

作為國(guó)內(nèi)對(duì)海外并購(gòu)戰(zhàn)績(jī)最成功的車(chē)企，吉利的每一步越洋之舉都飽含深意，那么這次幅度最大的舉動(dòng)，自然要需要我們?nèi)ゼ?xì)細(xì)品味。

根據(jù)2018年2月23日戴姆勒發(fā)布的文件，通過(guò)德國(guó)EQS Group AG公司旗下DGAP Distribution Services，李書(shū)福以注資的方式持有了戴姆勒公司9.69%股權(quán)。 

在《有關(guān)受通知義務(wù)的人相關(guān)信息》一欄，可以看到李書(shū)福、吉利控股集團(tuán)與Tenaclou3 Investment Holdings Limited并列，最終由一家名為T(mén)enaclou3 Prospect Investment Limited的投資公司持有股權(quán)。

目前戴姆勒總共發(fā)行了1,069,837,447股，李書(shū)福此次收購(gòu)了其中103,619,340股。由于戴姆勒并未給出交易股價(jià)，《每日汽車(chē)》查閱戴姆勒最新股價(jià)發(fā)現(xiàn)，按照70.41歐元計(jì)算，戴姆勒目前總市值753.27億歐元，李書(shū)福所持有的部分價(jià)值72.99億歐元，約合89.74億美元或人民幣568.94億元。從金額上計(jì)算，這是中國(guó)對(duì)海外整車(chē)行業(yè)規(guī)模最大的投資，不考慮幣值變化，是2010年吉利18億美元收購(gòu)沃爾沃汽車(chē)的5倍之多。

塵埃終于落定，《每日汽車(chē)》在《吉利將收購(gòu)戴姆勒股權(quán)？擬在武漢設(shè)立電動(dòng)車(chē)合資企業(yè)》一文里的提前預(yù)報(bào)如今成為了事實(shí)。倘若對(duì)照此前的消息，則可發(fā)現(xiàn)實(shí)際結(jié)果比原先預(yù)期更高。當(dāng)時(shí)傳聞稱(chēng)，吉利打算報(bào)價(jià)收購(gòu)大約3%到5%股權(quán)，價(jià)值45億美元，但戴姆勒并不希望現(xiàn)有股比被稀釋?zhuān)蚨芙^了吉利方面的直接收購(gòu)，而是歡迎吉利在公開(kāi)市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)其股票。

按照舊說(shuō)法，如果能夠達(dá)成交易，吉利將成為戴姆勒第三大股東，僅次于科威特投資公司Kuwait Investment Authority和BlackRock公司，后兩家股東所持股比分別為6.8%和6.0%。而如今李書(shū)福卻成為戴姆勒不折不扣的最大股東。

有趣的是，戴姆勒官網(wǎng)上對(duì)股東結(jié)構(gòu)的描述仍停留在2017年12月31日，因此Kuwait Investment Authority依舊顯示為最大股東。此外，由于BlackRock被列入“機(jī)構(gòu)投資者”（Institutional Investors）序列，排在第二位的是持股3.1%的雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟。

由于近年來(lái)吉利成為中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)最好的自主車(chē)企，2017年利潤(rùn)超過(guò)百億，取代長(zhǎng)城成為自主車(chē)企利潤(rùn)之王，因此有雄厚的財(cái)力去張羅海外收購(gòu)。

吉利集團(tuán)2010年收購(gòu)沃爾沃，被視為中國(guó)汽車(chē)行業(yè)最成功的對(duì)外收購(gòu)之一，此外吉利還曾多次出征海外并屢有斬獲，從澳大利亞變速箱制造商DSI到新近的馬來(lái)西亞寶騰與旗下路特斯；而在當(dāng)年報(bào)價(jià)收購(gòu)瑞典薩博、阿斯頓·馬丁等中國(guó)企業(yè)序列中，也能看到吉利的身影，只是最終與這些標(biāo)的擦肩而過(guò)。如今將戴姆勒最大股東頭銜收入囊中，則將為這個(gè)成績(jī)單再添上新的紀(jì)錄。

那么戴姆勒為何從拒絕突然轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極配合？對(duì)戴姆勒方面來(lái)說(shuō)，引入李書(shū)福/吉利作為最大股東有利于促進(jìn)其結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

德國(guó)車(chē)企都偏重家族式管理，例如大眾汽車(chē)集團(tuán)背后的保時(shí)捷家族、寶馬集團(tuán)背后的科萬(wàn)特家族等。隨著時(shí)代的變遷，這種舊方式的局限愈發(fā)顯著，不僅大眾有意轉(zhuǎn)型為四大控股公司，戴姆勒也在推進(jìn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的分拆，未來(lái)將一分為三，涵蓋梅賽德斯-奔馳公司、商用車(chē)公司等。

用彭博社評(píng)論的話(huà)來(lái)形容，就是戴姆勒希望打破舊有的“聯(lián)盟式”（Conglomerate）結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)為更加現(xiàn)代化的控股公司。而像吉利這樣有著高度活躍性和現(xiàn)代理念的投資者，堪稱(chēng)恰當(dāng)選擇。

至于在新能源-雙積分領(lǐng)域?qū)﹄p方的益處，則將在下文詳細(xì)闡述。

在消息曝光的同時(shí)，海外的聲音也越來(lái)越多集中在“吉利全球化雄心”“中國(guó)擴(kuò)張”的議題上。李書(shū)福豪擲570億元，究竟目的何在？在《每日汽車(chē)》看來(lái)，吉利的舉動(dòng)實(shí)際上反映出新能源、結(jié)盟和拓展海外三個(gè)產(chǎn)業(yè)宏觀趨勢(shì)。

之前爆料吉利入股戴姆勒時(shí)，就有熟知內(nèi)情者披露，吉利正熱衷于獲得戴姆勒公司的電動(dòng)汽車(chē)電池技術(shù)，并且希望在湖北省武漢市建立電動(dòng)車(chē)合資公司，因此在吉利的大力推動(dòng)下，兩家公司人員曾在北京會(huì)晤磋商。

另一位知情人士表示，吉利希望戴姆勒能夠看到合作能夠帶來(lái)的共贏局面，即它們可大規(guī)模量產(chǎn)電動(dòng)汽車(chē)所需的配件。當(dāng)前，無(wú)論是合資車(chē)企，還是自主品牌，在國(guó)內(nèi)都承受著雙積分的壓力，而想方設(shè)法提升電動(dòng)車(chē)和混合動(dòng)力車(chē)的產(chǎn)能。

在觀察人士看來(lái)，為了減少霧霾等環(huán)境污染，中國(guó)政府正在汽車(chē)領(lǐng)域推進(jìn)雙積分政策，各大車(chē)企均迎來(lái)不同程度的降低油耗和提高新能源車(chē)銷(xiāo)量占比的壓力。吉利已經(jīng)在新能源方面有了多個(gè)項(xiàng)目，包括與長(zhǎng)安、科力遠(yuǎn)聯(lián)合開(kāi)發(fā)新能源動(dòng)力總成（包括電動(dòng)車(chē)和油電混合動(dòng)力總成），以及設(shè)立“2020年90%銷(xiāo)量來(lái)自新能源車(chē)”的目標(biāo)。

僅僅確立新能源目標(biāo)還嫌不夠，對(duì)于內(nèi)燃機(jī)車(chē)制造商來(lái)說(shuō)，如何能盡快切換到三電、配套設(shè)施為重點(diǎn)的新能源領(lǐng)域，則考驗(yàn)到在行業(yè)內(nèi)結(jié)盟抱團(tuán)、發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)。

在全球車(chē)企中，戴姆勒屬于電動(dòng)車(chē)方面發(fā)力較早、路線(xiàn)較廣的一員，從奔馳EQ電動(dòng)車(chē)子品牌到奔馳B級(jí)燃料電池車(chē)，以及同中國(guó)比亞迪、北汽的新能源合作等，覆蓋范圍廣泛。倘若吉利能夠牽手戴姆勒，則其新能源項(xiàng)目將從中受益。

就在戴姆勒發(fā)布文件的當(dāng)天，長(zhǎng)城同寶馬也宣布牽手，雙方將組建合資公司打造Mini品牌電動(dòng)車(chē)。再回顧此前豐田聯(lián)合其他日本車(chē)企打造電動(dòng)車(chē)公司、通用本田協(xié)同開(kāi)發(fā)氫燃料電池車(chē)，這些舉措都意味著，新能源技術(shù)發(fā)展方向需要通過(guò)結(jié)盟來(lái)提速。

能夠同戴姆勒這樣的跨國(guó)巨頭攜手，除了在技術(shù)方面受惠之外，外資企業(yè)能夠幫助中國(guó)本土企業(yè)獲得全球視角、確立更為完善的制造標(biāo)準(zhǔn)體系。一位合資公司工程師告訴《每日汽車(chē)》，如今理論技術(shù)研發(fā)方面并非自主車(chē)企同外資車(chē)企差距最大的方面，而缺乏完備科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)才是自主車(chē)企頭號(hào)軟肋。不管是吉利-戴姆勒，還是長(zhǎng)城-寶馬，在第二次合資浪潮中無(wú)疑都會(huì)將建立標(biāo)準(zhǔn)體系作為重點(diǎn)，使得自主車(chē)企能夠盡快補(bǔ)課。

至于吉利走向全球化的愿景，更是外媒大書(shū)特書(shū)的議題。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，目前國(guó)內(nèi)正在推進(jìn)供給側(cè)改革，解決過(guò)剩產(chǎn)能問(wèn)題。通過(guò)海外并購(gòu)與結(jié)盟，勢(shì)必有利于國(guó)內(nèi)車(chē)企走出國(guó)界線(xiàn)，對(duì)外釋放產(chǎn)能。從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展進(jìn)程而言，成熟汽車(chē)產(chǎn)業(yè)必定不會(huì)死守國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，而是更多地在海外舞臺(tái)展現(xiàn)能力。

萬(wàn)事都存在有利和不利的兩面。李書(shū)福成為戴姆勒最大股東，毫無(wú)疑問(wèn)是中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的一次勝利，但并不意味著沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)內(nèi)汽車(chē)界其實(shí)都很清楚，戴姆勒已經(jīng)和北汽集團(tuán)設(shè)立了北京奔馳合資公司，同時(shí)與比亞迪也合資設(shè)立了騰勢(shì)電動(dòng)車(chē)品牌。

雖然比亞迪戴姆勒合資公司還沒(méi)有生產(chǎn)資質(zhì)，而是由比亞迪代工制造騰勢(shì)，但隨著福特-眾泰、江淮大眾等新能源合資企業(yè)的涌現(xiàn)，以及長(zhǎng)城-寶馬等意向合作的浮出，比亞迪是否會(huì)同戴姆勒進(jìn)一步拓展合作，已經(jīng)在業(yè)界的猜想之中。

倘若吉利要入股戴姆勒，則必然不能忽視比亞迪和北汽兩家合作伙伴可能受到的影響。迄今在口徑上，戴姆勒仍然將北汽稱(chēng)為“我們?cè)谥袊?guó)最重要的合作伙伴”，并且也和北汽交叉持股，在吉利介入之后則股比架構(gòu)將進(jìn)一步復(fù)雜化，北汽和吉利之間如何處理資本關(guān)系也是需要解決的問(wèn)題。

在技術(shù)層面，戴姆勒內(nèi)有EQ子品牌，也有望很快引入中國(guó)市場(chǎng)，外有合資公司的新能源業(yè)務(wù)，將哪一部分技術(shù)提供給吉利才能將內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)降低到最小，并且還能征得比亞迪和北汽的同意，并非易事。

再看吉利方面，整個(gè)事業(yè)盤(pán)子越做越大，2017年11月28日，與沃爾沃合資的品牌領(lǐng)克首款車(chē)01上市。未來(lái)吉利集團(tuán)旗下將有：主力品牌吉利、合資品牌領(lǐng)克、豪華品牌沃爾沃、新能源品牌全球鷹（原康迪）、新能源品牌知豆、寶騰-路特斯等整車(chē)品牌，并且還對(duì)國(guó)外飛行汽車(chē)公司太力Terrafugia、超音速汽車(chē)尋血獵犬等投資，其中涉及新能源的板塊就占據(jù)大多數(shù)。

從內(nèi)部研發(fā)、合資伙伴提供到外部采購(gòu)，各種來(lái)源的新能源技術(shù)需要統(tǒng)一消化吸收與集成，然后再推進(jìn)商品化。多源頭誠(chéng)然有“狡兔三窟”的效果，卻也讓整合難度加大。

根據(jù)野村證券公司的數(shù)據(jù)，當(dāng)前吉利汽車(chē)上市公司的市值折合320億美元，在中國(guó)車(chē)市銷(xiāo)量份額為5%，是所有本土品牌之冠。而按照“2020年90%銷(xiāo)量為新能源汽車(chē)”的目標(biāo)看，吉利在新能源方面也大有劍指桂冠的氣勢(shì)，目前可能只有比亞迪和長(zhǎng)安的目標(biāo)能與之相若。越是高遠(yuǎn)的目標(biāo)，配合越是復(fù)雜的結(jié)構(gòu)，則要解決的問(wèn)題也越是艱巨。

在上一篇文章里，《每日汽車(chē)》曾評(píng)論稱(chēng)，無(wú)論是不是牽手戴姆勒，吉利堅(jiān)定走新能源道路比和誰(shuí)攜手更具有戰(zhàn)略意義。而在這里，入股既定，吉利將面對(duì)的是一個(gè)“盤(pán)子更大，成績(jī)更大，挑戰(zhàn)也更大”的局面，旁邊的長(zhǎng)城也將從合資寶馬開(kāi)始走入相似的路徑。

或許，中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的第二輪發(fā)展浪潮將從此開(kāi)始，從“大而不強(qiáng)”走向“由大轉(zhuǎn)強(qiáng)”。