陽(yáng)子/文  圖片來(lái)自網(wǎng)絡(luò)

財(cái)報(bào)公布后，特斯拉盤(pán)后股價(jià)一度大漲超過(guò)20%，突破300美元至308.5美元

10月24日，特斯拉發(fā)布2019年三季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，特斯拉第三季度營(yíng)收63億美元，同比下滑7.6%，為2012年來(lái)首次下滑。然而令華爾街感到意外的是，這家美國(guó)電動(dòng)車制造商同期凈利潤(rùn)1.43億美元，與上季度凈虧損4.08億美元相比，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

這個(gè)場(chǎng)景好像似曾相識(shí)，因?yàn)檫@正是特斯拉在一年前的同一時(shí)間發(fā)生的事情。回看特斯拉在2018年第三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，特斯拉當(dāng)季“扭虧”完成盈利逾3億美元，但在接下來(lái)的第四季度盈利降至1億美元，在今年上半年共虧損超過(guò)10億美元。一年時(shí)間過(guò)去，持續(xù)虧損的特斯拉再次迎來(lái)盈利，市場(chǎng)的表現(xiàn)更為激動(dòng)。財(cái)報(bào)公布后，特斯拉盤(pán)后股價(jià)一度大漲超過(guò)20%，突破300美元至308.5美元，也創(chuàng)下今年3月以來(lái)的最高股價(jià)，也使得特斯拉的市值再次超越美國(guó)通用汽車。

值得關(guān)注的是，除了Model 3交付創(chuàng)造的亮眼銷售成績(jī)，投資人更關(guān)心的是特斯拉位于上海的超級(jí)工廠何時(shí)能夠投產(chǎn)。雖然特斯拉一直沒(méi)有對(duì)該問(wèn)題做出正面回應(yīng)，但在此次公布的財(cái)報(bào)中，特斯拉展示了多張關(guān)于上海超級(jí)工廠的內(nèi)部照片，稱其在10個(gè)月內(nèi)完成建設(shè)，生產(chǎn)線的建設(shè)成本較美國(guó)低65%，目前正等待政府的最終生產(chǎn)許可。據(jù)悉，目前特斯拉上海超級(jí)工廠(一期)第一階段已于10月15日進(jìn)入試生產(chǎn)階段，距離正式投產(chǎn)越來(lái)越近。

特斯拉實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，交付車量持續(xù)上升

財(cái)報(bào)顯示，今年三季度，GAAP標(biāo)準(zhǔn)下，特斯拉歸屬于普通股東的凈利潤(rùn)為1.43億美元，上季度為凈虧損4.08億美元，非GAAP凈利潤(rùn)為3.42億美元(未計(jì)股份支付費(fèi)用)。由此，特斯拉實(shí)現(xiàn)今年內(nèi)首次、成立以來(lái)第五次季度盈利。可盡管成功扭虧為盈，特斯拉的經(jīng)營(yíng)狀況仍可以用“難言樂(lè)觀”來(lái)形容。數(shù)據(jù)顯示，今年三季度特斯拉營(yíng)收為63億美元，同比下降7.6%，也是2012年來(lái)首次同比下降。

此前分析師普遍預(yù)期特斯拉三季度營(yíng)收約為63.3億美元，在實(shí)際應(yīng)收低于市場(chǎng)預(yù)期也低于去年同期水平（68億）的同時(shí)，特斯拉在該財(cái)季實(shí)現(xiàn)盈利出乎整個(gè)市場(chǎng)意料之外。主要原因是特斯拉在成本控制上的成功抵消了營(yíng)收下滑的負(fù)面影響。今年三季度，特斯拉營(yíng)業(yè)費(fèi)用為9.3億美元，同比下降16%，環(huán)比下降15%；現(xiàn)金及等價(jià)物余額增加至53億美元，環(huán)比增加8%，同比增加80%。

特斯拉也表示：“運(yùn)營(yíng)費(fèi)用處于Model 3投產(chǎn)以來(lái)的最低水平。因此，我們?cè)诘谌径然謴?fù)了盈利能力，同時(shí)促使自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，這是通過(guò)從我們的業(yè)務(wù)中削減大量成本實(shí)現(xiàn)的。”自去年以來(lái)，特斯拉至少宣布了三輪裁員，并重組了業(yè)務(wù)部門(mén)，以應(yīng)對(duì)利潤(rùn)率更高的車型銷售放緩的局面。

值得注意的是，今年三季度營(yíng)收下滑的背后是銷量結(jié)構(gòu)的變化。從交付車量的角度看，特斯拉2019年第三季度汽車產(chǎn)量達(dá)9.6萬(wàn)輛，共交付9.7萬(wàn)輛。其中，Model S和Model X的產(chǎn)量為16318輛，與去年同期的26903輛相比減少了39%。Model 3產(chǎn)量為79837輛，與去年同期的53239輛相比增加50%。

特斯拉2019年第三季度共交付了17483輛Model S和Model X，與去年同期交付27710輛相比減少37%，占總交付量的比重僅為18%。Model 3交付量為79703輛，與去年同期56065輛相比增長(zhǎng)42%。而在運(yùn)營(yíng)方面，截至三季度末，整車庫(kù)存水平僅達(dá)到17天的銷售量，是過(guò)去3.5年中的最低水平，比行業(yè)平均水平低4倍。

特斯拉國(guó)產(chǎn)沖刺，上海超級(jí)工廠進(jìn)入試生產(chǎn)階段

10月21日，特斯拉全球副總裁陶琳曾在世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上表示：“特斯拉上海超級(jí)工廠生產(chǎn)能力是可控的，可以說(shuō)已經(jīng)準(zhǔn)備好了，目前還需要產(chǎn)品認(rèn)證和國(guó)家批準(zhǔn)手續(xù)，獲得批準(zhǔn)后就可以開(kāi)始對(duì)外銷售了。”此番表態(tài)是否意味著，國(guó)產(chǎn)特斯拉已經(jīng)進(jìn)入最后沖刺？

事實(shí)上，除了實(shí)現(xiàn)盈利、報(bào)告交付情況外外，特斯拉本次財(cái)報(bào)中最大的亮點(diǎn)便是上海工廠的投產(chǎn)。無(wú)論是在財(cái)報(bào)中還是事后的電話會(huì)議上，特斯拉都大篇幅地提到了這個(gè)初期年產(chǎn)能就達(dá)15萬(wàn)輛的上海工廠。特斯拉也明確表示，上海工廠已經(jīng)投入試生產(chǎn)，并首次公開(kāi)了上海工廠的內(nèi)部圖片，之前一直盛傳的國(guó)產(chǎn)Model 3下線的消息也得到了證實(shí)。

從已有的信息來(lái)看，特斯拉上海工廠從奠基到正式投產(chǎn)僅用了不到10個(gè)月時(shí)間。馬斯克表示，目前，上海工廠已經(jīng)下線了四臺(tái)樣車，且取得了與制造相關(guān)的許可證，并正在努力確認(rèn)最終的許可證并滿足政府的其他要求。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)：“我從未想過(guò)能夠在短短十個(gè)月建造起如此規(guī)模的工廠，這是前所未有的。”

實(shí)際上，特斯拉在上海的超級(jí)工廠最大優(yōu)勢(shì)或許正是來(lái)自于成本。據(jù)特斯拉稱，上海工廠的資本支出比美國(guó)的Model 3要低65%。而特斯拉上海工廠投產(chǎn)有助于特斯拉降低關(guān)稅和運(yùn)輸?shù)某杀?，從而銷售更有競(jìng)爭(zhēng)力的電動(dòng)車。此外馬斯克還表示，新車型Model Y也已經(jīng)提前在上海工廠完成了試生產(chǎn)，預(yù)計(jì)在明年夏天就會(huì)交付給中國(guó)的消費(fèi)者。

多年的品牌積累，具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的專利技術(shù)以及成本降低等因素疊加在一起，都有望讓特斯拉在2020年更上一個(gè)臺(tái)階。可隨著國(guó)產(chǎn)特斯拉量產(chǎn)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，自主品牌從容應(yīng)戰(zhàn)、新勢(shì)力車企夾縫求生、一眾國(guó)際傳統(tǒng)車企巨頭也正加速趕來(lái)。可以預(yù)見(jiàn)，在與2020年推出新能源汽車的自主/合資車企，以及本土造車新勢(shì)力的鏖戰(zhàn)中的表現(xiàn)，對(duì)特斯拉來(lái)說(shuō)將十分關(guān)鍵。

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