文｜Karakush

昨天，蔚來公布了三季度的銷量數(shù)據(jù)，共交付4799輛汽車，季度環(huán)比增長35.1%。這甚至超過了蔚來在二季度財報中的指導(dǎo)預(yù)期（4200～4400）上限。

9月尤其是個豐收月，ES6交付了1726臺，而自其開啟交付以來4個月內(nèi)已經(jīng)累計交付了4609臺，蔚來稱其已進入質(zhì)、量雙穩(wěn)的產(chǎn)能爬坡階段；而ES8在9月交付了293臺，較8月實現(xiàn)了翻番。

這個配比側(cè)重也體現(xiàn)在了總量上。三季度，ES6交付了4196臺；ES8交付了603臺。ES有些讓人有些操心，但這不是重點。

你可以感到所有人都在喜出望外。

作為用戶發(fā)展副總裁的朱江，在NIO APP對用戶們宣布了交付量。他說，“雖說道阻且長，但是有用戶的厚愛，也有越來越多的媒體朋友和公眾對蔚來的產(chǎn)品和服務(wù)給予肯定，給我們幫助，我們有信心越做越好，為中國汽車工業(yè)智造轉(zhuǎn)型貢獻自己的力量！”

樓下有八百多條留言、一千四百多個贊，在為蔚來花式加電。

蔚來總裁秦力洪則在朋友圈里說，“8月交付1943，9月2019。特別遺憾8月少了6臺，不然，1949-2019，簡直就是獻禮”。

你懂的，就是那種偶像包袱很重的強行遺憾，心里一定甭提有多高興。

至于李斌，在NIO APP上的最新消息，還是十一在家里看閱兵。配圖是王屹芝拍的，那天她突然發(fā)現(xiàn)電視柜上所有的東西都是中國創(chuàng)造。這是蔚來近段時間特別主張的自我價值。

透過自家的小米電視看閱兵時，李斌大概愛慘了今年的十一。9月的交付，一定程度上是受到了十一假期前加急發(fā)貨的積極影響。他在新聞稿中解釋道。

當(dāng)然，也離不開近期蔚來的自身努力。NIO Space的全面下沉渠道，增加了用戶觸點；以及終身免費質(zhì)保，終身免費換電的“雙免”政策，都在助力增長。

得益于此，李斌透露，不僅交付量在增長，積壓的訂單數(shù)量也在加速增長。

而產(chǎn)品方面，9月底開始提供價格更具競爭力的ES6標(biāo)準(zhǔn)版，10月開始交付ES6和ES8的84千瓦時版本，NEDC續(xù)航分別擴大到510公里和430公里——在為四季度打開局面。

反正是揚眉吐氣了。

你或許認(rèn)為平均下來也就一千多的月銷量，并不足為論。但效果是顯著的。這個消息宛若一劑水光針，瞬間撫平兩周以來面子上的諸多嚴(yán)重問題。資本市場上，蔚來股價應(yīng)聲上竄了11.33%。

蔚來太需要一些正能量了。

一句話總結(jié)，今年的蔚來太南了。前兩個季度交付僅僅略高于剛剛上市時的水平；財務(wù)順拐著往下走，分別虧損26.23億元、32.85億元。

資本市場的效率突然變得奇高無比，所有這些都迅速被計入股價中。尤其是9月24日，二季度財報發(fā)布后，連續(xù)多日被資本市場“看空”。

華爾街一個個還都人狠話又多。

比如伯恩斯坦在二季度財報后就說，蔚來的現(xiàn)金只夠按照星期來算了。他們認(rèn)為，按照二季度末現(xiàn)金流在35億美元，如果不是前陣子李斌和騰訊發(fā)出的2億美元可轉(zhuǎn)債，蔚來在三季度結(jié)束沒多久就會沒錢了。

而在9月30日，伯恩斯坦還追加了雙連擊，將蔚來的目標(biāo)股價從1.70美元直接下調(diào)至0.9美元。這是第一家目標(biāo)股價到一美元以下的，引發(fā)了輿論對蔚來強制退市的擔(dān)憂。

根據(jù)美股規(guī)則，如果一家上市公司連續(xù)30個交易日平均股價不足1美元，就會被發(fā)退市警告；如果90天里不能采取有效措施，就有可能被強制摘牌退市。

蔚來還遠——————還遠。

此外，伯恩斯坦對蔚來一直懷抱看空態(tài)度。即便是去年IPO時，蔚來股價11.6美元，市值119億美元，伯恩斯坦仍舊將評級設(shè)定“賣出”評級，并稱目標(biāo)價為4.2美元。

最可怕的就是這種正確但不客觀的預(yù)期。

其他分析師正在加入隊伍。比如摩根士丹利，在二季度財報之后也擔(dān)憂交付前景，認(rèn)為市場預(yù)期大大降低，有限的集資選擇也是個難題。

就連一直力吹蔚來的高盛，也趁著這個十一假期檔，把評級從“買入”下調(diào)到“中性”，目標(biāo)股價從9.76美元放血至1.47美元。他們擔(dān)心銷量，也擔(dān)心通過股權(quán)融資可能會稀釋股票。受到這波刺激，蔚來股價當(dāng)天曾一度下跌了3.4％，最后穩(wěn)定在下挫1.5%。

也并不是墻倒眾人推。

比如，美國銀行肯定了蔚來正在采取有效措施來控制成本、提升運營效率，比如渠道，裁員，剝離核心業(yè)務(wù)，也很看好蔚來近期和銀行合作推出的汽車金融計劃，認(rèn)為不僅能幫助用戶買車省錢，還能幫助蔚來更好地管理現(xiàn)金流。然而，仍舊評級“表現(xiàn)落后大市”（underperform），目標(biāo)股價在2.5美元……

考慮到這畢竟是比現(xiàn)行價格高出了45%，真的已經(jīng)是極大的善良了。

按照彭博社的統(tǒng)計，目前12家投資分析機構(gòu)的評級是這個格局：

相比之下，散戶要更長情?；蛘哒f被深度套牢。10月2日，蔚來的股價甚至降到史上最低點1.19美元。我認(rèn)識的不少朋友，竟然還在抄底。

按照個人不科學(xué)的觀察，蔚來的散戶，可能是最心大的群體。今年以來應(yīng)該已經(jīng)習(xí)慣了一定程度的波動，寵辱不驚得甚至放棄了小數(shù)定律。畢竟任何新聞也有可能潛在地往反方向激增。

已經(jīng)是2美元以下的價格，投資的關(guān)鍵在于，要么清楚地知道自己在買彩票而不是股票；要么像李斌說的，看到他們的長期價值——從目前來看是需要一寫信仰的。

從長遠來看，可能最瘋狂的賭徒都不抱癡念，蔚來能成為一支十倍股。

伯恩斯坦在一件事上肯定沒錯：蔚來的問題，需要現(xiàn)金，而且要得急。這個短期問題事關(guān)生存。

有兩條路子能解決：一是，其管理層和財務(wù)狀況奇跡般地發(fā)生180度的戲劇性變化；二是，是否有金主爸爸能出手相助。一個超人公司的收購，或者只是收購傳言，都可以提振蔚來汽車的股價。

不過那些都是不成熟的小猜想。

此時此刻，蔚來的生存信心想必前所未有的膨脹。

他們在通稿中寫著，“此次金九銀十的銷量大爆發(fā)，標(biāo)志著蔚來已渡過企業(yè)的最困難時期。兩款產(chǎn)品都在40-50萬價格區(qū)間站穩(wěn)腳跟，成為同級別銷量榜單上的唯一中國品牌，開創(chuàng)了中國汽車產(chǎn)業(yè)的先河，驗證了蔚來作為中國豪華汽車品牌的實力?！?/p>

希望是這樣的。

可以預(yù)期的是，隨著銷量提升，加上成本控制，三季度的財報或許也會比較漂亮。原本預(yù)期三季度的營收在2.32億～2.42億美元，季度環(huán)比增長5.6%～10.3%。這個數(shù)字應(yīng)該也有提升空間。

回到三塊，能不能指日可待?