國慶后的第一個工作日，汽車行業(yè)就迎來一個重磅消息：“奇瑞汽車將被整體打包賣給一家民營企業(yè)！”
該消息來自多個渠道，甚至有消息人士稱，奇瑞汽車內(nèi)部已經(jīng)在討論此事及消息公開后的處理辦法。
在消息傳播開來后，奇瑞汽車方面第一時間對外辟謠。奇瑞汽車新浪官方微博刊文否定了“整體打包出售”這一計劃，但同時表示，在資本層面一直都有運(yùn)作，“目前感興趣的小伙伴很多，但還沒有確定的消息。一旦有好消息，我們將第一時間與大家分享”。
聯(lián)系到之前“寶能入股觀致”、“五糧液(58.870, 0.33, 0.56%)與觀致宜賓建廠”等事件，可以確定的是奇瑞汽車正謀求一次大的資本合作。甚至可以想象，一些“資本大鱷”肯一擲“億”金，向奇瑞汽車提出整體收購的意向，譬如坊間傳聞已久的貴州茅臺(536.990, 9.22,1.75%)和寶能系。
不過，值得深思的問題是，奇瑞汽車為什么對資本如此渴求？
奇瑞真的缺錢
來自全國乘聯(lián)會的數(shù)據(jù)顯示，2017年1-6月奇瑞汽車（含凱翼品牌、開瑞品牌）累計銷量為263，849輛，同比增長13.7%；同期，奇瑞捷豹路虎累計銷量為36，684輛，同比增長40.9%；觀致汽車?yán)塾嬩N量為5，962輛，同比下降40.2%。奇瑞汽車股份有限公司的主要營收便源自以上這幾家公司。
而奇瑞汽車的一份財務(wù)報表顯示，2017年1-6月奇瑞汽車股份有限公司營業(yè)總收入達(dá)107.18億元，同比去年下降2.82%；營業(yè)利潤為-3.42億元，而去年同期則是-0.11億元。計入營業(yè)外收入，虧損縮減為-0.37億元；考慮到所得稅退稅，奇瑞汽車股份有限公司的利潤才由負(fù)轉(zhuǎn)正，凈利潤為2.05億元。
此前，行業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，有了奇瑞捷豹路虎這家盈利能力強(qiáng)的合資公司，即便觀致汽車再拖后腿，也能實(shí)現(xiàn)營收增長，并小有盈余。來自聯(lián)合資信的數(shù)據(jù)顯示，2016年奇瑞捷豹路虎凈利潤28.06億元，同比增長354.78%。另一份數(shù)據(jù)則顯示，觀致汽車凈利潤為-13.81億元，虧損減少。即便是按照奇瑞汽車與外方50：50的利潤比分配，在這兩個項(xiàng)目上，奇瑞汽車也能掙上7億多元的利潤。
但是，目前來看，奇瑞汽車改善財務(wù)情況的難度比想象中要高。
自2010年奇瑞汽車開始轉(zhuǎn)向正向研發(fā)以來，目前已建成T1X、M1X、A3X、M3X等四大平臺，并且在發(fā)動機(jī)、變速箱等領(lǐng)域也是自主品牌的佼佼者。但是，正向研發(fā)不同于逆向研發(fā)，需要每年都能拿出海量資金持續(xù)投向研發(fā)方面。
與此同時，奇瑞汽車2010年銷量達(dá)到68.2萬輛，此后一路下跌，時至今日還沒有回歸巔峰。這無疑是致使其營收和利潤雙雙下降的重要因素。
目前，并沒有數(shù)據(jù)顯示奇瑞汽車在正向研發(fā)上到底花了多少錢，但在2015年底奇瑞汽車第500萬輛汽車下線現(xiàn)場，奇瑞汽車董事長尹同躍曾表示：“奇瑞此前每年投入營業(yè)收入的5%-10%用于產(chǎn)品研發(fā)，10多年來累計研發(fā)投入達(dá)到300億元人民幣。”
收購奇瑞，還是入股奇瑞
對于打算收購或入股奇瑞的“巨頭”而言，必定對奇瑞汽車已經(jīng)做了盡職的調(diào)查。汽車行業(yè)分析師婁兵向《國際金融報》記者表示：“如果拋開沃爾沃，奇瑞汽車在自主研發(fā)能力上甚至比現(xiàn)在勢頭正盛的吉利汽車還要強(qiáng)，在底盤、發(fā)動機(jī)、變速箱等汽車三大件領(lǐng)域，奇瑞汽車無出其右?！?/p>
就核心技術(shù)而言，奇瑞汽車確實(shí)是一塊不錯的資產(chǎn)，其在技術(shù)上堅持正向研發(fā)是自主品牌發(fā)展的正途，在戰(zhàn)略大方向上沒有問題。但是在其他小方向上，奇瑞汽車卻一直存在“硬傷”。
譬如，在車型的外形、內(nèi)飾方面，奇瑞汽車產(chǎn)品的“顏值”一向低于市場平均水平，這個問題被消費(fèi)者從2010年以來詬病到現(xiàn)在，今年上海車展亮相的瑞虎5更是進(jìn)一步拉低奇瑞的設(shè)計水平。而奇瑞的競爭對手，吉利、傳祺、榮威等其他自主品牌先后都有了自己的設(shè)計語言，并以此贏得眾多消費(fèi)者青睞，即便是以“學(xué)習(xí)”出名的眾泰汽車(14.600, 0.32, 2.24%)，在SUV的銷量上都超過奇瑞。
此外，在業(yè)內(nèi)人士看來，在其他如產(chǎn)品規(guī)劃、營銷、傳播等方面奇瑞也都有諸多問題。
正是這些戰(zhàn)略方向上的失誤，造成奇瑞汽車發(fā)展遭遇諸多挫折，甚至股權(quán)出現(xiàn)多次變動。
2007年奇瑞汽車完成股份制改造，計劃2008年國內(nèi)A股上市，但因資本市場變化擱置。2008年奇瑞汽車進(jìn)入多品牌戰(zhàn)略的第一年，加上諸多在建項(xiàng)目，資金需求較大。而當(dāng)年市場急轉(zhuǎn)直下，奇瑞汽車遭遇創(chuàng)業(yè)以來現(xiàn)金流危機(jī)。隨后市場好轉(zhuǎn)，奇瑞汽車保持?jǐn)U張，但依舊是連續(xù)數(shù)年營業(yè)虧損。至2012年，在國內(nèi)海外大幅擴(kuò)張壓力之下，奇瑞資金缺口一度達(dá)到200億元。
在上市無望背景下，銀行貸款、短期債券、股權(quán)融資成為奇瑞汽車主要融資手段。2008-2012年間，奇瑞汽車股權(quán)融資額度總計為84.4億元，股東數(shù)量由7家增至17家。此外，為補(bǔ)充運(yùn)營資金和置換銀行貸款，奇瑞汽車2010、2011和2012年三度發(fā)行短期債券，募資54億元。
一位了解奇瑞的汽車業(yè)界人士對記者表示，對于奇瑞汽車來說，對外擴(kuò)張或者堅持研發(fā)是正確的，但是在其他領(lǐng)域確實(shí)需要來自外部的意見?；蛟S這種外部的意見，不是奇瑞汽車尋求資本合作時候想要的結(jié)果，但對于看好奇瑞汽車發(fā)展、想要參與的公司來說，的確是必要的行動。
來自奇瑞汽車的一份財務(wù)報表顯示，截至2017年6月30日，奇瑞汽車股份有限公司資產(chǎn)總計達(dá)801.29億元，負(fù)債合計為598.01億元。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，至于最終資本方是整體收購奇瑞，還是入股，謀求主要股東的位置，這取決于公司的資本實(shí)力和戰(zhàn)略意圖。