市值蒸發(fā)超80%，蔚來真的“火”了？ | K·Focus
導讀：俗話說，欲速則不達。上市不到10個月，蔚來汽車（NIO）市值較最高時期蒸發(fā)了超過80%。雖然吸金能力依舊超強，但面對種種巨大風險，相關(guān)方面是否應該對以蔚來為代表的造車新勢力，進行新一輪盡職調(diào)查和風險評估？看山是山，看山不是山，看山還是山。
6月27日，也就是蔚來發(fā)布召回公告的當天，網(wǎng)曝河北石家莊某地下停車場再次發(fā)生一例ES8自燃事故。這是自4月22日陜西西安蔚來ES8起火以來，蔚來汽車交付不到一年（已公開的）第四次起火。
這讓本就處在水深火熱之中，不被資本市場看好的蔚來汽車，如同火上澆油，股價一路下泄。即便北京亦莊國投百億支援，第二款車ES6下線，也似乎毫無效果。
6月17日（美東時間），也就是蔚來ES8第三次起火后的第一個交易日，蔚來汽車股價跌至歷史新低2.35美元/股。截至6月28日收盤，蔚來汽車下跌幅度累計（4月22日-6月28日）高達46.2%，最終報收2.55美元/股。比上市時發(fā)行價格6.26美元減少近60%，而與其最高股價13.8美元/股，更是相差近5.4倍，市值蒸發(fā)超過八成。
俗話說，欲速則不達。上市不到10個月，蔚來汽車（NIO）市值較最高時期蒸發(fā)了超過80%。雖然吸金能力依舊超強，但面對種種巨大風險，相關(guān)方面是否應該對以蔚來為代表的造車新勢力，進行新一輪盡職調(diào)查和風險評估？
資本該不該繼續(xù)挺蔚來？若失敗誰負責？
不管怎樣，面對自身車輛質(zhì)量存在缺陷敢于承認并積極解決，李斌和蔚來是值得肯定的。然而，對資本市場、投資機構(gòu)和消費者造成的影響，恐怕很難因此一筆勾銷。
至少從中短期來看，消費者在購車過程中，難免會聯(lián)想接連的自燃事件，也會打擊消費者購買信心。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)公布顯示，5月（自燃事件發(fā)生后第一個銷售完整月）蔚來ES8銷量為935輛，環(huán)比下滑38%。
資本市場，蔚來在美國上市股票的股價也反應強烈，于今年3月回光返照后，一路下探。
即便面對蔚來股價持續(xù)下挫，李斌卻認為：“沒什么大不了的?！逼浣邮懿稍L時指出：“投資者應當理解開發(fā)新車需要花錢，蔚來汽車幾年內(nèi)就能盈利，指望我們這樣的公司從一開始就賺取很大利潤是不現(xiàn)實的”李斌稱“蔚來汽車的長期投資價值尚未被市場充分了解?！?/span>
可問題是，今年開始風投已經(jīng)漸漸偃旗息鼓。風投對造電動車的投資已經(jīng)同比削減超過85%。國企投資也開始實施問責制并越來越嚴，即便蔚來得到亦莊國投的青睞，但問題是相比前者，蔚來的諸多方面仍值得評估和風險調(diào)查。
通過天眼查，全稱為“北京亦莊國際投資發(fā)展有限公司”的亦莊國投，實際控制人為北京經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)國有資產(chǎn)管理辦公室，這意味著由亦莊國投牽頭的潛在百億投資，來源并不簡單。
當然，投資有風險，也誠如李斌所言，或許蔚來汽車長期投資價值尚未被市場充分了解。
然而，實際情況是，面對接連自燃引發(fā)的產(chǎn)品問題和召回、財報持續(xù)虧損、國開行高調(diào)套現(xiàn)離場、上海工廠計劃中止，新能源補貼大減，銷量嚴重下滑、自身壓縮成本、停止擴張……來自傳統(tǒng)汽車制造商大象轉(zhuǎn)身的壓力也正在迅速壓來（后文講述）。
圖片來源于雪球
因此，蔚來汽車的長期投資價值究竟體現(xiàn)在哪兒呢？“200億”是造車門檻顯然已經(jīng)不能滿足汽車制造的胃口，何況這還是通過“代工模式”。100億投資真的能夠給蔚來續(xù)命？參照特斯拉，如果蔚來依然長期虧損，那么誰來為該項目投資失敗負責？畢竟，北京已經(jīng)有了北汽，亦莊也有北京奔馳打算造電動車。
尤為引人注意的是，當下蔚來在美國市場還面臨著美國投資者集體訴訟，該公司上市沒多久就長期“破發(fā)” ，被一些投資者認為是“垃圾股”。
值得注意的是，分析師Ming Hsun Lee曾在一份報告中稱，美銀美林認為與特斯拉相比，蔚來估值缺乏吸引力，并將其目標價大砍逾一半，從6.2美元降至3美元?，F(xiàn)在，蔚來股價早已經(jīng)跌破此價格。
產(chǎn)品質(zhì)量危機隱憂或致命
作為一家初創(chuàng)企業(yè)，不可否認，蔚來在服務、互聯(lián)網(wǎng)營銷等方面是超前的，并具有優(yōu)勢，且其在前期出現(xiàn)一系列問題確實正常不過，可問題是，發(fā)生的時間窗口，以及嚴重性對蔚來而言卻是問題所在。
6月27日，國家市場監(jiān)督管理總局缺陷產(chǎn)品管理中心發(fā)布公告稱，即日起，蔚來汽車召回部分搭載2018年4月2日到2018年10月19日期間生產(chǎn)的動力電池包的蔚來ES8電動汽車，共計4803輛。
值得注意的是，這次召回市場監(jiān)督管理總局發(fā)起調(diào)查后，蔚來汽車被動召回，而非蔚來汽車公告中那樣積極主動。至此，蔚來汽車起火事件終于有了階段性結(jié)果。
根據(jù)國家市場監(jiān)督管理總局和蔚來汽車發(fā)布的公告，本次召回范圍內(nèi)車輛使用的動力電池包搭載了規(guī)格型號為NEV-P50的模組，模組內(nèi)的電壓采樣線束存在走向不當情況，可能被模組上蓋板擠壓，導致被擠壓的電壓采樣線束表皮絕緣材料磨損，極端情況下可能造成線束絕緣層燒損從而引起電池包熱失控和起火，存在安全隱患。
蔚來汽車汽車表示，將為召回范圍內(nèi)的車輛免費更換改進后的動力電池包，以消除安全隱患。
這意味著，蔚來今年可能將在虧損情況下大幅增加成本費用。畢竟，更換動力電池包不是小事，且費用并不低，而且這些使用后的有缺陷的電池殘值也將大打折扣，是代價非常高的解決方法。除非寧德時代接盤，否則對于去年虧損近百億的蔚來汽車，可能會禍不單行。
眾所周知，目前一輛純電動汽車，50%左右的價格在于動力電池成本。本次涉及召回蔚來ES8所搭載規(guī)格型號為NEV-P50的模組由寧德時代提供。對此，寧德時代回應道：“該批次模組采用定制化設計，該設計僅使用于此次召回的4803輛ES8產(chǎn)品。”這表明，該批問題車輛，設計之初或存在問題。
從召回數(shù)字來看，與蔚來對標競品奔馳、寶馬動輒數(shù)十萬輛召回相比，蔚來4803輛汽車召回似乎是小巫見大巫?？筛鶕?jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，蔚來汽車自推出以來，累計銷售新車1.92萬輛，本次召回4803輛，相當于召回其全部銷量四分之一，而其自燃故障率更是高達0.021%，該數(shù)字對一個新生造車企業(yè)來說，可能十分致命，因為超過了消費者的容錯率和包容度。
頗為諷刺的是，對于這次召回，蔚來汽車創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官李斌很快進行了如下回應：“正是因為不敢辜負大家的信任，我們在決定是否召回時毫不猶豫。采用更換電池包的方式來消除安全隱患，雖然是代價最高的一種方法，但卻是讓我們最安心的方法?！?/span>
雖然這看似誠懇致歉，但也有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，以最安全有效方式消除隱患難道不是一家負責的車企最應該做的？
還有人表示，蔚來可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量存在缺陷，如今紙包不住火，在國家市場監(jiān)督管理總局調(diào)查后，只能被動召回，側(cè)面表現(xiàn)出其技術(shù)實力和產(chǎn)品可靠性仍存在很長的路要走。但資本和其他方面，會給蔚來這么久的時間嗎？
寶馬等傳統(tǒng)車企前來“催命”
6月25日，德國寶馬集團稱，在2023年之前，其將總計發(fā)售25款純電動化汽車，這比其原計劃提前兩年。其中，一半以上將是純電動汽車。目前，寶馬已發(fā)布9款純電動汽車和插電式混合動力車。未來，寶馬將啟動“MINI”品牌純電動汽車的量產(chǎn)，到2020年追加SUV“iX3”的純電動汽車。
6月20日，APP290動力電機和DQ400e混合動力變速器在大眾汽車自動變速器（天津）有限公司開始本土化生產(chǎn)，這兩款新能源汽車核心零部件的國產(chǎn)標志著大眾汽車進一步強化其電動化戰(zhàn)略。
大眾汽車集團（中國）執(zhí)行副總裁Frank Engel表示：“2020年，我們計劃在中國交付40萬輛新能源汽車。到2025年，這一數(shù)字將增加至150萬輛?！?/span>
值得一提的是，在2018年的財報會議中，大眾快速調(diào)整了此前的電氣化戰(zhàn)略進展：下一個十年全球電動車產(chǎn)量從之前計劃的1500萬輛增加到2200萬輛；2028年前新電動車型達到70款，比之前計劃的50款增加20款；2030年前集團銷量的40%為電動車；2030年前電動化投入300億歐元。
奧迪近日對外媒宣布，將會加速新能源進程，2025年奧迪將會推出至少30輛新能源車型，其中包括20輛純電動車，屆時新能源汽車銷量將占據(jù)全球銷量的40%。為了實現(xiàn)這一目標，奧迪將在新能源車型研發(fā)、數(shù)字化以及高度自動駕駛方面投入約140億歐元。
保時捷也曾宣布，未來十年，將采取三管齊下的產(chǎn)品策略，推出涵蓋優(yōu)化燃油車、插電式混合動力車和純電動跑車的產(chǎn)品組合，到2025年，50%的保時捷新車將是新能源車型。
戴姆勒-奔馳預計到2020年，將推出20款插電式混動產(chǎn)品；到2022年，奔馳將面向市場推出10款純電動車。據(jù)悉，奔馳首款純電動SUV EQC將在2019年實現(xiàn)國產(chǎn)化。
豐田汽車近日表示，至2025年，公司新能源汽車銷量將提升至550萬輛以上。此間媒體稱，這比之前宣布的計劃提前了大約5年。
本田汽車曾提出到2025年要在中國投放20款以上電動化車型的中期目標。
自2015年宣布“藍色吉利行動”之后，新能源汽車業(yè)務在吉利內(nèi)部的比重不斷增加。2018年，吉利新能源汽車銷量超過5.4萬輛，同比增長近120%。根據(jù)規(guī)劃，未來兩年內(nèi)，吉利將密集推出近30款新能源車型，為2020年達成“藍色吉利行動”目標做好準備。
值得一提的是，吉利還在今年推出了新能源品牌——幾何汽車。
長城汽車也推出了新能源品牌歐拉，并發(fā)布新能源路線圖，計劃在2025年前，基于5個車型平臺推出包括純電動車、插電混合動力車和燃料電池車共計12款產(chǎn)品，涉及長城品牌、光束汽車品牌及歐拉品牌。按照長城汽車規(guī)劃，2025年將實現(xiàn)100萬輛新能源銷量。
今年4月，比亞迪董事長兼總裁王傳福在接受央視采訪時表示，2019年比亞迪銷量目標為65萬輛，實現(xiàn)同比增長30%；并且未來三年80%-90%是新能源車型。
思考者相關(guān)閱讀：
文字為【汽車K線】原創(chuàng)，部分圖片來源于網(wǎng)絡，版權(quán)歸原作者所有。本號文章，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載，違者必究。
