龐大破產(chǎn)，警鐘為誰而鳴 | K?Focus
導讀：《阿米巴經(jīng)營》一書中寫道：沒有一種商業(yè)模式是永久不變的，也沒有一種商業(yè)競爭是永久敵對的，更沒有一種商業(yè)資產(chǎn)是永久穩(wěn)固的。龐大集團的“倒下”，為整個經(jīng)銷商行業(yè)敲響了警鐘。但同樣也為過去管理經(jīng)營存在過多問題的汽車經(jīng)銷商上市公司，提出了變革路徑和經(jīng)驗。
近日“2019中國汽車流通行業(yè)經(jīng)銷商集團百強排行榜”發(fā)榜，中國汽車流通協(xié)會會長沈進軍表示，盡管2018年國內(nèi)車市低迷，但百強經(jīng)銷商營收和銷量均跑贏大盤。
然而，大相徑庭的是，曾經(jīng)中國最大、也是國內(nèi)第一個上市汽車經(jīng)銷商集團——龐大集團(SH:601258)申請破產(chǎn)重整的消息，引發(fā)業(yè)內(nèi)無數(shù)人士唏噓。
掌舵人“放手”
龐大集團變相混改或?qū)⒃偬崴?/span>
公告發(fā)布后，龐大集團股價出現(xiàn)下跌。6月6日，其股票收盤價為1.17元/股，跌幅為1.68%。事實上，2011年，龐大集團上市時，發(fā)行價高達45元，而目前其股價較發(fā)行價跌幅已高達90%。截至2019年3月底，龐大集團股民人數(shù)為39.50萬人，這意味著，可能有不少的龐大集團投資者已被“血洗”。
6月20日，龐大集團發(fā)布《關于公司董事長辭職及推薦臨時董事長的公告》。公告稱，龐慶華因個人原因辭去公司董事長、董事會戰(zhàn)略委員會主任委員及總經(jīng)理職務。經(jīng)董事會同意，推舉王玉生在選舉新任董事長之前代為履行董事長職務，推選趙鐵流為龐大集團候選董事，根據(jù)董事會提名，擬聘任趙鐵流為龐大集團總經(jīng)理。而這次堪稱龐大有史以來最為重大的換帥風波，距離其宣布破產(chǎn)重組僅僅一個月時間。
眾所周知，在國內(nèi)眾多的汽車經(jīng)銷商集團中，龐慶華執(zhí)掌的龐大集團曾經(jīng)非常輝煌。2010年銷售各類汽車47萬輛，所經(jīng)銷的20個品牌銷售量名列全國同行業(yè)第一名，長久以來都保持著“中國汽車銷售服務十大企業(yè)集團”第一名的榮譽。
至此，龐大集團從2011年上市到申請破產(chǎn)重組，僅用了八年時間，出乎人們意料，但又在情理之中。
資料顯示，5月13日，龐大集團發(fā)布《關于被債權人申請重整的提示性公告》稱，債權人北京冀東豐汽車銷售服務有限公司（以下簡稱“冀東豐公司”）以該集團不能清償?shù)狡趥鶆涨矣忻黠@喪失清償能力可能為由，向法院提出對龐大集團進行重整的申請。
起因是：2017年5月4日，為補充流動資金用于進貨，龐大集團向冀東豐公司借款人民幣1700萬元，借款期限為一年；截至本公告日，龐大集團尚欠冀東豐公司人民幣1700萬元。
（根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》相關規(guī)定，如果法院受理了申請人對公司的重整申請，法院將指定管理人，債權人依法向管理人申報債權。公司或管理人將在規(guī)定期限內(nèi)制定公司重整計劃草案并提交債權人會議審議表決。債權人根據(jù)經(jīng)法院裁定批準的重整計劃獲得清償。）
6月10日，龐大集團董事長龐慶華對外界確認了這一消息。
龐慶華強調(diào)說，“申請破產(chǎn)重整并不是因為龐大資不抵債，而是為了解決龐大的資金流動性問題”，并稱重組“對龐大集團來說是重大利好”，是解決資金問題、化解危機與風險的有效途徑。
不過，真相可能并非龐慶華所說的那般輕松。據(jù)龐大集團2018年度財報數(shù)據(jù)顯示，公司營業(yè)收入達到420.34億元，同比下滑40.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為負數(shù)，相當于虧損61.55億元，同比下滑3003%；營業(yè)成本為417.63億元，同比下降34.72%。相較于2017年龐大集團憑借704.85億元營業(yè)收入位居百強經(jīng)銷商第4位的成績，2018年的龐大確實有些慘淡。
此外，龐大集團還遭遇了問詢函、延遲回復、信披違規(guī)、被紀律處分等一系列“麻煩”。有人甚至指出龐大涉嫌財務造假，60多億貨幣資金不翼而飛，否則區(qū)區(qū)1700萬債務怎么會還不上？
不過，隨著龐慶華辭去公司董事長、董事會戰(zhàn)略委員會主任委員及總經(jīng)理職務，深港資金的進入，以及推選外部人員趙鐵流為候選董事，及公司總經(jīng)理，可能將加速這個目前深陷困境、并且有些混亂的龐大集團，推進混改進程。
從履歷上來看，趙鐵流具有豐富的財務和公司治理經(jīng)驗。可此人究竟是外面派來龐大集團的“白馬王子”；還是龐慶華的緩兵之計，仍需要時間來檢驗。
龐大“隕落”，絕非個例
從曾幾何時中國最大的經(jīng)銷商，到深陷資金鏈困局無法自拔，龐大的“隕落”，絕非個例，并且，也在很大程度上，折射出當下所有傳統(tǒng)汽車經(jīng)銷商所面臨著的生存困境，是否還會出現(xiàn)此類事件？
6月6日，中國汽車流通協(xié)會發(fā)布了"2019中國汽車流通行業(yè)經(jīng)銷商集團百強排行榜"。其中，廣匯汽車憑借2018年營業(yè)收入1661.73億元的成績位列2019中國汽車流通行業(yè)經(jīng)銷商集團百強排行榜榜首；中升集團和利星行汽車分別以1077.36億元和829.96億元的營業(yè)收入位列榜單的第二、三位。
然而，這些千億級規(guī)模的經(jīng)銷商正面臨著，各項營收指標大幅下降、盈利狀況迅速惡化、生存狀況十分嚴峻的局面。中國汽車流通協(xié)會會長沈進軍認為：“中國經(jīng)銷商正面臨重新洗牌 。”
調(diào)查顯示，2018年經(jīng)銷商百強集團4S店網(wǎng)點數(shù)量出現(xiàn)下降，百強營業(yè)收入也在下降，逾40%經(jīng)營虧損！行業(yè)從快速發(fā)展轉(zhuǎn)向了結(jié)構(gòu)調(diào)整。
其中，毛利率由2017年的9.1%下滑至去年的8.5%，下滑了0.6個百分點；凈利潤率由2017年的2.1%下滑至去年的1.6%，下滑了0.5個百分點；凈資產(chǎn)收益率更是下降了4.7個百分點，降至9.4%。
數(shù)據(jù)來源：中國汽車流通協(xié)會
不僅如此，新車銷量也首次出現(xiàn)3.9%的下滑，含返利的單車毛利率、含衍生單車毛利率均出現(xiàn)下滑，分別下降1.4%和4.1%；由于新車銷售受阻、廠家商務政策和相關要求等因素影響，庫存系數(shù)較2017年的1.2上升至2018年的1.5。
由此可以看出，由于中國汽車消費市場低迷，新車銷量持續(xù)下滑，經(jīng)銷商已經(jīng)“苦不堪言”。
數(shù)據(jù)來源：中國汽車流通協(xié)會
近十年來，由于國內(nèi)乘用車市場由600萬輛左右增長到2800萬輛，汽車經(jīng)銷商數(shù)量保持快速增長，而大型汽車經(jīng)銷商集團，是國內(nèi)汽車經(jīng)銷商行業(yè)并購中最活躍的主體，很多汽車經(jīng)銷商集團的發(fā)展史，也是一部并購史。
例如龐大集團：1987年，尚在河北灤縣物資局工作的龐慶華就開始涉足汽車銷售。
1998年，借由冀東物貿(mào)集團有限公司（“下稱冀東物貿(mào)”）改制的機會，龐慶華控制了這家公司，并在數(shù)年之后形成60多家經(jīng)銷店的規(guī)模。
2004年，冀東物貿(mào)獲得斯巴魯在中國北方8個省份的代理權，經(jīng)銷店規(guī)模進一步擴大。
2011年，原隸屬于冀東物貿(mào)的龐大集團登陸A股，成為中國首家在A股上市的汽車經(jīng)銷商集團，全國網(wǎng)點數(shù)量高達1200多家。2017年，龐大集團新車銷售48.17萬輛，營業(yè)收入704.8億元，業(yè)績達到巔峰。
還有廣匯汽車服務股份有限公司，根據(jù)官網(wǎng)介紹，2002年，廣匯汽車的母公司廣匯集團才開始進軍汽車經(jīng)銷商行業(yè)。
期間，廣匯汽車先后收購了河南省裕華汽車集團有限公司、廣西壯族自治區(qū)機電設備有限責任公司、新疆天匯汽車服務有限公司三大汽車經(jīng)銷商集團，開始在汽車經(jīng)銷商行業(yè)嶄露頭角。
2007-2010年，廣匯汽車又先后收購了安徽風之星投資控股有限責任公司、重慶中汽西南汽車有限公司、甘肅賽亞投資管理有限公司、河北華安汽車投資有限責任公司、山東翔宇汽車投資控股有限公司、吉林市瑞孚投資有限公司等全國多家區(qū)域經(jīng)銷商集團龍頭企業(yè)。
2015年，廣匯汽車正式登陸A股市場，也拉開了其開掛式的瘋狂并購之路，短短三年時間并購4S店達到驚人的296家。
2016年，最為“瘋狂”，并購數(shù)量則達到167家，而在這一年，最為轟動的當屬廣匯汽車斥資近百億并購之后以港股上市---寶信汽車集團有限公司，成為同時在國內(nèi)A股市場、H股市場具有上市公司的汽車經(jīng)銷商集團。
截至2018年12月31日，廣匯汽車共計擁有839家門店，其中包括777家4S店，覆蓋全國28個省、市、自治區(qū)。
此外，與之相同的還有中升集團、永達汽車、正通汽車等汽車經(jīng)銷商集團。
因此，這種依靠“蛇吞象現(xiàn)象“并購成長起來的千億級經(jīng)銷商集團，有著與龐大集團相同的成長背景及現(xiàn)狀，這是否可以理解為此類經(jīng)銷商與龐大集團存在同樣的經(jīng)營風險？極有可能成為下一個“龐大”？
變革迫在眉睫
2018年，中國車市出現(xiàn)28年來首次下滑。進入2019年，車市的下滑還在加劇，乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，5月份國內(nèi)狹義乘用車市場銷量為158.2萬輛，同比下滑12.5%，1-5月累計銷量為818.7萬輛，同比下滑11.9%。
經(jīng)銷商面臨的不僅僅只是整個汽車行業(yè)下行風險，也將面臨“汽車銷售模式多元化”局面。
汽車超市的出現(xiàn)，無疑讓汽車銷售變得更加透明，更加簡單。電子商務進入市場以后，為傳統(tǒng)行業(yè)帶來了巨大的沖擊。原本對于汽車行業(yè)這種較大的商品來說，影響不大。但如今市場再生變，線上線下重度融合的新零售模式已經(jīng)來了。這場大沖擊，將讓整個零售業(yè)重新定義！汽車行業(yè)也無法避免！
以“天貓汽車超市”為例，目前已經(jīng)在上海、南京正式落戶，隨著時間的推移，將在更多的城市開業(yè)。據(jù)統(tǒng)計，三天時間，天貓就預定出了3萬多輛汽車。
除此之外，蘇寧、京東、拼多多等電商平臺均已開展線上購車業(yè)務。
蘇寧易購開設的蘇寧汽車頻道，涵蓋新車、電動車、摩托車、二手車、汽車金融、汽車用品及服務，而且在去年《汽車銷售管理辦法》公布之后，蘇寧就開辦了國內(nèi)第一家真正意義上的汽車超市—蘇寧易購汽車超市。
很明顯，這種更為靈活、便捷的購車新零售體驗模式，更迎合用戶。截止目前，包括奧迪、寶馬、路虎、捷豹、瑪莎拉蒂、廣汽本田、比亞迪在內(nèi)的36大汽車品牌紛紛加入了這場變革。
因此，和4S店的建店和用人高成本比，天貓、蘇寧、京東等，這些汽車超市的成本要小很多，再依托線上的優(yōu)勢，肯定會搶奪一部分市場，傳統(tǒng)4S店無疑將迎來巨大的沖擊！
在今年6月份經(jīng)銷商百強大會上，中國汽車流通協(xié)會會長沈進軍認為，汽車市場的高增長時代過去了，未來常態(tài)是正增長和負增長將長期并存，經(jīng)銷商面臨重新洗牌，出現(xiàn)拐點將需要通過轉(zhuǎn)變觀念和經(jīng)營讓自己度過寒冬。
K線觀點：龐大集團的倒下或許只是汽車市場的一個縮影，同時為整個經(jīng)銷商市場敲響了警鐘，同樣也為其他經(jīng)營出現(xiàn)問題的經(jīng)銷商提供解決問題思路。
《阿米巴經(jīng)營》一書中寫道：沒有一種商業(yè)模式是永久不變的，也沒有一種商業(yè)競爭是永久敵對的，更沒有一種商業(yè)資產(chǎn)是永久穩(wěn)固的。
因此，如果不想被市場淘汰，經(jīng)銷商們要加快轉(zhuǎn)型升級，在業(yè)務模式上增質(zhì)提效，順應消費升級特點和行業(yè)發(fā)展方向，才能更好的適應這個瞬息萬變的市場。
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