編 譯 / 路 行

設(shè) 計 / 琚 佳

來 源 / 路透社、autonews、CNBC、彭博社等

美國總統(tǒng)唐納德·特朗普（Donald Trump）的關(guān)稅聲明擾亂了市場，使其難以預(yù)測，這在第一季度的業(yè)績中有所體現(xiàn)，多家車企在公布財報后宣布調(diào)整或撤回全年業(yè)績指引。

其中，福特汽車雖一季度營收超預(yù)期達(dá)407億美元，但因關(guān)稅可能導(dǎo)致全年調(diào)整后息稅前利潤減少15億美元，決定撤回此前70億至85億美元的利潤指引。

Stellantis集團(tuán)則因北美供應(yīng)鏈依賴度高，宣布暫停業(yè)績指引，并采取裁員、關(guān)閉工廠等措施以削減成本。

通用汽車同樣因關(guān)稅政策撤回2025年業(yè)績指引，并暫停40億美元股票回購計劃，其首席財務(wù)官指出約半數(shù)在美銷售的車輛依賴加拿大、墨西哥及韓國工廠生產(chǎn)，關(guān)稅可能對皮卡等高利潤車型造成打擊。

歐洲車企中，大眾汽車雖維持全年營收增長5%的預(yù)測，但一季度稅后利潤同比下滑40.6%，旗下豪華跑車品牌保時捷下調(diào)了利潤預(yù)期。

特朗普政府雖于4月底調(diào)整政策，允許部分進(jìn)口零部件稅收抵免及避免關(guān)稅疊加，但車企仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

行業(yè)分析指出，關(guān)稅導(dǎo)致的成本增加可能推高美國新車價格并威脅就業(yè)，而車企短期內(nèi)需平衡本土化生產(chǎn)布局與電動化轉(zhuǎn)型投入，長期則面臨全球貿(mào)易環(huán)境不確定性的持續(xù)挑戰(zhàn)。

福特

福特汽車公司宣布，由于美國總統(tǒng)唐納德·特朗普推動的關(guān)稅政策帶來不確定性，公司暫停了其年度業(yè)績指引，并表示這些關(guān)稅將在調(diào)整后息稅前利潤中造成約15億美元的損失。

“我們?nèi)詿o法完全了解競爭對手對這些關(guān)稅的應(yīng)對措施，”福特首席執(zhí)行官吉姆·法利（Jim Farley）對分析師表示，“但很明顯，在這個新環(huán)境下，在美國擁有最大生產(chǎn)規(guī)模的汽車制造商將具有顯著優(yōu)勢。”

Q1財報顯示，福特一季度調(diào)整后的息稅前利潤同比下降63%，至10億美元，營收下降5%，至407億美元，但仍高于預(yù)期的約360億美元。由于消費(fèi)者擔(dān)心關(guān)稅將推高價格，搶購汽車的熱潮推動了銷量增長。調(diào)整后的每股收益為14美分，低于上年同期的49美分，但好于分析師平均預(yù)期的2美分。

該公司凈利潤為4.71億美元，今年早些時候，福特曾警告稱，由于多個工廠的新產(chǎn)品投產(chǎn)帶來生產(chǎn)中斷，第一季度業(yè)績將受到影響。

福特Pro（商用車部門）本季度盈利13億美元，同比下降56%，主要因?yàn)榕l(fā)量下降和車隊定價下滑。該部門的營收下降了16%，至152億美元。

福特Blue（燃油車部門）盈利9600萬美元，同比下降89%，營收下降3%至210億美元。

福特汽車公司旗下的電動汽車業(yè)務(wù)Model e虧損8.49億美元，較去年同期的13億美元有所改善，原因是該公司電動汽車在美國的零售額在本季度增長了15%。

福特高管表示，預(yù)計關(guān)稅將使該公司全年成本增加25億美元，主要與從墨西哥和中國進(jìn)口汽車的費(fèi)用有關(guān)。該公司暫停了對華汽車出口，但仍從中國進(jìn)口林肯Nautilus等車型。

公司高層表示，通過采取多項措施，包括使用保稅運(yùn)輸方式將汽車從墨西哥運(yùn)往加拿大，避開美國關(guān)稅，公司已成功削減約10億美元的成本。

福特預(yù)計今年其電動車和軟件業(yè)務(wù)將虧損達(dá)55億美元。自2023年以來，公司在該領(lǐng)域已累計虧損逾100億美元。

路透社獨(dú)家報道稱，福特已終止其打造下一代汽車電氣架構(gòu)FNV4的高成本項目，因其開發(fā)過程中出現(xiàn)延誤并造成成本上升。

福特首席執(zhí)行官吉姆·法利

針對該報道，法利表示，這一決定“在資本效率方面具有重要節(jié)省意義”。

今年2月，這家位于密歇根州迪爾伯恩的汽車制造商預(yù)計2025年的息稅前利潤將達(dá)到70億至85億美元。該預(yù)測并未將關(guān)稅因素考慮在內(nèi)。

福特首席財務(wù)官謝麗·豪斯（Sherry House）表示，剔除關(guān)稅影響，公司仍有望實(shí)現(xiàn)此前的盈利目標(biāo)。

據(jù)部分估算，特朗普對汽車進(jìn)口加征的25%關(guān)稅，今年預(yù)計將為美國汽車制造商帶來逾1000億美元的成本。

特朗普上月批準(zhǔn)暫緩對汽車零部件加征關(guān)稅，并為在美國本土組裝的汽車提供高達(dá)15%價值的關(guān)稅抵免，同時對其他關(guān)稅也給予一定減免。

Stellantis

Jeep母公司Stellantis也因關(guān)稅不確定性宣布暫停發(fā)布業(yè)績指引。

全球第四大汽車制造商Stellantis公布2025年第一季度營收為358億歐元（約合408億美元），較去年同期的417億歐元（約合475億美元）下滑14%。該公司將此次營收下滑歸因于車輛銷量減少、從舊車型向新車型的銷售過渡，以及價格折扣的影響。

該公司首席財務(wù)官道格·奧斯特曼（Doug Ostermann）在業(yè)績發(fā)布會上表示，由于美國汽車關(guān)稅帶來的不利影響令今年收入前景充滿不確定性，集團(tuán)決定不再對2025年剩余時間的業(yè)務(wù)做出預(yù)測。

一季度該公司車輛出貨量為121.7萬輛，同比下降9%。主要原因是北美地區(qū)在1月經(jīng)歷了較長的節(jié)假日停產(chǎn)期，導(dǎo)致產(chǎn)量減少；此外，車型更替帶來的銷售過渡期，以及歐洲擴(kuò)大市場（Enlarged Europe）輕型商用車銷量下滑也產(chǎn)生了影響。

其一季度推出的新車型包括菲亞特Grande Panda、歐寶/沃克斯豪爾Frontera以及雪鐵龍C3 Aircross；而更新改款的車型則包括歐寶/沃克斯豪爾Mokka、Ram 2500 HD和Ram 3500 HD。

不過，得益于去年底發(fā)布的新款雪鐵龍C3和電動?C3、標(biāo)致5008以及歐寶/沃克斯豪爾Grandland等車型供貨量的增加，該集團(tuán)2025年第一季度在擴(kuò)大的歐洲EU30市場所占份額為17.3%，比2024年最后一個季度增長了1.9%。

此外，截至2025年3月，Stellantis宣稱在歐洲混合動力汽車市場保持領(lǐng)先地位，在純電動車（BEV）市場重新奪回第二名，市場占有率分別為15.5%和13.0%。

在美國市場方面，Jeep大切諾基（Grand Cherokee）和指南者（Compass）的零售銷量同比增長近10%，Ram 1500和2500的銷量也實(shí)現(xiàn)相似增長。2025年3月的新零售訂單量同比增長82%，創(chuàng)下自2023年6月以來的月度新高。

在南美市場，Stellantis繼續(xù)保持領(lǐng)先地位，市占率為23.8%，比2024年第四季度增長1.5個百分點(diǎn)。該增長歸因于集團(tuán)旗下品牌在巴西、智利以及進(jìn)口限制放寬后市場復(fù)蘇的阿根廷的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

談到美國總統(tǒng)唐納德·特朗普推出的汽車關(guān)稅政策對業(yè)務(wù)的影響，奧斯特曼表示，盡管汽車零部件關(guān)稅暫時減免是“令人歡迎”的好消息，但目前仍無法預(yù)測Stellantis今年在北美的業(yè)績表現(xiàn)。

“第一季度的業(yè)績較低，是因?yàn)槲覀內(nèi)蕴幱趶?fù)蘇計劃的初期階段，”他說，“不過，一些積極信號表明我們正在朝著正確的方向前進(jìn)?！?/p>

通用

通用汽車宣布，截至3月31日的季度，凈利潤降至28億美元，營收增長2.3%至440億美元。

該公司修訂了其2025年盈利預(yù)期，預(yù)計調(diào)整后息稅前利潤（EBIT）將在100億美元至125億美元之間，低于此前預(yù)期的137億美元至157億美元。這一調(diào)整反映了新征收的進(jìn)口汽車及零部件關(guān)稅預(yù)計將帶來40億美元至50億美元的影響。

通用汽車的2025年業(yè)績指引還包括：歸屬于股東的凈利潤為82億美元至101億美元，低于之前的112億美元至125億美元；調(diào)整后的汽車自由現(xiàn)金流為75億美元至100億美元，低于之前的110億美元至130億美元。該公司并未調(diào)整其100億美元至110億美元的資本支出目標(biāo)，其中包括其電池合資企業(yè)的資本支出。

這家底特律汽車制造商還預(yù)計在第二季度花費(fèi)5億美元來修復(fù)本周因發(fā)動機(jī)問題在美國召回的近60萬輛SUV和卡車。

通用汽車首席執(zhí)行官瑪麗·博拉（Mary Barra）在致股東的一封信中表示：“重要的是，隨著我們適應(yīng)新的貿(mào)易政策環(huán)境，進(jìn)一步加強(qiáng)供應(yīng)基礎(chǔ)，并提升電動汽車的盈利能力，通用汽車的業(yè)務(wù)正在增長，并且基本面強(qiáng)勁?！?/p>

通用汽車首席執(zhí)行官瑪麗·博拉

該財報考慮了特朗普政府本周對部分關(guān)稅措施調(diào)整帶來的“積極影響”，其中包括向汽車制造商補(bǔ)償部分美國零部件，并減少關(guān)稅對汽車行業(yè)的疊加效應(yīng)。

通用汽車首席財務(wù)官保羅·雅各布森（Paul Jacobson）告訴投資者，公司仍然相信，通過“自助措施”，至少可以減輕30%的關(guān)稅預(yù)期成本增長。他表示，該財報已將這些措施考慮在內(nèi)，但并未考慮今年40億至50億美元的影響。

通用汽車公布的第一季度業(yè)績超出華爾街預(yù)期，但由于汽車關(guān)稅預(yù)計將發(fā)生變化，該公司推遲了投資者電話會議和更新的業(yè)績指引細(xì)節(jié)。

博拉強(qiáng)調(diào)，公司的戰(zhàn)略是利用現(xiàn)有的美國生產(chǎn)設(shè)施，而不是將工廠從墨西哥遷出。她還表示，盡管成本上漲，通用汽車的目標(biāo)是保持汽車價格穩(wěn)定。

她還強(qiáng)調(diào)了通用汽車與政策制定者的積極互動，并表示“期待與特朗普政府就貿(mào)易和其他政策的持續(xù)發(fā)展保持密切對話”。她補(bǔ)充道：“我們正在與主要貿(mào)易伙伴進(jìn)行持續(xù)的討論，這些討論也可能產(chǎn)生影響。”

大眾

由于制造成本上升導(dǎo)致利潤率下降，且美國關(guān)稅給這家德國汽車制造商的前景蒙上陰影，大眾汽車集團(tuán)第一季度的盈利下降了40.6%。

該公司公布，截至3月份的三個月，稅前利潤為31億歐元（約合35億美元），低于去年同期的51億歐元。集團(tuán)營業(yè)利潤率從6%降至3.7%。

大眾汽車的盈利能力下滑，原因是其面臨歐洲工廠成本上升、產(chǎn)能過剩，以及關(guān)鍵市場需求疲軟的雙重壓力。與此同時，歐洲和美國的電動汽車購買情況并不均衡，而美國總統(tǒng)唐納德·特朗普的關(guān)稅措施也有可能進(jìn)一步損害其利潤。

大眾汽車雖然維持了2025年的預(yù)期，但表示其高達(dá)5%的銷量增長預(yù)測并未考慮美國關(guān)稅的影響。不過，該公司表示，目前預(yù)計的營業(yè)銷售回報率將處于5.5%至6.5%目標(biāo)區(qū)間的低端。

由于特朗普政府不斷通過附加條件、豁免和拖延等措施改變立場，歐洲汽車制造商難以評估美國關(guān)稅的全面影響。最近，特朗普簽署了一項指令，取消了部分外國零部件的關(guān)稅，并防止多項關(guān)稅疊加。此舉可能會降低對田納西州查塔努加和墨西哥普埃布拉生產(chǎn)的大眾汽車以及從歐洲進(jìn)口的奧迪和保時捷汽車征收的總關(guān)稅。

大眾旗下豪華跑車品牌保時捷下調(diào)了利潤預(yù)期，理由是關(guān)稅影響以及電動汽車銷量低于預(yù)期。大眾汽車此前已提前公布季度業(yè)績，指出其營業(yè)利潤因特殊項目損失約11億歐元。其中約3億歐元的損失歸因于柴油問題以及美國關(guān)稅對3月份發(fā)貨汽車的影響。

這家德國公司表示，歐洲對其新車型的需求強(qiáng)勁，第一季度其訂單積壓量已增至近100萬輛。

特斯拉

特斯拉的麻煩更大。

受首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）對政府效率部門的領(lǐng)導(dǎo)以及他熱情的政治活動的影響，特斯拉的凈收入和營業(yè)額出現(xiàn)了急劇的負(fù)面轉(zhuǎn)變，其銷售額暴跌，經(jīng)銷店遭到破壞。

特斯拉第一季度財務(wù)業(yè)績遠(yuǎn)低于預(yù)期，凈利潤同比下降71%，至4.09億美元，合每股12美分。

在1月至3月期間，特斯拉的營收同比下降9%，從213億美元降至193.4億美元，低于華爾街的預(yù)測。特斯拉的毛利率從17.4%下降至16.3%。汽車業(yè)務(wù)收入同比下降20%，至139.7億美元。

如果沒有本季度的環(huán)境監(jiān)管積分，特斯拉的汽車銷售將出現(xiàn)虧損。其通過銷售純電動汽車獲得的積分收入從去年同期的4.32億美元增至5.95億美元。

特斯拉將銷量下滑歸因于其最暢銷車型Model Y供應(yīng)緊張，這幾個月其最暢銷車型Model Y加利福尼亞州、得克薩斯州、德國和中國上海四家工廠都在進(jìn)行更新，導(dǎo)致了生產(chǎn)中斷。

特斯拉并未承諾今年的增長，并表示將“在第二季度更新中重新審視2025年的預(yù)期”。

馬斯克在與分析師的電話會議上表示，特斯拉是“受關(guān)稅影響最小的汽車公司”，但他個人傾向于“可預(yù)測的關(guān)稅結(jié)構(gòu)”以及“自由貿(mào)易和降低關(guān)稅”。