【文/財圈社&道哥說車 李雅萱】當(dāng)新能源行業(yè)在價格戰(zhàn)與產(chǎn)能過剩的雙重壓力下陷入增長焦慮時，寧德時代卻以一份“利潤增速跑贏營收5倍”的成績單驚艷亮相——2025年一季度凈利潤同比激增32.85%至139.6億元，毛利率攀升至24.4%，財務(wù)費用降幅達831%，展現(xiàn)出“逆市掘金”的超強韌性。

這家全球鋰電巨頭用“雙輪驅(qū)動+技術(shù)護城河”的戰(zhàn)略，在動力電池全球市占率38%、歐洲市占率43%的基礎(chǔ)上，又以19GWh儲能超級訂單刷新行業(yè)紀錄，同時固態(tài)電池研發(fā)提速、換電網(wǎng)絡(luò)加速鋪陳，正以“技術(shù)出海+生態(tài)重構(gòu)”的組合拳，在新能源賽道上劃出一道令人矚目的增長弧線。

盈利增速領(lǐng)跑行業(yè)，現(xiàn)金流支撐長期擴張

寧德時代一季度營收達847億元，同比增長6.18%，而凈利潤同比大增32.85%至139.6億元，扣非凈利潤增速亦達27.92%，展現(xiàn)出強勁的盈利能力。這一表現(xiàn)遠超行業(yè)平均水平，主要得益于毛利率提升（24.4%，同比+1.15個百分點）和財務(wù)費用大幅下降（同比-831.10%）。

此外，原材料成本下降、高毛利產(chǎn)品占比提升以及超級拉線極限制造技術(shù)的應(yīng)用，共同推動毛利率改善；而持有的外幣貨幣性項目匯率變動帶來的匯兌收益，則反映出“寧王”在全球化布局中匯率風(fēng)險管理的成效。

現(xiàn)金流方面，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額達328.7億元，同比增長15.91%，期末現(xiàn)金及等價物余額2863億元，為海外產(chǎn)能擴張、技術(shù)研發(fā)投入提供了充足的資金保障。

動力電池與儲能雙輪驅(qū)動，市場份額再創(chuàng)新高

一方面，寧德時代動力電池全球市占率持續(xù)領(lǐng)跑。一季度鋰電池出貨量超120GWh，同比增長超30%，其中動力電池占比80%。1-2月全球動力電池使用量市占率達38%，歐洲市占率提升至43%，同比增長8個百分點，領(lǐng)先第二名13個百分點。公司與蔚來、長安、廣汽等車企深化換電合作，蔚來螢火蟲品牌新車型將導(dǎo)入寧德時代巧克力換電標(biāo)準(zhǔn)，雙方換電網(wǎng)絡(luò)“雙網(wǎng)并行”，預(yù)計2025年建成1000座換電站，中期目標(biāo)3萬座。

另一方面儲能業(yè)務(wù)斬獲超級訂單。作為阿聯(lián)酋RTC19GWh數(shù)據(jù)中心儲能項目首選供應(yīng)商，寧德市低矮部署全球首款8小時儲能系統(tǒng)EnerQB；與Quinbrook合作在澳大利亞建設(shè)24GWh儲能系統(tǒng)。同時，中東、澳洲等新興市場需求旺盛，儲能訂單盈利表現(xiàn)優(yōu)異，1-3月儲能銷量占比接近20%，成為第二增長曲線。

寧德時代還與中國石化簽署協(xié)議，2025年共建不少于500座換電站，長期目標(biāo)1萬座；與交通部公路院合作推動換電重卡標(biāo)準(zhǔn)化，解決換電體系選址難、運營難等痛點，打造電動重卡換電綠色廊道。巧克力換電體系覆蓋長安歐尚、廣汽埃安等多款車型，通過雙面液冷技術(shù)、極簡線束設(shè)計提升散熱效率與空間利用率，已通過2小時無爆燃測試。

寧德時代一季度財報展現(xiàn)了其在盈利能力、市場份額、技術(shù)創(chuàng)新及全球化布局上的全面優(yōu)勢。公司通過換電生態(tài)構(gòu)建、固態(tài)電池研發(fā)及海外產(chǎn)能擴張，持續(xù)鞏固全球龍頭地位。

未來，隨著H股上市資金到位和歐洲工廠投產(chǎn)，其國際化戰(zhàn)略將進一步深化，儲能與動力電池雙輪驅(qū)動的增長邏輯有望延續(xù)。盡管面臨行業(yè)競爭加劇和地緣政治風(fēng)險，寧德時代憑借技術(shù)壁壘、成本控制能力及全球化布局，仍將引領(lǐng)行業(yè)變革。