自2018年中國(guó)放寬外資所有權(quán)政策以來(lái)，合資品牌的外放便對(duì)增大合資股比蠢蠢欲動(dòng)。寶馬集團(tuán)首先在去年10月份宣布，將以36億歐元的價(jià)格收購(gòu)華晨寶馬25%的股份，持股比例從50%提至75%，并在2022年完成股權(quán)變更工作。步入2019年，大眾集團(tuán)CEO迪斯也表示欲增持合資股比，結(jié)果遭到了中方的反對(duì)。近日又頻頻爆出消息，戴姆勒集團(tuán)對(duì)于股比增持也開(kāi)始蠢蠢欲動(dòng)。

汽勢(shì)Auto-First得到消息，3月26日晚間，北汽集團(tuán)港股上市公司北京汽車(chē)發(fā)布了公告。公告表示，北汽股份與戴姆勒及戴姆勒大中華訂立合資經(jīng)營(yíng)合同修訂協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，三方分別按在北京奔馳目前注冊(cè)資本所占比例合計(jì)增資8.928億美元（約合60億元人民幣）。增資完成后，三方持有的北京奔馳股比不變。北汽股份仍持有51%的權(quán)份，戴姆勒與戴姆勒大中華共擁有余下49%的股權(quán)。

早在去年12月時(shí)，彭博社便爆出過(guò)消息，戴姆勒集團(tuán)提出過(guò)希望將北京奔馳的占股由49%提升至65%，但彼時(shí)遭到了北汽方面的反對(duì)。此次重修協(xié)議，算是對(duì)去年年末的回應(yīng)。雖然此次共同增資并未打破原有的股比，北汽集團(tuán)仍是北京奔馳的大股東，但直接傳遞出了合資雙方就股比不斷博弈的信號(hào)。目前的結(jié)果是，北汽集團(tuán)并未像華晨一樣就范，在北京奔馳方面還保持著話語(yǔ)權(quán)。

有了寶馬集團(tuán)和大眾集團(tuán)的“前車(chē)之鑒”，戴姆勒集團(tuán)此次在處理調(diào)整合資股比問(wèn)題上，除更加謹(jǐn)慎外，也采取了更多的辦法。從謹(jǐn)慎的角度分析，戴姆勒集團(tuán)或是通過(guò)北京奔馳共同增資一事對(duì)北汽集團(tuán)進(jìn)行試探；在方法上，戴姆勒還可通過(guò)增持北京汽車(chē)股份的手段實(shí)現(xiàn)目的。

與此前寶馬收購(gòu)僅收購(gòu)合資公司的股份不同，戴姆勒集團(tuán)與北汽集團(tuán)是交叉持股。據(jù)北京汽車(chē)2018年6月份的中期報(bào)告顯示，戴姆勒占北京汽車(chē)有關(guān)股份類(lèi)別的30.38%，占北京汽車(chē)股份總數(shù)的百分比是9.55%，并擁有北汽新能源3.93%的股份。戴姆勒也基于這一因素，展開(kāi)了“迂回前進(jìn)”的行動(dòng)。據(jù)路透社3月21日的報(bào)道，有知情人士表示，戴姆勒已要求高盛集團(tuán)幫助其增持北京汽車(chē)的股份。而戴姆勒、北汽、高盛均未就這一消息置評(píng)。

即使首次紛爭(zhēng)以不痛不癢的共同增資戰(zhàn)平，但汽勢(shì)Auto-First認(rèn)為，未來(lái)以戴姆勒進(jìn)攻北汽防守的形式進(jìn)行的股比之爭(zhēng)還將繼續(xù)。畢竟，于合資雙方而言，北京奔馳都是誘人的利潤(rùn)蛋糕。

北京奔馳作為最大的收益來(lái)源，北汽集團(tuán)不會(huì)允許其出現(xiàn)閃失。汽勢(shì)Auto-First從北京汽車(chē)3月27日發(fā)布的2018年財(cái)報(bào)中了解到，北京汽車(chē)2018年總收入 1519.2億元,同比增長(zhǎng)13.2%,毛利潤(rùn)由2017年的355億元增至370.1元,同比增長(zhǎng)4.2%。值得一提的是，北京奔馳相關(guān)的收入由2017年的1167.7億元增至2018年的1354.2億元，同比增長(zhǎng)16%，占北京汽車(chē)2018年度總收入的89.1%。

另一方面，利潤(rùn)下滑的戴姆勒更是希望能通過(guò)中國(guó)市場(chǎng)擴(kuò)大營(yíng)收。以2018年為例，奔馳品牌全球銷(xiāo)量超230萬(wàn)輛，雖然也實(shí)現(xiàn)了連續(xù)8年的增長(zhǎng)，但同比增長(zhǎng)不足1%。這其中，中國(guó)市場(chǎng)貢獻(xiàn)了48.5萬(wàn)輛的銷(xiāo)量。更是以同比增長(zhǎng)14.8%的增速，穩(wěn)居在中國(guó)市場(chǎng)的豪華品牌前列。以戴姆勒的角度來(lái)看，有良好的增速作基礎(chǔ)，可以開(kāi)啟對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的進(jìn)一步深耕。

無(wú)論是定調(diào)的寶馬，還是未果的大眾，亦或是暫時(shí)戰(zhàn)平的戴姆勒，無(wú)不希望抓住股比放開(kāi)的政策，擴(kuò)大對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的占有。不過(guò)，如今的大部分中國(guó)汽車(chē)企業(yè)已不同往日，已有了“Say No!”的資本。而隨著合資股比的放開(kāi)，將加速行業(yè)分化促使資源向頭部企業(yè)聚攏。在這樣的大環(huán)境面前，如何在合資中保留主導(dǎo)權(quán)，如何利用政策擴(kuò)大發(fā)展融入國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，是中國(guó)汽車(chē)企業(yè)需要不斷思考的問(wèn)題。