又是蔚來(lái)！

在最近兩個(gè)多月中，蔚來(lái)已經(jīng)連續(xù)多次成為新聞焦點(diǎn)。與上兩次宣布新的戰(zhàn)略合作伙伴不同，這一次的重點(diǎn)是真金白銀——12月18日，蔚來(lái)宣布獲得阿布扎比CYVN Holdings約22億美元的戰(zhàn)略投資，交易預(yù)計(jì)于今年最后一周完成。

對(duì)于發(fā)展之路走到十字路口的蔚來(lái)而言，這不僅是一筆至關(guān)重要的投資，也是關(guān)乎信心的一劑強(qiáng)心針。

蔚來(lái)，將擁有怎樣的未來(lái)？在2023年的最后幾天，似乎已經(jīng)顯露出答案。

經(jīng)歷了過(guò)去幾年的突飛猛進(jìn)，2023年的蔚來(lái)走出了一道V型反轉(zhuǎn)——年初，蔚來(lái)一度陷入銷(xiāo)量下滑、營(yíng)收衰竭的困境，而在下半年，隨著終端降價(jià)收獲良好反饋，蔚來(lái)在銷(xiāo)量上迎來(lái)明顯回暖，前不久公布的第三季度財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)在2023年第三季度交付55,432輛汽車(chē)，同比增長(zhǎng)75.4%，環(huán)比更大增135.7%。

與年初一個(gè)月只能交付五六千輛相比，現(xiàn)在的蔚來(lái)月交付量回升到近2萬(wàn)輛的水平，回血明顯。同時(shí)，三季度蔚來(lái)在營(yíng)收、利潤(rùn)和單車(chē)?yán)麧?rùn)等關(guān)鍵指標(biāo)上，相比上半年都有明顯改善。

然而，如果與同為“新勢(shì)力”的理想汽車(chē)相比，蔚來(lái)不僅銷(xiāo)量上只有前者的三分之一，在資本市場(chǎng)上也被高歌猛進(jìn)的理想遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了身后——回想兩年多前，聲勢(shì)壯大的蔚來(lái)在美股領(lǐng)跑中國(guó)新能源車(chē)企，股價(jià)達(dá)到近70美元巔峰時(shí)，理想不過(guò)30多美元；而現(xiàn)在，理想穩(wěn)住了30多美元的股價(jià)，而蔚來(lái)只剩下8美元，市值只有理想的一半……

阿聯(lián)酋資本的再次青睞，至少證明了一點(diǎn)，蔚來(lái)并非不值錢(qián)，而是被嚴(yán)重低估。

阿聯(lián)酋CYVN Holdings通過(guò)其聯(lián)屬公司CYVN 訂立股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議，投入現(xiàn)金總額22億美元（約合157億元人民幣），購(gòu)買(mǎi)價(jià)認(rèn)購(gòu)2.94億股公司新發(fā)行A類(lèi)普通股。交易完成后，CYVN將實(shí)益持有蔚來(lái)已發(fā)行及發(fā)行在外股份總數(shù)的約20.1%。

阿聯(lián)酋CYVN成立于2022年，是一個(gè)由阿聯(lián)酋阿布扎比政府擁有多數(shù)股權(quán)的投資機(jī)構(gòu)，其戰(zhàn)略重點(diǎn)是智能出行產(chǎn)業(yè)。值得一提的是，這已經(jīng)是阿聯(lián)酋CYVN今年內(nèi)第二次“抄底”蔚來(lái)。今年7月，阿聯(lián)酋CYVN已經(jīng)向蔚來(lái)進(jìn)行了7.385億美元戰(zhàn)略性股權(quán)投資。此外，阿聯(lián)酋CYVN還從騰訊控股有限公司的一間聯(lián)屬公司購(gòu)入蔚來(lái)的若干A類(lèi)普通股，總代價(jià)為3.5億美元。

兩筆大注資后，蔚來(lái)的最大股東頭銜，也悄然落到了阿聯(lián)酋CYVN頭上。在交割后，阿聯(lián)酋CYVN將成為蔚來(lái)最大單一股東。但蔚來(lái)?yè)碛卸鄻踊耐镀敝乒煞萁Y(jié)構(gòu)，憑借超級(jí)投票權(quán)股，創(chuàng)始人李斌仍是蔚來(lái)實(shí)控人。

李斌表示，隨著資產(chǎn)負(fù)債表的加強(qiáng)，蔚來(lái)已經(jīng)做好充分準(zhǔn)備以應(yīng)對(duì)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局，在強(qiáng)化品牌定位、提升銷(xiāo)售和服務(wù)能力并對(duì)核心技術(shù)進(jìn)行長(zhǎng)期投入的同時(shí)，持續(xù)提高執(zhí)行效率和體系化能力?！拔覀儓?jiān)信，蔚來(lái)將進(jìn)一步鞏固自己在全球汽車(chē)行業(yè)轉(zhuǎn)型中的領(lǐng)先地位。”

在新能源汽車(chē)領(lǐng)域，除了投資蔚來(lái)，中東基金還投資了華人運(yùn)通、天際汽車(chē)等。隨著歐洲等國(guó)相繼宣布燃油車(chē)禁售時(shí)間表，以石油立國(guó)的中東“土豪”也面臨轉(zhuǎn)型，由此開(kāi)始手握大把鈔票在全世界范圍內(nèi)進(jìn)行價(jià)值投資。而中國(guó)的造車(chē)新勢(shì)力既是新能源，又是高科技，又普遍在美股上市，相比自主品牌更加全球化，自然符合他們的投資大方向。

來(lái)自中東的大筆資金注入，是繼11月先后宣布與長(zhǎng)安和吉利達(dá)成換電合作，并與江淮“和平分手”買(mǎi)下合肥制造基地后，又一次有關(guān)蔚來(lái)的重大新聞。在通過(guò)合作分?jǐn)倱Q電網(wǎng)絡(luò)的成本，并結(jié)束代工生產(chǎn)模式，正式擁有了獨(dú)立生產(chǎn)資質(zhì)后，蔚來(lái)汽車(chē)的未來(lái)發(fā)展藍(lán)圖顯得更加清晰。

在蔚來(lái)宣布將開(kāi)放換電網(wǎng)絡(luò)和技術(shù)過(guò)后，蔚來(lái)和換電技術(shù)的朋友圈迅速擴(kuò)大，對(duì)于換電技術(shù)路線的質(zhì)疑也已經(jīng)大為消除。蔚來(lái)汽車(chē)不僅將有機(jī)會(huì)更快走出當(dāng)前困境，也將有機(jī)會(huì)開(kāi)拓更大的業(yè)務(wù)版圖。阿聯(lián)酋資金的再次青睞，證明了蔚來(lái)此前一系列動(dòng)作的合理性，也證明了蔚來(lái)的未來(lái)發(fā)展仍被外界看好。

與此同時(shí)，隨著阿聯(lián)酋的資金注入，進(jìn)入包括阿聯(lián)酋在內(nèi)的更多中東國(guó)家市場(chǎng)，也已經(jīng)被蔚來(lái)提上明年的日程表。蔚來(lái)的國(guó)際化、全球化，也將再度加速——自創(chuàng)立之初，蔚來(lái)就希望定位于全球化。海外資本的注入，有利于蔚來(lái)進(jìn)一步強(qiáng)化全球品牌標(biāo)簽，有利于蔚來(lái)打破貿(mào)易壁壘，方便其產(chǎn)品走向全球。

當(dāng)然，在看好蔚來(lái)發(fā)展的同時(shí)，一個(gè)無(wú)法忽視的問(wèn)題，依然是困擾蔚來(lái)已久的現(xiàn)金流和盈利能力問(wèn)題。此次157億元左右的融資，剛好和2023年前三季度蔚來(lái)的虧損金額約160億元基本一致。同時(shí)，蔚來(lái)三季報(bào)顯示：截至2023年9月30日，蔚來(lái)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、限制性現(xiàn)金、短期投資及長(zhǎng)期定期存款余額為人民幣452億元(合62億美元)?？晒﹨⒖嫉氖?，蔚來(lái)在去年全年的凈虧損為144億元。也就是說(shuō)，如果蔚來(lái)如果不能扭轉(zhuǎn)虧損，賬上的資金頂多只夠再燒3年——對(duì)于燒錢(qián)無(wú)數(shù)的蔚來(lái)來(lái)說(shuō)，這筆資金可謂雪中送炭，但仍不足以完全緩解其在極端狀況下的流動(dòng)性壓力。

通過(guò)內(nèi)外合作，打通技術(shù)和產(chǎn)品兩條任督二脈，蔚來(lái)的未來(lái)仍然可期。

但前提是，蔚來(lái)至少要在今后兩三年內(nèi)，在激烈的國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)中保持生存，不至于掉隊(duì)。即將發(fā)布的ET9，因此顯得頗為關(guān)鍵；而明年有望亮相的蔚來(lái)子品牌“阿爾卑斯”，也格外引人關(guān)注。