作者：陽子 審稿：侃二姐

近日，關(guān)于北汽集團合作伙伴奔馳母公司—戴姆勒集團有意增加雙方合資公司北京奔馳股比一事甚囂塵上。畢竟華晨寶馬已經(jīng)成為中國汽車行業(yè)首家將合資公司的外方持股比例從50%提高到75%的公司，這就為近日路透社所報道的關(guān)于“戴姆勒公司近期正在與高盛合作研究增持北京奔馳股份”的消息再度增加了可信度。

正當(dāng)業(yè)內(nèi)火熱討論奔馳將會以怎樣的形式增持北京奔馳股份之時，北汽集團突然發(fā)布的一則公告卻在無形之中完成了“辟謠”。3月26日晚，北汽集團港股上市公司北京汽車發(fā)布公告稱，北汽股份與戴姆勒及戴姆勒大中華訂立合資經(jīng)營合同修訂協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，北汽股份、戴姆勒及戴姆勒大中華同意，分別按在北京奔馳目前注冊資本所占比例合計增資8.928億美元（約合60億元人民幣）。值得關(guān)注的是，依照相應(yīng)的注資比例，增資完成后，北京奔馳股比不變。北汽股份仍持有51%的權(quán)份，戴姆勒與戴姆勒大中華共擁有49%的股權(quán)。

值得推敲的是，公告當(dāng)日伴隨著戴姆勒增持消息一同傳出的還有來自于戴姆勒與“大股東”吉利的曖昧信息。據(jù)英國《金融時報》報道，戴姆勒集團意欲將麾下子公司Smart的50%股權(quán)，出讓給最大單一股東—吉利汽車集團。據(jù)《道哥說車》了解到，在去年2月24日吉利集團李書福成為奔馳母公司戴姆勒第一大股東的同一天，北京汽車也“巧合地”發(fā)布了一則公告，與戴姆勒共同增資北京奔馳。連續(xù)兩次的巧合對北汽集團方面來說頗有些“宣誓主權(quán)”、為自己刷存在感的意思。

北京奔馳獲8.9億美元增資

3月26日，北京汽車發(fā)布公告稱，與戴姆勒及其全資附屬公司戴姆勒大中華訂立合資經(jīng)營合同修訂協(xié)議。公告稱，本次增資的目的，是為了進行M254發(fā)動機技術(shù)改造項目、梅賽德斯-奔馳C級車（V206車型）更新?lián)Q代項目，及北汽股份北京分公司制造升級改造建設(shè)項目。北汽指出此次增資，是為了順應(yīng)國家積極發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)要求，快速布局新能源汽車業(yè)務(wù)，繼續(xù)保持市場。

根據(jù)協(xié)議，北汽股份、戴姆勒及戴姆勒大中華同意，分別按在北京奔馳目前注冊資本所占比例合計增資8.928億美元（約合60億元人民幣）。其中，北汽股份注資4.55億美元、戴姆勒注資3.45億美元、戴姆勒大中華注資9200萬美元。增資完成后，北京奔馳注冊資本將增至32.126億美元，北汽股份、戴姆勒、戴姆勒大中華三方股比仍為51：38.665：10.335，北京奔馳仍為北汽股份非全資附屬公司。

長期以來，北京奔馳一直是北汽股份穩(wěn)定的利潤來源。3月27日晚間，北京汽車還發(fā)布了北汽股份2018年業(yè)績報表，公告顯示，2018年北京奔馳營業(yè)收入為1354.15億元，同比增長15.96%，而北汽股份2018年整體收入為1519.20億元，北京奔馳方面的收入占據(jù)公司總營業(yè)收入的89%。而根據(jù)北汽2018年6月的中期報告，戴姆勒持有北京汽車30.38%的股份，占股本總數(shù)的9.55%。截至目前（3月27日），北京汽車的港股市值為427.22億港元。

北汽與戴姆勒貌合神離

隨著汽車合資股比的放開，此前曾多次出現(xiàn)戴姆勒希望增持北京奔馳的傳聞。3月22日，路透社援引兩名知情人士表示，戴姆勒仍希望增持北京奔馳汽車的股份，希望將其持有的北汽奔馳股比從49%提升到至少65%，以尋求在全球業(yè)務(wù)中獲得更多控制權(quán)。但其中一人也表示，該公司去年與北汽進行了談判，但今年早些時候談判終止。另據(jù)知情人士稱，戴姆勒已請求高盛幫助其增持北京汽車的股份。

據(jù)相關(guān)報道，戴姆勒計劃通過高盛增持北汽股份，雙方目前談判還處于最初級階段。而在消息被廣泛傳播之時，無論是戴姆勒還是高盛公司都不予置評，而北汽官方至今未表達任何態(tài)度。有知情人士透露，目前談判尚處于最早期階段，因此一切還都只是未知數(shù)。不過對于奔馳而言，其通過高盛尋求收購北京汽車股份以提升股比的手段比單獨直接找北汽硬碰硬談判顯然要更聰明一些，就算是被駁回也不太會影響雙方合作心情。

此前有業(yè)內(nèi)人士向《道哥說車》表示，對于戴姆勒來說，把雞蛋放在更大更多的籃子里，當(dāng)然好過于全部押寶在北汽身上。而這從戴姆勒與吉利之間也有跡可循，起初戴姆勒CEO蔡澈用“宣戰(zhàn)”的口氣，宣稱要“全力防控李書福及團隊的影響力”，而后其在戴姆勒年會上改口稱存在與吉利在某些領(lǐng)域進行合作的可能。因此，倘若戴姆勒選擇在此時增加股比，一方面可以將奔馳在大中華區(qū)獲取的利潤進一步擴大化，另一方面由于與吉利之間存在合作的可能性，也能夠在與北汽集團的談判中掌握更多主動權(quán)。只是何時具體落實到行動，那不僅是戴姆勒思考的事情，也是北汽該思慮的事情。

事實上大家最關(guān)心的是北汽會不會像華晨一樣輕易就范？相對于華晨與寶馬合作的弱勢，北汽對北京奔馳的話語權(quán)顯然更強勢，即便是兩個案例都是外方在產(chǎn)品技術(shù)和規(guī)劃方面占據(jù)主導(dǎo)地位。首先，北汽在資本控制方面明顯比華晨強勢，能夠通過交叉持股戴姆勒，將持有北京奔馳的股比提高到51%，直接將北京奔馳的營收利潤合并到報表中。同時，北汽通過和戴姆勒合作實現(xiàn)北汽股份的上市來籌集資金，進一步發(fā)展自主品牌業(yè)務(wù)，這也是其優(yōu)于華晨之處。但截止到目前，雙方均未公布有關(guān)股比變動的相關(guān)消息。

此前有傳言在國企改革的大背景下，吉利北汽也有參與混改的可能。盡管該消息被二者聯(lián)合發(fā)聲否認(rèn)，但是從戴姆勒、北汽、吉利交錯的股權(quán)關(guān)系來看，未來北汽、戴姆勒以及吉利汽車會不會在錯綜復(fù)雜的關(guān)系下發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)展開合作，也存在著一定的可能性。截至目前，僅有寶馬、大眾兩家車企宣布增加股比。除寶馬已明確在華晨寶馬中持股比例增至75%外，大眾汽車CEO迪斯也公開發(fā)言稱要增加股比，但遭到其合資伙伴之一的上汽集團公開反對。