上半年的價(jià)格戰(zhàn)有多慘烈，車企半年報(bào)告訴你，不僅新造車日子難過(guò)，傳統(tǒng)車企的日子也開(kāi)始難過(guò)起來(lái)了。

過(guò)去，人們都嘲笑新勢(shì)力車企賣(mài)一臺(tái)車虧XX萬(wàn)，車賣(mài)得越多虧得越多，但是隨著電動(dòng)化浪潮加劇，價(jià)格戰(zhàn)戰(zhàn)況越發(fā)激烈，越賣(mài)越虧已經(jīng)不再是造車新勢(shì)力的“專利”。

在經(jīng)歷了上半年慘烈的價(jià)格戰(zhàn)之后，近日，國(guó)內(nèi)車企陸續(xù)發(fā)布2023年H1財(cái)報(bào)，從車企們的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，眼下，不只是燒錢(qián)不斷的造車新勢(shì)力面臨著虧損的壓力，就連傳統(tǒng)車企們，也正在被價(jià)格戰(zhàn)，一步步拉向扭盈為虧的邊緣。

01 理想率先盈利，蔚來(lái)越賣(mài)越虧

新勢(shì)力陣營(yíng)中，理想的風(fēng)光大家都看在眼里。入局造車八年多，理想汽車成功拔行業(yè)之頭籌，成為了首家實(shí)現(xiàn)盈利的新勢(shì)力車企。

從去年四季度開(kāi)始，理想就實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，今年上半年，理想汽車實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)32.44億元，其中一季度凈利潤(rùn)為9.30億元，二季度23.1億元，處于持續(xù)環(huán)比上升狀態(tài)，其中二季度凈利潤(rùn)水平是去年四季度將近10倍。

從總營(yíng)收來(lái)看，理想在上市車企中還只排在了第八位，但是凈利潤(rùn)卻明顯領(lǐng)先長(zhǎng)城（13.61億）、吉利（15.71億）、廣汽（29.66億）等營(yíng)收領(lǐng)先的車企。由此可見(jiàn)理想強(qiáng)大的單車?yán)麧?rùn)水平。

不過(guò)目前來(lái)看，理想仍然是新勢(shì)力當(dāng)中獨(dú)此一家。蔚來(lái)、小鵬汽車、零跑汽車、北汽藍(lán)谷、賽力斯等新能源上市企業(yè)，無(wú)一例外處于虧損狀態(tài)。

尤其是蔚來(lái)和小鵬這兩家和理想齊名的（前）新勢(shì)力頭部車企，上半年虧損均進(jìn)一步擴(kuò)大。

其中蔚來(lái)最為嚴(yán)重，上半年凈虧損達(dá)109.26億元，進(jìn)一步擴(kuò)大了139.08%，194.48億元的營(yíng)收僅微增3.74%。按照上半年5.46萬(wàn)輛的交付量計(jì)算，蔚來(lái)平均賣(mài)一輛車虧損20萬(wàn)元，“虧損能力”僅次于恒馳。

不過(guò)蔚來(lái)和恒馳還是有本質(zhì)區(qū)別的，財(cái)報(bào)顯示，上半年蔚來(lái)主要投入在生產(chǎn)成本、研發(fā)費(fèi)用、營(yíng)銷及行政費(fèi)用，三項(xiàng)合計(jì)達(dá)309億元，同比增長(zhǎng)20.67%。其中研發(fā)投入達(dá)到64.2億元，同比增長(zhǎng)64.15%。上半年，蔚來(lái)不僅要處于車型全面換代的關(guān)鍵階段，還要兼顧造手機(jī)，擴(kuò)張補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)銷售網(wǎng)絡(luò)，所以虧損擴(kuò)大是意料之內(nèi)的。

小鵬的情況也不容樂(lè)觀，51.42億元凈虧損僅次于蔚來(lái)，不僅利潤(rùn)下滑16.81%，伴隨著上半年同比下滑39.9%的銷量，小鵬上半年總營(yíng)收隨之大跌38.92%，跌幅位于上市車企之首。

更慘烈的是小鵬的毛利率，小鵬汽車上半年毛利率為-1.43%，汽車毛利率更跌至-5.90%，成為“蔚小理”中唯一負(fù)毛利率的公司，自2022 Q1以來(lái)，小鵬汽車的毛利率已經(jīng)持續(xù)下滑一年半。

不過(guò)，俗話說(shuō)，“當(dāng)你感到身處谷底，怎么走都是向上的”，而小鵬和蔚來(lái)上半年均處于從谷底向上爬的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折，隨著新車陸續(xù)完成迭代，以及在價(jià)格戰(zhàn)競(jìng)爭(zhēng)中的積極跟進(jìn)，上半年的持續(xù)擴(kuò)大的虧損將告一段落，下半年二者有望迎來(lái)積極預(yù)期。

02 滑向虧損邊緣，傳統(tǒng)車企好日子到頭了？

之所以說(shuō)上半年價(jià)格戰(zhàn)慘烈，不僅僅是因?yàn)樾聞?shì)力們?cè)谔潛p的泥潭中掙扎，更嚴(yán)峻的局面在于，曾經(jīng)日子過(guò)得美滋滋的傳統(tǒng)車企，眼下也被價(jià)格戰(zhàn)拉向了虧損的邊緣。

其中，最為標(biāo)志性的莫過(guò)于上汽集團(tuán)的隕落。作為中國(guó)車市曠日持久的龍頭，不增收也不增利的上汽集團(tuán)首次被趕下了利潤(rùn)冠軍寶座。

今年上半年上汽集團(tuán)經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重不及預(yù)期，上半年終端零售達(dá)到223.7萬(wàn)輛，同比下滑7.28%，營(yíng)收3265.55億元，同比增長(zhǎng)3.34%%；凈利潤(rùn)70.85億元，同比增長(zhǎng)2.54%。

雖然營(yíng)收和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了微弱的正增長(zhǎng)，但是要知道，這是在去年同期上汽集團(tuán)營(yíng)收同比下滑13.69%，凈利潤(rùn)同比下滑48.1%的背景下實(shí)現(xiàn)的。這意味著，今年上半年上汽集團(tuán)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)水平仍然低于2021年。

上汽的神話隕落，主要是由于上汽通用以及上汽大眾兩大合資奶牛的隕落。

上汽大眾和上汽通用上半年銷量同比下滑12.42%和11.00%。凈利潤(rùn)方面，上汽大眾為5.34億元，同比下滑14.30%，上汽通用為5.28億元，同比下滑76.84%；

回想2020年，單單上汽大眾凈利潤(rùn)就有154.89億元，上汽通用稍微遜色也有41.03億元，二者加起來(lái)貢獻(xiàn)了了上汽集團(tuán)凈利潤(rùn)的95.9%。如今，上汽大眾的凈利潤(rùn)水平僅剩下2020年的7%。

其實(shí)大家都知道，上汽的困境并不只是上汽自己的困境，而是所有合資車企的縮影。同樣靠合資車企撐起利潤(rùn)主體的廣汽集團(tuán)和東風(fēng)集團(tuán)股份均遭遇嚴(yán)峻的滑鐵盧。其中廣汽集團(tuán)凈利潤(rùn)同比下滑48.42%，東風(fēng)集團(tuán)股份同比跌幅更是達(dá)到77.03%，利潤(rùn)水平刷新了近十年自身同期新低。

從上汽、廣汽、東風(fēng)等傳統(tǒng)車企的鮮活案例可以預(yù)見(jiàn)，在電動(dòng)化智能化加速迭代和價(jià)格戰(zhàn)的浪潮之下，此前對(duì)合資品牌依賴越深的傳統(tǒng)車企，受到的打擊將會(huì)越大。

值得一提的是，除了國(guó)有車企因合資利潤(rùn)萎縮而面臨業(yè)績(jī)不景氣外，作為自主三強(qiáng)的長(zhǎng)城經(jīng)營(yíng)狀況也破天荒地大幅下滑。

上半年長(zhǎng)城汽車營(yíng)業(yè)總收入為699.71億元，同比增長(zhǎng)12.61%；歸母凈利潤(rùn)為13.61億元，同比下滑75.69%。

長(zhǎng)城官方給出的理由，公司深化向新能源及智能化轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，基于2023年新產(chǎn)品上市，加大品牌及渠道建設(shè)投入，同時(shí)堅(jiān)持在新能源及智能化領(lǐng)域的研發(fā)投入以及匯率收益減少所致。

但是，財(cái)報(bào)顯示，上半年長(zhǎng)城汽車毛利率從上年同期的18.38%下降為16.85%，減少了1.53個(gè)百分點(diǎn)。這意味著，長(zhǎng)城如今不僅錢(qián)燒得越來(lái)越快，賺錢(qián)的能力也大不如前。

其實(shí)不只是長(zhǎng)城，在價(jià)格戰(zhàn)正酣的上半年，包括長(zhǎng)安、吉利在內(nèi)的大多數(shù)自主車企，毛利率均呈現(xiàn)同比下滑趨勢(shì)。

沒(méi)辦法，在這個(gè)洗牌的關(guān)鍵期，大家不得不犧牲自己有限的利潤(rùn)空間，去盡可能快速地?fù)屨忌钥v即逝的市場(chǎng)份額，要是晚了一步，可能就要失去坐在牌桌的資格。

03 “異類”比亞迪，會(huì)燒錢(qián)更會(huì)賺錢(qián)

不過(guò)正所謂幾家歡喜幾家愁，在一眾傳統(tǒng)車企都在為了電動(dòng)化和價(jià)格戰(zhàn)焦頭爛額的時(shí)候，自然就會(huì)有一些“顯眼包”賺得盆滿缽滿。

作為國(guó)內(nèi)市值第一車企以及全球新能源汽車說(shuō)一不二的銷冠，比亞迪不僅與一眾新勢(shì)力虧損賣(mài)車的局面截然不同，更進(jìn)一步與一眾傳統(tǒng)車企友商拉開(kāi)了距離，可以說(shuō)是新能源時(shí)代自主車企中的一個(gè)“異類”。

上半年，比亞迪營(yíng)業(yè)收入達(dá)到2601.24億元，同比增長(zhǎng)72.72%；凈利潤(rùn)109.54億元，同比增長(zhǎng)204.68%。

雖然營(yíng)收水平落后于上汽集團(tuán)約600億元，但是比亞迪的凈利潤(rùn)卻領(lǐng)先了上汽集團(tuán)39億元，成為了最賺錢(qián)的中國(guó)車企。

從今年年初特斯拉降價(jià)開(kāi)始，比亞迪一直是價(jià)格戰(zhàn)的積極參與者，不僅接連推出一系列顛覆性價(jià)格的冠軍版車型，同時(shí)終端也陸續(xù)給出不小的優(yōu)惠幅度，為了達(dá)成全年300萬(wàn)輛的目標(biāo)，比亞迪真的是殺瘋了。

但是，不同于特斯拉越降價(jià)毛利率越低的局面，比亞迪上半年接連不斷的降價(jià)，為比亞迪帶來(lái)了可觀的銷量，進(jìn)一步強(qiáng)化了比亞迪的規(guī)模效應(yīng)。

上半年比亞迪銷量為125.56萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)94.25%。隨著規(guī)模效應(yīng)、供應(yīng)鏈管理的大幅提升，比亞迪上半年汽車毛利率增至20.67%，遠(yuǎn)超特斯拉17.9%的水平。

值得一提的是，比亞迪不僅賺得多，投入更多。上半年比亞迪研發(fā)支出達(dá)到138.35億元，位居上市車企研發(fā)投入之首，而這，不僅進(jìn)一步證明了比亞迪強(qiáng)大的盈利能力，更為比亞迪后續(xù)穩(wěn)健的增長(zhǎng)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

寫(xiě)在最后：

進(jìn)入三季度以來(lái)，價(jià)格戰(zhàn)并沒(méi)有任何停息的跡象，如此看來(lái)，除了比亞迪、理想等個(gè)別領(lǐng)跑者外，下半年車企們的經(jīng)營(yíng)狀況大概率要進(jìn)一步走向下坡路。

比亞迪董事長(zhǎng)兼總裁王傳福前不久更表示，未來(lái)3-5年，車市整體或不同細(xì)分市場(chǎng)會(huì)持續(xù)開(kāi)打價(jià)格戰(zhàn)。今年4月，李想也曾表示，智能電動(dòng)車的三年淘汰賽已經(jīng)開(kāi)始，將從2023年一直持續(xù)到2025年。

所以，比起眼下的內(nèi)卷，車企更大的壓力在于，未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，電動(dòng)化和價(jià)格戰(zhàn)兩大趨勢(shì)仍將是中國(guó)汽車市場(chǎng)的常態(tài)。

這意味著，中國(guó)汽車市場(chǎng)的價(jià)格體系，將會(huì)被自主車企重新定義。

同時(shí)，那些依靠燃油車市場(chǎng)為生的合資車企，市場(chǎng)份額將加速萎縮，那些與合資車企深度綁定的國(guó)有車企的經(jīng)營(yíng)狀況，將進(jìn)一步惡化，甚至不排除會(huì)走向虧損。

當(dāng)然，對(duì)于自主車企而言，價(jià)格戰(zhàn)也是一把雙刃劍，短期內(nèi)確實(shí)有助于搶占合資品牌市場(chǎng)份額，但是長(zhǎng)期來(lái)看，也對(duì)于自主車企的品牌溢價(jià)、成本控制以及體系維持等都提出新考驗(yàn)。

除此之外，大事君想提出一個(gè)思考。眼下的中國(guó)汽車市場(chǎng)尤其是新能源市場(chǎng)，盈利只屬于極少數(shù)車企，其余競(jìng)爭(zhēng)者要么處于虧損，要么正在走向虧損的路上。如果價(jià)格戰(zhàn)再持續(xù)打下去，多數(shù)車企都將陷入一個(gè)增收不增利，甚至是越賣(mài)越虧的陷阱。

長(zhǎng)此以往，中國(guó)汽車行業(yè)未來(lái)該如何健康有序地發(fā)展下去？