當(dāng)電池級(jí)碳酸鋰去年幾乎摸到60萬(wàn)元/噸門(mén)檻的時(shí)候，誰(shuí)能想到不到半年時(shí)間，這一“白色石油”的跌幅就達(dá)到了近7成。不要說(shuō)半年前想不到，就是2個(gè)月之前，當(dāng)寧德時(shí)代向車(chē)企遞出“鋰礦返利”這一橄欖枝的時(shí)候，其錨點(diǎn)都還在20萬(wàn)元/噸的價(jià)位。只不過(guò)在一瀉千里，甚至目前還被業(yè)內(nèi)人士“看衰”，恐會(huì)跌入10萬(wàn)元/噸以?xún)?nèi)的碳酸鋰價(jià)格走勢(shì)面前。寧德時(shí)代這一鋰礦返利計(jì)劃似乎還沒(méi)開(kāi)始落地，就已經(jīng)被宣告結(jié)束了。那么鋰礦的這個(gè)價(jià)格走勢(shì)正常嗎？快速走低的鋰價(jià)，說(shuō)明鋰并不是大家想象的那樣重要了嗎？

鋰價(jià)暴跌，意料之外？情理之中

鋰價(jià)的暴跌是否合理？我們先看看曾經(jīng)的案例。雖然新能源車(chē)的發(fā)展看起來(lái)并沒(méi)有多久，但碳酸鋰“作妖”也不是第一次了。時(shí)間撥回2015年，在政策疊加以及技術(shù)發(fā)展的背景下，電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格開(kāi)始迅速增長(zhǎng)。從原來(lái)多年徘徊在4萬(wàn)元/噸級(jí)別的價(jià)位一路飆升，甚至一度逼近18萬(wàn)元/噸的高位。但是在高位運(yùn)行2年左右之后，2018年開(kāi)始電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格幾乎將之前的漲幅全部吐了出去，直至回到4-5萬(wàn)元/噸的水平。這一歷史案例至少說(shuō)明了三點(diǎn)：包括政策、技術(shù)在內(nèi)的因素會(huì)促進(jìn)上游需求的增加；短暫的供需不平等之后，行業(yè)的配套產(chǎn)能會(huì)逐步跟上；當(dāng)供需重新平衡后，價(jià)格會(huì)逐漸趨近于成本（根據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，碳酸鋰成本目前最低大約在3-5萬(wàn)元/噸左右）。

參考以上案例和總結(jié)規(guī)律，我們?cè)賮?lái)看2021年開(kāi)啟的新一輪碳酸鋰漲價(jià)潮。你說(shuō)它正常吧，確實(shí)在這一階段，新能源汽車(chē)正好處于高速增長(zhǎng)期。從國(guó)內(nèi)新能源車(chē)零售滲透率來(lái)看，新一輪碳酸鋰漲價(jià)幾乎與滲透率曲線(xiàn)保持一致。從2021年初的8%左右，滲透率一路漲至36%以上。而這個(gè)峰值，恰好與碳酸鋰價(jià)格的峰值基本對(duì)應(yīng)。但這兩組數(shù)據(jù)的契合，其實(shí)有點(diǎn)似是而非的味道。首先是數(shù)據(jù)的倍率，即便國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量與滲透率都大幅上漲，但需求并沒(méi)有能夠達(dá)到像碳酸鋰價(jià)格那樣近15倍的夸張?jiān)龇?。雖然簡(jiǎn)單的一對(duì)一邏輯并不嚴(yán)謹(jǐn)，但另一點(diǎn)卻無(wú)法回避。即所謂滲透率高位，其實(shí)很大程度受到國(guó)補(bǔ)即將取消的影響。這一趨勢(shì)是明顯可以預(yù)測(cè)的，并不能完全不打折扣地反饋到上游原材料的價(jià)格上。

既然對(duì)應(yīng)的需求并不能撐起這個(gè)漲幅，那剩下的答案就只能說(shuō)是看好預(yù)期。確實(shí)，在銷(xiāo)量與滲透率大漲的環(huán)境下，車(chē)企們開(kāi)啟了跑馬圈地的模式，這一定程度上促使了上游供應(yīng)鏈玩一把比2015年更大的。于是“求仁得仁”，說(shuō)去年的新能源車(chē)企給鋰礦龍頭打工，似乎并不過(guò)分。比如天齊鋰業(yè)凈利潤(rùn)超240億元，贛鋒鋰業(yè)凈利潤(rùn)超200億元，盛新鋰能凈利潤(rùn)超55億元。對(duì)比有著“寧王”稱(chēng)號(hào)，去年凈利潤(rùn)超300億元的寧德時(shí)代，似乎也差距不遠(yuǎn)。但關(guān)鍵還不在利潤(rùn)值，而是漲幅。贛鋒鋰業(yè)去年凈利潤(rùn)幾乎翻了三倍，盛新鋰能則是翻了五倍多，天齊鋰業(yè)增幅更是超過(guò)10倍。而寧德時(shí)代凈利潤(rùn)尚沒(méi)有翻倍，倒是恰好與國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的漲幅接近。

眼下的需求無(wú)法匹配，往后看的預(yù)期也不容樂(lè)觀。在國(guó)補(bǔ)取消之后，伴隨市場(chǎng)消費(fèi)環(huán)境的變化，國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)量需求開(kāi)始萎縮。無(wú)論燃油車(chē)還是新能源車(chē)，甚至還玩起了價(jià)格戰(zhàn)。加上鈉電池等技術(shù)因素的影響，有點(diǎn)“擊鼓傳花”味道的高價(jià)碳酸鋰自然也難以為繼。于是這輪漲價(jià)潮甚至不像2015年那一波，還能在高位持續(xù)一段時(shí)間。2021年開(kāi)始漲得有多兇猛，2023年就跌得有多迅速。

鋰還重要嗎？

兩次價(jià)格拔升，最后又重回平淡，似乎鋰的稀缺性與重要性，都沒(méi)有之前想象得那么夸張？而且從趨勢(shì)來(lái)說(shuō)，鋰似乎還有被進(jìn)一步邊緣化的可能。從技術(shù)角度來(lái)說(shuō)，最本質(zhì)的便是鈉電池的入局。與鋰不一樣，鈉從一開(kāi)始就無(wú)需包裝自己的稀缺性。地球上遍地的可能性，不僅注定沒(méi)有炒作的可能，而且即便是穩(wěn)定狀態(tài)下，電池級(jí)碳酸鈉僅僅3000元/噸左右的價(jià)位，是碳酸鋰無(wú)論如何都無(wú)法比擬的。至于鋰礦的稀缺性，還在被鋰本身給蠶食，這便是鋰回收路線(xiàn)。特別是在碳酸鋰原材料價(jià)格飆升的這兩年，數(shù)據(jù)顯示2021年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池回收企業(yè)注冊(cè)數(shù)量也飆升至2.4萬(wàn)家以上，相比前一年翻了7倍多，而2022年則進(jìn)一步增至3.2萬(wàn)家以上。

那么在新能源車(chē)尚在發(fā)展的階段，屬于鋰的最輝煌時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了嗎？可能也不至于。就拿前面提到的兩個(gè)技術(shù)點(diǎn)來(lái)說(shuō)，鈉電池尚處于商業(yè)化的初級(jí)階段。初級(jí)階段就意味著兩個(gè)特點(diǎn)，即核心產(chǎn)品力水平以及成本優(yōu)勢(shì)，尚無(wú)法與預(yù)期相匹配。根據(jù)走在前列的寧德時(shí)代在2021年發(fā)布的第一代鈉電池，其單體電芯能力密度為160Wh/kg，基本只能說(shuō)是摸到了已經(jīng)商業(yè)化的磷酸鐵鋰電池的門(mén)檻。而除了寧德時(shí)代在今年明確與奇瑞的合作裝車(chē)之外，孚能科技、欣旺達(dá)等供應(yīng)商也基本將量產(chǎn)鈉電池的時(shí)間表放在今年。顯然，無(wú)論是規(guī)模效應(yīng)、成熟度與技術(shù)應(yīng)用角度而言，鈉電池即便想要替代磷酸鐵鋰電池，都尚有很長(zhǎng)的路要走。比較現(xiàn)實(shí)的情況，是利用自身在成本與安全性上的優(yōu)勢(shì)，先吃下儲(chǔ)能市場(chǎng)。

鋰回收方面也有著類(lèi)似的問(wèn)題，為什么近兩年鋰回收企業(yè)爆炸式增長(zhǎng)，主要原因其實(shí)就是有利可圖。畢竟就算按早期車(chē)用鋰電池5-6年的回收周期來(lái)看，具有一定規(guī)模效應(yīng)的鋰回收需求，也要等到2026年前后才會(huì)爆發(fā)。而相關(guān)企業(yè)在2021年迎來(lái)井噴，除了提前占位置的心態(tài)，自然還有豐厚利潤(rùn)的吸引。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，在目前的技術(shù)條件，以及早期鋰電池相對(duì)保守的技術(shù)應(yīng)用來(lái)看，通過(guò)回收渠道得到的碳酸鋰，成本基本在25萬(wàn)元/噸左右的水平。再對(duì)比前兩年動(dòng)輒40萬(wàn)元/噸的碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)，這之間的利潤(rùn)空間顯然是可觀的。但眼下碳酸鋰已經(jīng)跌破20萬(wàn)元/噸的價(jià)格門(mén)檻，而回收鋰的技術(shù)積累與邊際效應(yīng)形成尚不成熟，無(wú)疑將會(huì)一定程度挫傷動(dòng)力電池回收的積極性。

以上兩個(gè)例子都還是圍繞供給側(cè)來(lái)說(shuō)，實(shí)際在需求端，無(wú)論是磷酸鐵鋰還是三元鋰路線(xiàn)，都牢牢把持著中高端新能源車(chē)的市場(chǎng)。這點(diǎn)是沒(méi)有任何道理可言的，要說(shuō)那就是元素周期表賞飯吃。甚至，新能源車(chē)對(duì)于鋰的依賴(lài)不僅不會(huì)因?yàn)榧夹g(shù)發(fā)展而被削弱，反而還會(huì)進(jìn)一步被加強(qiáng)。比如說(shuō)大家心心念念的固態(tài)電池技術(shù)方案，同樣還是會(huì)依賴(lài)鋰的使用。再舉個(gè)更近也更現(xiàn)實(shí)的例子，寧德時(shí)代剛推出的凝聚態(tài)電池。在通過(guò)凝膠材料的應(yīng)用，或能解決電池安全性問(wèn)題的前提下，寧德時(shí)代立馬選擇給正極上更高鎳比例的三元鋰電池方案，以獲得更大的能量密度。總之，動(dòng)力電池發(fā)展的方向就是安全與高密度。而要實(shí)現(xiàn)高密度，鋰至少是現(xiàn)行科學(xué)理論應(yīng)用條件下，幾乎最優(yōu)的答案。

但這同樣也不意味著上游碳酸鋰的價(jià)格在未來(lái)仍然有任性的可能。在兩次價(jià)格放飛自我之后，鋰礦所要面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)不可同日而語(yǔ)。未來(lái)再想復(fù)制去年的價(jià)格瘋狂，很大程度上得看看隔壁包括鈉電池、鋰回收等對(duì)手的臉色。在失去了“制造需求”的前提下，上游鋰礦的價(jià)格勢(shì)必回歸理性與穩(wěn)定。這樣也會(huì)倒逼前兩年入局的高成本鋰礦退出競(jìng)爭(zhēng)，從而獲得供、需兩個(gè)方面的平衡?？傊?，鋰依舊重要，但它不能再任性了。