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一周要聞

理想 2022 財(cái)報(bào)：渡過拐點(diǎn)

2 月 27 日，理想汽車公布了 2022Q4 及 2022 年全年財(cái)報(bào)。

以下為 2022Q4 的財(cái)報(bào)信息匯總：

• 2022Q4 累計(jì)交付 46,319 輛，達(dá)成交付指引（45,000 到 48,000 輛）同比增長(zhǎng) 31.5%；

• 12 月交付 21,233 輛，同比增長(zhǎng) 50.7%，成為新勢(shì)力三強(qiáng)中首個(gè)月銷突破兩萬的企業(yè)；

• 12 月份 L9 和 L8 同時(shí)實(shí)現(xiàn)月交付破萬；

• 總營收 176.5 億元，同比增長(zhǎng) 66.2%，環(huán)比增長(zhǎng) 88.9%；

• 汽車業(yè)務(wù)營收 172.7 億元，同比增長(zhǎng) 66.4%，環(huán)比增長(zhǎng) 90.9%；

• 總毛利 35.66 億，整體毛利率 20.2%，單車毛利率 20%；

• 自由現(xiàn)金流為 32.57 億元，經(jīng)營現(xiàn)金流 49.25 億；

• 凈利潤 2.653 億元；

• 一般銷售及管理費(fèi)用 16.3 億，占總營收的 9.2%；

• 研發(fā)投入 20.7 億元，研發(fā)占總營收的 11.7%；

• 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物（現(xiàn)金儲(chǔ)備） 584.5 億；

• 預(yù)計(jì) 2023Q1 的車輛交付量為 52,000 至 55,000 輛，同比增長(zhǎng) 64.0% 至 73.4%；

• 總營收預(yù)計(jì)在 174.5 至 184.5 億元，同比增長(zhǎng) 82.5% 至 93.0%。

以下為 2022 全年的財(cái)報(bào)信息匯總：

• 總營收 452.9 億元，同比增長(zhǎng) 67.7%；

• 汽車業(yè)務(wù)營收 441.1 億元，同比增長(zhǎng) 68.8%；

• 2022 累計(jì)交付 133,246 輛，同比增加 31.5%；

• 總毛利 87.9 億，整體毛利率 19.4%，單車毛利率 19.1%；

• 自由現(xiàn)金流為 22.5 億元；

• 凈虧損 20.3 億元；

• 研發(fā)投入 67.8 億元，占總營收的 15%；

• 一般銷售及管理費(fèi)用 56.7 億，占總營收的 12.5%。

快評(píng)：

「扭虧為盈」是理想 2022Q4 財(cái)報(bào)的關(guān)鍵詞，其中最為直接的原因是歷史新高的交付量。在理想 ONE 時(shí)期李想本人就不止一次說過理想在產(chǎn)品戰(zhàn)略上做的是爆款策略，L 車系交付之后，理想汽車完成了從單車爆款到多車爆款的進(jìn)化，除了再次完成季度盈利，財(cái)報(bào)中還有多項(xiàng)數(shù)據(jù)反映了這一正向轉(zhuǎn)變。

在后續(xù)的電話會(huì)議中，李想也側(cè)面公布了 2023 年公司的銷量目標(biāo)：在 2023 年實(shí)現(xiàn) 30 到 50 萬 SUV 20% 的份額，預(yù)期市場(chǎng)規(guī)模為 140 到 150 萬之間，即理想 2023 年的交付目標(biāo)是 28 到 30 萬輛。

當(dāng)李想近一兩年表示公司將在研發(fā)端會(huì)持續(xù)健康地高投入（研發(fā)占總營收比例超 10%），會(huì)在高壓純電領(lǐng)域做好充分準(zhǔn)備的時(shí)候（高壓純電產(chǎn)品上市時(shí)即有可用的自建補(bǔ)能體系），大概率不只是嘴上說說。銷量會(huì)成為衡量這個(gè)問題的最好答案。

蔚來 2022 財(cái)報(bào)：銷量走高，但毛利縮減

3 月 1 日，蔚來汽車公布了 2022Q4 及 2022 年全年財(cái)報(bào)。

以下為 2022Q4 的財(cái)報(bào)信息匯總：

• 蔚來汽車于第四季度實(shí)現(xiàn)營收 160.64 億元，同比增加 62.2%，環(huán)比增加 23.5%；季度交付量達(dá)到 40,052 輛，同比增長(zhǎng) 60.0%，環(huán)比增加 26.7%；

• 第四季度總毛利 6.22 億元人民幣，同比下降 63.4%，環(huán)比下降 64.2%；

• 第四季度毛利率達(dá)到 3.9%，而 2021Q4 為 17.2%、2022Q3 為 13.3%；

• 第四季度銷售成本為 154.418 億元，同比增加 88.3% 環(huán)比增加 37.1%；

• 第四季度的研發(fā)投入達(dá)到 39.806 億元，同比增長(zhǎng)了 117.7%，環(huán)比增長(zhǎng)了 35.2%；

• 第四季度凈虧損 57.861 億，同比增長(zhǎng) 169.9%，環(huán)比增長(zhǎng) 40.8%；

• 2023 年第一季度業(yè)績(jī)展望，蔚來預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)交付量在 31,000 至 33,000 輛之間，同比增長(zhǎng)約 20.3% 至 28.1%；

• 2023 年第一季度預(yù)計(jì)總收入將在 109.26 億至 115.43 億之間，同比增長(zhǎng)約 10.2% 至 16.5%。

以下為 2022 全年的財(cái)報(bào)信息匯總：

• 2022 全年實(shí)現(xiàn)營收 455.066 億元，同比增加 67.7%；全年交付量達(dá)到 122,486 輛，同比增長(zhǎng) 34.0%；

• 全年總毛利 51.44 億元人民幣，同比下降 24.6%；

• 全年毛利率達(dá)到 10.4%，2021 年為 18.9%；

• 全年銷售成本為 441.246 億元同比增加 50.5%。

• 全年的研發(fā)投入達(dá)到 108.363 億元，同比增長(zhǎng)了 136.0%；

• 全年凈虧損 144.371 億元，2021 年凈虧損 40.169 億元；

• 截至 2022 年 12 月 31 日，公司現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá) 455 億元，相比上一季度的 514 億元有減少。

快評(píng)：

大體看去，蔚來的交付量在穩(wěn)步增長(zhǎng)，但單車毛利卻在縮減，同步的虧損也在擴(kuò)大，這其中有一大部分原因是由于換電站的推進(jìn)、新老車型交替導(dǎo)致、以及很多供應(yīng)鏈投資。

蔚來去年在研發(fā)上的投入達(dá)到了 108 億，這部分投入的效果，會(huì)呈現(xiàn)在全新的車型和品牌上。而目前，蔚來手中有 455 億元的現(xiàn)金儲(chǔ)備，準(zhǔn)備相對(duì)寬裕。

李斌在電話會(huì)議中，對(duì) 2023 年的銷量做出了比較精確的規(guī)劃：NT2.0 產(chǎn)品全部發(fā)布后，可把所有產(chǎn)品分為三類：ET5+ET5 Touring+ES6，目標(biāo)月銷 20,000 臺(tái)；ET7、ES7、ES8，每款車每月 2,000-4,000 臺(tái)，合計(jì) 8,000-10,000 左右；EC6、EC7 主要表現(xiàn)設(shè)計(jì)、品味的追求，月銷 1,000-2,000 臺(tái)。目前的產(chǎn)品組合可支持每月 30,000 臺(tái)的銷量目標(biāo)。

理想已經(jīng)用非常穩(wěn)健的交付量、現(xiàn)金儲(chǔ)備，準(zhǔn)備迎接千億營收。但 2023 年競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，866 車型換代會(huì)在今年完成，其余兩個(gè)子品牌的業(yè)務(wù)正在快速推進(jìn)，今年對(duì)于蔚來來說非常重要。

特斯拉 Master Plan 3

3 月 2 日，特斯拉在美國得州奧斯汀工廠舉行首次投資者日活動(dòng)。馬斯克展示了「Master Plan 3」計(jì)劃。

這個(gè)計(jì)劃的核心，就是讓全球朝可持續(xù)能源方向快速邁進(jìn)，為此特斯拉給出了詳盡的規(guī)劃：

• 1 TWh 的風(fēng)電和光伏建設(shè)（相比 2022 需增長(zhǎng) 3 倍）；

• 16 TWh 的儲(chǔ)能電站建設(shè)（相比 2022 需增長(zhǎng) 29 倍）；

• 賣 8,500 萬輛新能源車（相比 2022 需增長(zhǎng) 11 倍）。特斯拉希望自己在 2030 年之后每年能貢獻(xiàn) 2,000 萬輛電動(dòng)車和 1 TWh 的儲(chǔ)能。

關(guān)于車輛本身的部分，特斯拉的主要工作是降低成本與提高效率：

• SiC 器件用量降低 75%；

• 永磁電機(jī)內(nèi)不使用任何稀土；

• 電驅(qū)總成成本降至約 1,000 美元；

• 車身結(jié)構(gòu)一體化，減少零部件總數(shù)；

• 組裝分布化，提升裝配環(huán)節(jié)的「施工人數(shù)/部件」比；

• 杜絕二次裝配，全鏈路先裝后拼，車輛一次拼完。

快評(píng)：

這次投資者日結(jié)束后，特斯拉的股票應(yīng)聲下跌。大家認(rèn)為特斯拉描繪的景象過于遠(yuǎn)期，而大部分人預(yù)期中更小、更便宜的汽車產(chǎn)品——Model Q 并未出現(xiàn)。雖然在現(xiàn)場(chǎng)的 PPT 中，特斯拉已經(jīng)確定了這款產(chǎn)品的存在。

除了關(guān)于「Master Plan 3」的構(gòu)想，特斯拉下一階段在產(chǎn)品上的思路就是降本與增效，而單純看現(xiàn)在特斯拉產(chǎn)品的毛利，已經(jīng)成為諸多車企難以超越的一個(gè)數(shù)值，在不斷的降本增效之下，特斯拉的產(chǎn)品價(jià)格將一直是很多品牌無法逾越的護(hù)城河。

理想汽車 2023 春季媒體溝通會(huì)

3 月 3 日，理想汽車在研發(fā)總部參加理想汽車 2023 春季媒體溝通會(huì)。

李想稱，大部分消費(fèi)者其實(shí)不清楚自己明確的需求。在沒實(shí)際接觸產(chǎn)品之前，問你要不要增程？要不要娛樂屏？要不要好用的輔助駕駛？消費(fèi)者不了解這些新東西帶來的體驗(yàn)提升，自然不會(huì)覺得自己需要。但是真的帶著家人、孩子、老人出行，真的被輔助駕駛減緩壓力，感受過大電池增程的體驗(yàn)時(shí)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)自己選擇的產(chǎn)品已經(jīng)超越了當(dāng)初的預(yù)期。

所以，「做正確的事，不做容易的事」是理想定下的價(jià)值觀。當(dāng)然，想要事情做得正確，作為企業(yè)頭腦的「品牌」就必須明確，不然就會(huì)「越努力，越失敗」。

關(guān)于當(dāng)初理想 ONE 選擇增程的初衷，理想也罕見地提到了蔚來的換電體系。李想認(rèn)為「消費(fèi)者沒有義務(wù)在購買電動(dòng)車后降級(jí)自己的體驗(yàn)、出行半徑、出行效率」。

「換電是一個(gè)非常好的方式，體驗(yàn)可以無限接近加油的體驗(yàn)，用戶的用車成本也會(huì)大大低于燃油車。但是這花費(fèi)太大，我們當(dāng)時(shí)錢不多。換電站需要建，也要準(zhǔn)備更多的電池，電池的價(jià)格又會(huì)波動(dòng)。所以我們?cè)谙?，能不能直接從產(chǎn)品端解決問題，而不依賴服務(wù)端。」

800V 技術(shù)也帶來了成本的可觀提升：「比如現(xiàn)在一款銷量最好的純電中大型 SUV 可以做到 100 kWh 電池包續(xù)航 600 km，800V 以及 SiC 元件加上整體能耗的優(yōu)化，可以讓 80 kWh 的電池就可以做到 600 km 的續(xù)航」。

李想表示，相比如今主流的 400V 架構(gòu)電動(dòng)車，在尺寸和驅(qū)動(dòng)形式相同的情況下，800V 的運(yùn)用可以讓一輛車降低 3—4 萬的零部件成本。

往后看，李想表示一直到 2030 年仍然會(huì)堅(jiān)持兩條路線同時(shí)往前走。一方面把增程效率做的更高，做的更好；另外一方面會(huì)在高壓純電上全力研發(fā)。

快評(píng)

李想說，三次創(chuàng)業(yè)會(huì)經(jīng)歷五個(gè)階段。第一個(gè)階段會(huì)老覺得自己跟別人不一樣，就是我們從來都不向外看，我們躲在一個(gè)井里；第二個(gè)階段，但是向外看的時(shí)候也看不明白；第三個(gè)階段是看不懂，為了解決問題我們會(huì)找一些高級(jí)顧問或公司，讓他帶著我們看明白。所以，到了第三個(gè)階段慢慢能看明白了。到了第四個(gè)階段，看明白以后立馬就做，后來發(fā)現(xiàn)做不了，因?yàn)槲覀冞B路都沒規(guī)劃，卻上來就修路。

到了第五個(gè)階段，就很清楚地知道，這個(gè)公司過去的時(shí)候這個(gè)路的規(guī)劃和修理用了哪些咨詢公司，甚至哪個(gè)團(tuán)隊(duì)。我們把他招進(jìn)來，從而慢慢地自己就會(huì)規(guī)劃路，會(huì)修路了。所以，這時(shí)候團(tuán)隊(duì)在上面來開車、來運(yùn)輸，價(jià)值效率會(huì)變得更高。

騰勢(shì) N7 外觀正式公布

3 月 6 日，騰勢(shì)正式公布了第二款 SUV 車型騰勢(shì) N7 的外觀圖，這是騰勢(shì)口中的一款「世界級(jí) SUV」。

騰勢(shì) N7 作為一款運(yùn)動(dòng)車型，外觀上對(duì)于這個(gè)標(biāo)簽的傳遞非常直觀。

前臉采用騰勢(shì)家族風(fēng)格，型面線條并不復(fù)雜，整體看起來比較飽滿。

向下的前艙蓋向下勾回，形成一個(gè)「子彈頭」的突出型面，可以在行駛時(shí)切開氣流降低風(fēng)阻，同時(shí)靜態(tài)看起來也有一種俯沖感。

燈組的上半部分是大燈，采用類似于箭矢羽毛的形狀進(jìn)行拼接，同時(shí)還有一個(gè)「像開眼角」的內(nèi)嵌式的設(shè)計(jì)。

燈組下半部分是日行燈，這個(gè)設(shè)計(jì)辨識(shí)度非常高。采用「流星利箭」設(shè)計(jì)，方向和線條，也和大燈燈組有呼應(yīng)。

在前臉左右兩側(cè)的霧燈處，騰勢(shì) N7 還放置了兩顆激光雷達(dá)。這個(gè)位置與小鵬的路線一致，整體看與黑色的裝飾件顏色融為一體，沒有什么違和的感覺。外觀上，比蔚來、理想頭頂?shù)摹戈鹘恰孤肪€更加完整。

但這個(gè)位置相比頭頂「犄角」除了視野角度更低外，最主要的是更加容易刮擦。在后期碰撞后，假如對(duì)激光雷達(dá)有所損傷，那么維修費(fèi)用是一筆不小的數(shù)字。

車身側(cè)面線條最說明這臺(tái)車運(yùn)動(dòng)的標(biāo)簽，整體是一個(gè)溜背的設(shè)計(jì)。

騰勢(shì) N7 側(cè)面線條非常舒展，車頂?shù)木€條在 B 柱前達(dá)到頂點(diǎn)，開始向下溜背。而門把手上的筋線則向上拉升，同步向上的還有下面內(nèi)凹的腰線，形成一個(gè)銳角的視覺趨勢(shì)。

我們仔細(xì)觀察窗戶與車門的面積的比例關(guān)系，會(huì)發(fā)現(xiàn)非常接近 1:2，這與很多運(yùn)動(dòng)性轎車、SUV 等有著相同的設(shè)計(jì)思路。

快評(píng)

在騰勢(shì) N7 上，可以看到一個(gè)成熟的運(yùn)動(dòng)性 SUV 的設(shè)計(jì)。而這最難能可貴的是，以往自主品牌管用地各種繁復(fù)的細(xì)節(jié)設(shè)計(jì)，在這臺(tái)車上并沒有被濫用，反而是非?？酥频刈尵€條盡可能地變得簡(jiǎn)潔、流暢、連貫。

做設(shè)計(jì)上的減法，這比堆各種高端元素更加考驗(yàn)審美。也更能成為「時(shí)間的朋友」，走向全球。

而作為騰勢(shì)品牌煥新后的第二款車型，騰勢(shì) N7 不僅要肩負(fù)起「世界級(jí) SUV」的稱號(hào)，還要肩負(fù)起整個(gè)品牌銷量擔(dān)當(dāng)?shù)闹厝巍?/p>