新能源車是一個(gè)充滿前景的賽道，也是最為燒錢的賽道之一，需要有持續(xù)的資金支撐才能走到最后。近日，東風(fēng)汽車集團(tuán)正考慮為其高端電動(dòng)汽車品牌嵐圖籌集約50億元（合7.03億美元）的新資金。此次增資所募集資金用途為支撐公司戰(zhàn)略布局，提升企業(yè)競爭力。

其實(shí)不僅嵐圖汽車，此前廣汽的埃安、上汽的智己、長安的阿維塔等都通過外部渠道，引入新的投資者。它們與嵐圖汽車有著相似的背景，均脫胎于汽車央企或國企。在這背后，傳統(tǒng)車企新品牌為何開始集中融資？

月均虧損1億的嵐圖掛牌增資

資料顯示，嵐圖汽車為東風(fēng)汽車集團(tuán)推出的獨(dú)立運(yùn)營品牌，成立于2020年。本輪增資是嵐圖汽車成立以來首次對(duì)外股權(quán)增資，籌集約50億元（合7.03億美元）的新資金。官方也給出了增資前后詳細(xì)的股權(quán)配比，增資前，嵐圖汽車有89.66%股權(quán)由東風(fēng)集團(tuán)持有，另有10.34%股權(quán)由員工持股平臺(tái)持有。本輪增資項(xiàng)目完成后，嵐圖汽車的股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生變更，預(yù)計(jì)東風(fēng)集團(tuán)所持股權(quán)不低于77%，戰(zhàn)略投資者持有股權(quán)合計(jì)不高于15%，員工持股平臺(tái)所持股權(quán)不低于8%。

目前，嵐圖汽車旗下共有兩款在售車型，分別是嵐圖FREE和夢(mèng)想家。今年9月，兩款車型累計(jì)交付新車2519輛，同比上漲177%，連續(xù)4個(gè)月平均增長30%。雖然銷量保持了正增長，但與造車新勢(shì)力頭部車企相比，嵐圖汽車的市場表現(xiàn)實(shí)在是有些相形見絀。

對(duì)于嵐圖汽車來說，可能最大的問題還是在于目前深陷虧損境地。2021年嵐圖汽車虧損了7.06億元，到了2022年，虧損勢(shì)頭并沒有減緩，上半年凈虧損則進(jìn)一步達(dá)到7.38億元，過去一年半累計(jì)虧損超過14億元。按現(xiàn)有交付量計(jì)算，每輛車凈虧9萬元，如此龐大的虧損規(guī)模不通過融資顯然無法持續(xù)。

當(dāng)然，嵐圖當(dāng)前的虧損也沒太多值得意外的，像蔚來、小鵬、理想等造車新勢(shì)力至今未能實(shí)現(xiàn)盈利，他們都是通過資本持續(xù)的資金輸血，才有充裕的資金在研發(fā)、渠道、新品上持續(xù)發(fā)力。所以此次增資對(duì)于改善嵐圖財(cái)務(wù)狀況具有積極意義，希望有了新的資金注入，嵐圖汽車能不負(fù)控股股東東風(fēng)集團(tuán)的信任，成為東風(fēng)轉(zhuǎn)型的一把利刃。

傳統(tǒng)車企新品牌頻頻融資釋放了什么信號(hào)？

在最近的幾個(gè)月時(shí)間里，多家傳統(tǒng)車企的新品牌宣布了對(duì)外融資的消息。
今年8月，上汽集團(tuán)旗下的智己汽車宣布完成A輪股權(quán)融資，融資額為30億元。據(jù)悉，此輪融資完成后，智己汽車估值已達(dá)到近300億元。同樣是8月份，由長安汽車、寧德時(shí)代、華為聯(lián)合打造的阿維塔科技獲得一筆近50億元A輪融資后，估值達(dá)到百億元。

在此之前，廣汽集團(tuán)旗下的廣汽埃安在3月引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、完成員工股權(quán)激勵(lì)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步開放融資，官宣新一輪引戰(zhàn)增資項(xiàng)目8月在廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心開始預(yù)掛牌。本輪企業(yè)將稀釋約15%的股份引入不超過70家戰(zhàn)略投資者，總?cè)谫Y額可達(dá)150億元，投后估值或達(dá)1000億元，幾乎是新能源車企IPO前的最高估值。

傳統(tǒng)車企新品牌接連發(fā)起外部融資的背后，是車企需要大量資金支撐起市場擴(kuò)張的野心。眾所周知，造車前期本是一項(xiàng)燒錢的生意，再加上國內(nèi)新能源汽車領(lǐng)域競爭加劇，傳統(tǒng)車企新品牌尚未能“自我造血”，爭取更多資本支持自然不是什么壞事。

盡管上述新品牌背靠盈收能力強(qiáng)勁的“集團(tuán)”，似乎資金壓力沒那么大，但造車資金門檻是非常高的，再加上如今大部分傳統(tǒng)車企都會(huì)同時(shí)運(yùn)營多個(gè)新能源品牌，需要大量的資金支持，引入外部資金也可以進(jìn)一步分擔(dān)母體壓力。除了擁有更多可用資金之外，公開對(duì)外融資還可改善固有的資本結(jié)構(gòu)，引入創(chuàng)新的管理思維和模式等，激發(fā)團(tuán)隊(duì)的積極性。

“蔚小理”失勢(shì)，傳統(tǒng)車企發(fā)起反擊戰(zhàn)

與造車新勢(shì)力相比，傳統(tǒng)車企的新品牌成立時(shí)間更晚，在市場上的融資節(jié)奏也相對(duì)較慢。從最近的融資案例來看，傳統(tǒng)車企新品牌融資節(jié)奏變得越來越快。經(jīng)過幾年時(shí)間的打磨，傳統(tǒng)車企新品牌開始嶄露頭角，它們的表現(xiàn)引起資本市場的廣泛關(guān)注。

在剛剛過去的9月份，部分新能源汽車銷量出爐，可以看到，在傳統(tǒng)車企的沖擊下，造車新勢(shì)力銷量顯露出疲憊。具體而言，今年9月，廣汽埃安銷量再創(chuàng)新高，達(dá)到30016臺(tái)，同比增長121%；1-9月累計(jì)銷量182321臺(tái)，同比增長132%。這樣的成績表現(xiàn)，無論是跟傳統(tǒng)車企還是造車新勢(shì)力比，都是非常優(yōu)秀的。

除此之外，東風(fēng)集團(tuán)旗下賽力斯品牌也延續(xù)了此前的高增長趨勢(shì)，9月交付量1.01萬輛，年內(nèi)累計(jì)交付量4.58萬輛；極氪憑借極氪001 9月交付沖到8000輛以上。另外，比亞迪的騰勢(shì)、長安的深藍(lán)、長城的歐拉等新能源品牌，都在不斷瓜分著新能源市場上的蛋糕。

再看造車新勢(shì)力品牌，幾乎被傳統(tǒng)車企的新品牌壓著打。曾經(jīng)的頭部三強(qiáng)“蔚小理”有兩家跌出銷量前三，特別是小鵬，連續(xù)三月交付量環(huán)比負(fù)增長；雖然哪吒、零跑在9月份成功上位，但這兩個(gè)汽車品牌主要靠低端產(chǎn)品走量，后期不一定能頂?shù)米鹘y(tǒng)車企的沖擊。目前零跑汽車已經(jīng)在港交所上市，但上市首日即破發(fā)，這也一定程度上反映出零跑汽車并不被資本市場看好。

事實(shí)上，含著金鑰匙出生的傳統(tǒng)車企新品牌優(yōu)勢(shì)是很明顯的，不光擁有母公司成熟的研發(fā)和供應(yīng)鏈體系，還有豐厚的資金支持。如今它們?cè)谛履茉词袌錾弦呀?jīng)開始強(qiáng)勢(shì)反攻，這對(duì)造車新勢(shì)力并不是好消息，特別最近還在融資熱潮中不斷擴(kuò)充自己的資本實(shí)力，傳統(tǒng)車企新品牌在產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和產(chǎn)能布局上，已經(jīng)初步顯現(xiàn)出“厚積薄發(fā)”的威力，未來在新能源車市場的表現(xiàn)非常值得期待。

如果未來能如愿融資50億元，這無疑會(huì)讓?shí)箞D汽車的實(shí)力變得更強(qiáng)。但也不可否認(rèn)，嵐圖汽車目前仍處于新能源賽道的初始階段，在激烈的市場角逐中還需更強(qiáng)的能量。嵐圖汽車此番吸引外部投資，雖然會(huì)勢(shì)必稀釋掉東風(fēng)的一些股份，但也會(huì)有新鮮的資源注入。事實(shí)上，在新四化轉(zhuǎn)型的新舊交替過程中，傳統(tǒng)車企如果想更好更快發(fā)展電氣化產(chǎn)品，必然要引入更多資源。目前大部分的傳統(tǒng)車企新品牌都在加快融資節(jié)奏，希望嵐圖汽車也能把握好這次機(jī)會(huì)。