文 | 喬伊

風(fēng)險(xiǎn)投資，顧名思義，是越有風(fēng)險(xiǎn)越投資，沒有風(fēng)險(xiǎn)絕不投資。這么說吧，Rivian這個項(xiàng)目，它太有風(fēng)險(xiǎn)了！

就在前天，福特宣布將通過高盛，出售自己持有的800萬股Rivian股票。這么做的理由很簡單，這些股票拿在手里實(shí)在是有點(diǎn)虧。按照福特在今年第一季度財(cái)報(bào)中公布的數(shù)據(jù)：在今年的第一季度中，福特因?yàn)镽ivian的股票暴跌，產(chǎn)生了31億美元的凈虧損。而按照市值計(jì)算，福特單單因?yàn)镽ivian這一個單個投資項(xiàng)目，就虧損了54億美元。

這個虧損的額度怎么計(jì)算呢？按照福特公布的財(cái)務(wù)數(shù)字，2021年福特汽車的凈利潤為179.37億美元。而僅在今年的第一季度，虧損就達(dá)到了去年全年凈利潤的近1/6。毫無疑問，這樣的高額的虧損數(shù)字，是任何一家企業(yè)都無法承受的。

更糟糕的是，Rivian所拖累的，還并不止福特一家股東。按照目前所能獲得的信息來看，美國的另一家投資公司巨頭摩根大通，也同樣在為一家匿名的Rivian股票持有者，出售1300-1500萬股的股份。此外，亞馬遜同樣也受到了Rivian的拖累，在一季度虧損了38億美元

現(xiàn)在問題來了，作為曾被寄予厚望的美國電動車明星品牌，Rivian是如何從特斯拉最強(qiáng)挑戰(zhàn)者之一，三步并做兩步地快速淪落成美國投資者的最新、最大的資金“天坑”的呢？

原因很簡單——Rivian慢了一步。

性格決定命運(yùn)

Rivian曾經(jīng)有多風(fēng)光？

僅僅在大約半年前的2021年11月，全球公布的汽車企業(yè)市值排行中，Rivian就已1519.5億美元的市值，緊隨著特斯拉與豐田之后，成為全球第三。而排在它后面的，無一不是汽車工業(yè)舉足輕重的大集團(tuán)，甚至百年集團(tuán)。

在當(dāng)時(shí)，人們相信這個異軍突起，專造電動皮卡的品牌，將會成為特斯拉Cybertruck，乃至特斯拉整個品牌在未來的最大競爭對手。但事實(shí)上，Rivian更多時(shí)候，有些恣意揮霍了最寶貴時(shí)間的意味。

其實(shí)在美國，Rivian的創(chuàng)始人R·J·斯卡林格在知名度上并不遜色于馬斯克，但兩人最大的不同在于性格上的巨大反差。這種內(nèi)斂與張揚(yáng)，靦腆與奔放的反差，注定了Rivian與特斯拉之間，在日后迥異的發(fā)展方向。

事實(shí)上，比起2006年開始造第一臺車的特斯拉而言，成立于2009年的Rivian，在時(shí)間上并不算晚。要知道在那時(shí)，很多傳統(tǒng)的汽車廠商，在比的仍然是采用4擋手自一體變速箱，還是5擋、或者6擋的配置問題。

而在那時(shí)，R·J·斯卡林格想的同樣是，如何打造一款擁有更高效內(nèi)燃機(jī)的傳統(tǒng)跑車。顯然，在這一點(diǎn)上，Rivian已經(jīng)失去了先手。畢竟，盡管馬斯克從一開始就也想造跑車，盡管特斯拉的首款車型Roadster并不算成功。但在能源形式上，馬斯克從未想過要走傳統(tǒng)能源那條路。電動化，是其從未改變過的堅(jiān)持。

直到2011年，Rivian開始著手轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)入電動汽車領(lǐng)域，并在一年之后尋找到了特斯拉缺位，卻又在美國擁有足夠龐大市場潛力及擁躉的電動皮卡市場，并開始研發(fā)。但要知道，被蹉跎掉的那兩年時(shí)間，實(shí)在是太寶貴了。在Rivian打算轉(zhuǎn)型的同一年，特斯拉奠定江湖地位的神作——Model S正式問世。

內(nèi)斂的人總是很慢，且極其謹(jǐn)慎的，這也是R·J·斯卡林格與馬斯克最大的差別所在。來自硅谷的馬斯克，從來不將汽車制造的權(quán)威們放在眼里，他總是按照自己的步伐來決定企業(yè)的走向，但R·J·斯卡林格不同。

R·J·斯卡林格會因?yàn)橄胍N近汽車產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈，而把工廠建立在底特律附近；因?yàn)橄胍袛埜嗟钠嚾瞬牛鴮⒐S建立在芝加哥附近；他可以花多年時(shí)間去調(diào)整、改良設(shè)計(jì)，并在此期間不做任何宣傳。毫無疑問，如果馬斯克是一個十足的天才，那么R·J·斯卡林格，就是一個真正傳統(tǒng)意義上的工科男。因?yàn)樗氲模褪侵袊顺Ｕf的——酒香不怕巷子深。

盡管時(shí)間花得長，但R·J·斯卡林格似乎在今年以前看起來都不錯。隨著中國車企掀起的電動化浪潮，在中國本土市場上的崛起，并連帶歐洲車企的紛紛跟進(jìn)，電動化成為了5年前最時(shí)興的產(chǎn)業(yè)變革。而老且笨重的美國車企，在當(dāng)時(shí)似乎并沒有除特斯拉以外的，更好的電動化切入點(diǎn)。也就是說，電動化時(shí)代，當(dāng)時(shí)的美國車企落在了后面。

2017年，Rivian公布了兩款產(chǎn)品——五人座皮卡A1T和七人座SUV A1C。隨之而來的2018年，Rivian公布了R1T和R1S兩款車型（分別為電動皮卡和電動SUV）之后，他們真正開始獲得了投資者的青睞。

不論是全球最大的電商亞馬遜，還是美國汽車的門面福特，又或者是全球汽車服務(wù)企業(yè)考克斯汽車公司，都紛紛開始向Rivian注資。僅在2019年，他們就獲得了總計(jì)28.5億美元的融資。畢竟，在那時(shí)，美國企業(yè)已經(jīng)有了追趕電動化浪潮的迫切需求，而一個理工男，顯然比鋼鐵俠要更好說話些。

但，巨大的機(jī)遇并不能總靠精工細(xì)作、謹(jǐn)慎行事來抓住。

時(shí)間決定成敗

時(shí)間，是最大且最珍貴的資源，尤其是當(dāng)一個行業(yè)剛開始的時(shí)候。

如果說Rivian推出產(chǎn)品的時(shí)間，正好踩在了所有電動車企業(yè)都開始加速的點(diǎn)上，并憑借自身的實(shí)力，獲得了幫助美國汽車產(chǎn)業(yè)追趕電動化浪潮的資格，那么下一個擺在他們面前的，就是交付的問題了。

事實(shí)上，Rivian的市值暴增就是源于他們在去年末正式交付之后。交付給了市場信心，尤其是在產(chǎn)品已經(jīng)獲得廣泛認(rèn)可與看好之后。但他們的交付只是一個小批量的內(nèi)部交付，幾百臺車的交付量很難滿足市場，尤其是投資人對他們的期待。

按照上個月的信息，Rivian在今年的第一季度，一共生產(chǎn)了2553輛電動車，并有望在今年內(nèi)生產(chǎn)出2.5萬輛產(chǎn)品。按理說，對于一個剛開始生產(chǎn)的企業(yè)來說，這應(yīng)該還是一個不錯的成績。

但首先，原本市場分析師對于Rivian的生產(chǎn)能力估值是每年4萬輛。更重要的是截至去年底，他們已經(jīng)被預(yù)定出去的產(chǎn)品訂單，就已經(jīng)超過了7萬輛。按照這個速度，消化完這批訂單就需要等到2024年。毫無疑問，這對市場期待，以及用戶信心來說是一個巨大的打擊。

畢竟，在這段時(shí)間內(nèi)，市場會發(fā)生很大變化，更多車企也會不斷更新，而兩年生產(chǎn)不變的產(chǎn)品，顯然很難滿足不斷追求新鮮的消費(fèi)者們的胃口。

更重要的是，如今市場上已經(jīng)絲毫不缺Rivian所能提供的產(chǎn)品了。不論是中國新造車品牌，還是歐洲的老汽車廠牌，都能夠生產(chǎn)品質(zhì)優(yōu)秀、設(shè)計(jì)前衛(wèi)、科技領(lǐng)先的電動SUV及轎車。與此同時(shí)，曾經(jīng)被視為勁敵的特斯拉，也早已在產(chǎn)品線與產(chǎn)能規(guī)模上遠(yuǎn)遠(yuǎn)將之甩開。

如今，特斯拉Model X與Model Y牢牢占據(jù)了電動SUV的制高點(diǎn)與跑量市場。而即便在全球范圍內(nèi)小眾的皮卡車型，Cybertruck也在聲量上與市場期待上，遙遙領(lǐng)先。

而最關(guān)鍵的決定性因素是，在產(chǎn)能上特斯拉如今也早已甩開Rivian。如今，特斯拉除了在美國本土的內(nèi)華達(dá)工廠外，剛建成不久的德州工廠同樣可以開足馬力生產(chǎn)。

而在美國本土之外，德國工廠，中國的上海工廠(正準(zhǔn)備擴(kuò)建二期)，都將為其提供充沛的產(chǎn)能。年產(chǎn)近百萬輛的制造速度，與年產(chǎn)2.5萬輛相比，早已不在一個數(shù)量級上。

盡管早在2017年，Rivian就已經(jīng)收購了當(dāng)時(shí)三菱位于伊利諾伊州的工廠；盡管如今，Rivian正在順利推進(jìn)此前就已經(jīng)計(jì)劃中的，佐治亞州第二裝配工廠。但此時(shí)再來看，時(shí)間早已不站在他們一邊。

福特決定靠自己

對于福特而言，時(shí)間讓他們在收獲了巨大的投資回報(bào)之后，又迎來不小的損失。但對于美國汽車工業(yè)的門面，全球最重要的汽車集團(tuán)之一的福特而言，他們對Rivian的看好，并不止于單純的投資行為。

更多時(shí)候，福特對于想要借助Rivian在電動車領(lǐng)域的研發(fā)成果，來生產(chǎn)自己的電動車的需求可能更大。但似乎，這樣的目的并沒有達(dá)成。

早在2020年初，福特就宣布將與Rivian攜手打造其集團(tuán)旗下林肯品牌的首款純電動車。在當(dāng)時(shí)，林肯汽車的總裁Joy Falotico表示，與Rivian的合作是林肯邁向純電動汽車領(lǐng)域的關(guān)鍵點(diǎn)。毫無疑問，這是福特投資Rivian的一個重要的目的。

但就在不久之前，福特證實(shí)將不會使用Rivian的電動“滑板”底盤平臺，而是采用自己的技術(shù)來生產(chǎn)林肯電動車。幾乎可以肯定的是，從一開始林肯、乃至福特集團(tuán)，就沒有把寶全部壓在Rivian身上。Rivian是福特電動化的一個選項(xiàng)，但不是全部選項(xiàng)。因?yàn)?，如福特這樣的百年豪門，完全有足夠的實(shí)力自己干。

如今，在我們所熟知的福特體系內(nèi)，電動野馬Mach-E至少在車輛的制造水平，駕駛性能等方面已經(jīng)有了非常不錯的口碑；不久前，林肯也推出了自己的電動概念車Lincoln Star，未來林肯的電動化步伐無可爭議地將因此而展開

更重要的是，在不久之前的4月26日宣布，福特最受歡迎的皮卡車型——猛禽F-150，將實(shí)現(xiàn)電動化生產(chǎn)，并計(jì)劃在2023年生產(chǎn)15萬輛，進(jìn)而成為美國市場首個主流全尺寸電動皮卡。而按照去年福特公布的整體計(jì)劃，在2030年，福特在售的汽車產(chǎn)品，將有四成皆為電動車。

顯然，此時(shí)福特已經(jīng)不太需要Rivian這樣的電動化合作伙伴。而在其市值縮水的當(dāng)口，選擇減持股份，也是一個非常成熟理智的選擇。

當(dāng)然，福特與Rivian的合作，并非沒有轉(zhuǎn)機(jī)。畢竟，按照當(dāng)時(shí)的投資來看，福特一共持有1.02億股的Rivian股票，而此次打算售出的800萬股不到總持有量的1/10。因而，減持降低損失是一個方面，但福特依然可為雙方之間的合作留有較大的余地。

如果未來，Rivian的老板R·J·斯卡林格，能夠以工科男的執(zhí)著帶來更好的技術(shù)，福特依然有可能和他繼續(xù)合作推出更好的產(chǎn)品；同樣的，如果佐治亞工廠的進(jìn)展順利，Rivian的產(chǎn)能得以順利提升，那么在可能的市值回歸之后，福特依然有望持續(xù)獲得更好的投資回報(bào)。怎么算，都是一個可以繼續(xù)持股觀望的生意。

畢竟，越有風(fēng)險(xiǎn)越投資；越有風(fēng)險(xiǎn)，收益就可能更大。對福特而言是如此，對Rivian而言，可能更是如此吧。