將所持68%股份轉(zhuǎn)讓給NAMI

編譯 | 楊玉科

編輯 | Jane

出品 | 幫寧工作室（gbngzs）

雷諾集團(tuán)最終還是選擇退出俄羅斯，以1盧布出售伏爾加。

2022年4月27日，雷諾集團(tuán)透露，欲將所持伏爾加全部股份轉(zhuǎn)讓給俄羅斯國(guó)家汽車(chē)工程研究院（簡(jiǎn)稱(chēng)NAMI）。伏爾加是俄羅斯最暢銷(xiāo)品牌拉達(dá)的生產(chǎn)商，雷諾集團(tuán)持有其68%的股份。

NAMI是一家總部位于莫斯科的汽車(chē)開(kāi)發(fā)和研究中心，成立于1918年布爾什維克革命之后，主要為俄羅斯設(shè)計(jì)和生產(chǎn)多種轎車(chē)和卡車(chē)。2018年，在第四屆總統(tǒng)就職典禮上，普京（弗拉基米爾·弗拉基米羅維奇·普京，Vladimir Vladimirovich Putin）坐著一輛由該機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)的頂級(jí)豪華汽車(chē)穿過(guò)莫斯科。

擬以1盧布象征性?xún)r(jià)格將所持68%股份出售給NAMI，這在一定程度上凸顯出雷諾集團(tuán)的無(wú)奈。但略有寬慰的是，5-6年后，雷諾集團(tuán)可以選擇回購(gòu)這些股份。

但就像俗話(huà)所說(shuō)，嫁出去的女兒，潑出去的水，俄羅斯貿(mào)易部警告道，將來(lái)再回購(gòu)，價(jià)格可不會(huì)像現(xiàn)在這樣便宜?！拔覀?cè)谌绱似D難時(shí)期投資，相關(guān)成本將被考慮在內(nèi)，將來(lái)不可能出現(xiàn)贈(zèng)送或回饋情況?！倍砹_斯貿(mào)易部長(zhǎng)Denis Manturov告訴當(dāng)?shù)孛襟w。

2008年，雷諾集團(tuán)斥資10多億美元首次收購(gòu)伏爾加25%股份。此后逐步增持，最終于2017年將其納入資產(chǎn)負(fù)債表中。不僅如此，雷諾集團(tuán)還投入巨資，對(duì)位于Togliatti的生產(chǎn)設(shè)施進(jìn)行現(xiàn)代化改造。

2022年2月24日烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)暴發(fā)，超過(guò)750家公司宣布暫停在俄羅斯的運(yùn)營(yíng)。在政府和公眾壓力下，雷諾集團(tuán)宣布暫停在俄羅斯的業(yè)務(wù)。

雷諾集團(tuán)和持有雷諾集團(tuán)15%股份的法國(guó)政府，沒(méi)有立即對(duì)1盧布轉(zhuǎn)售事宜發(fā)表評(píng)論。而資本市場(chǎng)的表現(xiàn)卻立竿見(jiàn)影——雷諾集團(tuán)股價(jià)下跌逾1%。截至格林尼治時(shí)間7時(shí)15分，雷諾集團(tuán)股價(jià)下跌1.6%，至21.77歐元。

▍并非國(guó)有化

雷諾集團(tuán)案例表明，試圖離開(kāi)俄羅斯的外國(guó)企業(yè)的選擇越來(lái)越少。

自2月底烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)西方，旨在切斷莫斯科與全球金融體系聯(lián)系的制裁浪潮以來(lái)，雷諾集團(tuán)和其他西方公司一直面臨從俄羅斯撤資的壓力。制裁削弱了供應(yīng)鏈，使外國(guó)公司難以在俄羅斯開(kāi)展業(yè)務(wù)，另一方面，也使他們的俄羅斯資產(chǎn)失去西方買(mǎi)家。

國(guó)際文傳電訊社（Interfax）報(bào)道，按照Manturov的說(shuō)法，伏爾加的股份極有可能轉(zhuǎn)給NAMI。未來(lái)5到6年內(nèi)，雷諾集團(tuán)可以回購(gòu)，但回購(gòu)價(jià)格將取決于俄羅斯此期間的投資狀況。

報(bào)道引述Manturov的話(huà)，稱(chēng)雷諾集團(tuán)在莫斯科工廠(chǎng)的股權(quán)也將移交給當(dāng)?shù)卣?。雷諾集團(tuán)和法國(guó)政府既沒(méi)有肯定，也沒(méi)有否認(rèn)這個(gè)計(jì)劃。

雷諾集團(tuán)潛在股權(quán)轉(zhuǎn)讓表明，俄羅斯政府已準(zhǔn)備好接管西方企業(yè)尋求出售的資產(chǎn)，而且?guī)缀醪换ㄊ裁村X(qián)。自烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)暴發(fā)以來(lái)，從銀行到石油巨頭，國(guó)外企業(yè)一直努力為所持俄羅斯資產(chǎn)尋找本地或外國(guó)買(mǎi)家。

法國(guó)貸款機(jī)構(gòu)Société Générale是少數(shù)與未受美國(guó)或歐盟制裁的俄羅斯寡頭達(dá)成交易的銀行之一。中國(guó)或中東潛在收購(gòu)者的興趣不明朗。

Manturov強(qiáng)調(diào)，雷諾集團(tuán)此番運(yùn)營(yíng)并非國(guó)有化，政府的角色更像是一個(gè)監(jiān)護(hù)者?！斑@筆交易不在我們的收購(gòu)計(jì)劃中，更不在國(guó)有化計(jì)劃中。但如果該公司沒(méi)有能力確保零部件供應(yīng)，我們不能永遠(yuǎn)等下去，必須找到替代方案……這適用于所有汽車(chē)制造商，他們可以花時(shí)間做出決定。”

雷諾集團(tuán)是在俄羅斯扎根最深的西方跨國(guó)公司之一，在當(dāng)?shù)丶s有4萬(wàn)名員工。2021年，俄羅斯業(yè)務(wù)占雷諾集團(tuán)營(yíng)業(yè)額約10%，占汽車(chē)營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率一半。雷諾集團(tuán)此前就已警告，上半年業(yè)績(jī)中可能計(jì)入22億歐元與俄羅斯資產(chǎn)相關(guān)的會(huì)計(jì)支出。

俄羅斯國(guó)有企業(yè)集團(tuán)Rostec Corp.持有伏爾加剩余32%的股份，其首席執(zhí)行官Sergei Chemezov自2014年以來(lái)，一直受到西方制裁。

伏爾加主要生產(chǎn)拉達(dá)，這是俄羅斯唯一擁有巨大市場(chǎng)份額的本土品牌，2021年占俄羅斯汽車(chē)銷(xiāo)量的21%。伏爾加成立于1966年，當(dāng)時(shí)蘇聯(lián)在伏爾加河岸邊建造了一座巨大的工廠(chǎng)，將周?chē)杆侔l(fā)展起來(lái)的城市命名為帕爾米羅·托里亞蒂（Palmiro Togliatti，當(dāng)時(shí)意大利共產(chǎn)黨領(lǐng)導(dǎo)人）。工廠(chǎng)占地超過(guò)1000英畝，比紐約中央公園還大。

▍香餑餑還是燙手山芋

俄羅斯議會(huì)下院國(guó)家杜馬正在考慮立法，允許俄羅斯將那些因?yàn)蹩颂m戰(zhàn)爭(zhēng)而退出俄羅斯的外國(guó)公司資產(chǎn)國(guó)有化。

提出這項(xiàng)立法的執(zhí)政黨統(tǒng)一俄羅斯黨（United Russia）表示，這項(xiàng)立法旨在防止破產(chǎn)和保留就業(yè)機(jī)會(huì)。普京批準(zhǔn)了該提議。

烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)暴發(fā)后，雷諾集團(tuán)繼續(xù)向俄羅斯員工支付工資，開(kāi)支不斷增加，盡管由于缺乏零部件，運(yùn)營(yíng)已陷入癱瘓。伏爾加經(jīng)營(yíng)著位于莫斯科以東約1000公里的Togliatti大型工廠(chǎng)，該工廠(chǎng)一直難以獲得電子元件。

行業(yè)高管表示，即使俄羅斯控制了伏爾加，可能也很難在俄羅斯國(guó)內(nèi)采購(gòu)半導(dǎo)體。據(jù)一名了解雷諾集團(tuán)想法的人士透露，雷諾集團(tuán)一旦出售這些股份，就不太可能為這些汽車(chē)提供零部件或技術(shù)，這或?qū)⑵仁狗鼱柤又匦略O(shè)計(jì)這些汽車(chē)，以便繼續(xù)生產(chǎn)。

知情人士透露，戰(zhàn)爭(zhēng)剛開(kāi)始時(shí)，雷諾集團(tuán)試圖維持在俄羅斯的經(jīng)營(yíng)，同時(shí)探索離開(kāi)俄羅斯的途徑。公司試圖重組供應(yīng)鏈，以替換工廠(chǎng)因制裁和烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)而缺失的零部件。

但隨著戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)，雷諾集團(tuán)在俄羅斯的業(yè)務(wù)開(kāi)始消耗現(xiàn)金儲(chǔ)備。從那時(shí)起，由于西方制裁和全球芯片短缺導(dǎo)致關(guān)鍵零部件短缺，伏爾加工廠(chǎng)一直在以大幅減少產(chǎn)能方式運(yùn)行。

上個(gè)月，雷諾集團(tuán)在莫斯科的工廠(chǎng)重新開(kāi)工幾天，以清算零部件庫(kù)存。此前，該工廠(chǎng)已經(jīng)關(guān)閉數(shù)周。

瑞信分析師在報(bào)告中寫(xiě)道：“類(lèi)似這樣的溫和積極措施使問(wèn)題更接近解決，為回歸市場(chǎng)打開(kāi)了大門(mén)。盡管俄羅斯汽車(chē)市場(chǎng)何時(shí)或者是否反彈，以及地緣政治氣候降溫，顯然有許多未知數(shù)?！?/p>

目前尚不清楚伏爾加將如何繼續(xù)生產(chǎn)。伏爾加暫停運(yùn)營(yíng)，4月的大部分時(shí)間里員工處于休假狀態(tài)。Manturov說(shuō)，俄羅斯計(jì)劃繼續(xù)生產(chǎn)，主要依賴(lài)本土供應(yīng)商。

▍750家公司暫停運(yùn)營(yíng)

烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)暴發(fā)以來(lái)，超過(guò)750家公司宣布暫停在俄羅斯的運(yùn)營(yíng)。

包括大眾汽車(chē)集團(tuán)、寶馬集團(tuán)、福特汽車(chē)在內(nèi)的汽車(chē)制造商，均迅速暫停在俄羅斯的運(yùn)營(yíng)和合資企業(yè)。但幾乎沒(méi)有公司公開(kāi)透露，如何與這些企業(yè)徹底決裂。

法國(guó)電氣設(shè)備制造商施耐德電氣4月27日表示，將把其在俄羅斯和白俄羅斯的業(yè)務(wù)出售給當(dāng)?shù)毓芾韺?，且已與指定買(mǎi)家簽署意向書(shū)。

另一個(gè)例子是法國(guó)興業(yè)銀行。該銀行因?qū)⑵煜伦庸玖_斯銀行（Rosbank）出售給國(guó)際羅斯資本集團(tuán)（Interros Capital）而損失30億歐元。羅斯資本集團(tuán)是一家與俄羅斯寡頭Vladimir Potanin有關(guān)聯(lián)的投資公司。

相比之下，對(duì)收購(gòu)俄羅斯企業(yè)感興趣的外國(guó)公司則寥寥無(wú)幾。

全球最大啤酒制造商百威英博（Anheuser-Busch InBev），正就將其在俄羅斯和烏克蘭合資企業(yè)中所持股份出售給土耳其合作伙伴進(jìn)行談判。這筆交易可能導(dǎo)致該公司損失11億美元。

英國(guó)能源公司殼牌正與一些中國(guó)公司就出售其在俄羅斯一個(gè)大型天然氣項(xiàng)目中的股份進(jìn)行談判。但殼牌拒絕就此進(jìn)行置評(píng)。

也有好消息。斯柯達(dá)位于捷克共和國(guó)Mlada Boleslav的主要工廠(chǎng)已恢復(fù)生產(chǎn)，該工廠(chǎng)主要生產(chǎn)Enyaq純電動(dòng)SUV，此前因?yàn)蹩颂m的線(xiàn)材短缺而中斷數(shù)周。4月26日，斯柯達(dá)發(fā)布一份聲明稱(chēng)，最初每周將有約1000輛汽車(chē)下線(xiàn)，產(chǎn)能將逐步增加。

Enyaq來(lái)自大眾汽車(chē)集團(tuán)MEB平臺(tái)，是大眾ID.4和奧迪Q4 e-tron的兄弟車(chē)型。根據(jù)配件供應(yīng)情況，Enyaq產(chǎn)量將增加到每天370輛Enyaq iV和Enyaq Coupe車(chē)型。

（本文部分內(nèi)容綜合Automotive News、Reuters、Financial Times、The Wall Street Journal報(bào)道，部分圖片來(lái)自網(wǎng)絡(luò)）