隨著2022年第一季度即將結(jié)束，國內(nèi)新能源車企第一梯隊(duì)，并成功IPO的蔚來、小鵬、理想三家車企，已經(jīng)陸續(xù)公布了2021年年報(bào)。

從年報(bào)數(shù)據(jù)上看 ，面對(duì)2021年新能源市場的井噴式發(fā)展，在銷量、市場層面節(jié)節(jié)拔高的蔚小理，2021年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)迎來的卻都是虧損的局面。

具體數(shù)據(jù)上看，在2021年的全年?duì)I收方面，蔚來汽車為361.4億元，理想汽車為270.1億元、小鵬汽車為209.9億元，表現(xiàn)都不錯(cuò)。

在交付量方面，蔚小理三家2021年都沒能突破10萬輛，但都創(chuàng)造了自己的最好成績，其中小鵬銷量最好，達(dá)到了98155輛，蔚來全年交付91429輛，理想為90491輛。

雖然營收、銷量實(shí)現(xiàn)雙增長，但盈利仍然是三家造車新勢力現(xiàn)階段難以實(shí)現(xiàn)的難題，從年報(bào)數(shù)據(jù)上看，小鵬2021年虧得最多，凈利潤為-48.6億元，蔚來其次，凈利潤-40.2億元，理想表現(xiàn)要好一些，凈利潤為-3.215億元。

結(jié)合銷量層面的數(shù)據(jù)，我們可以很容易地看到，在2021年新能源車市爆發(fā)式增長的背景下，蔚小理三家雖然銷量都創(chuàng)造了新高，但現(xiàn)實(shí)層面的問題卻是“賣得越多虧得越多”。

從單車虧損上看，小鵬2021全年單車虧損高達(dá)4.95萬元，蔚來也不少，每臺(tái)車虧4.4萬元，理想由于整體虧損少一些表現(xiàn)稍好，而蔚來和小鵬則切實(shí)演繹了什么叫“用戶買到就是賺到”。

有人不禁提出了質(zhì)疑，連三家頭部車企賺錢都這么難，新能源市場真的有前景嗎，難不成真是一場巨大的騙局？

這個(gè)問題事實(shí)上解釋起來并不難。

首先，從企業(yè)的角度上看，目前新能源市場整體規(guī)模仍然遠(yuǎn)未到頂，還處在市場增量增長的階段，在這個(gè)階段中，誰獲得了更高的市場份額，意味著誰最后更有可能成功，而從這個(gè)角度來說，企業(yè)賠錢賣車完全是可以理解的。

另外，蔚小理三家虧損的背后，并非產(chǎn)品層面的虧損，而是企業(yè)經(jīng)營的其他環(huán)節(jié)投入較大導(dǎo)致的虧損，這和賣車賠錢是有著本質(zhì)區(qū)別的。

事實(shí)上，從單車?yán)麧櫳峡?，蔚小理三家的整車毛利率不僅是正數(shù)，而且好于行業(yè)平均值，其中理想的整車毛利率為20.6%，蔚來為20.1%，小鵬為11.5%，也就是說，如果只看賣車的環(huán)節(jié)，蔚小理三家可能比其他傳統(tǒng)車企日子過得都好。

然而，之所以的凈利潤依然出現(xiàn)巨額虧損，背后自然是將錢用在了其他方面，比如研發(fā)方面，從全年財(cái)報(bào)上看，蔚小理三家的研發(fā)投入都相當(dāng)大，其中蔚來41.8億元、小鵬41.1億元、理想32.9億元，巨大研發(fā)費(fèi)用的背后，是新勢力品牌在智能化領(lǐng)域謀求領(lǐng)先行業(yè)其他對(duì)手的體現(xiàn)。

另一方面則是渠道和部分基礎(chǔ)建設(shè)的落地成本，比如蔚來汽車建設(shè)的換電站自然是需要投入不菲的資金的，截至2月底蔚來已經(jīng)建成了844座換電站，超充站676座共計(jì)3802根超充樁，目的地充電站670座共計(jì)3716根充電樁；小鵬汽車截至2021年底已經(jīng)建成772座超充站，覆蓋了308個(gè)城市，這些基礎(chǔ)建設(shè)前期花費(fèi)了巨資，顯然都會(huì)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

這種時(shí)間長、耗資大的市場拉鋸戰(zhàn)，事實(shí)上已經(jīng)在新能源市場上演了好幾年，新能源造車的門檻也因此變得越來越高，這也是李斌此前提到造車門檻的時(shí)候表示“沒有400億干不了”的原因。

從企業(yè)的整體經(jīng)營情況看，在此前充分融資的情況下，蔚小理三家的賬面現(xiàn)金仍然保持著較高的水平，其中蔚來手握的現(xiàn)金及等價(jià)物高達(dá)554億元，理想為501.6億元，小鵬為435.4億元，

正所謂手上有錢，才敢燒錢，拿蔚來2021年虧損40億來估算，目前蔚來手中的現(xiàn)金還夠其再燒10年沒問題，而這才是蔚小理不懼虧損依然敢于下血本加碼研發(fā)和基建的一個(gè)關(guān)鍵原因。

雖說手里的錢一時(shí)半會(huì)花不完，不過對(duì)于蔚小理來說，2022年的市場壓力可謂只多不少。

一方面是新能源電池、芯片等相關(guān)原材料暴漲，讓包括蔚小理在內(nèi)的新能源車企成本壓力陡增。此前，小鵬和理想已經(jīng)官宣漲價(jià)，而且漲幅并不小，而蔚來則表示短期內(nèi)不漲價(jià)，這無疑會(huì)影響整車的毛利率表現(xiàn)。

從今年開始，不少傳統(tǒng)車企也全面發(fā)力新能源，由于有燃油車盈利做墊背，不排除傳統(tǒng)車企為了在新能源車破局，在定價(jià)上采取殺敵一千自損八百的戰(zhàn)略，這對(duì)于沒有燃油車做墊背的新勢力來說無疑壓力很大。

另一方面，新能源市場經(jīng)過多年發(fā)展以后，頭部企業(yè)特斯拉已經(jīng)實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利，在資本的倒逼之下，國內(nèi)包括蔚小理在內(nèi)的新勢力們依然靠砸錢推廣市場的既往節(jié)奏可能也會(huì)調(diào)整，不得不提前“收網(wǎng)”，盡可能早地實(shí)現(xiàn)盈利，以完成投資方對(duì)于企業(yè)盈利層面的指標(biāo)要求。

比如蔚來汽車?yán)畋蠼诰凸_表示，蔚來將在2023年Q4實(shí)現(xiàn)當(dāng)季盈虧平衡，并在2024年全年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。此前互聯(lián)網(wǎng)上曾曝光了蔚來與合肥方面的對(duì)賭協(xié)議，其中就包括2024年必須實(shí)現(xiàn)營收1200億元等指標(biāo)，否則戰(zhàn)略投資人有權(quán)要求蔚來以8.5%的年利率回購股份。

總結(jié)：

目前來看，國內(nèi)新能源乘用車市場雖然仍在搶市場的階段，但在特斯拉的帶頭盈利之下，蔚小理如今賣的越多虧得越多的局面恐將很快出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，今年，蔚小理均有多款重磅產(chǎn)品交付，包括理想L9、小鵬G9、蔚來ET7/ES7等，對(duì)于盈利壓力越來越大的蔚小理來說，今年上市的車型市場表現(xiàn)如何，已經(jīng)成為決定未來企業(yè)走勢的關(guān)鍵，在目前仍然焦灼的局面下，究竟誰能成為國內(nèi)新能源“一哥”，值得期待。