北汽藍(lán)谷連續(xù)三年銷量下滑的“悲劇”何時(shí)能休？連續(xù)巨額虧損何時(shí)能夠扭轉(zhuǎn)？要配上華為，最起碼自身也要硬起來(lái)。

10月27日盤(pán)后，北汽藍(lán)谷發(fā)布了三季報(bào)。次日，北汽藍(lán)谷漲停，但隨后幾個(gè)工作日，其股價(jià)出現(xiàn)不同程度下滑，截止11月10日收盤(pán)，該股報(bào)收11.98元/股，較52周最高19.87元/股，降幅高達(dá)約40%。一方面，華為的光環(huán)時(shí)隱時(shí)現(xiàn)；另一方面，自身業(yè)績(jī)表現(xiàn)實(shí)在很難讓資本市場(chǎng)恭維。

賺錢不多，花錢不少

根據(jù)財(cái)報(bào)，北汽藍(lán)谷第三季度營(yíng)業(yè)收入為36.61億元，同比大漲352.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損8.31億元，較去年同期收窄18.63個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：北汽藍(lán)谷三季報(bào)

得益于第三季度拉動(dòng)，北汽藍(lán)谷前三季度營(yíng)收同比大漲55.49%至60.98億元。

今年上半年，北汽藍(lán)谷的營(yíng)收還呈現(xiàn)下滑狀態(tài)，較去年同期下滑21.69%至24.37億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)雖仍虧損26.44億元，但有所好轉(zhuǎn)，去年同期虧損31.09億元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：北汽藍(lán)谷三季報(bào)

從財(cái)報(bào)來(lái)看，北汽藍(lán)谷營(yíng)收激增的主要原因系整車銷售，及積分收入同比增加所致。

根據(jù)北汽藍(lán)谷公布的銷量數(shù)據(jù)顯示，其今年第三季度銷量同比大漲56.83%約至1萬(wàn)輛，比其上半年累計(jì)銷量還高出近7000輛。

不過(guò)，今年前三季度，北汽藍(lán)谷累計(jì)銷量約1.7萬(wàn)輛，仍然出現(xiàn)同比19.5%的下滑，月均銷量不足兩千輛，與曾經(jīng)月均萬(wàn)余輛的成績(jī)相差近7倍，不免令人唏噓。

數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司公告

相較之下，北汽藍(lán)谷今年前三季度的單車凈虧損高達(dá)15.58萬(wàn)元，更加令人震驚，卻在意料之中。

畢竟，現(xiàn)在的北汽藍(lán)谷賺錢的業(yè)務(wù)不多，花錢的地方不少。

比如，補(bǔ)貼退坡對(duì)其收入構(gòu)成的沖擊，銷量下滑導(dǎo)致的收入縮水……與此同時(shí)，研發(fā)、運(yùn)營(yíng)等處處都要花錢，加上北汽藍(lán)谷新推出的高端化品牌極狐，正值燒錢時(shí)期，品牌建設(shè)、營(yíng)銷和渠道，哪里都是花銀子的地方，北汽藍(lán)谷的財(cái)務(wù)狀況想好，確實(shí)不容易。

數(shù)據(jù)來(lái)源：北汽藍(lán)谷三季報(bào)

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，北汽藍(lán)谷的營(yíng)業(yè)總成本高達(dá)89.96億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于總營(yíng)收。其中，開(kāi)支最大的便是銷售費(fèi)用，高達(dá)10.22億元，同比增長(zhǎng)72.53%。

不過(guò)，從極狐品牌目前的銷量表現(xiàn)來(lái)看，下血本投入，似乎短期難有明顯成效。

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，極狐汽車?yán)塾?jì)銷量?jī)H3296輛，和蔚來(lái)、理想、小鵬之流相差甚遠(yuǎn)。人家隨便拉出一個(gè)月銷量，就直接甩你幾條街。

值得一提的是，極狐汽車目前有阿爾法T、阿爾法S兩款高端純電動(dòng)乘用車，而理想汽車僅有一款車型理想ONE，銷量卻逼近萬(wàn)輛。

除了銷售費(fèi)用，北汽藍(lán)谷開(kāi)支最多的便是研發(fā)費(fèi)用。今年前三季度，北汽藍(lán)谷的研發(fā)費(fèi)用達(dá)6.52億元，同比大漲54.42%。不過(guò)，該數(shù)字無(wú)論是較多數(shù)傳統(tǒng)汽車企業(yè)，還是造車新勢(shì)力，均相差甚遠(yuǎn)。

例如，比亞迪上半年的研發(fā)費(fèi)用達(dá)52.34億元，是北汽藍(lán)谷的近9倍。

糟糕業(yè)績(jī)中的一絲安慰

雖然北汽藍(lán)谷的市場(chǎng)表現(xiàn)和業(yè)績(jī)表現(xiàn)有些糟糕，但其財(cái)務(wù)狀況還算健康。

數(shù)據(jù)來(lái)源：北汽藍(lán)谷三季報(bào)

今年前三季度，北汽藍(lán)谷總資產(chǎn)為419.03億元，同比下滑15.95%；總負(fù)債為277.1億元，同比下滑20.56%；資產(chǎn)負(fù)債率為66.13%，較去年同期下滑3.83個(gè)百分點(diǎn)，處于正常健康水平。

其中，流動(dòng)資產(chǎn)為269.46億元，同比下滑24.77%，流動(dòng)負(fù)債為162.81億元，同比下滑25.22%；截止今年9月30日，北汽藍(lán)谷的貨幣資金達(dá)63.73億元，同比下滑2.99%，而短期借款達(dá)43.9億元，同比下滑48.7%。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，北汽藍(lán)谷并沒(méi)有太大償債壓力，也讓筆者為這份并不好看的業(yè)績(jī)松了一口氣。更何況，北汽藍(lán)谷之前融了幾十億資金，也還能再撐一陣。

不過(guò)，因?yàn)閮攤鶋毫妥陨斫?jīng)營(yíng)情況，華晨中國(guó)和眾泰汽車的遭遇仍歷歷在目，恒大集團(tuán)也因?yàn)閭鶆?wù)遭遇危機(jī)。

雖然北汽藍(lán)谷短期內(nèi)沒(méi)有債務(wù)方面的壓力，但不代表其處境樂(lè)觀。就目前北汽藍(lán)谷的產(chǎn)銷規(guī)模而言，面臨當(dāng)下原材料價(jià)格上漲，核心零部件資源短缺等問(wèn)題，顯然沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。這不禁令人擔(dān)憂，其將如何跟外資品牌、其他中國(guó)品牌及造車新勢(shì)力爭(zhēng)奪資源。

北汽藍(lán)谷的良藥在哪兒？

面對(duì)重重困境，或許只有與華為的合作消息能讓投資者振奮一下。

9月底，北汽藍(lán)谷子公司北汽新能源與華為簽署了《全面業(yè)務(wù)深化合作協(xié)議》，雙方將進(jìn)一步加強(qiáng)聯(lián)合品牌全系合作車型產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，加強(qiáng)在智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務(wù)領(lǐng)域的合作，共同探討和開(kāi)展聯(lián)合開(kāi)發(fā)、測(cè)試和驗(yàn)證，落實(shí)聯(lián)合品牌營(yíng)銷。

值得一提的是，雙方將基于聯(lián)合開(kāi)發(fā)的HBT項(xiàng)目產(chǎn)品，共同打造“ARCFOX”和“HI”聯(lián)合品牌，并在華為線上、線下渠道銷售。

不過(guò)，華為渠道究竟能為極狐帶來(lái)多少銷量助力，還有待市場(chǎng)驗(yàn)證。就目前已經(jīng)進(jìn)入華為銷售渠道的賽力斯SF5銷量表現(xiàn)來(lái)看，還未帶來(lái)太大的驚喜。

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年前9個(gè)月，賽力斯累計(jì)銷量為3421輛。

此外，北汽藍(lán)谷領(lǐng)導(dǎo)班子換血后，能否帶領(lǐng)北汽藍(lán)谷煥發(fā)第二春也值得期待。

10月21日，北汽藍(lán)谷再度宣布人事調(diào)整，將調(diào)任北京現(xiàn)代副總經(jīng)理樊京濤出任北汽新能源常務(wù)副總經(jīng)理，而這也是今年代康偉升任北汽新能源總經(jīng)理后又一次重大人事調(diào)整。

值得一提的是，北汽藍(lán)谷第九屆董事會(huì)董事任期將屆滿，因此正進(jìn)行董事會(huì)換屆選舉。

事實(shí)上，為了脫離業(yè)績(jī)困境，近兩年來(lái)，北汽藍(lán)谷沒(méi)少更換管理層，但一直沒(méi)有明顯起色，包括公司董事長(zhǎng)的更替。

不過(guò)，總的來(lái)說(shuō)，北汽藍(lán)谷愿意折騰，也一直在折騰，證明其有做好新能源汽車的想法，然而，良藥難尋。

因此，不管是新搭建領(lǐng)導(dǎo)班子，還是推出高端品牌極狐，抑或是牽手華為推出產(chǎn)品擴(kuò)充渠道等，能否改變北汽藍(lán)谷連續(xù)三年銷量下滑的“悲劇”，利潤(rùn)上實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，股價(jià)和市值實(shí)現(xiàn)攀升，還要畫(huà)上一個(gè)問(wèn)號(hào)。

需要注意的是，留給北汽藍(lán)谷的時(shí)間，或許不多了。尤其在本土企業(yè)吉利、比亞迪發(fā)力高端，新勢(shì)力2022開(kāi)啟產(chǎn)品大年，外資品牌大眾、豐田、本田虎視眈眈，并已經(jīng)或打算躬身入局的情況之下。

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