在剛剛過(guò)去的2018年，中國(guó)車市遭遇28年來(lái)的首次下滑。

據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)分析，2018年我國(guó)汽車產(chǎn)量完成了2781萬(wàn)輛，比上一年下降了4.2%；銷量達(dá)到2808萬(wàn)輛，比上一年下降2.8%。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，負(fù)增長(zhǎng)主要出現(xiàn)在乘用車方面。

2018年車市的蕭條，也充分體現(xiàn)在上市車企的業(yè)績(jī)上?！剁娛羼{道》記者梳理發(fā)現(xiàn)，16家上市整車企業(yè)中，有7家凈利潤(rùn)下降，凈利潤(rùn)預(yù)虧、增虧的有5家，業(yè)績(jī)預(yù)增和大幅上升的只有3家。

從業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，去年車市的低迷表現(xiàn)使得上市車企的業(yè)績(jī)大受影響。

在已公布2018年全年業(yè)績(jī)預(yù)告的16家整車企業(yè)中，有6家凈利潤(rùn)大幅下降，包括長(zhǎng)安汽車、江鈴汽車、小康股份、中通客車、金龍汽車、亞星客車；

凈利潤(rùn)預(yù)降和預(yù)虧、增虧的有6家，分別是比亞迪、江淮汽車、福田汽車、安凱客車、海馬汽車、曙光股份；

業(yè)績(jī)預(yù)增和大幅上升的只有上汽集團(tuán)、東風(fēng)汽車、北汽藍(lán)谷（北汽新能源）等3家；

另外還有1家車企扭虧，那就是最近兩年都在刀尖上行走的一汽夏利，其向控股股東中國(guó)第一汽股份有限公司轉(zhuǎn)讓了天津一汽豐田汽車有限公司15%的股權(quán)，形成資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

表：上市車企2018全年業(yè)績(jī)預(yù)告（單位：元）

長(zhǎng)安汽車、江淮汽車、江鈴汽車、海馬汽車等公司均受汽車產(chǎn)銷量同比大幅下滑影響，而導(dǎo)致凈利潤(rùn)下降。

從2017年一季度開(kāi)始，長(zhǎng)安汽車的凈利潤(rùn)開(kāi)始逐漸滑落，2017年全年下跌約31%，而2018年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)大幅下降，預(yù)告凈利潤(rùn)僅6.25億，還不到2017年同期71.37億的10%。

長(zhǎng)安汽車近兩年銷量增長(zhǎng)乏力，主要是受合資企業(yè)長(zhǎng)安福特的影響，2018年更是因?yàn)殚L(zhǎng)安福特銷量同比下滑54.38%至37.77萬(wàn)輛，僅獲得凈利潤(rùn)50000萬(wàn)-75000萬(wàn)元，基本每股收益0.10元至0.16元。作為對(duì)比，上年同期長(zhǎng)安汽車凈利潤(rùn)713723.47萬(wàn)元，基本每股收益1.49元。

福田汽車受寶沃廣告促銷費(fèi)同比增長(zhǎng)、銷量下滑牽連，導(dǎo)致業(yè)績(jī)同比大幅增虧。

雖然比亞迪在2018年的累計(jì)銷量同比增長(zhǎng)27.09%，尤其是新能源車同比勁增108%，但受手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)以及光伏業(yè)務(wù)銷量萎靡影響，預(yù)告凈利潤(rùn)比上一年同期的40.66億下降28%，為29.27億。

值得一提的是，客車儼然成為重災(zāi)區(qū)，中通客車、金龍汽車、亞星客車、安凱客車、曙光股份以及江淮汽車均受其害。

受市場(chǎng)需求變小，客車行業(yè)銷量整體下降明顯，客車業(yè)務(wù)的銷售規(guī)模下降，成為客車業(yè)務(wù)板塊下滑的主因之一。另一大原因是國(guó)家新能源客車補(bǔ)貼政策持續(xù)退坡，令多家客車企業(yè)銷售收入下降，同時(shí)因國(guó)家新能源客車推廣補(bǔ)貼資金未到位造成公司融資費(fèi)用增加，導(dǎo)致2018年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅下降。

雖然營(yíng)業(yè)收入尚未出爐，但從2018年前三季度的財(cái)報(bào)來(lái)看，大部分上市整車企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入也大大受挫，僅寥寥幾家車企實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)穩(wěn)定的只有上汽集團(tuán)、比亞迪、金龍汽車，其余車企均有飄綠情況出現(xiàn)。

表：上市車企2018年前三季度營(yíng)業(yè)收入對(duì)比（單位：元）

另外一個(gè)觀察一家上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況是否合理的指標(biāo)是負(fù)債比率。

資產(chǎn)負(fù)債率又稱舉債經(jīng)營(yíng)比率，它是用以衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力，以及反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度的指標(biāo)。一般企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率以60%為界線，低于60%就比較合理。我國(guó)主要的汽車整車企業(yè)負(fù)債率均處于較高水平。

《鐘叔駕道》記者查閱這16家車企以往的負(fù)債比率，從2018年三季報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看，有10家車企的負(fù)債比率高于60%。其中最高的是一汽夏利，達(dá)到120%。其次是亞星客車、安凱客車、金龍汽車、中通客車，分別為94%、85%、81%、78%，這也從側(cè)面反映客車整車企業(yè)因國(guó)家新能源客車推廣補(bǔ)貼資金未到位造成公司融資費(fèi)用增加，負(fù)債率普遍較高。

表：整車企業(yè)歷年資產(chǎn)負(fù)債比率對(duì)比