銷(xiāo)量、利潤(rùn)齊飛，分紅出手大方，這樣的江鈴汽車(chē)為什么沒(méi)能成為資本市場(chǎng)的寵兒？

根據(jù)江鈴汽車(chē)披露最新產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，江鈴汽車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為17.35萬(wàn)輛和17.71萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)26.35%和25.45%。

不過(guò)，今年6月，其產(chǎn)銷(xiāo)量分別為2.83萬(wàn)輛和3.14萬(wàn)輛，同比分別下滑19.49%和19.92%。

從銷(xiāo)量構(gòu)成來(lái)看，卡車(chē)和輕型客車(chē)是江鈴汽車(chē)的銷(xiāo)量支柱，兩者加起來(lái)幾乎占到江鈴汽車(chē)總銷(xiāo)量的約七成，商強(qiáng)乘弱，十分明顯。

雖然早在2006年，江鈴汽車(chē)就開(kāi)始醞釀轉(zhuǎn)型乘用車(chē)領(lǐng)域，并提出“商乘并舉”戰(zhàn)略。但時(shí)至今日，與商用車(chē)相比，江鈴汽車(chē)乘用車(chē)還是扶不起來(lái)。

具體來(lái)看，輕型客車(chē)上半年銷(xiāo)量為5.39萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33.25%，為江鈴汽車(chē)貢獻(xiàn)了3成銷(xiāo)量；卡車(chē)上半年銷(xiāo)量為6.54萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.13%，為江鈴汽車(chē)貢獻(xiàn)了約37%的銷(xiāo)量。

皮卡和SUV上半年銷(xiāo)量分別為3.4萬(wàn)輛和2.38萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)35.77%和37.17%，兩者合計(jì)為江鈴汽車(chē)貢獻(xiàn)了約3成銷(xiāo)量。

值得一提的是，江鈴汽車(chē)良好的銷(xiāo)量表現(xiàn)，也為今年上半年的業(yè)績(jī)奠定了基礎(chǔ)。

7月8日，江鈴汽車(chē)披露半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2021上半年盈利4.05億元，同比增長(zhǎng)94.71%。

根據(jù)公告，業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因主要是銷(xiāo)量增長(zhǎng)以及持續(xù)推動(dòng)降本增效，另由于鋼材、貴金屬等原材料價(jià)格的上漲，及購(gòu)買(mǎi)2020年度燃料消耗量積分與新能源汽車(chē)積分帶來(lái)的成本增長(zhǎng)，部分抵消了利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

引人注意的是，江鈴汽車(chē)在2020年報(bào)中稱(chēng)，公司計(jì)劃2021年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售整車(chē)40萬(wàn)輛，營(yíng)業(yè)收入約400億元，分別較2020年上漲21%、21%。為此，除了繼續(xù)鞏固并提升公司在輕型商用車(chē)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，江鈴汽車(chē)乘用車(chē)也將承擔(dān)更多的責(zé)任。

根據(jù)2020年報(bào)，江鈴汽車(chē)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入330.96億元，同比上升13.44%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.51億元，同比上升272.57%；全年銷(xiāo)售新車(chē)33.11萬(wàn)輛，其中9.3萬(wàn)輛輕型客車(chē)、12.89萬(wàn)輛卡車(chē)、6.52萬(wàn)輛皮卡、4.4萬(wàn)輛SUV，總銷(xiāo)量同比上升14.15%。

令廣大股民羨慕的是，江鈴汽車(chē)以公司現(xiàn)有總股本8.63億股為基數(shù)，向全體股東每10股派34.76元現(xiàn)金（含稅），即每股分紅達(dá)3.476元，分紅總金額達(dá)30億元。要知道寧德時(shí)代每股分紅不過(guò)約0.24元，上汽集團(tuán)每股分紅也僅0.62元。

這不僅說(shuō)明了江鈴汽車(chē)現(xiàn)金流充裕，也證明了其投資價(jià)值，對(duì)股東和股民很厚道。不過(guò)，江鈴汽車(chē)也并非可以高枕無(wú)憂。比如，江鈴SUV品牌不在行業(yè)第一梯隊(duì)，隨著傳統(tǒng)燃油車(chē)的排放升級(jí)，江鈴汽車(chē)可能面臨成本難以分?jǐn)?，達(dá)不到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，從而帶來(lái)成本壓力。

同樣，在大勢(shì)所趨的新能源汽車(chē)領(lǐng)域，江鈴汽車(chē)也一直難以有突破。2020年全年，公司合計(jì)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為542輛，銷(xiāo)售收入僅為9371.03萬(wàn)元。如果后續(xù)在新能源汽車(chē)領(lǐng)域沒(méi)有建樹(shù)，那么江鈴汽車(chē)很可能因積分問(wèn)題陷入發(fā)展困境。

這或也是江鈴汽車(chē)在資本市場(chǎng)表現(xiàn)平平的原因之一。

截止7月29日收盤(pán)，江鈴汽車(chē)報(bào)收18.56元/股，較今年上半年股價(jià)高點(diǎn)下滑，今年3月31日，江鈴汽車(chē)股票漲至52周高點(diǎn)26.3元/股