吉利沃爾沃整體合并計劃生變。

2月24日晚間，沃爾沃汽車與吉利汽車聯(lián)合宣布：雙方達(dá)成最佳合并方案，在保持各自現(xiàn)有獨(dú)立公司架構(gòu)的同時繼續(xù)拓展合作領(lǐng)域，年底前以股權(quán)合并形式將動力總成業(yè)務(wù)合并成立新公司，重點(diǎn)開發(fā)新一代雙電機(jī)混合動力系統(tǒng)和高效內(nèi)燃發(fā)動機(jī)。

這意味著，商討一年的吉利與沃爾沃合并方案終于有了階段性結(jié)果，雙方合并成為一家市值超過300億美元全球性大集團(tuán)的計劃被擱置，而只是展開深度協(xié)同合作。

此前，吉利為了登陸國內(nèi)科創(chuàng)板而暫停與沃爾沃的合并計劃，并曾表示公司“終止科創(chuàng)板上市相關(guān)活動才會恢復(fù)與沃爾沃的合并談判”。

如今，吉利還沒登陸科創(chuàng)板就迫不及待宣布與沃爾沃的“合并”結(jié)果，甚至不惜用深度協(xié)同合作來代替合并，是為什么？未來還有機(jī)會實現(xiàn)真正合并嗎？

吉利合并沃爾沃的迫切性

到今天為止，吉利收購沃爾沃正好過去了十年。十年間，雙方的合作相當(dāng)深入，不僅聯(lián)合研發(fā)CMA模塊化平臺架構(gòu)，實現(xiàn)平臺架構(gòu)共享，還聯(lián)合成立了技術(shù)研發(fā)中心，沃爾沃對吉利的技術(shù)反哺效果非常顯著。

吉利汽車創(chuàng)始人李書福自然不會滿足于此，讓兩家公司合并，一直是他的一大心愿。

2020年2月10日晚，在不少國內(nèi)車企因為突發(fā)疫情還未正式開工之時，沃爾沃汽車突然宣布“沃爾沃汽車和吉利汽車正在籌劃將雙方的業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，從而組建一個更加強(qiáng)大的全球企業(yè)集團(tuán)，下一步還將考慮在斯德哥爾摩上市”，頓時引發(fā)業(yè)界無限遐想。

但在5個月后，沃爾沃又發(fā)布公告稱，由于吉利汽車計劃在科創(chuàng)板上市，兩者的合并計劃已暫時擱置。在那個時候，沒有什么事情比吉利登陸國內(nèi)科創(chuàng)板更重要。

如今，革命尚未成功，吉利就與沃爾沃緊急抱團(tuán)取暖，甚至在合并不成功的情況下，不惜以深度協(xié)作的方式來代替原有合并方案，為什么？

這是因為吉利感受到了強(qiáng)烈的危機(jī)感。

雖然貴為“自主一哥”，并通過收購沃爾沃、寶騰、路特斯不斷壯大自己的隊伍，朝著世界級汽車集團(tuán)一步一步邁進(jìn)，但是在當(dāng)下炙手可熱的新能源汽車領(lǐng)域，吉利并沒有多少發(fā)言權(quán)。

歷經(jīng)去年下半年新能源汽車的強(qiáng)勢爆發(fā)，比亞迪市值暴漲四倍，一躍成為國內(nèi)市值最高車企，在全球也能排入前五的位置；蔚來和長城股價分別上漲十倍和三倍，就連“口嗨”的恒大汽車市值都比吉利高出近一倍。

雖然2020年吉利的銷量是比亞迪的三倍多，但鑒于比亞迪在整個汽車產(chǎn)業(yè)鏈的布局（尤其是“刀片電池”的應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)大、半導(dǎo)體業(yè)務(wù)拆分上市），資本市場無疑更為看好比亞迪的發(fā)展前景。

吉利汽車贏了當(dāng)下，卻輸了未來，豈能不急？

而最近接連爆出的科技公司下場造車消息，就像一道道催命符。蘋果、富士康、百度、小米紛紛攜強(qiáng)大的資本背景和科技實力入局，讓新能源汽車行業(yè)的競爭變得更為激烈，吉利豈能坐臥安寧？

所以，吉利合并沃爾沃的心越來越迫切，它必須加快布局新能源汽車的步伐，以免錯失汽車行業(yè)新風(fēng)口帶來的紅利。

“合并”為何變“合作”？

吉利汽車發(fā)布的公告顯示，吉利汽車與沃爾沃汽車將圍繞汽車新四化前瞻技術(shù)，在動力總成、三電技術(shù)、高度自動駕駛等業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行合并及協(xié)作，關(guān)鍵信息點(diǎn)如下：

（1）雙方保持現(xiàn)有獨(dú)立公司架構(gòu)；

（2）雙方將動力總成業(yè)務(wù)合并成立新公司，重點(diǎn)開發(fā)新一代雙電機(jī)混合動力系統(tǒng)和高效內(nèi)燃發(fā)動機(jī)；

（3）雙方共同開發(fā)、使用下一代純電專屬模塊化架構(gòu)；

（4）雙方將基于各自已有的豐富研發(fā)成果和經(jīng)驗，共同開發(fā)全球領(lǐng)先的高度自動駕駛解決方案；

（5）雙方將擴(kuò)大聯(lián)合采購范圍和規(guī)模，降低成本。

也就是說，吉利與沃爾沃不會合并成為“一個更加強(qiáng)大的全球企業(yè)集團(tuán)”，而是停留在深度協(xié)同合作層面。

雙方在架構(gòu)各自獨(dú)立的情況下，將動力總成業(yè)務(wù)合并成立新公司，重點(diǎn)開發(fā)新一代雙電機(jī)混合動力系統(tǒng)和高效內(nèi)燃發(fā)動機(jī)，除了繼續(xù)向雙方供貨外，還向第三方汽車公司提供產(chǎn)品和服務(wù)。該公司計劃在年底之前投入運(yùn)營。

結(jié)合上面的關(guān)鍵信息點(diǎn)，說明吉利和沃爾沃合作的內(nèi)容集中在新能源汽車和自動駕駛。

雙方已經(jīng)啟動下一代純電專屬模塊化架構(gòu)的聯(lián)合開發(fā)，實現(xiàn)核心技術(shù)成果的共享和規(guī)?；瘍?yōu)勢，同時將在三電和智能網(wǎng)聯(lián)方面實現(xiàn)技術(shù)共享，共用電池包和電驅(qū)系統(tǒng)，并通過聯(lián)合采購降低成本。

在自動駕駛前沿技術(shù)領(lǐng)域，由沃爾沃汽車旗下自動駕駛軟件技術(shù)開發(fā)公司Zenseact牽頭，共同開發(fā)全球領(lǐng)先的高度自動駕駛解決方案。

從這些具體合作要點(diǎn)來看，吉利迫切想利用沃爾沃在電氣化和科技領(lǐng)域的優(yōu)勢補(bǔ)足自己的短板，快速向智能電動車的方向轉(zhuǎn)型。

但是，說好的“合并”，為什么變成“深度協(xié)同合作”？

吉利汽車控股有限公司行政總裁桂生悅是這樣解釋的：“吉利汽車在香港上市以來，把保護(hù)股東利益，為投資人尋求回報作為最高準(zhǔn)則，去年公布與沃爾沃汽車尋找最佳合并方案后，收到很多意見。”

桂生悅透露，股東和投資者擔(dān)憂吉利和沃爾沃在合并方案中的股權(quán)稀釋問題，擔(dān)心將沃爾沃汽車合并到上市公司中會帶來大的集資負(fù)擔(dān)?！艾F(xiàn)在的合并方案恰恰可以讓雙方把協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮得更大，投資者和股東可以享受到合并帶來的好處，又消除股權(quán)方面的擔(dān)憂，是最佳的合并方案，對股東和投資者最負(fù)責(zé)任的方案?！?/span>

雖然此次吉利與沃爾沃的“合并”是集中在技術(shù)層面，而非資本層面，但吉利受益不淺，獲得了沃爾沃“新四化”上的前瞻技術(shù)，比如動力總成、三電技術(shù)、自動駕駛技術(shù)等等，為打造智能電動車做準(zhǔn)備。