12月8日午后，江淮汽車(600418.SH)開盤后迅速漲停，每股價(jià)格為10.99元，總市值突破208億元。

當(dāng)天上午，大眾汽車（安徽）有限公司揭牌暨研發(fā)中心竣工和制造基地開工儀式在安徽合肥舉辦。安徽省及合肥市相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)、安徽江淮汽車集團(tuán)控股有限公司董事長(zhǎng)安進(jìn)、大眾汽車集團(tuán)（中國(guó)）CEO馮思翰等出席儀式，共同見證這一里程碑時(shí)刻。

大眾汽車集團(tuán)（中國(guó)）CEO馮思翰博士

安徽江淮汽車集團(tuán)控股有限公司董事長(zhǎng)安進(jìn)

據(jù)透露，大眾汽車（安徽）首款基于MEB平臺(tái)打造的純電動(dòng)車型預(yù)計(jì)2023年投產(chǎn)，新落成的研發(fā)中心最大年產(chǎn)量預(yù)計(jì)可達(dá)35萬(wàn)輛，將于2022年底竣工。

  外方最大股比合資公司誕生  

這不是江淮汽車本月的第一次漲停。

12月2日晚，江淮汽車發(fā)布公告稱，大眾汽車集團(tuán)增持江淮大眾股份至75%投資交割完成，江淮大眾汽車有限公司正式更名為“大眾汽車（安徽）有限公司”。

交易完成后，大眾將持有江汽控股50%股權(quán)、大眾（安徽）75%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)合資公司的絕對(duì)控股并獲得管理權(quán)。12月3日，江淮汽車(600418.SH)開盤1小時(shí)便漲停，每股報(bào)價(jià)10.65元。

從表面來(lái)看，這只是一次企業(yè)名稱變更的“常規(guī)”操作，事實(shí)上，這亦是我國(guó)第一起由國(guó)外車企對(duì)控股合資車企更名的事件。

自此，外方最大股比合資公司誕生，這也標(biāo)志著中國(guó)汽車行業(yè)對(duì)等合資時(shí)代的落幕，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)全面開放的號(hào)角正式吹響。

下一個(gè)需要更名的合資企業(yè)，會(huì)不會(huì)是華晨寶馬呢？

不過(guò)，雖然德方控制權(quán)的加碼，讓江淮汽車的存在感越來(lái)越低，但從資本市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，本次事件對(duì)于江淮汽車的意義似乎是更為積極的。

  江淮汽車的機(jī)遇or挑戰(zhàn)？ 

作為安徽省國(guó)資委控股的自主品牌主機(jī)廠，江淮汽車成立于1964年，目前已發(fā)展成為一家集全系列商用車、乘用車及動(dòng)力總成研產(chǎn)銷于一體、跨眾多領(lǐng)域的綜合型汽車企業(yè)集團(tuán)。

然而，在經(jīng)歷了短暫的高光后，江淮汽車的發(fā)展出現(xiàn)了長(zhǎng)時(shí)間的“原地踏步”，優(yōu)勢(shì)逐漸喪失轉(zhuǎn)變?yōu)榱觿?shì)。這艘巨船，如今連轉(zhuǎn)身都萬(wàn)般艱難。

數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去3年江淮汽車扣非凈利潤(rùn)一直為負(fù)，今年前三季度其凈利潤(rùn)僅為4400萬(wàn)元，同比下降64%。四面楚歌之下，與大眾集團(tuán)的合作，竟成了江淮發(fā)力乘用車業(yè)務(wù)的新支點(diǎn)。

根據(jù)協(xié)議，大眾品牌將授予大眾（安徽）基于其純電動(dòng)平臺(tái)的4-5款產(chǎn)品。同時(shí)，在中國(guó)法律允許且取得許可前提下，大眾將優(yōu)先考慮在江淮大眾生產(chǎn)大眾B級(jí)車、C級(jí)車等插電混動(dòng)汽車和燃油車。

大眾（安徽）制定的發(fā)展目標(biāo)是，力爭(zhēng)在2025年生產(chǎn)20-25萬(wàn)輛，在2029年生產(chǎn)35-40萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)總收入在2025年達(dá)到300億元，在2029年達(dá)到500億元。

如此一來(lái)，隨著大眾車型的投產(chǎn)和放量，將會(huì)從根本上解決江淮乘用車產(chǎn)能過(guò)剩的問題。

要知道，自2016年產(chǎn)能利用率達(dá)到80%以上后，江淮乘用車產(chǎn)能利用率就一路下滑；2019年其乘用車產(chǎn)能為45萬(wàn)輛，產(chǎn)能利用率僅為37%，處于嚴(yán)重過(guò)剩狀態(tài)。

高昂的固定資產(chǎn)費(fèi)用和存儲(chǔ)成本，使得江淮乘用車營(yíng)業(yè)成本居高不下，導(dǎo)致乘用車業(yè)務(wù)的毛利率持續(xù)下滑，2019年僅為3.52%，再加上產(chǎn)線的折舊費(fèi)用等等，都進(jìn)一步拖累公司整體利潤(rùn)。

2015年-2019年江淮乘用車產(chǎn)能利用率變化

其次，江淮汽車更寄望通過(guò)合資反哺自主，借助德國(guó)大眾的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和品牌價(jià)值，提升其在乘用車業(yè)務(wù)里的自主能力。

今年下半年開始，江淮汽車乘用車業(yè)務(wù)已經(jīng)加快轉(zhuǎn)型步伐，在開發(fā)、制造等方面全面向大眾汽車靠攏。

制造方面，江淮旗下的乘用車一工廠已按照大眾標(biāo)準(zhǔn)完成改造，和江淮大眾合資產(chǎn)品共線生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品品質(zhì)的提升。

與大眾在電動(dòng)化、互聯(lián)互通、自動(dòng)駕駛、智慧出行等領(lǐng)域深化合作，也將助力江淮獲得更多資源支持，實(shí)現(xiàn)新能源汽車“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)。

眼下，江淮品牌格局逐漸清晰：乘用車使用思皓品牌，商務(wù)車使用瑞風(fēng)品牌，而商用車?yán)^續(xù)使用JAC標(biāo)識(shí)。

江淮汽車的業(yè)績(jī)同樣慢慢好轉(zhuǎn)。最新產(chǎn)銷快報(bào)顯示，江淮11月銷量41,140輛，同比增長(zhǎng)23.67%；前11月累計(jì)銷量41.67萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.74%。其中，11月純電動(dòng)乘用車銷量為5820輛，同比增長(zhǎng)120.79%。

市場(chǎng)表現(xiàn)回暖，無(wú)疑為江淮乘用車的轉(zhuǎn)型升級(jí)“開了一個(gè)好頭”。當(dāng)然，江淮自主品牌未來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)，還要看與大眾磨合的情況，若能借大眾之力重新打造自主乘用車板塊，那是最好不過(guò)了，否則的話，其最終可能淪為大眾的“代工廠”。

  大眾打造在華電動(dòng)出行新基地  

至于大眾，它對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的野心依舊蓬勃，新能源車領(lǐng)域?qū)⑹撬南乱粋€(gè)戰(zhàn)場(chǎng)。

發(fā)布會(huì)上，大眾汽車集團(tuán)管理董事會(huì)主席迪斯博士表示：“未來(lái)的三年，我們將通過(guò)這座位于安徽的研發(fā)中心，開發(fā)基于MEB平臺(tái)的車型和全新的純電動(dòng)產(chǎn)品矩陣，并提供領(lǐng)先的技術(shù)解決方案。

今年約10億歐元的投資，將加速大眾汽車（安徽）的發(fā)展，而大眾汽車（安徽）的發(fā)展，也將進(jìn)一步強(qiáng)化中國(guó)市場(chǎng)在集團(tuán)電動(dòng)化、數(shù)字化戰(zhàn)略中的作用。”

合肥這座新的研發(fā)中心，將研發(fā)、質(zhì)保、同步工程、全功能預(yù)生產(chǎn)和測(cè)試等多個(gè)部門集中在一個(gè)園區(qū)，充分落實(shí)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的整合。

二期擴(kuò)建工程計(jì)劃于2021年啟動(dòng)，生產(chǎn)線基礎(chǔ)設(shè)施、設(shè)備也會(huì)有所完善，比如建立電池車間和車輛及部件檢驗(yàn)車間。該純電動(dòng)車型工廠規(guī)模完備，最大年產(chǎn)量預(yù)計(jì)可達(dá)35萬(wàn)輛，將于2022年底竣工。

2023年，大眾汽車（安徽）旗下首款車型將正式投產(chǎn)，新車型充分考慮年輕用戶群體的喜好，擁有前衛(wèi)且獨(dú)特的設(shè)計(jì)和強(qiáng)烈的視覺沖擊力。MEB平臺(tái)的應(yīng)用以及關(guān)鍵部門間的協(xié)同合作，也將大幅縮短新車型研發(fā)和上市周期。

目前，大眾汽車（安徽）正在積極擴(kuò)大本土研發(fā)人才儲(chǔ)備，預(yù)計(jì)到2025年，研發(fā)團(tuán)隊(duì)員工數(shù)量將達(dá)到約500名。同時(shí)，來(lái)自德國(guó)總部的研發(fā)專家也將為在合肥的員工提供專業(yè)培訓(xùn)。

此外，集團(tuán)還計(jì)劃在合肥建立一個(gè)數(shù)字化中心，旨在為集團(tuán)旗下新能源產(chǎn)品提供車聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字化服務(wù)，以滿足更多消費(fèi)者的需求。

不難發(fā)現(xiàn)，雙方的意圖都非常明顯。大眾看中了江淮汽車的產(chǎn)能以及便宜的估值，江淮汽車既有機(jī)會(huì)走出產(chǎn)能利用率連續(xù)下降的尷尬局面，同時(shí)又能引進(jìn)的先進(jìn)制造工藝，雙方似乎都獲得了共贏的局面。

但“平靜”之下，仍難掩暗流涌動(dòng)?？梢灶A(yù)見的是，江淮和大眾的新故事才剛剛開始，而未來(lái)，中外合資車企的利益博弈，或?qū)⒂萦摇?/span>

文 | 葫鹿娃

(本文僅為作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表DearAuto立場(chǎng)。)

 

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廣東格林律師事務(wù)所李國(guó)勇律師