張志勇/文鳳汽車

這兩天，汽車界有一個消息被媒體反復關注，其中不乏質(zhì)疑聲。這個消息就是中國第一汽車集團獲得萬億銀行授信。

10月24日，中國一汽官方微博稱，中國一汽與國家開發(fā)銀行等16家銀行簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。在微博所附的報道稱，授信總額共計10150億元。

引爆關注的焦點首先是在于萬億授信額度。這么大的一筆資金，好像在所有的企業(yè)融資案例中還沒有看到。

自主不景氣

當前新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭正猛，與此同時，各個新興勢力汽車企業(yè)融資大潮此起彼伏。找錢，是目前幾乎所有新興造車企業(yè)的共同目標與任務。

中國民間不缺錢，各類投資機構不缺錢。但是這些新興勢力還沒有太多的造車企業(yè)把銀行貸款作為自己的主要資金來源。因為，這些初創(chuàng)期間的造車新勢力，盈利前景遙遙無期。

而且最重要的一點就是，今天的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟，許多包括新興造車汽車企業(yè)勢力在內(nèi)的公司，都以大力拓展業(yè)務規(guī)模為己任，很少把盈利作為自己的直接目標。

這樣的企業(yè)，銀行怎么會愿意給與任何的支持呢？

那么，中國一汽又為什么能夠獲得高達萬億的銀行授信額度呢？

從自主品牌來看，一汽的競爭力并不強。天津一汽夏利嚴重虧損，奔騰品牌在剛剛推出的一兩年內(nèi)還有復興的征兆，然而這些年也成為邊緣化的品牌。曾經(jīng)的歐朗已經(jīng)很少能夠看到了。作為中國最有品牌價值的紅旗品牌，市場表現(xiàn)也是讓人恨鐵不成鋼。

所有質(zhì)疑一汽萬億授信的觀點背后，其實都是這樣一個邏輯：這樣的一汽，有資格可以獲得這么大的授信額度嗎？

合資的背書

但是，需要明白的一件事情是：此次授信的對象不是一汽轎車，也不是一汽夏利，而是中國一汽。中國一汽不僅僅包含自主品牌，而且還包含著一汽豐田、一汽大眾這些合資公司。這兩家合資公司的價值毋庸置疑。

10月初，寶馬計劃增持華晨寶馬的股權比重的消息發(fā)布。寶馬增持25%的股權需要花36億歐元，這大概相當于300億元左右的人民幣。也或者說，華晨在華晨寶馬合資公司的股權，如果變現(xiàn)的話，至少能夠變現(xiàn)600億元人民幣。

據(jù)此粗略推算，中國一汽在兩個合資公司的股權比重，如果變現(xiàn)則應該相當于1200多億元人民幣的價值。

如果按照利潤計算的話，按照大眾在中國2017年獲得的利潤為47億歐元的話，那么一汽從大眾合資公司中獲得的年度利潤也有20多億歐元，也就是150億人民幣左右的利潤。加上豐田合資公司，不算馬自達的話，那么一汽每年從合資公司中獲得的利潤為300億元人民幣。

如此多的利潤，如此大的股權潛在變現(xiàn)值，銀行給與巨大的授信額度并沒有什么風險，因此也不必要大驚小怪。

對于銀行來說，不關心你的自主品牌與合資產(chǎn)品，只關心授信對象整體的盈利水平。

當然，這只是一個方面的理由。

改革大背景

從更大的角度去觀察這件事情，作為央企的中國一汽，必然是中國國有企業(yè)改革的重中之重。改革的前景，不管如何改革，只應該對一汽有好處，不會有壞處。而且改革勢在必行。

再從東北振興的角度來看，中國一汽作為吉林省，乃至整個東北最重要的企業(yè)之一，勢必成為政府的振興計劃中不可或缺的重要一環(huán)，中國一汽改革不容有失，必須成功。

從這樣的角度來看，萬億授信也不是不可能。

不過，最后需要強調(diào)的是，這次授信是戰(zhàn)略性合作協(xié)議的簽署，具體的落實與執(zhí)行應該還需要更加細化的方案。而16家銀行如果平均的話，每一家銀行的平均授信額度為600多億元。

這個額度在業(yè)內(nèi)來說并不算多。

最后不得不說的是，這個巨額授信額度背后，也可能在預示著中國一汽改革大動作將成為未來可期的事件。