2020年7月，比亞迪的股價(jià)達(dá)到97.9元，總市值達(dá)到2670億人民幣，超越上汽集團(tuán)的2247億人民幣市值，成為國(guó)內(nèi)市值最大的車(chē)企。2020年11月，蔚來(lái)汽車(chē)的市值達(dá)到4506億港元，超越比亞迪，再次成為中國(guó)市值最大的車(chē)企。

比亞迪和蔚來(lái)，都是國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)為主的汽車(chē)廠商，這些公司市值的增加，是不是能夠證明，屬于新能源汽車(chē)的時(shí)代已經(jīng)徹底到來(lái)，買(mǎi)燃油車(chē)已經(jīng)是不合時(shí)宜了呢？

市值的高低，主要看的是未來(lái)，而不是當(dāng)下！

一家公司股價(jià)的高低，看的不是現(xiàn)在而是未來(lái)，想當(dāng)初比亞迪的估值很高，是資本市場(chǎng)對(duì)其完整新能源產(chǎn)業(yè)鏈的估值重構(gòu)，認(rèn)為比亞迪的估值還尚未完全體現(xiàn)。比亞迪股價(jià)上漲歸因于刀片電池、車(chē)載半導(dǎo)體完成重組及漢的上市，以及與華為合作智能化超預(yù)期。

而蔚來(lái)的市值增長(zhǎng)也是如此，這一點(diǎn)和特斯拉全球市值第一有共同之處，那就是市場(chǎng)認(rèn)為其潛力還沒(méi)有完全展現(xiàn)。資本市場(chǎng)對(duì)特斯拉和蔚來(lái)的定位其實(shí)已經(jīng)不是汽車(chē)公司了，而是科技公司。蔚來(lái)創(chuàng)新推出的換電、車(chē)電分離等模式，也收獲了資本市場(chǎng)肯定。

科技公司往往有更高的增長(zhǎng)潛力。這就像中國(guó)的小米和美團(tuán)的市值，美團(tuán)的市值比小米高。美團(tuán)被定義成科技公司，而小米則是智能硬件公司。所以股價(jià)的高低，也只能是反應(yīng)出資本市場(chǎng)對(duì)一家公司今后的發(fā)展進(jìn)行預(yù)判，并不是反應(yīng)當(dāng)下水平的。

市值最高，蔚來(lái)，比亞迪就能高枕無(wú)憂(yōu)了嗎？

其實(shí)如果看當(dāng)下的話，不管是蔚來(lái)，還是比亞迪，還都算不上高枕無(wú)憂(yōu)。蔚來(lái)汽車(chē)在2019年的時(shí)候還深陷輿論風(fēng)波之中，創(chuàng)始人李斌曾被調(diào)侃為“2019年最慘的人”。因?yàn)樽匀际录?，融資進(jìn)展也不順利，多年燒錢(qián)一直虧損等等問(wèn)題，股價(jià)也曾經(jīng)一度下探，并不被看好。但是到2020年，蔚來(lái)汽車(chē)卻時(shí)來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn)，獲得政府百億融資，隨后是銷(xiāo)量節(jié)節(jié)攀升，順帶著市值也是一路升高。

但是市值增高之后，蔚來(lái)，比亞迪這些廠商就能高枕無(wú)憂(yōu)了嗎？顯然是不能的。首先，蔚來(lái)汽車(chē)目前還沒(méi)有辦法擺脫毛利率過(guò)低的問(wèn)題，2020年第二季度，蔚來(lái)汽車(chē)毛利率才首次轉(zhuǎn)正，擺脫了賣(mài)一臺(tái)虧一臺(tái)的情況。但是目前為止，蔚來(lái)汽車(chē)還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利，只是虧損情況有所收窄了。

而比亞迪汽車(chē)目前的情況也不是很好，從銷(xiāo)量上看，一直說(shuō)是新能源汽車(chē)領(lǐng)導(dǎo)者的比亞迪，其實(shí)銷(xiāo)量上已經(jīng)被特斯拉，甚至是被蔚來(lái)汽車(chē)超越了，在近期公布的10月份純電動(dòng)SUV銷(xiāo)量排行榜單上，比亞迪只有一款元EV上榜，可以說(shuō)目前新能源汽車(chē)市場(chǎng)，銷(xiāo)量上傳統(tǒng)汽車(chē)廠商不如新勢(shì)力廠商，在高端市場(chǎng)，比亞迪除了漢以外，也就沒(méi)有能拿的出手的車(chē)型了。 

高估值背后，是否存在泡沫風(fēng)險(xiǎn)？

但是高估值的背后，有沒(méi)有存在泡沫風(fēng)險(xiǎn)呢？肯定是有的。兩個(gè)原因。首先是從體量上看，以2019年為例，全球市場(chǎng)共銷(xiāo)售220萬(wàn)輛新能源汽車(chē)，在整個(gè)汽車(chē)市場(chǎng)份額中，只占了2.5%，還是一個(gè)相對(duì)來(lái)說(shuō)小眾的市場(chǎng)，所以小眾市場(chǎng)有這樣高的市值，其實(shí)也有不合理的一面。不久前，豐田汽車(chē)總裁在電話會(huì)議上也說(shuō)，特斯拉的市值，已經(jīng)超越了豐田，本田，日產(chǎn)，馬自達(dá)等7家日本汽車(chē)制造商的總和。豐田已經(jīng)擁有了燃油車(chē)，油電混動(dòng)，插電混動(dòng)，純電動(dòng)等全部的汽車(chē)類(lèi)型。但特斯拉只有純電動(dòng)車(chē)，無(wú)論是從生產(chǎn)數(shù)量，還是種類(lèi)，都沒(méi)法跟豐田相比。

其次，特斯拉，蔚來(lái)，市值高，也是由于它的稀缺性導(dǎo)致的。特斯拉用了10幾年的時(shí)間才實(shí)現(xiàn)了盈利，蔚來(lái)汽車(chē)估計(jì)也需要差不多的時(shí)間。在這期間內(nèi)，還有很多未知的變量存在。無(wú)論是技術(shù)研發(fā)，還是背后的資金實(shí)力上，蔚來(lái)汽車(chē)與傳統(tǒng)汽車(chē)廠商相比，目前依然是屬于“小”公司。雖然蔚來(lái)汽車(chē)被看做是智能科技公司，但汽車(chē)畢竟是傳統(tǒng)制造業(yè)。擺脫不了制造業(yè)的基本規(guī)律。

因此市值中肯定是存在泡沫的，這也是一種正常的現(xiàn)象吧，市值泡沫其實(shí)并不可怕，關(guān)鍵是企業(yè)自身在今后的發(fā)展中，在產(chǎn)品上多下功夫，能支撐的起市值。