2020年7月,比亞迪的股價(jià)達(dá)到97.9元,總市值達(dá)到2670億人民幣,超越上汽集團(tuán)的2247億人民幣市值,成為國(guó)內(nèi)市值最大的車(chē)企。2020年11月,蔚來(lái)汽車(chē)的市值達(dá)到4506億港元,超越比亞迪,再次成為中國(guó)市值最大的車(chē)企。
比亞迪和蔚來(lái),都是國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)為主的汽車(chē)廠商,這些公司市值的增加,是不是能夠證明,屬于新能源汽車(chē)的時(shí)代已經(jīng)徹底到來(lái),買(mǎi)燃油車(chē)已經(jīng)是不合時(shí)宜了呢?
市值的高低,主要看的是未來(lái),而不是當(dāng)下!
一家公司股價(jià)的高低,看的不是現(xiàn)在而是未來(lái),想當(dāng)初比亞迪的估值很高,是資本市場(chǎng)對(duì)其完整新能源產(chǎn)業(yè)鏈的估值重構(gòu),認(rèn)為比亞迪的估值還尚未完全體現(xiàn)。比亞迪股價(jià)上漲歸因于刀片電池、車(chē)載半導(dǎo)體完成重組及漢的上市,以及與華為合作智能化超預(yù)期。
而蔚來(lái)的市值增長(zhǎng)也是如此,這一點(diǎn)和特斯拉全球市值第一有共同之處,那就是市場(chǎng)認(rèn)為其潛力還沒(méi)有完全展現(xiàn)。資本市場(chǎng)對(duì)特斯拉和蔚來(lái)的定位其實(shí)已經(jīng)不是汽車(chē)公司了,而是科技公司。蔚來(lái)創(chuàng)新推出的換電、車(chē)電分離等模式,也收獲了資本市場(chǎng)肯定。
科技公司往往有更高的增長(zhǎng)潛力。這就像中國(guó)的小米和美團(tuán)的市值,美團(tuán)的市值比小米高。美團(tuán)被定義成科技公司,而小米則是智能硬件公司。所以股價(jià)的高低,也只能是反應(yīng)出資本市場(chǎng)對(duì)一家公司今后的發(fā)展進(jìn)行預(yù)判,并不是反應(yīng)當(dāng)下水平的。
市值最高,蔚來(lái),比亞迪就能高枕無(wú)憂(yōu)了嗎?
其實(shí)如果看當(dāng)下的話,不管是蔚來(lái),還是比亞迪,還都算不上高枕無(wú)憂(yōu)。蔚來(lái)汽車(chē)在2019年的時(shí)候還深陷輿論風(fēng)波之中,創(chuàng)始人李斌曾被調(diào)侃為“2019年最慘的人”。因?yàn)樽匀际录?,融資進(jìn)展也不順利,多年燒錢(qián)一直虧損等等問(wèn)題,股價(jià)也曾經(jīng)一度下探,并不被看好。但是到2020年,蔚來(lái)汽車(chē)卻時(shí)來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn),獲得政府百億融資,隨后是銷(xiāo)量節(jié)節(jié)攀升,順帶著市值也是一路升高。
但是市值增高之后,蔚來(lái),比亞迪這些廠商就能高枕無(wú)憂(yōu)了嗎?顯然是不能的。首先,蔚來(lái)汽車(chē)目前還沒(méi)有辦法擺脫毛利率過(guò)低的問(wèn)題,2020年第二季度,蔚來(lái)汽車(chē)毛利率才首次轉(zhuǎn)正,擺脫了賣(mài)一臺(tái)虧一臺(tái)的情況。但是目前為止,蔚來(lái)汽車(chē)還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利,只是虧損情況有所收窄了。
而比亞迪汽車(chē)目前的情況也不是很好,從銷(xiāo)量上看,一直說(shuō)是新能源汽車(chē)領(lǐng)導(dǎo)者的比亞迪,其實(shí)銷(xiāo)量上已經(jīng)被特斯拉,甚至是被蔚來(lái)汽車(chē)超越了,在近期公布的10月份純電動(dòng)SUV銷(xiāo)量排行榜單上,比亞迪只有一款元EV上榜,可以說(shuō)目前新能源汽車(chē)市場(chǎng),銷(xiāo)量上傳統(tǒng)汽車(chē)廠商不如新勢(shì)力廠商,在高端市場(chǎng),比亞迪除了漢以外,也就沒(méi)有能拿的出手的車(chē)型了。
高估值背后,是否存在泡沫風(fēng)險(xiǎn)?
但是高估值的背后,有沒(méi)有存在泡沫風(fēng)險(xiǎn)呢?肯定是有的。兩個(gè)原因。首先是從體量上看,以2019年為例,全球市場(chǎng)共銷(xiāo)售220萬(wàn)輛新能源汽車(chē),在整個(gè)汽車(chē)市場(chǎng)份額中,只占了2.5%,還是一個(gè)相對(duì)來(lái)說(shuō)小眾的市場(chǎng),所以小眾市場(chǎng)有這樣高的市值,其實(shí)也有不合理的一面。不久前,豐田汽車(chē)總裁在電話會(huì)議上也說(shuō),特斯拉的市值,已經(jīng)超越了豐田,本田,日產(chǎn),馬自達(dá)等7家日本汽車(chē)制造商的總和。豐田已經(jīng)擁有了燃油車(chē),油電混動(dòng),插電混動(dòng),純電動(dòng)等全部的汽車(chē)類(lèi)型。但特斯拉只有純電動(dòng)車(chē),無(wú)論是從生產(chǎn)數(shù)量,還是種類(lèi),都沒(méi)法跟豐田相比。
其次,特斯拉,蔚來(lái),市值高,也是由于它的稀缺性導(dǎo)致的。特斯拉用了10幾年的時(shí)間才實(shí)現(xiàn)了盈利,蔚來(lái)汽車(chē)估計(jì)也需要差不多的時(shí)間。在這期間內(nèi),還有很多未知的變量存在。無(wú)論是技術(shù)研發(fā),還是背后的資金實(shí)力上,蔚來(lái)汽車(chē)與傳統(tǒng)汽車(chē)廠商相比,目前依然是屬于“小”公司。雖然蔚來(lái)汽車(chē)被看做是智能科技公司,但汽車(chē)畢竟是傳統(tǒng)制造業(yè)。擺脫不了制造業(yè)的基本規(guī)律。
因此市值中肯定是存在泡沫的,這也是一種正常的現(xiàn)象吧,市值泡沫其實(shí)并不可怕,關(guān)鍵是企業(yè)自身在今后的發(fā)展中,在產(chǎn)品上多下功夫,能支撐的起市值。